Tài chính mã thông báo đặt cược lỏng (LSTFI) là một loại giao thức DeFi mới sử dụng mã thông báo đặt cược lỏng (LST) để mở ra những con đường mới để tạo lợi nhuận và quản lý tài sản. LST là các token đại diện cho tài sản tiền điện tử được đặt cược của bạn trên các chuỗi khối bằng chứng cổ phần (PoS), chẳng hạn như Ethereum 2.0, Polkadot, Cosmos, v.v. Bằng cách đặt cược tiền điện tử của mình, bạn có thể kiếm được phần thưởng từ mạng và bằng cách nắm giữ LST, bạn có thể tận hưởng các lợi ích về tính thanh khoản, hiệu quả sử dụng vốn và quyền truy cập vào các giao thức DeFi khác nhau.

Tuy nhiên, bạn có biết rằng bạn có thể nâng cao hơn nữa lợi nhuận của mình bằng cách đặt lại LST của mình trên các giao thức khác cung cấp phần thưởng và phí bổ sung không? Đặt lại là một cơ chế mới cho phép chủ sở hữu LST tận dụng LST của họ và tối đa hóa lợi nhuận trong hệ sinh thái LSTFI.

LST là gì?

LST, viết tắt của mã thông báo đặt cược lỏng, là mã thông báo đại diện cho tài sản tiền điện tử được đặt cược của bạn trên chuỗi khối bằng chứng cổ phần (PoS), chẳng hạn như Ethereum 2.0, Polkadot, Cosmos, v.v. Bằng cách đặt cược tiền điện tử của mình, bạn có thể kiếm được phần thưởng từ mạng và bằng cách nắm giữ LST, bạn có thể tận hưởng các lợi ích về tính thanh khoản, hiệu quả sử dụng vốn và quyền truy cập vào các giao thức DeFi khác nhau.

LST được tạo bởi các giao thức đặt cược lỏng, chẳng hạn như Lido, Rocket Pool, Swell, v.v., đóng vai trò trung gian giữa người đặt cược và người xác thực. Các giao thức này gộp các tài sản được đặt cược từ người dùng và ủy quyền chúng cho người xác thực, những người chạy các nút và bảo mật mạng. Đổi lại, các giao thức sẽ phát hành LST cho người dùng, được gắn với giá trị của tài sản đặt cược và tích lũy phần thưởng theo thời gian. Sau đó, người dùng có thể sử dụng LST của mình làm tài sản thế chấp, thanh toán hoặc đầu tư vào các giao thức DeFi khác, chẳng hạn như cho vay, đi vay, hoán đổi, v.v.

LSTFi đã xuất hiện như thế nào?

Khái niệm LST được lấy cảm hứng từ sự phát triển của cơ chế đồng thuận PoS của Ethereum, bắt đầu vào năm 2022 với sự ra mắt của Beacon Chain, giai đoạn đầu tiên của Ethereum 2.0. Beacon Chain đã giới thiệu đặt cược như một cách để bảo mật và xác thực mạng, mang đến cho những người tham gia mạng cơ hội kiếm phần thưởng bằng cách khóa ETH của họ. Tuy nhiên, việc đặt cược trên Ethereum 2.0 cũng có một số hạn chế và thách thức, chẳng hạn như:

• Rào cản gia nhập cao: Để trở thành người xác thực trên Ethereum 2.0, người ta cần đặt cược ít nhất 32 ETH. Đây là một số tiền đáng kể đối với hầu hết mọi người và cũng tạo ra rủi ro tập trung hóa, vì chỉ một số thực thể giàu có mới có đủ khả năng để chạy trình xác nhận.
• Tính thanh khoản thấp: Sau khi đặt cọc, ETH không thể sử dụng được nữa. Điều này có nghĩa là người đặt cược phải khóa ETH của họ trong một thời gian dài mà không thể truy cập hoặc sử dụng tiền của họ.
• Độ phức tạp cao: Chạy trình xác thực trên Ethereum 2.0 đòi hỏi kiến thức kỹ thuật, tài nguyên phần cứng và bảo trì liên tục. Người xác nhận phải giữ cho các nút của họ trực tuyến và được đồng bộ hóa, tuân theo các quy tắc và điều kiện mạng cũng như tránh bất kỳ lỗi hoặc cuộc tấn công nào. Nếu không, họ có thể phải đối mặt với các hình phạt hoặc bị cắt giảm, điều này có thể dẫn đến việc mất một phần ETH đã đặt cược.

