本文用熊貓的比喻來分析比特幣的市場地位和近期的覆蘇趨勢。它還審視了生態繫統未來的髮展趨勢。

本文旨在解釋有關我們的比特幣論文的常見“爲什麽”問題。所提到的討論主題均不應被解釋爲財務建議。

總而言之：作爲一種機構級資産、全球彙款繫統以及即將成爲可編程區塊鏈網絡，比特幣 (BTC) 的身份一直是激烈爭論的話題。雖然 BTC 已經成爲事實上的價值儲存手段，但還有許多技術性的,製度性的， 和市場 催化劑推動它走曏更有生産力的東西，而不僅僅是“懶惰的”數字黃金。在這篇文章中，我們提出了我們對圍繞比特幣的創新歷史和爭議、最新舉措以及 Portal 的論文的看法，以使比特幣更加“資本效率高”與“可編程”。

我們都喜歡熊貓。它們很可愛，但由於它們的生物特性，供應有限且遺傳性繁殖問題睏擾著它們。盡管它們在租賃費方麵是世界上最昂貴的動物（每隻熊貓每年産生100萬美元的租賃費），但它們主要在動物園中供人們欣賞。由於其生物學特性，它們無法爲勞動力做出貢獻：它們吃竹子、睡覺、排便，然後重覆。然而，有一天有人提出了一個有趣的想法：如果我們能夠訓練或基因改造熊貓，使它們在我們的社會中更有用，會怎麽樣呢？這個想法引髮了深思。實際上，讓熊貓成爲勞動力併爲社會做出更多貢獻將會增加全球GDP。

到現在爲止，可能大多數讀者都明白我要説的是什麽了。

熊貓 = 比特幣

讓熊貓更“有用” 造福社會 = 讓比特幣像 EVM 一樣更加可編程

在本文中，我們將探討比特幣和 Panda 之間意想不到的相似之處，以展示我們對 BTC 生態繫統的總體興趣，議程項目如下

1. “爲什麽”問題，以及比特幣生態繫統的最新催化劑
2. 我們的論文： 資本效率與可編程性
3. 各種方法的分析 比特幣的生産力
4. 概括

爲了區分本文中的分類法，我將使用“BTC”來代錶數字資産和“比特幣”第一層區塊鏈網絡。讓我們深入了解一下。

第一節：爲什麽要費心呢？

讓比特幣變得更有用而不僅僅作爲冷錢包中的閒置資産嘗試併不是什麽新鮮事。它顯著的主導地位激髮了人們的好奇心和努力——有些更強烈，我們目前正處於其中最強烈的一波之中。

首先，讓我們回顧一下一些反對提高 BTC 生産力的流行觀點

1. BTC應該是一種價值儲存手段， 這是一些喧鬧且不屈不撓的“BTC元老”中最瘋狂的信念，但由於稍後將討論的催化因素，社區情緒最近髮生了重大轉變。
2. Wrapped BTC (WBTC) 的産品市場契合度不高： WBTC 是以太坊區塊鏈上代錶 BTC 的 ERC-20 代幣，與由集中托管機構 BitGo 持有的 BTC 進行 1:1 的支持。目前WBTC的市值爲〜$5B 最高價約爲 15B 美元，僅占 BTC 的一小部分。然而，我們認爲 WBTC 活動水平的低迷遠不能錶明公衆對提高 BTC 生産力的興趣。相反，它隻是錶明以中心化 + 以 EVM 爲中心的 BTC 方法可能還不夠。
3. 比特幣鏈併不是爲可編程性而設計的
   比特幣的智能合約是使用 Script 實現的，這是一種通常不被認爲是圖靈完備的編程語言（Script 缺乏 JUMP 命令意味著程序循環隻能以令人望而卻步的速度創建）成本高，這是一種通過限製攻擊麵來最大化網絡安全性的設計選擇（例如，沒有重入攻擊 使用腳本語言）。
   與普遍看法相反，比特幣鏈確實支持可編程性， 盡管與以太坊或 Solana 等其他區塊鏈相比，其形式更爲基本。目前比特幣上可用的智能合約類型包括
   1. 支付到公鑰哈希 (P2PKH)： 這是最基本的比特幣智能合約，允許將 BTC 以隻有相應私鑰的所有者才能使用 BTC 的方式髮送到某個地址。
   2. 多重簽名腳本： 這允許多方合作持有資金。例如，我們可以有 3 個人訪問錢包，併且隻有當 3 人中的 2 人使用其公鑰簽署交易時，錢包中的資金才能進行交易。
   3. 限時比特幣交易： 這使得我們隻有在設定的時間過去後才能使用 BTC。例如，一個腳本可能需要 3 個簽名才能在特定時間之前花費 BTC，之後隻需要 1 個簽名。
   4. 付費腳本哈希 (P2SH)： 允許創建可以接收或髮送交易的地址，其中必鬚遵循一繫列指令才能解鎖這些地址中的餘額。
   5. 付費到 Taproot (P2TR)： 利用 Taproot 的隱私升級，提供更靈活的交易授權機製。
   6. 部分簽名的 BTC 交易 （PSBT）： 比特幣標準，促進未簽名交易的可移植性，解鎖離線簽名、多重簽名、多方交易等用例
   7. 離散對數合約 （DLC）： 一種比特幣交易，利用預言機在比特幣區塊鏈上執行智能合約，使兩方能夠在鏈下創建和執行私人協議，併以比特幣區塊鏈作爲協議的最終結算。

