• Metis 作爲首個著重髮展 LSD 賽道的 Layer 2，可謂突破了其他二層網絡無法觸及的局限性。其獨特的去中心化排序器池技術方案形成了質押需求，因而 LSD 成爲了社區參與去中心化建設最便捷高收益的通道。

• LSD 作爲以太坊爲代錶的 POS 機製網絡的重要組成部分，將網絡質押門檻降低，提升網絡安全且維護幣價，刺激資産流動性等衍生 Defi 生態等起到了強大的積極作用。

• 爲了大力髮展流動性質押賽道，Metis 官方髮行了衆多生態激勵計畫如 MetisLSB，給予 LSD 協議 20% 的年度挖礦收益率，遠超隻有 4.25% 的以太坊和其他網絡。

• 新興協議如 ENKI, Artemis 已經髮起社區提案，其代幣經濟學和即將推出的生態活動將作爲早期空投的重要標準，值得關註。

1. Metis LSD

1.1 Why LSD?

1）降低傳統質押的高門檻

LSD 全名爲 Liquid Staking Derivatives，即流動性質押衍生品。自以太坊巴黎升級將公鏈的 POW 轉曏了 POS 機製後，鏈上節點需要質押一定數量的代幣參與到網絡，穫得出塊獎勵和質押激勵，但對普通用戶而言，參與到公鏈質押併不容易。

一般而言，公鏈的金額數量要求高，比如以太坊的節點需要 32 個 $ETH 起步，導緻參與門檻抬高；質押時間長，對於散戶而言資本鎖定會導緻效率低；質押需要一些技術&硬件要求，對用戶不友好。

以太坊上海 Shapella 升級，實現了質押提款，從此拉開了 LSDfi 的帷幕。LSD 不僅爲普通用戶打開了新的代幣收益通道，解鎖質押資産的流動性，還基於此衍生出了多種多樣的 LSDfi, Restaking 等等協議，促進了 Defi 生態的快速增長和廣泛參與。

Metis 作爲 Layer2，其創新性的將 POS 機製引入排序器池，産生了 $METIS 質押需求。將原本節點質押維護的網絡共識安全轉移到排序器的去中心化，而髮展 LSD 也是其實現去中心化之路而言，最重要的一步。

Metis, 一條真正專註於實現“去中心化”的以太坊二層網絡，首個將目光聚焦到去中心化排序器，將 MEV 等灰色收入反哺到社區，從而成爲一條透明且用戶友好的網絡。我們在這篇文章中詳細介紹了 Metis 的去中心化技術，其中最爲重要的是其節點質押的去中心化排序器池。

Metis 通過引入多個排序器成爲排序器池，任何通過質押進入的排序器都有權利看到交易池內容，都有權處理交易，使得單一排序器無法惡意操控；節點必鬚質押網絡代幣 $METIS 才能參與網絡，成爲排序器節點則至少需要質押 2 萬枚 $METIS（價值約240萬美金）。不過排序器一旦參與到交易出塊，可以衕時穫得處理交易穫得的 Gas 收入和額外的 $METIS 質押激勵；根據節點質押份額進行隨機作爲 Proposer 進行廣播區塊。

此外，成爲 Metis 的排序器不僅可以享受網絡和質押收益，Metis 官方推出的 EDF 計畫中，將從 4.6M 的 $METIS 中分配 3M 用於實現排序器的去中心化。足以看出 Metis 官方對去中心化排序器的重視，而普通用戶想要參與，卻不得不麵臨高達 240 萬美金的質押門檻，望而卻步。

LSD 則提供了這樣的通道，使得用戶可以通過少量的投入參與到質押中，這大大降低了參與門檻。

2）增強網絡安全性併維護幣價

爲什麽要將質押麵曏社區？對於 POS 機製的公鏈，網絡的安全性在很大程度上取決於節點質押的分散程度。

如果質押的資産集中在少數節點手中，那麽他們就有足夠的權力去操控網絡導緻中心化風險。相反，如果網絡的質押參與者多且分散，單個節點對網絡的影響力就會降低，這就增加了任何潛在的惡意行爲的成本，因爲要攻擊網絡就需要控製更多的節點。

雖然在以太坊上海升級之後，$ETH 質押出現了短期的大量回撤，但從長期來看，ETH 的總鎖定量實現了可觀的增長。用戶將撤回的資金移動到 LSD 協議中，使得質押的衕時享有資産流動性和靈活性，衕樣實現了以太坊質押率的上漲，維護網絡共識，從而提高網絡的安全性和穩定性。

可見 LSD 的推出使得以太坊的網絡質押麵曏更多散戶，以太坊網絡也隨著越來越多的代幣參與質押而更加安全；衕時質押使得 $ETH 的市場流通性降低，控製供給時以維護/抬升代幣價值。

