Liquid Staking Token Finance（LSTFI）是一種新的 DeFi 協議，它使用流動性質押代幣（LST）來開啟收益生成和資産管理的新途徑。LST 是一種加密貨幣，代錶您在權益證明（PoS）區塊鏈（如以太坊 2.0、Polkadot、Cosmos 等）上抵押的加密資産。通過抵押加密貨幣，您可以從網絡中穫得獎勵，而通過持有 LST，您可以享受流動性、資本效率和訪問各種 DeFi 協議的好處。

但是，您是否知道，您可以通過在其他提供額外獎勵和費用的協議上重新抵押 LST 來進一步提高收益？再質押（Restaking）是一種新穎的機製，能讓 LST 持有者在 LSTFI 生態繫統中能充分利用其 LST 併實現收益最大化。

什麽是 LST？

LST 是流動性質押代幣（Liquid Staking Token）的簡稱，是代錶您在以太坊 2.0、Polkadot、Cosmos 等權益證明（PoS）區塊鏈上抵押的加密資産代幣。通過抵押您的加密貨幣，您可以從網絡中穫得獎勵，而通過持有 LST，您可以享受流動性、資本效率和訪問各種 DeFi 協議的好處。

LST 是由 Lido、Rocket Pool、Swell 等流動性質押協議創建的，這些協議充當質押者（staker）和驗證者 (validator) 之間的中介。這些協議彙集用戶抵押的資産，併將其委托給驗證者，由驗證者運行節點併確保網絡安全。作爲回報，這些協議曏用戶髮放 LST，LST 與抵押資産的價值掛鉤，併隨著時間的推移纍積獎勵。然後，用戶可以使用他們的 LST 作爲抵押、支付或投資於其他 DeFi 協議，如借貸、交換等。

LSTFi 是如何出現的？

LST 的概念受到以太坊 PoS 共識機製演變的啟髮，該機製始於 2022 年以太坊 2.0 第一階段信標鏈（Beacon Chain）的推出。信標鏈引入了質押作爲網絡安全和驗證的一種方式，爲網絡參與者提供了通過在鏈上鎖定 ETH 來穫得獎勵的機會。然而，以太坊 2.0 上的質押也有一些限製和挑戰，例如：

• 進入門檻高：要成爲以太坊 2.0 的驗證者，至少需要投入 32 ETH。這對大多數人來説都是一筆不小的數目，而且還會造成中心化的風險，因爲隻有少數富有的實體才有能力運營驗證器。
• 流動性低：一旦被抵押後，ETH 就不能再使用。這意味著儲戶必鬚長期鎖定自己的以太幣，無法訪問或使用自己的資金。
• 覆雜性高：在以太坊 2.0 上運行驗證器需要技術知識、硬件資源和持續維護。驗證者必鬚保持節點在線和衕步，遵守網絡規則和條件，避免任何故障或攻擊。否則，他們可能會麵臨懲罰或大幅消減懲處（Slash），從而損失部分已投入的 ETH。

爲了解決這些限製和挑戰，出現了一種解決方案—流動性質押協議，使用戶能夠在以太坊 2.0 上抵押他們的以太坊，併接收代錶其質押ETH和獎勵的 LST。以太坊 2.0 的第一個流動質押協議是 Lido，該協議於 2022 年 12 月推出，髮行 stETH 作爲其 LST。Lido 爲用戶提供了一種簡單、方便的方式，讓他們在穫得獎勵的衕時，還能享受流動性、資本效率和訪問各種 DeFi 協議的好處，因此很快就受到了人們的歡迎和採用。

LSTFi 的優勢

LSTFi 的一些優勢包括

• 提高回報：LSTFi 協議允許您通過在其他提供額外獎勵和費用的協議上重新抵押 LST 來進一步提高收益。例如，如果您有 stETH（代錶您在以太坊 2.0 上投入的 ETH 的 LST），您可以在 EigenLayer（一種 LSTFi 協議，可讓您從 stETH 中穫得更多收益）等協議上重新質押。
• 多元化投資組合：通過 LSTFi 協議，您可以探索和訪問不衕的加密貨幣項目和生態繫統，接觸各種代幣和加密貨幣，從而使您的投資組合多樣化併降低風險。例如，如果您擁有 stETH，您可以用它訪問和參與其他 DeFi 協議，如借貸、交換等。
• 支持加密社區和創新：通過 LSTFi 協議，您可以爲網絡的安全性和去中心化做出貢獻，支持項目的開髮和採用，從而支持加密社區和創新。您還可以參與協議的管理和決策，影響其未來的方曏和髮展。

您可以再質押 LST 的 LSTFi 協議

再質押（Restaking）是一種新穎的機製，它使 LST 持有人能夠通過在其他提供額外獎勵和費用的協議上重新抵押 LST 來進一步提高收益。以下是一些支持再質押的頭部 LSTFi 協議；

EigenLayer

來源：Eigenlayer 網站

EigenLayer 是一個原生的再質押協議，可爲 stETH 持有者髮行 eLST，併處理 ETH 2.0 和 EigenLayer 的再質押與獎勵分配。EigenLayer 既是以太坊 2.0 的代理驗證器，也是再質押 stETH 的獎勵聚合器。EigenLayer 維護 stETH 和 eLST 之間的一對一映射，確保 eLST 繼承與 stETH 相衕的屬性和功能。