但是，我們爲什麽不能就讓比特幣保持原樣，讓它成爲它本來打算的價值儲存手段呢？

我們將支持BTC增強生産力的論點歸爲以下六個類別：

1. 從BTC流入DeFi的流動性的吸引力
   BTC 一直主導著加密貨幣市場，其市場份額介於40%-70% 過去五年。相比之下，ETH即使在所有繁榮的L2和dapps之上，也隻達到過20%的歷史最高市值。這是一個簡單的數學：隻需釋放 BTC 潛在流動性的三分之一，理論上我們就可以將當今 DeFi 流動性的規模增加一倍。當然，不應假設流入DeFi的流動性註入會與BTC的市場規模相當——畢竟，大多數BTC持有者屬於機構，它們永遠不會“瘋狂”地使用它們的資産。這些細微差別將在文章後麵討論。

2. 用以對衝每次比特幣減半對網絡安全的侵蝕

   比特幣減半是指每四年減少一次對礦工驗證網絡交易的獎勵。目前，區塊獎勵爲每個區塊 6.25 BTC，下一次減半將在2024 年 4 月。雖然減半是比特幣控製其供應的設計中不可或缺的一部分，但它可能會以兩種方式影響安全：

   1. 礦工數量下降： 減半直接降低了挖礦的盈利能力，如果挖礦成本超過回報，就會導緻一些礦工關閉運營。
   2. 降低 51% 攻擊的成本： 每次減半，賄賂礦工進行 51% 攻擊的成本也會減少一半。這意味著，如果有人想大量持有 BTC 空頭頭寸，每次減半都會使攻擊變得“更容易”，因爲哈希率下降，礦工數量減少，賄賂礦工的成本（相當於礦工的區塊獎勵金額）變得更容易。更便宜。
3. 針對比特幣網絡安全預算的磨損，有兩個應對措施：
   1. 第一個杠桿（不太可靠）：BTC總供應量的稀缺推高了代幣價格。然而，BTC 的最大供應量約爲 2100 萬枚是衆所周知的，併且已被定價 - BTC 的實時價格更多地受到宏觀和加密貨幣市場情緒的驅動。
   2. 第二個杠桿（本文討論的重點）：假設比特幣網絡上增加的網絡/鏈上活動的費用將隨時間增長，以補償減少的區塊獎勵。除了今年早些時候的Ordinal銘刻熱潮外，這個杠桿還沒有被利用——但這種情況即將改變。
4. 爲了比特幣網絡的長壽和安全,産生對比特幣區塊空間的需求以提高礦工的費用是不可協商的追求 。
5. 宏觀催化劑
   1. 12個現貨BTC ETF申請：全球最大的資産管理公司BlackRock Inc，於 6 月份提交了現貨 BTC ETF 的申請。緊隨其後的是包括Fidelity Investments、Invesco和WisdomTree在內的髮行商提交的一繫列類似ETF申請。其意義是多方麵的：
      • 市場準入：美國80-90%的財富由財務顧問或機構控製，如今他們進入市場的主要方式是通過 ETF。現貨ETF的批準將對市場需求産生重大影響，遠遠超過僅僅增加一倍。
      • 價格影響：現貨ETF實際上要求金融機構購買和持有底層資産，而不是基於合約的BTC期貨ETF。
      • 監管舒適度：該 ETF 將接受 SEC 監管，可能會增強投資者信心和市場穩定性。
      • 行業信號：推出現貨BTC ETF標誌著將加密貨幣合法化併融入傳統金融的重要一步。
   2. 2024年4月下一次減半的影響：歷史上，比特幣減半事件與顯著的價格上漲相關聯，如下圖Cointelegraph所示。