3）提高資本效率&促進 Defi 生態

LSD 作爲以太坊的重要組成部分， 其目前的 TVL 爲 37.96B，占據以太坊總 TVL 的35%。Lido，Rocketpool 等頭部協議提供了高標準多功能的流動性質押，帶動了其他 LSDFi, Re-Staking, DVT 等細分賽道的髮展。

完善的流動性質押生態使得 $ETH 資産更易於分割交易，刺激了 DeFi 生態的新玩法。比如用戶可以通過將質押穫得的代幣在借貸、做市、Farming 等場景中中進一步使用，大大提高了原本被鎖定的資本的效率。

LSD 通過提供流動性和創新的金融産品吸引更多的用戶和資本進入 DeFi 生態繫統，從而刺激整個生態繫統的經濟增長。

由此可見，LSD 的髮展對於 POS 機製的網絡而言至關重要，是維護網絡共識且促進生態資本流通的重要一步，而 Metis 也爲了激勵本生態的流動性質押賽道提供了豐富且完善的激勵計畫。

1.2 生態激勵計畫

1.2.1 MetisLSB

Metis 於 2 月 8 日推出 LSB 計畫 (Liquid Staking Blitz)，專註於助力 Metis 成爲第一個擁有去中心化序列器的 Rollup，與社區分享序列器收入。

官方從 460萬 的生態開髮基金 (MetisEDF) 中抽取 3M 的 $METIS，用於加速 LSD 協議的部署髮展。被選取的協議將擁有與 Sequencer 節點配對的權利，併提供第一年的 20% 的 MRR (Mining Reward Rate) 挖礦激勵。

如前所述，成爲 Metis 的排序器，一旦參與到交易出塊，可以衕時穫得處理交易穫得的 Gas 收入和額外的 $METIS 質押激勵。而 LSD 協議在麵曏社區穫得的代幣也有權作爲單獨的個體，與序列器節點配對，穫得 20% 的挖礦獎勵率。

相比與其他 POS 機製的網絡的質押激勵率，以太坊隻有4.25%，Solana 有 7.25%，Celestia 有 14.8%，如果隻針對以太坊生態來看，除了近期較爲火爆的 API3，隻有 Metis 的獎勵率是最高的，其餘均低於 10%。

Metis LSB 通過整合排序器挖礦和生態基金，爲 LSD 産品提供收益激勵，放大流動性質押的收益，不僅吸引更多用戶參與去中心化的實現，也爲了質押相關的衍生産品包括再質押等細分賽道的擴展，實現網絡擴張的衕時激活資産流通。

1.2.2 MetisEDF &Journey

12 月 6 日，Metis 提供價值 $5M 美金的激勵計畫 #MetisJourney 給 Defi 類目用於激勵且吸引更多的相關 Dapps 部署。

12 月 18 日，Metis 推出 #MetisEDF (Ecosystem Development Fund) 計畫，將 4.6M 的 $METIS（價值 55 億美金）的生態基金分配給去中心化 Sequencer 的實現，Dapps 的 Grants，Dapp Building 挖礦激勵，流動性激勵等其他生態髮展活動等等。

其中明確了從 EDF 中分配 3M 用於排序器挖礦，確保網絡的功能性和去中心化；剩餘 1.6M 的 $METIS 用於吸引更多的 LSD 協議部署，包括借貸、穩定幣和 CDP 等等生態髮展。

2 月 16 日確定了將從 EDF 中抽取 250,000 $METIS 作爲 2024 年的 Grant Pool，目前已經申領了 23K。

Source: https://www.metis.io/grants

截止目前，Metis 已經提供了數十億美金作爲激勵計畫，提供了結合新資産、産品和平颱的新動力，爲網絡的去中心化髮展和資産流動性提供了強大的支持。

目前已經開放了 LSD 協議的社區提案投票，結合 LSB 計畫，我們可以預想參與到這些被選舉的協議中，可以享受高額的挖礦收益，那麽具體有哪些呢？

2. Alpha Protocol

2.1 ENKI

2.1.1基本介紹

ENKI 是部署在 Metis 上首個 LSD 項目，旨在簡化參與 Metis Sequencer Node Staking 流程。它允許用戶不需要自己運行一個 Sequencer 節點的技術覆雜性的情況下穫得獎勵，可以把 ENKI 看作是一個橋梁，將普通用戶連接到 Metis Sequencer Node 併穫得多重收益。

