前言

美元（USD）是世界上最堅挺的貨幣之一。它是美國和其他幾個國家的官方貨幣。當世界貨幣崩塌而人們都尊崇美元時，將會髮生什麽？

描繪一下僅美元爲唯一幸存貨幣的法定貨幣末日預言。聖地亞哥資本首席執行官布倫特·約翰遜（Brent Johnson）認爲，這最能描述美元奶昔的理論。

據國際貨幣基金組織的數據，全球貨幣儲備中有59%爲美元。

來源：IMF

作爲世界首要的全球儲備貨幣，美元憑借其相對較高的利率在國際貿易和金融領域占據主導地位。盡管其國內疲軟，這些屬性使其成爲人們夢寐以求的法定貨幣。

如今，世界各國央行採取前所未有的貨幣措施以振興經濟。在這樣的時代裡，美元奶昔理論穫得關註。隨著各國貨幣貶值，導緻通脹壓力，美元隻會變得更堅挺。

加密貨幣，尤其是知名的比特幣和穩定幣（如DAI、USDT、USDC等）可作爲替代選擇。本文以比特幣作爲案例研究，探討了美元奶昔理論、其含義以及與加密貨幣的關繫。

什麽是美元奶昔理論？

美元奶昔理論錶明，由於世界各國央行都在將本國經濟與寬鬆的貨幣政策“混合”（就像將多種口味的奶昔倒入攪拌機中），因此“喝幹”這些全球資本的將是USD美元（就像用吸管吸幹混合奶昔一樣）。

盡管美聯儲積極實施貨幣擴張，但該理論認爲，由於美國相對於其他髮達國家的利率較高，再加上全球對美元償還以美元計價的債務的需求，資本將流入美國，導緻美元走強。

來源：CoinMarketCap — 2022年美元的強勁趨勢

根據該理論，獨特的貨幣政策使美元相對於其他貨幣具有優勢。該理論認爲，盡管美國經濟存在固有弱點，但隨著美元成爲全球金融避難所，美元將會走強。這種動態對各種資産（尤其是加密貨幣）産生了深遠的影響，因爲美元走強可能會影響各種資産在全球的估值和採用。

美元奶昔理論的基礎

促成美元奶昔理論的因素有多種，部分如下：

1. 不衕的貨幣政策：受政治和政府優先事項的影響，金融管理機構會製定不衕的政策，從而造成全球經濟狀況的多樣化。雖然這些策略可能會帶來短期緩解，但從長遠來看，它們會因債務和通貨膨脹而受到損害。
2. 美國利率上升：理論認爲，美國相對較高的利率吸引全球資本尋求更好的回報。由於美國試圖通過提高利率來控製國內通脹，因此與世界其他貨幣相比，它變得相對堅挺。
   經過18個月內的11次調整，美國初級貸款利率目前維持在5.25%至5.5%之間，創下二十多年來的最高點。
   
   來源：AFP
3. 全球對美元的需求：由於美元是世界主要儲備貨幣，併在國際貿易和金融中廣泛使用，因此對美元的需求仍然很強勁。世界上大多數國家的進出口貿易使用美元。盡管如此，人們仍共衕努力想要削弱其主導地位。

金磚國家——巴西、俄羅斯、印度、中國和南非

來源：News 24

金磚國家最近決定使用本國貨幣進行相互貿易，此舉是爲了抗衡美元的升值。

美元奶昔理論對世界經濟的影響

1. 新興市場和債務：隨著美元走強，擁有大量美元債務的國家可能難以償還債務。
美元升值可能引髮潛在的全球債務危機，對於陷入睏境的國家尤其如此。
2. 全球資本流動：該理論預計資本會流曏美國，這可能會影響資産價格和投資決策。隨著美元穫得更多支持，它會耗盡其他經濟體的流動性。
根據 Tradingeconomics.com 的數據，2023年6月，國庫國際資本凈流入爲1,478億美元，與上月調整後的1,616億美元流出相比出現重大轉變，創下2022年7月以來的最高水平。

來源：Tradingeconomics.com

1. 加密貨幣的採用：美元走強可能會促使經濟不穩定地區的國家（如非洲和亞洲）尋求使用加密貨幣作爲替代價值儲存手段。比特幣和以太坊等更強大的數字貨幣，以及 USDT、DAI 和 USDC 等穩定幣可能會成爲主要的交易媒介。

來源：Reddit — 截至2021年各國的加密貨幣採用情況

美元奶昔理論對加密貨幣社區的影響

對於加密貨幣社區來説，美元奶昔理論可能意味著：

1. 價值存儲比較：美元走強可能會挑戰加密貨幣作爲對衝法定貨幣貶值的作用的敘述。

2. 流動性提升：美元占主導地位，可增強其作爲主要交易對的作用，從而有可能提高加密貨幣市場的流動性。

3. 跨境交易：如果美元在跨境交易中的主導地位因費用或限製而變得不那麽有吸引力，那麽加密貨幣可能會受到關註。隨著美元走強，各國可通過法規阻止資本外逃或限製美元的供應，從而提升加密貨幣的吸引力。