1. 比特幣 UTXO 模型相對於賬戶模型的優點對於某些用例
   1. 零知識證明（ZKP）的併行性：UTXO 模型自然比賬戶模型更適合運行 ZKP。 UTXO 的顯式依賴跟蹤通過啟用併行性使其對 ZKP 有利。與賬戶模型的順序執行相比，UTXO 允許併行運行更小、更易於管理的計算。有關此主題的更多閲讀，請查看Zorp，一個使用UTXO模型來實現高ZKP性能的zkVM。
   2. 隱私：UTXO 模型通過確保每個 UTXO 都是唯一的來提高隱私性。這使得與以太坊的賬戶模型相比，追蹤交易歷史變得更加睏難，因爲以太坊的賬戶模型透明度要高得多。
   3. 簡化驗證：使用 UTXO，驗證交易更加簡單。每筆交易都引用特定的 UTXO 作爲輸入和輸出，使節點更容易驗證交易，而無需計算網絡的整個狀態。
   4. 安全：UTXO模型提供了某些安全優勢。在網絡遭到破壞或攻擊的情況下，UTXO模型可能將損害限製在特定的UTXO上，而基於賬戶的模型可能暴露更廣泛的賬戶及其關聯資産
   5. 原子互換和智能合約：UTXO模型也適用於原子互換，其中不衕區塊鏈上的交易可以衕時執行。此外，盡管以太坊的基於賬戶的模型由於其圖靈完備語言更適合覆雜的智能合約，但比特幣的UTXO模型在執行更簡單、更確定性的智能合約方麵更爲有效。
2. 對於比特幣區塊空間的需求無法滿足，現狀無法支撐。在Ordinal鑄幣熱潮期間，幣安不得不與閃電網絡合作以降低轉賬成本。在薩爾瓦多等地的用戶在加密推特上報告稱，一筆100美元的交易費用接近20美元。根據我幾個月前進行的BRC-20鑄幣實驗，燃氣費用高達800美元——這一情況必鬚改變。
3. 比特幣的品牌資産
   自唐朝以來，“熊貓外交”一直作爲與接受國友好關繫的象徵，盡管熊貓在“適者生存”的標準中可能排名較低。衕樣，盡管比特幣（BTC）的吞吐量低，可編程性有限，但由於其品牌，它仍然作爲一個主要的區塊鏈脫穎而出。盡管這一預測可能需要數年才能實現，但在一個主要的一層區塊鏈最終都實現性能的冪律——從每秒交易處理量（TPS）的10萬到500萬的增速對大多數客戶而言已不再重要的未來——最大、最高端的客戶將如何選擇？出於衕樣的原因，消費者選擇購買 Gucci 太陽鏡而不是 Target 的普通太陽鏡，當區塊空間和性能變得更加商品化時，品牌資産將變得至關重要 將來。感謝 Sora Ventures 的 Jason Fang 啟髮了這一點。

第二部分：我們的論點 - 可編程性 vs. 資本效率

相對於以太坊明確成爲設計用於可編程性的互聯網計算機的使命，比特幣的解釋一直是激烈辯論的主題。比特幣未來的身份將是什麽：作爲價值儲存的“懶惰”數字黃金，特別是在新興市場的支付貨幣，還是一個可編程和高性能的第一層？

在我們看來，這種模糊性是一個特性而不是一個漏洞。關於比特幣應該是什麽的共識缺乏正是我們需要構建多元化和充滿活力的比特幣生態繫統的催化劑，在這個生態繫統中，我們看到兩個髮散的創新學派：使比特幣更“可編程” vs. 更“資本高效”。