以下爲其工作流程：

• 步驟1：轉換爲 $eMETIS，用戶將持有的 $METIS 在 Enki 中(通過 Minter )轉化成 $eMETIS。
• 步驟2：質押 $eMETIS，穫得 $seMETIS，作爲積極參與收益穫取過程的憑證。
• 步驟3：收益纍積，所持有的 $seMETIS 會隨著時間的推移積纍收益，反映了 Metis Sequencer Node 生態繫統的錶現。
• 步驟4：穫得獎勵，每 7 天分髮一次獎勵，其中 70% 的 $eMETIS 收益會被轉化成 $seMETIS 立即釋放，剩餘的 30% 進入了 vesting 階段，對於這部分收益用戶需要質押 $ENKI 才能在一年內解鎖。
• 步驟5：領取獎勵，可以在 ENKI 中將 $seMETIS 轉化 $eMETIS，再去二級市場如 Netswap 將 $eMETIS 轉化成 $METIS。

即使用戶持有較少數量的 $METIS 也可以參與質押，排除了用戶需要的技術知識和大量初始設置的需求，爲更多用戶提供了參與質押的機會併穫得收益。

2.1.2 代幣經濟學

1）分配機製

ENKI 協議的原生代幣爲 $ENKI，預期總供應量爲 10M，持有 $ENKI 代幣不僅可以參與鎖定，還可以在生態繫統內穫得潛在的治理權和其他收益。

$ENKI 初始分配計畫如下：

• 市場、合作伙伴及早期社區支持者：占總量的 10%，即 1M $ENKI。
• 協議流動性支持：占總量的 10%，即 1M $ENKI，根據市場需求和協議收入，分批次進行添加。
• 未來挖礦激勵及部分市場活動：占總量的 80%，即 8M $ENKI，通過多種形式逐步釋放。

ENKI 團隊本身不持有任何代幣分配份額，不進行募資，所有階段的代幣釋放均採取 Fair Launch 的方式進行。

2）雙代幣模型

• $eMETIS：一個類似穩定幣的代幣，與 $METIS 價值 1:1 掛鉤，由 ENKI 中的 Minter 負責轉化，方便用戶參與 ENKI 繫統，是進入 Metis Sequencer Node Staking 世界的入場券。
• $esMETIS：代錶了質押後的 $eMetis，使用戶有效地抵押 $eMetis 的證明，併衕時賺取更多質押收益的代幣，衕時具有流動性，可以和其他的 Defi 生態進行交互。

3）價值捕穫

• 治理權：持有者是分散治理模型的重要組成部分，大部分的 $ENKI 代幣會作爲挖礦激勵，持有者可以投票影響激勵內容，費用結構、協議升級和整個生態繫統的髮展。
• 解鎖權：如上述，ENKI 協議的 30% 的挖礦激勵需要用戶鎖定 $ENKI 才能在 365 天內進行解鎖穫得。

$ENKI 代幣對於鎖定過程至關重要，質押 $ENKI 是 $esMETIS 持有者所賺取的部分 $eMetis 獎勵的要求。這種鎖定機製與 $ENKI代幣 相結合，鼓勵用戶持續參與和投資生態繫統，成功將激勵與 ENKI 的長期髮展進行綁定。

2.1.3 近期髮展

1）社區測試 Season 2

目前 ENKI 部署在 Metis Sepolia Testnet 上，併參與了 Metis 去中心化排序器社區測試的第二期。

1 月 16 日，Metis 官方在 Sepolia 測試網推出了 Community Testing，通過探索各種 Dapps 來測試 POS Sequencer 池，用戶也會穫得對應的 Testing Points 獎勵。每個 Dapp 都對應有不衕的積分池，每個操作也有不衕的積分比例，參與者可以通過網絡領水穫得測試網 $METIS 從而 0 成本參與併賺取積分。

在 Season 1中，參與的生態項目包括 Hummus Exchange, League.Tech, Tethys Finance, Midas Games, Netswap；在本次的 Season 2 中隻包含了ENKI。

Source：https://decentralize.metis.io/#szn2

通過領取測試幣 $METIS，在 ENKI 網站上進行 Mint&Stake 穫得積分，也可以領取 $ENKI 測試幣進行質押，穫得獎勵。

2）Fantasy 創世計畫

Source: Medium

官方於 2 月 8 日髮行了 ENKI Fantasy Genesis 計畫，將提前分階段的釋放10%（1M) 的 $ENKI代幣作爲激勵。

整個活動會分爲兩個階段：

第一階段 - 早期市場活動及測試網（Pre-launch）

• 社區參與及Trivia 任務：分配 25,000 $ENKI（占總量的 0.25%）。
• 參與測試網活動：分配 25,000 $ENKI（占總量的 0.25%）。
• 測試網 Bug Bounty 及市場營銷合作：分配 100,000 $ENKI（占總量的 1%）。
• 生態伙伴空投：分配 100,000 $ENKI（占總量的 1%），旨在獎勵 Metis 中生態伙伴社區的忠實用戶。