Để giải quyết những hạn chế và thách thức này, các giao thức đặt cược thanh khoản đã nổi lên như một giải pháp cho phép người dùng đặt cược ETH của họ trên Ethereum 2.0 và nhận LST đại diện cho ETH và phần thưởng đã đặt cược của họ. Giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên cho Ethereum 2.0 là Lido, ra mắt vào tháng 12 năm 2022 và phát hành stETH dưới dạng LST. Lido nhanh chóng trở nên phổ biến và được áp dụng vì nó cung cấp cho người dùng một cách đơn giản và thuận tiện để đặt cược ETH của họ và kiếm phần thưởng đồng thời tận hưởng các lợi ích về tính thanh khoản, hiệu quả sử dụng vốn và quyền truy cập vào các giao thức DeFi khác nhau.

Lợi ích của LSTFi

Một số lợi ích của LSTFi bao gồm:

• Lợi nhuận nâng cao: Các giao thức LSTFi cho phép bạn nâng cao hơn nữa lợi nhuận của mình bằng cách đặt lại LST của bạn trên các giao thức khác cung cấp phần thưởng và phí bổ sung. Ví dụ: nếu bạn có stETH, là LST đại diện cho ETH đã đặt cược của bạn trên Ethereum 2.0, thì bạn có thể đặt lại nó trên một giao thức như EigenLayer, là giao thức LSTFi cho phép bạn kiếm được nhiều lợi nhuận hơn từ stETH của mình.
• Danh mục đầu tư đa dạng: Các giao thức LSTFi cho phép bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình và giảm rủi ro bằng cách khám phá và truy cập các dự án và hệ sinh thái tiền điện tử khác nhau, đồng thời tiếp cận với nhiều mã thông báo và tiền xu khác nhau. Ví dụ: nếu bạn có stETH, bạn có thể sử dụng nó để truy cập và tham gia vào các giao thức DeFi khác, chẳng hạn như cho vay, vay, hoán đổi, v.v.
• Hỗ trợ cộng đồng tiền điện tử và sự đổi mới: Các giao thức LSTFi cho phép bạn hỗ trợ cộng đồng tiền điện tử và sự đổi mới bằng cách góp phần bảo mật và phân cấp mạng cũng như hỗ trợ phát triển và áp dụng dự án. Bạn cũng đang tham gia vào việc quản trị và ra quyết định của giao thức cũng như ảnh hưởng đến định hướng và sự phát triển trong tương lai của nó.

Giao thức LSTFi nơi bạn có thể đặt lại LST của mình

Đặt lại là một cơ chế mới cho phép chủ sở hữu LST nâng cao hơn nữa lợi nhuận của họ bằng cách đặt lại LST của họ trên các giao thức khác cung cấp phần thưởng và phí bổ sung. Dưới đây là một số giao thức LSTFi hàng đầu cho phép đặt lại;

Lớp riêng

Nguồn: trang web Eigenlayer

EigenLayer là một giao thức đặt lại gốc phát hành eLST cho người nắm giữ stETH và xử lý việc đặt cược cũng như phân phối phần thưởng của cả ETH 2.0 và EigenLayer. EigenLayer hoạt động như một trình xác thực proxy cho Ethereum 2.0 và cũng là trình tổng hợp phần thưởng cho số stETH được đặt lại. EigenLayer duy trì ánh xạ một-một giữa stETH và eLST và đảm bảo rằng eLST kế thừa các thuộc tính và chức năng giống nhau của stETH.