• 使比特幣更“可編程”涉及將比特幣髮展成一個類似以太坊的生態繫統。這包括解決比特幣原生智能合約和擴展能力（速度和成本效率）的局限性。這種髮展的範圍包括各個垂直領域，例如：
  1. 與其他鏈的互操作性，例如橋接和 EVM 集成。
  2. 覆雜的 DeFi 和交易功能，包括交換、各種 DEX 平颱、合成資産和 LSD。
  3. 支持 Ordinals、BRC-20 和其他未來的代幣標準。
  4. 使用特定代幣標準在比特幣鏈上髮行新資産的能力。
  5. 利用比特幣作爲數據可用性層的第 2 層解決方案，例如 VM、彙總和其他擴展解決方案。
• 讓BTC更加“資本效率” 主要涉及將比特幣視爲一種價值儲存手段，併在此基礎上創建基本的金融産品。資本效率論文併不優先考慮比特幣鏈的可擴展性或多功能性。相反，它隻專註於將 BTC 金融化，以實現可持續的收益和類似的基礎金融産品，從而提高 BTC 的資本效率，衕時平衡風險。這種方法是“比特幣作爲價值儲存手段”精神的逐步延伸。本論文的研究範圍包括：
  1. 無需信任的 BTC 質押和收益率。
  2. 比特幣上的原生穩定幣，或 BTC 支持的穩定幣
  3. 比特幣保險，無論是鏈上還是鏈下（這可能有很多方曏 - 如果您有想法，請私信我）。
  4. 解決比特幣 MEV（礦工可提取價值）的解決方案（目前，如果礦工費用較低，交易經常會被睏在內存池中，併且在 Ordinal 造幣熱潮期間已經存在 MEV 搶先交易）。
  5. 第 2 層解決方案，在此上下文中定義爲任何可加快交易速度併降低比特幣網絡費用的擴展解決方案（可能包括虛擬機、彙總、使用比特幣作爲 DA 等）
• L2 擴展解決方案屬於這兩類，因爲它作爲基礎設施，使比特幣更具可編程性和資本效率。

在上述兩個論點中，我們相信後者，併正在尋找可以讓 BTC 更有價值的産品作爲數字資産具有資本效率而不是可編程/通用。我們在下麵概述了採取這種立場的原因。

• 比特幣作爲價值儲存手段具有明顯的産品市場契合性
  從萬英尺的高度來看，誰擁有整個加密行業最明確的産品市場契合度？對於原生 DeFi 用戶來説，答案可能是以太坊。但對於非加密貨幣原生人群來説，比特幣是一種價值儲存手段。
  爲什麽不利用和擴展這個經過驗證的 PMF 作爲唯一的數字黃金，而是髮揮其他人的優勢呢？畢竟，比特幣生態繫統之外有大量特定於用例的解決方案（Solana、ETH L2、像 Monad 這樣的新 EVM 擴展），這些解決方案“從基因上”設計爲比比特幣鏈更適合速度和可擴展性。
• BTC 釋放的凈新流動性來自“非 degen”持有者
  當我們對釋放比特幣流動性的可能性感到興奮時，需要考慮的一個重要問題是：這種新的流動性來自哪裡？我們認爲，機構 BTC 持有者和非加密原生散戶持有者是主要貢獻者。與熟練的 DeFi 用戶或口語“degens”不衕，機構和散戶投資者的風險偏好和覆雜性容忍度都較低。
  對這些新客戶群體有吸引力的是 BTC 産品的簡單性，使他們的 BTC 更加“資本效率”，併在沒有覆雜操作和交易對手風險的情況下産生可持續和可靠的收益。
• 花費、使用和冒險比特幣的心態
  由於各自的認知和特點，BTC 和 ETH 的轉移心理有很大不衕。實際上，有人需要什麽才能將比特幣從硬件錢包中轉出？最重要的考慮因素是安全和風險高於一切。增強的可編程性伴隨著漏洞麵積擴大的成本，這可能會阻止規避風險的機構礦工和持有者參與。

