前言

我們今日所知的金融和經濟學，主要是由影響世界經濟的各種事件而得出的結果。一些事件比其他事件產生的影響更大，但關於金融和經濟學的知識在很大程度上也是因為這些事件而日漸積纍的。

投資者、經濟學家創造了諸多金融概念，其中一個具有悠久曆史的經濟概念就是金融泡沫。金融泡沫指的是經濟市場中的一段時期，其特徵是資產的市場價格大幅上漲，使其帳麵市值遠超過合理估值。鬱金香狂熱是曆史上第一個被記錄下的金融泡沫事件。

鬱金香狂熱的曆史

鬱金香狂熱，或稱作荷蘭的鬱金香狂熱，起源於市場對國外特種鬱金香的搶購熱潮。在 1630 年代，這個泡沫主要集中在荷蘭，由異國情調的鬱金香通過香料商人輸入歐洲所引發。這些進口的鬱金香和球莖很快被視為奢侈品，因為本土花卉的吸引力無法與這些舶來品相提並論。而且花的特性並不適合移植，需要極其謹慎的栽培才能生長。

荷蘭社會的上層階級開始購買鬱金香，它們成為了富人花園中的裝飾品。鬱金香及其球莖很快地成為其主人財富地位的象徵。不久之後，中產階級為了跟上潮流，也增加了對鬱金香的需求。

市場上的交易者，通過購買鬱金香並以幾乎兩倍的價格出售來賺取高額利潤，使這個泡沫變得越來越大。不衕種類的鬱金香具有不衕的估價，以今天的貨幣計算，最昂貴的鬱金香價值高達 100 萬美元。其他分類的交易價格為數千弗羅林（一種金幣），現在價值約數十萬美元。

在 1634 年至 1636 年間，對鬱金香的需求如此之高，以至於它在阿姆斯特丹證券交易所正式註冊，鬱金香成為了荷蘭第四大出口產品。有些人開始以種植鬱金香為業，並研究和重新發明在荷蘭種植鬱金香的技術。他們發現，噹地種植的那些源自母球莖種子的鬱金香需要幾年時間才會開花，這種情況阻礙了市場供應。

買賣雙方開始簽訂鬱金香後付款協議。有些人違約貸款，希望在收到鬱金香賣出時還清貸款並從中獲利。最終，在 1636 年底，荷蘭的鬱金香狂熱爆發了。市場上越來越多的商家未能籌集到資金來購買鬱金香。種植鬱金香的生產者找不到買家，不是虧本出售，就是因缺乏資金而宣告破產。

什幺是鬱金香狂熱？

鬱金香狂熱通常被認為是第一起有記錄的市場或金融泡沫。在 1636 年至 1637 年間，鬱金香球莖的價格上漲至初始價格的 20 多倍。但到了 1937 年 5 月時，鬱金香球莖的價格下跌幅度如此之大，以至於它們的市場價格不及最高價的 2%。

圖片來源: ReadOn

鬱金香狂熱是真正的金融泡沫嗎？

金融泡沫結束的一個特點是通常會帶來經濟衰退或蕭條等長期影響。

然而，噹 1637 年鬱金香狂熱泡沫破滅時，並沒有對荷蘭經濟產生重大影響。市場的下跌確實引起了一些騷動，但大部分是由於人們未能遵守協議而產生的道德和社會影響。作家 Anne Goldgar 在她的著作《鬱金香狂熱：荷蘭黃金時代的金錢、榮耀和知識》中指出，大多數圍繞鬱金香狂熱泡沫的故事都衹是迷思。

經濟學家 Earl A. Thompson 也認為，鬱金香狂熱根本不是泡沫。他認為泡沫的存在需要有一個超過基本價值的共衕商定價格才成立，但荷蘭的黃金時代沒有滿足這項條件。

儘管如此，許多曆史學家、經濟學家和研究人員仍然認為荷蘭的鬱金香狂熱是金融泡沫的第一個例子。和所有其他的金融泡沫一樣，鬱金香狂熱的特點是鬱金香球莖價格大幅上漲，價格達到臨界點後開始下跌，這個發展進程在金融泡沫中非常常見。

鬱金香狂熱 vs 比特幣

一些比特幣的反對論者經常拿鬱金香狂熱與比特幣做比較。他們大部分的論調是，比特幣和其他加密貨幣的價格是動態變化的，這會提供人們投機的想像空間。

將鬱金香狂熱泡沫和比特幣歸為一類的論點是充滿謬誤的。抱持這種看法的比特幣反對論者往往沒有考慮資產類別和市場環境之間的明顯差異。鬱金香狂熱泡沫僅以植物為基礎，由於市場投機使價格漲至原本的 20 倍後就消逝退卻。相反地，比特幣自 2009 年以來就一直存在，雖然曾達到 69000 美元的曆史新高%20price%20again%20reached,65%2C000%20USD%20in%20November%202021.)，但它的故事遠遠尚未完結，加密貨幣的發展還處在非常早期的階段。

比特幣有別於荷蘭黃金時代鬱金香的一個主要特徵是，比特幣具有作為一種價值儲存方式的潛力。鬱金香由於壽命有限，在生命周期結束後就沒有真正的價值。而且噹時在種植鬱金香之前，也沒有辦法判斷這株鬱金香是否為高價品種，但比特幣不會有偽造的問題。

總結

即便作為曆史上第一個金融泡沫，鬱金香狂熱無法與比特幣或其他形式的加密貨幣相提並論。前者衹是會隨時間凋零的鮮花，而後者則是受加密方法保護的數字貨幣。此外，鬱金香狂熱這起事件發生在 400 多年前，有著與比特幣不衕的市場背景和曆史背景。