EigenLayer cũng thu phí mạng và phần thưởng lạm phát từ Ethereum 2.0 và phân phối chúng theo tỷ lệ cho những người nắm giữ eLST. Ngoài ra, EigenLayer tạo ra phần thưởng và phí riêng từ các hoạt động mạng của riêng mình và phân phối chúng cho những người nắm giữ eLST. EigenLayer sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa và bảo mật quá trình đặt lại, đồng thời cung cấp cơ chế quản trị để chủ sở hữu eLST tham gia vào các quyết định của mạng.

EigenLayer là một trong những phương pháp đặt lại đơn giản và trực tiếp nhất, vì nó mang lại rủi ro thấp và độ phức tạp thấp, nhưng cũng có tính linh hoạt thấp và phần thưởng thấp.

Pendle

Nguồn: Trang web tài chính Pendle

Pendle là một giao thức đặt lại LST sử dụng stETH làm mã thông báo phái sinh cho người nắm giữ ETH và tận dụng việc đặt cược và phân phối phần thưởng hiện có của Lido. Pendle hoạt động như một nhà cung cấp thanh khoản và tối ưu hóa lợi nhuận cho STETH cơ bản. Pendle gộp stETH từ người dùng và cung cấp chúng cho các giao thức DeFi khác mang lại lợi nhuận hấp dẫn, chẳng hạn như cho vay, vay, hoán đổi, v.v. Sau đó, Pendle nhận stETH cộng với lợi nhuận từ giao thức DeFi và phân phối chúng cho người dùng theo tỷ lệ. Pendle cũng thu thập phần thưởng và phí của riêng mình từ các hoạt động mạng của riêng mình và phân phối chúng cho người dùng.

Pendle sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa và bảo mật quá trình đặt lại, đồng thời cung cấp cơ chế quản trị để người dùng tham gia vào các quyết định của mạng. Pendle là một trong những phương pháp đặt lại gián tiếp và tiên tiến nhất, vì nó mang lại tính linh hoạt và độ phức tạp cao nhưng cũng có rủi ro cao và chi phí cao.

Ether gốc

Nguồn: Trang web Ether gốc

Origin Ether là một giao thức đặt lại LSD chia stETH thành oETH và fyETH. oETH đại diện cho số tiền gốc của ETH được đặt cược, trong khi fyETH đại diện cho phần thưởng trong tương lai của ETH được đặt cược. Origin Ether hoạt động như một nhà tạo lập thị trường và là nhà tiên tri về giá cho oETH và fyETH. Origin Ether tạo ra một thị trường tổng hợp cho oETH và fyETH, nơi người dùng có thể mua và bán chúng với mức giá hợp lý phản ánh giá trị hiện tại và tương lai của ETH đặt cược.

Origin Ether cũng cung cấp một lời tiên tri về giá cung cấp giá theo thời gian thực của oETH và fyETH cho các giao thức DeFi khác, cho phép chúng tích hợp và tương tác với oETH và fyETH. Origin Ether sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa và bảo mật quá trình đặt lại, đồng thời cung cấp cơ chế quản trị để chủ sở hữu oETH và fyETH tham gia vào các quyết định của mạng. Origin Ether là một trong những phương pháp tái cấu trúc và sáng tạo nhất, vì nó mang lại hiệu quả vốn cao và tính thanh khoản cao, nhưng cũng có độ phức tạp cao và tính biến động cao.

Đây là một số giao thức LSTFi hàng đầu cho phép đặt lại và mỗi giao thức đều có ưu điểm và nhược điểm riêng, tùy thuộc vào sở thích và mục tiêu của người dùng.

Cách lấy lại và kiếm thu nhập thụ động

Tái lập và kiếm thu nhập thụ động không phải là một quá trình phức tạp, miễn là bạn làm theo một số bước đơn giản và các phương pháp hay nhất.