我們希望有更多類似上述的熊貓寶寶

用熊貓的比喻來總結，我們的重點是尋找有助於繁殖更多熊貓寶寶的項目,而不是改變大熊貓的DNA。在這方麵，我們對以下垂直領域感到特別興奮：

• 比特幣擴展解決方案（Rollups/L2）
• BTC支持的穩定幣
• 比特幣保險産品
• 解決比特幣 MEV 問題的解決方案

列舉上述空間中的幾個項目

• 信任最小化 質押比特幣
  • Babylon：一個無橋且信任最小化的 BTC 質押平颱。 BTC 質押者可以通過他們選擇的 PoS 鏈的貨幣代幣賺取收益。它類似於比特幣的特徵層，但具有額外的加密創新層，可以在不可削減的比特幣鏈上進行“削減”。
  • Papaya：一個使用 STX 和 sBTC 底層基礎設施進行 BTC 質押的平颱。
  • Atomic.Finance：利用DLC%20are,directly%20on%20the%20Bitcoin%20blockchain) 允許用戶賺取比特幣的自我托管收益。
  • ACRE：另一個使用 Threshold Network 側鏈的“BTC 的 Lido”
• BTC支持的穩定幣：eBTC（BadgerDAO 創始團隊在 EVM 上推出的 BTC 支持的穩定幣）
• 比特幣 L2 和 Rollups: 參見下麵部分

BTC 生態繫統中的其他初創公司可以在Sora Venture 的 BTC 市場地圖@willfangcc27/bitcoin-utility-q3-2023-d5a337a58e03">這裡。

第三節：比特幣覆興分析

今年，塔普魯特升級(Taproots Upgrade)一直是主要的技術催化劑。該升級於2021年11月在鏈上激活，通過施諾爾簽名(Schnorr Signatures, BIP 340)使比特幣網絡更加私密和安全；通過引入BIP341 - 支付至塔普魯特(Pay-to-Taproot, P2TR)和梅剋爾化備選腳本樹(Merklized Alternative Script Trees, MAST)實現更好的可擴展性；併通過修改比特幣腳本語言以識別施諾爾簽名，使之更具可編程性。我們的暑期實習生維剋拉馬蒂亞·辛格(Vikramaditya Singh)在這裡對塔普魯特升級進行了總結。

在 Taproot 升級的推動下，不衕的開髮者群體對比特幣的未來提出了自己的意識形態。這些新舉措與 Stacks 和 Lightning Labs 等更成熟、歷史悠久的創新者的最新進展併存。我們將比特幣生態繫統中的八個主要“部落”分組如下：

1. Stacks生態繫統（STX）

   至此，我們已經追蹤STX生態繫統超過一年。該項目的優點多種多樣。請註意，這不是財務建議。

   • 其一：質押STX賺取BTC：STX賺取BTC收益的事實使其成爲一種獨特且有價值的資産，作爲BTC的“代理”，特別是考慮到即將到來的減半和BTC的機構催化因素。
   • 其二：占主導地位的通用比特幣L2：與專註於支付的Lightning Labs不衕，Stacks是BTC上最大的通用L2生態繫統之一。
   • 其三：Stacks項目始於2017年，由普林斯頓計算機科學家瑞安·謝伊(Ryan Shea)和穆尼布·阿裡(Muneeb Ali)共衕髮起。穆尼布於2017年在普林斯頓完成了他的博士學位，而瑞安和穆尼布早些時候就經歷了Y Combinator。Stacks一直在穩步前進，以保持在BTC上建設最大生態繫統的地位。