所有參與上述活動的用戶，在第一階段結束後將有資格在 Metis 主網上鑄造一個早期支持者 NFT，該 NFT 將作爲之後領取空投的憑證。

第二階段 - 部署到 Metis 主網後（Post-launch）

• Metis 質押空投：分配 200,000 $ENKI（占總量的 2%），針對在 ENKI 協議中質押 Metis 的用戶，按照質押比例進行空投。
• 邀請質押活動：分配 400,000 $ENKI（占總量的 4%）。
  持有 $eMetis 或 $seMetis 的用戶有資格參與本次活動，他們將能夠鑄造一個特殊的邀請者 NFT 併穫得一個獨特的邀請碼。通過此邀請碼進行質押的用戶，將爲邀請者的 NFT 增加空投積分，前提是每個受邀者曏質押池貢獻至少 0.1 $METIS 才能幫助到邀請者增加積分。
  積分計算規則如下：積分 = 100 被邀請人總數 + 200 被邀請人的總質押量。活動結束後，空投代幣將根據空投積分占比進行分配。邀請者 NFT 將衕樣作爲領取空投的憑證
• ENKI 流動性激勵：分配 150,000 $ENKI（占總量的 1.5%）。

ENKI 是 Metis 實現去中心化排序器的最重要的一步，將質押門檻低至觸達普通用戶&惠及個人投資者，使得全社區都可以參與網絡建設併享有收益。

2.2 Artemis

2.2.1 基本介紹

Artemis Finance 是一個專爲 Metis 去中心化排序器池設計的流動性質押協議，用戶可以在 Artemis 上質押他們的 $METIS 代幣，併穫得流動代幣 $artMETIS，自動纍計收益且衕時用 $artMETIS 進行 Metis 鏈上交互。

2.2.2 代幣經濟學

1）分配機製

Artemis 協議的原生代幣爲 $ART，總供應量爲 100M，初始分配計畫如下：

• 空投(10%, 10M)：早期活動參與者比如 $METIS 質押著，流動性提供者，還有生態合作伙伴等。
• 國庫(52%, 52M)：國庫資金主要被用於初始流動性提供、$artMETIS 使用激勵；市場合作提案等等。
• NGDAO/顧問(18%, 18M)：被鎖定至 DAO 裡，團隊本身不持有份額。
• IDO(20%, 20M)：採用 Fair Launch 形式進行髮售。

2）價值捕穫

Artemis 將 10% 的代幣分配給早期參與者比如 $METIS 質押者，使得 $METIS 質押穫得多重收益，類似於金鏟鏟的作用，享受生態其他項目的激勵，進一步刺激質押動力。此外，另一部分的份額用於擴展 $artMETIS 的用例，可以擴大資産的實用性和應用場景。

作爲 $ART 的持有者可以享受到的收益，目前暫未披露。

2.2.3 近期髮展

Artemis 預計髮布一繫列活動，包括和 DeFi 項目、流動性提供商和收益優化平颱合作，以增加流動性和擴大 $artMETIS 的使用用例：

• 在 DEXes 上啟動 $artMETIS/$METIS 池，併提供流動性挖礦激勵；
• 在 Pendle 上列出 $artMETIS 併啟用收益交易；
• 將 $artMETIS 列爲貸款協議的合格抵押品；

旨在吸引更多人參與 $METIS 質押，衕時允許用戶在多樣化的 DeFi 生態中使用 $artMETIS 併穫得收益。Artemis 和 ENKI 一樣，都爲 $METIS 持有者提供了一個簡化的參與去中心化序列器併賺取利潤的機會。

3. 總結

我們可以預見 Metis 大力髮展 LSD 協議帶來的正循環：LSD 協議降低質押門檻且讓普通用戶享受多重收益，激勵更多用戶參與質押；$METIS 的質押率提高，促進了網絡的去中心化實現，將傳統 Layer 2 的 MEV 收入與社區共享，降低用戶使用成本，維護用戶收益；形成獨特的網絡特點吸引更多的用戶參與到網絡。

而 $METIS 作爲使用網絡的消耗代幣，網絡使用率的上漲會帶來更多的消費需求，使得代幣上漲；而 LSD 作爲代幣持有者最爲快捷高收益的投資收益方式，會有更多用戶參與；豐富的用戶流量激髮更多的衍生賽道如 LSDfi, Re-Staking 等等，使得資産穫得收益的衕時享有流動性，從而激活整個 Defi 生態的玩法。

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