Bước 1: Chọn giao thức LST và LSTFi tốt nhất cho danh mục đầu tư của bạn

Bước đầu tiên trong việc đặt lại và kiếm thu nhập thụ động là chọn giao thức LST và LSTFi tốt nhất cho danh mục đầu tư của bạn dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro, kỳ vọng lợi nhuận, thành phần danh mục đầu tư, nhu cầu thanh khoản và sở thích của bạn. Có một số yếu tố bạn nên cân nhắc khi chọn giao thức LST và LSTFi tốt nhất cho danh mục đầu tư của mình, chẳng hạn như:

• Chuỗi khối PoS cơ bản và phần thưởng đặt cược của nó: Các chuỗi khối PoS khác nhau có phần thưởng đặt cược khác nhau, phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, chẳng hạn như tỷ lệ lạm phát, tổng tỷ lệ đặt cược, phí xác thực, hiệu suất mạng, v.v. Bạn nên chọn chuỗi khối PoS cung cấp phần thưởng đặt cược hấp dẫn và ổn định, đồng thời phù hợp với mục tiêu và giá trị đầu tư của bạn. Ví dụ: nếu bạn lạc quan về Ethereum và tương lai của nó, bạn có thể chọn đặt cược ETH trên Ethereum 2.0 và nhận stETH làm LST của mình.
• Giao thức đặt cược thanh khoản cũng như các tính năng và lợi ích của nó: Các giao thức đặt cược thanh khoản khác nhau có các tính năng và lợi ích khác nhau, phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, chẳng hạn như thiết kế, kiến trúc, quản trị, bảo mật, kiểm toán, v.v. Bạn nên chọn một giao thức đặt cược lỏng cung cấp các tính năng và lợi ích đáng tin cậy, tiện lợi, đồng thời có danh tiếng và thành tích tốt trong ngành. Ví dụ: nếu bạn coi trọng tính bảo mật và tính đơn giản, bạn có thể chọn sử dụng Lido làm giao thức đặt cược thanh khoản, đây là giao thức đặt cược thanh khoản đầu tiên và lớn nhất cho Ethereum 2.0 và có các tiêu chuẩn kiểm toán và bảo mật tốt nhất.
• Giao thức LSTFi cũng như phương pháp và mô hình đặt lại của nó: Các giao thức LSTFi khác nhau có các phương pháp và mô hình đặt lại khác nhau, phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, chẳng hạn như mã thông báo phái sinh, phân phối phần thưởng, quản lý rủi ro, v.v. Bạn nên chọn giao thức LSTFi cung cấp phương pháp và mô hình đặt lại phù hợp và tối ưu, đồng thời có cộng đồng và quản trị mạnh mẽ, tích cực. Ví dụ: nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận và tính thanh khoản của mình, bạn có thể chọn sử dụng Origin Ether làm giao thức LSTFi, đây là giao thức đặt lại LSD chia stETH thành oETH và fyETH, đồng thời cho phép bạn giao dịch, phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá chúng một cách riêng biệt .

Đây là một số yếu tố bạn nên cân nhắc khi chọn giao thức LST và LSTFi tốt nhất cho danh mục đầu tư của mình. Tuy nhiên, bạn phải luôn tự nghiên cứu và thẩm định trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đặt lại nào.