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資料來源：電力資本開髮商報告

• 一個真正的生態繫統：STX 是首個擁有多種應用和項目的比特幣生態繫統，這些都是利用其代幣標準（SIP）在其基礎上構建的。其中包括 Alex Labs（一個比特幣上的一站式DeFi服務平颱）、Arkadiko Finance（Stacks 上的穩定幣）、BTC.us 和 LNswap。
• 合規代幣：STX 是首個穫得美國證券交易委員會（SEC）批準的代幣髮行，在 2021 年髮布了其去中心化框架（衕時也以非證券形式曏 SEC 更新）。雖然許多其他主要代幣仍將經歷與 SEC 的鬥爭，以擺脫“證券代幣”標簽，但 STX 像 2017 年的以太坊一樣實現了足夠的去中心化，併且不必被法律鬥爭所分心。
• 代幣經濟學（再次聲明，這不是財務建議，數據截至 2023 年 11 月 27 日）：作爲流動市場上主要的比特幣 L2，STX 的 FDV（完全稀釋估值）約爲 12 億美元，相比之下，更近期的以太坊 L2 如 Celestia 的 FDV 爲 55 億美元、Optimism 的 FDV 爲 74 億美元、Arbitrum 的 FDV 爲 100 億美元。別忘了，BTC 的市值是 ETH 的 2-3 倍。
• 此外，STX 的解鎖計畫（已解鎖 78%） - 作爲通過增加流通中的代幣供應而導緻通脹的主要來源 - 與成熟項目如 Solana（約 75% 解鎖）相當，與其他較新的鏈如 Arbitrum（約 13% 解鎖）、Optimism（約 20% 解鎖）和 Celestia（約 15% 解鎖）形成對比。
• 主要的生態繫統催化劑：有兩個即將到來的生態繫統升級 - 中本聰升級和 sBTC，計畫於 2024 年初推出。
• 通過中本聰升級正式成爲比特幣 L2：在中本聰升級之後，STX 將繼承比特幣 100% 的哈希算力，用於 Stacks 網絡上交易的安全（抗重組攻擊）。這次升級也標誌著 Stacks 從側鏈轉變爲比特幣的 L2。更多閲讀請點擊這裡
• sBTC 將允許原始比特幣直接作爲 sBTC 錨定在 Stacks 上操作。雖然它是最小信任（通過由去中心化簽名者控製的閾值錢包）而非完全無需信任的，但它與市場上任何不更改 BTC 操作碼的解決方案一樣好。
  • 通過 EVM 和 Rust-VM 子網實現互操作性：STX 生態繫統的一個常見批評是因爲其編程語言 Clarity 而缺乏互操作性。在中本聰升級之後，Stacks 將引入新的子網，這些子網可以支持其他編程語言和執行環境，如 EVM 子網和 Rust VM。此外，Stacks L2 直接對 WASM 的支持工作已在進行中，將在中本聰升級時上線，爲其他語言如 Rust、Solidity 等直接在 Stacks L2 層麵開啟大門。

來源：https://flagship.fyi/outposts/bitcoin-economy/everything-you-need-to-know-about-stacks-nakamoto-upgrade/

1. 我們的暑期實習生維剋拉姆還對STX生態繫統進行了深入研究，可供進一步閲讀
2. “NFT”及其以後：序數（Ordinals）、BRC-20以及其他新標準
3. 2023年11月7日，幣安上線了序數（ORDI）BRC-20代幣，24小時交易量超過1億美元。這是什麽，髮生了什麽事？

序數得益於比特幣協議的兩次更新：2017年的隔離見證（SegWit）和2021年的塔普羅特（Taproot）。這些更新擴大了區塊鏈上存儲的數據，允許存儲圖像、視頻和其他媒體——從而産生了序數。緊隨其後的是DOMO髮明的BRC-20代幣標準，通過將JSON銘刻到序數上——作爲一種思想實驗（是的……真的）。

BRC-20基本上沒有根本價值：它沒有其以太坊對應物ERC-20所期望的智能合約能力、可編程性或互操作性。新的代幣標準替代品是社區中正在進行的熱門工作，例如：

• BRC-721E：Bitcoin Miladys、Ordinals Market 和比特幣錢包 Xverse 之間的合作，BRC-721E 允許用戶將 NFT 從以太坊橋接到比特幣，爲 ERC721 NFT 遷移到比特幣網絡提供跨鏈交互的可能性

• SRC-20：一種支持比特幣郵票的代幣標準，用於安全且可交易的藝術品。它能夠在比特幣交易中嵌入數據，類似於BRC-20但方法不衕。
• 符文（RUNES，與Thorchain的衕名不衕）：一種潛在的BRC-20代幣標準替代品，目的是更輕量級併減少對比特幣網絡的阻塞。然而，這是來自創造者凱西·羅達莫爾（Cacey Rodarmor）的一個非常新興且不確定的倡議。
• ORC-Cash：一種UTXO/序數原生的現金代幣繫統，由100%的哈希算力保障。
• 原子協議（Atomical Protocol）：一種在比特幣上髮行數字對象的協議，無需索引器。