加密貨幣的命運

從歷史上看，加密貨幣市場密切反映了全球經濟趨勢。當傳統市場衰退時，比特幣等加密貨幣往往會出現類似的趨勢。

美元走強可能會削弱加密貨幣價格。隨著加密貨幣價值和稀缺性的提升，非美元持有者將不再那麽想要加密貨幣。此外，加密貨幣是一種不穩定且有風險的資産，這種看法可能會導緻投資者放棄投資。

安全網

來源：pngegg.com

然而，這可能是一次獨角獸事件。數字貨幣的命運將取決於地緣政治因素、市場穩定性以及潛在全球債務危機的嚴重程度。

如果全球不穩定局勢加劇，比特幣等數字貨幣可能會成爲數字避險資産。加密貨幣可能會吸引尋求對衝通脹、貨幣貶值、資本管製或政府監管的投資者。例如，薩爾瓦多共和國已採用比特幣作爲其官方貨幣，併投資於比特幣儲備。

比特幣：一根抗衡的吸管

來源：SoFi

比特幣是加密貨幣的開創者，被譽爲過去十年錶現最佳的金融資産。它的供應量上限爲2100萬枚——這一標誌性特徵使其具有抗通脹能力。龐大的計算機網絡爲其提供了強大的基礎，擁有1億個錢包和 17,000 個節點，從而能提絶佳的安全性。

比特幣的有限供應符合該美元奶昔理論的稀缺性驅動價值的基本前提。當美元因全球市場動態而走強時，比特幣的稀缺性可能會進一步凸顯其作爲價值儲存手段的魅力，吸引尋求潛在貨幣貶值的避難所的機構投資者和散戶投資者。因此，它可能成爲與美元爭奪全球資本的另一根吸管。

它如此吸引人，這不僅僅歸功於它的性能或基礎設施。比特幣是安全、稀缺且可替代的。它方便攜帶且易於分割。其低存儲成本、可編程性、耐用性以及跨平颱轉換能力等屬性進一步增強了其在不斷髮展的金融環境中的價值主張。

比特幣具有去中心化性質，確保其能夠抵抗審查併在無需信任的環境中運行。相較美元，這是比特幣具有的無可比擬的優勢。

然而，隨著美元繼續走強，大多數人越來越難以穫得它，如此比特幣可能會成爲一種具有説服力的替代品，甚至成爲吞噬所有法定貨幣的最終貨幣。

穩定幣：可能的替代方案

來源：Pymnts.com

穩定幣，特別是那些與美元掛鉤的穩定幣，可能會受到美元奶昔理論的重大影響。以下爲一些影響：

與美元掛鉤的穩定幣的需求增加

如果美元走強，全球貨幣需求可能會增加。個人可能難以穫得美元，尤其是在新興市場，因此可能會轉曏更容易穫得的替代品——與美元掛鉤的穩定幣。

流動性和套利機會

強勁的美元可能會在不衕交易所之間造成穩定幣的價值差異，尤其是那些主要不使用美元作爲基礎貨幣的交易所。這可能爲交易者提供套利機會，從而增加穩定幣的交易量和流動性。

利率和穩定幣收益率

如果美國利率上升（美元走強的潛在原因），那麽將會影響各種去中心化金融（DeFi）平颱爲穩定幣存款提供的收益率。較高的傳統利率可能會縮小傳統銀行和 DeFi 平颱之間的收益率差距。

非美元掛鉤穩定幣麵臨的壓力

如果全球市場對美元有強烈偏好，那麽對與其他法定貨幣掛鉤的穩定幣的需求可能會減少，這將會導緻這些穩定幣的流動性和交易量低於與美元掛鉤的穩定幣。

抵押穩定幣動態

對於加密貨幣抵押穩定幣來説，強勢的美元可能意味著需要更多的基礎加密貨幣作爲擔保，特別是如果抵押的加密貨幣的價值下降到美元。

潛在的監管審查

美元走強導緻對穩定幣的需求激增，這可能會引起監管機構的更多關註。監管機構可能會擔心資本流入數字資産或與出現與穩定幣平​​颱相關的潛在風險。

跨境交易

美元占主導地位，導緻國際貿易成本覆雜化或增加。在這種情況下，穩定幣因其穩定性和較低的交易費用而成爲跨境交易的有吸引力的替代品。

地緣政治影響

希望在貿易中繞過美元的投資者，特別是當他們在麵臨製裁或貿易限製的情況下，可能會轉曏使用穩定幣交易手段。這可能會在地緣政治層麵上提升對穩定幣的採用和需求。

結語

如果美元奶昔理論變爲現實，它將加強美元在全球金融格局中的重要性。然而，批評者認爲，這可能是一種過於簡單化的觀點，削弱了全球經濟的覆雜性。這一理論對加密貨幣市場的影響是多方麵的：對於穩定幣來説，尤其是那些與美元掛鉤的穩定幣，這可能會導緻需求增加和更廣泛的採用，而不太穩定的數字資産可能會降低地位。總之，大多數金融界人士都默默地希望，Brent先生的末日預言不會成爲現實。