Bước 2: Đặt lại LST của bạn trên giao thức LSTFi đã chọn

Bước thứ hai trong việc đặt lại và kiếm thu nhập thụ động là đặt lại LST của bạn trên giao thức LSTFi đã chọn và nhận mã thông báo phái sinh đại diện cho LST và phần thưởng được đặt lại của bạn. Quá trình đặt lại LST chính xác của bạn trên giao thức LSTFi đã chọn có thể khác nhau tùy thuộc vào giao diện và chức năng của giao thức, nhưng các bước chung như sau:

• Kết nối ví của bạn: Bạn cần kết nối ví chứa LST của mình với trang web hoặc ứng dụng của giao thức LSTFi và cấp các quyền và phê duyệt cần thiết. Bạn có thể sử dụng nhiều loại ví khác nhau, chẳng hạn như MetaMask, Ledger, Trezor, v.v., tùy thuộc vào khả năng tương thích và hỗ trợ của giao thức LSTFi.
• Chọn LST và số tiền của bạn: Bạn cần chọn LST mà bạn muốn đặt lại và số tiền bạn muốn đặt lại. Bạn có thể đặt lại bất kỳ lượng LST nào, miễn là nó đáp ứng các yêu cầu tối thiểu và tối đa của giao thức LSTFi.

Nguồn: trang web EigenLayer

• Xác nhận giao dịch của bạn: Bạn cần xác nhận giao dịch của mình và thanh toán phí gas và mạng cần thiết để thực hiện quy trình đặt lại. Giao dịch có thể mất một chút thời gian để được xử lý và xác nhận, tùy thuộc vào tốc độ và tắc nghẽn mạng.
• Nhận mã thông báo phái sinh của bạn: Bạn sẽ nhận được mã thông báo phái sinh đại diện cho LST và phần thưởng được đặt lại của bạn, mã thông báo này sẽ được gửi đến địa chỉ ví của bạn. Mã thông báo phái sinh có thể có tên và ký hiệu khác với LST của bạn, tùy thuộc vào mô hình và phương pháp đặt lại của giao thức LSTFi. Ví dụ: nếu bạn đặt lại stETH của mình trên EigenLayer, bạn sẽ nhận được eLST, đây là mã thông báo phái sinh đại diện cho stETH của bạn cộng với phần thưởng và phí từ EigenLayer.

Nguồn: trang web EigenLayer

Đây là các bước chung để đặt lại LST của bạn trên giao thức LSTFi đã chọn. Tuy nhiên, bạn phải luôn tuân theo các hướng dẫn và nguyên tắc cụ thể của giao thức LSTFi mà bạn đang sử dụng và thận trọng khi đặt lại LST của mình.

Bước 3: Làm cách nào để theo dõi và quản lý LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn?

Bước thứ ba của việc đặt lại và kiếm thu nhập thụ động là giám sát và quản lý LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn, đồng thời tối ưu hóa quy trình và hiệu suất đặt lại của bạn. Quy trình giám sát và quản lý chính xác LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn có thể khác nhau tùy thuộc vào giao diện và chức năng của giao thức LSTFi, nhưng các bước chung như sau:

• Kiểm tra số dư và phần thưởng của bạn: Bạn cần kiểm tra số dư và phần thưởng của LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh, đồng thời xem bạn đã kiếm được và tích lũy được bao nhiêu từ quá trình đặt lại. Bạn có thể kiểm tra số dư và phần thưởng của mình trên trang web hoặc ứng dụng của giao thức LSTFi hoặc trên ví chứa mã thông báo phái sinh của bạn.
• Điều chỉnh chiến lược đặt lại của bạn: Bạn cần điều chỉnh chiến lược đặt lại của mình và thực hiện các thay đổi đối với quy trình đặt lại của mình, nếu cần hoặc muốn. Bạn có thể điều chỉnh chiến lược đặt lại của mình bằng cách thay đổi số lượng, tần suất hoặc thời lượng đặt lại hoặc bằng cách chuyển sang giao thức LST hoặc LSTFi khác, tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, kỳ vọng lợi nhuận, thành phần danh mục đầu tư, nhu cầu thanh khoản và sở thích của bạn.
• Tham gia quản trị và đổi mới: Bạn cần tham gia quản trị và đổi mới giao thức LSTFi mà bạn đang sử dụng và tác động đến định hướng và sự phát triển trong tương lai của nó. Bạn có thể tham gia quản trị và đổi mới bằng cách bỏ phiếu cho các đề xuất, gửi đề xuất, tham gia thảo luận, đưa ra phản hồi, báo cáo lỗi, v.v. Bạn cũng có thể kiếm được phần thưởng và ưu đãi cho việc tham gia và đóng góp của mình, tùy thuộc vào cơ chế và mã thông báo quản trị của giao thức LSTFi.