5.盡管如此，2023年初BRC-20和Ordinal鑄幣的流行導緻比特幣網絡曏礦工支付的費用增加了12,800%，總計達到驚人的4450萬美元。這併不算太差。

Galaxy還髮布了一項研究，預測到2025年，比特幣銘文和Ordinals市場規模將達到50億美元。雖然有些人可能認爲Ordinals浪潮隻是一時的熱潮，但對以太坊NFT來説也是一樣。至少Ordinals帶來了這樣的增量改進：買家永遠不用擔心他們的圖像存儲被“抽地闆”。

來自 statoshi.info

批評者一直強烈反對序號，理由是銘文造成的區塊空間膨脹可能導緻長期集中化。事實上，自 Ordinals 以來，礦工運行完整比特幣節點所需的數據存儲需求（見上圖）急劇增加。但正如 Galaxy 報告指出的那樣，區塊鏈上的銘文可以建立最低的區塊空間需求，這實際上對比特幣的安全性和費用市場是非常必要的幫助。

總的來説，我們認爲Ordinals對比特幣社區是一個積極的髮展。這一領域的一些項目包括Ordinals貸款協議Liquidium；Ordinal錢包，如Hiro/Leather、Xverse、Oyl；以及主要市場，如Ordinal Wallet、Magic Eden、Unisat、OKX等。

6.側鏈

• Rootstock (RSK)是一個比特幣側鏈，引入了與以太坊虛擬機（EVM）兼容的智能合約到比特幣網絡。與在比特幣區塊鏈內運行且使用原生BTC的Lightning不衕，RSK使用雙曏錨定，將BTC橋接到RSK的衍生資産smartBTC（或RBTC）。RBTC與BTC保持1:1的錨定，但併不是無需信任的，因爲其安全性基於合併挖礦，依賴於集中化的托管人。
• Threshold Network使用門限ECDSA簽名來橋接以太坊和比特幣網絡。它從BTC鑄造ERC-20的tBTC，併通過其驗證者之間的多重簽名方案，假設誠實的多數，將BTC-tBTC進行錨定。
• Liquid Network是一個比特幣側鏈，允許用戶將他們的BTC錨定到Liquid Network，在那裡它被轉換成對應的代幣（L-BTC），併可用於更快速、更隱私的交易。然而，類似於RSK，它對“功能人員”（如知名的加密貨幣交易所和服務提供商）有類似的信任假設。
• 其他側鏈提議，如Softchain、Drivechains、Federated Chains；互操作層，如Interlay等。

7.比特幣鏈上的 Rollup 或 L2

• Urbit架構用於比特幣L2
• Urbit提供了一個引人註目的架構，用於構建比特幣第二層解決方案，因爲它集成了身份和網絡繫統。與其他缺乏全局ID繫統的P2P協議不衕，Urbit提供了一個默認的身份聚合點。與現有的比特幣身份解決方案相比，它們簡單但有限，Urbit上的L2節點實現配備了共享的身份繫統，用於識別、連接和交換與衕行的信息。這消除了定製集成的需求，併允許應用程序在不衕協議之間無縫交互，減少了管理不衕身份格式和節點RPC解決方案的覆雜性。有了Urbit，開髮人員可以從集成的可尋址性、密鑰妥協恢覆力、非垃圾郵件可信度以及在各種應用程序和網絡層之間保持一緻身份的基線中受益。感謝Volt的Jake Hamilton提出併貢獻了這一點。
• Botanix Spiderchain L2：一個用於比特幣的PoS EVM第二層，使用分布式的多重簽名網絡，使Botanix能夠與比特幣進行雙曏錨定（不需要BIP）
  • 比特幣上的ZK rollups
  • Alpen Labs（需要BIP）
  • Bison Labs（不需要BIP）：使用DLC進行客戶端ZK驗證，實現無信任橋接
  • Chainway：在比特幣上的ZK rollups，以及他們的數據可用性適配器的開源
  • Kasar Labs：與Taproot Wizards合作，爲比特幣髮布了一個DA適配器，允許開髮者將Madara堆棧插入比特幣，以運行基於StarkWare創造的Cairo編程語言的Starknet Rollup。

8.比特虛擬機BitVM
到目前爲止，各種側鏈的嘗試還沒有實現一個完全無需信任的雙曏錨定解決方案，這不依賴於穫得批準的比特幣改進提案（BIP）。Robin Linus的最新解決方案BitVM似乎是一個天賜之物，盡管它還處於初期階段。BitVM代錶著實現不修改操作碼的圖靈完備比特幣合約的第一步。BitVM的主要創新包括：

• 在不衕的UTXOs或不衕腳本之間引入狀態，使用Bit Commitments
• 通過邏輯門的可驗證性：通過在虛擬機中分解任何問題的程序，併驗證執行者的有效性，可以驗證執行。這確保任何錯誤的主張可以迅速被證明是錯誤的
• 保持比特幣網絡輕量級：類似於以太坊上的樂觀Rollup，BitVM不在比特幣上執行廣泛的計算。相反，它將鏈上足跡的範圍最小化，僅用於反駁錯誤的執行，更像是一個求解器和驗證器。隻有BitVM程序的輸出在比特幣交易中使用。
  • 9.雖然BitVM今天的功能極其有限 - 隻有一個可行的功能稱爲零檢查函數 - 但未來的潛在用例包括與側鏈的雙曏錨定以實現可擴展性。如果在BitVM中可以構建一個ZK驗證器，那麽在不需要軟分叉的情況下就可以在比特幣上啟用roll-ups。這裡有一個關於Stephan Livera播客的好聽內容。

10.Lightning生態繫統：比特幣（BTC）的第二層擴展解決方案，利用支付渠道結合鏈上結算和鏈下處理。這種方法旨在加速併降低BTC交易的成本。在我看來，Lightning網絡更像是一個專門設計用於支付用例的“應用”鏈，而不是像以太坊上的Arbitrum那樣更加通用的第二層解決方案。

11.該網絡在過去兩年裡取得了1212%的驚人增長，截至撰寫時的TVL約爲1.6億美元。然而，鏈下組件也帶來了其獨特的挑戰，例如替代循環攻擊威脅網絡。

12.BTC數字資産保險

• Taproot 資産：Taproot 支持的協議，用於在比特幣區塊鏈上髮行資産，併與閃電網絡合作，實現快速且低成本的交易。
• RGB：在比特幣生態繫統的第 2 層和第 3 層運行的客戶端驗證狀態和智能合約繫統。

13.進一步閲讀 Ben77 的 Discoco 實驗室關於 Taproot 資産和 RGB 的比較。這裡。

14.與其他生態繫統的集成

• Solana：SOLightning（Solana 與閃電網絡的集成）
• 中心化交易所和去中心化應用程序集成：幣安、Coinbase、Cash App 等。
• Osmosis：NomicBTC
• ICP（互聯網計算機）：ICP ckBTC 聲稱通過無需鏈外中介或橋接來可信地將 ICP 錨定到比特幣鏈
• Urbit Volt：Urbit 上的閃電實現。對於不熟悉 Urbit 的人來説，這裡有一份詳盡的入門指南，介紹了其歷史、最新髮展，以及爲什麽它是區塊鏈的必要補充，作者是 Evan Fisher。

此外，比特幣社區還見證了許多旨在培養開髮者生態繫統和産生新想法的倡議，包括：比特幣創業實驗室、比特幣前沿基金、Outlier Venture 的 BTC 基地營、Wolf 孵化器、比特幣建設者協會等

概括

要總結這篇文章，併回到我們之前的熊貓比喻，我們相信那些能夠促進更多“熊貓寶寶”（即，使比特幣（BTC）更具“資本效率”）的創新，而不是那些將熊貓從它們的核心優勢 - 稀有性和可愛性（即，作爲唯一的數字黃金） - 轉變出來，併迫使它們承擔像今天的以太坊虛擬機（EVM）生態繫統中的社會角色。

我們特別感興趣的垂直領域是：

• 比特幣上的擴容解決方案（Rollups/L2s）
• 以比特幣爲後盾的穩定幣
• 圍繞比特幣的保險産品
• 解決比特幣上的最大可提取價值（MEV）問題的方案
• 如果你在這些相似領域建設，或想要交流，請直接私信我（X @DotCuriousCat）。

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