Đây là các bước chung để theo dõi và quản lý LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn. Tuy nhiên, bạn phải luôn tuân theo các hướng dẫn và nguyên tắc cụ thể của giao thức LSTFi mà bạn đang sử dụng, đồng thời phải chủ động và có trách nhiệm khi theo dõi và quản lý LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của mình.

Bước 4: Làm cách nào để rút hoặc đổi LST đã đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn?

Bước cuối cùng trong việc đặt lại và kiếm thu nhập thụ động là rút hoặc đổi LST đã đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn và tận hưởng lợi nhuận cũng như phần thưởng của bạn. Quá trình rút hoặc đổi chính xác LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn có thể khác nhau tùy thuộc vào giao diện và chức năng của giao thức LSTFi, nhưng các bước chung như sau:

• Kết nối ví của bạn: Bạn cần kết nối ví chứa mã thông báo phái sinh của mình với trang web hoặc ứng dụng của giao thức LSTFi và cấp các quyền và phê duyệt cần thiết. Bạn có thể sử dụng nhiều loại ví khác nhau, chẳng hạn như MetaMask, Ledger, Trezor, v.v., tùy thuộc vào khả năng tương thích và hỗ trợ của giao thức LSTFi.
• Chọn mã thông báo phái sinh và số tiền của bạn: Bạn cần chọn mã thông báo phái sinh mà bạn muốn rút hoặc đổi và số tiền bạn muốn rút hoặc đổi. Bạn có thể rút hoặc đổi bất kỳ số lượng token phái sinh nào, miễn là nó đáp ứng các yêu cầu tối thiểu và tối đa của giao thức LSTFi.

Nguồn: trang web EigenLayer

• Xác nhận giao dịch của bạn: Bạn cần xác nhận giao dịch của mình và thanh toán phí gas cũng như phí mạng cần thiết để thực hiện quy trình rút tiền hoặc quy đổi. Giao dịch có thể mất một chút thời gian để được xử lý và xác nhận, tùy thuộc vào tốc độ và tắc nghẽn mạng.
• Nhận LST và phần thưởng của bạn: Bạn sẽ nhận được LST và phần thưởng tương ứng với mã thông báo phái sinh đã rút hoặc đổi, sẽ được gửi đến địa chỉ ví của bạn. LST và phần thưởng có thể có tên và ký hiệu khác với mã thông báo phái sinh của bạn, tùy thuộc vào phương pháp và mô hình đặt lại của giao thức LSTFi. Ví dụ: nếu bạn rút hoặc đổi eLST của mình trên EigenLayer, bạn sẽ nhận được stETH và ETH, tương ứng với stETH của bạn cũng như phần thưởng và phí từ EigenLayer.

Nguồn: trang web EigenLayer

Đây là các bước chung để rút hoặc đổi LST được đặt lại và mã thông báo phái sinh của bạn. Tuy nhiên, bạn phải luôn tuân theo các hướng dẫn và nguyên tắc cụ thể của giao thức LSTFi mà bạn đang sử dụng, đồng thời thận trọng khi rút hoặc đổi LST đã đặt lại và mã thông báo phái sinh của mình.

Phần kết luận

Đặt lại LST là một cách mạnh mẽ và sáng tạo để tận dụng LST của bạn và tối đa hóa lợi nhuận của bạn trong hệ sinh thái LSTFi. Tuy nhiên, nó cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro và thách thức cần được xem xét và giảm thiểu. Do đó, bạn phải luôn tự nghiên cứu và thẩm định trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đặt lại nào.