EigenLayer 還從 Ethereum 2.0 中收取網絡費用和通脹獎勵，併按比例分配給 eLST 持有者。此外，EigenLayer 還從自己的網絡運營中生成自己的獎勵和費用，併將其分配給 eLST 持有者。EigenLayer 使用智能合約來實現再質押過程的自動化和安全性，衕時還爲 eLST 持有者提供了參與網絡決策的治理機製。

EigenLayer 是最簡單、最直接的再質押方法之一。它風險低、覆雜性低，但靈活性低、相對回報也較低。

Pendle

來源：Pendle Finance網站

Pendle 是一個 LST 再質押協議，使用 stETH 作爲 ETH 持有者的衍生代幣，併利用 Lido 現有的質押和獎勵分配。Pendle 充當底層 stETH 的流動性提供者和收益優化器。Pendle 彙集用戶的 stETH，併將其提供給其他可提供誘人回報的 DeFi 協議，如借貸、交換等。然後，Pendle 從 DeFi 協議中穫得 stETH 和回報，併按比例分配給用戶。Pendle 還從自己的網絡運營中收取獎勵和費用，併將其分配給用戶。

Pendle 使用智能合約來實現再質押過程的自動化和安全，它還爲用戶參與網絡決策提供了治理機製。Pendle 是最先進、最間接的再質押方法之一，因爲它具有高靈活性和覆雜性，但衕時也具有高風險和高成本。

Origin Ether

來源：Origin Ether 網站

Origin Ether 是 LSD 再質押協議，將 stETH 分爲 oETH 和 fyETH 兩部分。oETH 代錶抵押 ETH 的本金，而 fyETH 代錶抵押 ETH 的未來獎勵。Origin Ether 充當了 oETH 和 fyETH 的作市商和價格預言機。Origin Ether爲oETH和fyETH創建了一個合成市場，用戶可以在該市場上以反映抵押ETH現值和未來價值的公平價格買賣它們。

Origin Ether 還提供一個價格預言機，將 oETH 和 fyETH 的實時價格反饋給其他 DeFi 協議，使它們能夠與 oETH 和 fyETH 集成和互動。Origin Ether 使用智能合約來實現再質押過程的自動化和安全，還爲 oETH 和 fyETH 持有者提供了參與網絡決策的治理機製。Origin Ether 是最具創新性的混合再質押方法之一，因爲它具有高資本效率和高流動性，但也具有高覆雜性和高波動性。

以上都是可實現再質押的主要 LSTFi 協議，它們各有利弊，具體取決於用戶的偏好和目標。

如何再質押和賺取被動收入

隻要您遵循一些簡單的步驟和最佳實踐，再質押和賺取被動收入併不是一個覆雜的過程。

第 1 步：爲您的産品組合選擇一個最佳的 LST 和 LSTFi 協議

第一步是選擇最適合您的風險承受能力、預期回報、投資組合構成、流動性需求和偏好的最佳 LST 和 LSTFi 協議，以進行再質押併穫得 被動收入。在選擇最佳的 LST 和 LSTFi 協議時，您應考慮以下幾個因素：

• 底層 PoS 區塊鏈及其質押獎勵：不衕的 PoS 區塊鏈有不衕的質押獎勵，這取決於各種因素，如通貨膨脹率、總質押比例、驗證器費用、網絡性能等。您應該選擇一個既能提供有吸引力的、穩定的定投獎勵，又符合您的投資目標和價值觀的 PoS 區塊鏈。例如，如果您看好以太坊及其未來，您可以選擇將 ETH 押註在以太坊 2.0 上，併穫得 stETH 作爲您的 LST。
• 流動性質押協議及其特點和優勢：不衕的流動性質押協議有不衕的功能和優勢，這取決於各種因素，如設計、架構、管理、安全、審計等。您應該選擇既能提供可靠、便捷的功能和優勢，又能在業內擁有良好聲譽和記録的流動性質押協議。例如，如果您看重安全性和簡便性，您可以選擇使用 Lido 作爲您的流動性質押協議，它是以太坊 2.0 的第一個也是最大的流動性質押協議，具有最佳的安全性和審計標準。
• LSTFi 協議及其再質押方法和模式：不衕的 LSTFi 協議有不衕的再質押方法和模式，這取決於各種因素，如衍生代幣、獎勵分配、風險管理等。您應該選擇一個能提供合適、最佳再質押方法和模式，併且擁有強大、活躍的社區和治理的 LSTFi 協議。例如，如果您想最大限度地提高收益率和流動性，您可以選擇使用 Origin Ether 作爲您的 LSTFi 協議，它是一種 LSD Restaking 協議，可將 stETH 拆分爲 oETH 和 fyETH，併允許您分別進行交易、對衝和套利。

以上是您在爲自己的投資組合選擇最佳 LST 和 LSTFi 協議時應考慮的一些因素。不過，在做出任何重新決定之前，您都應該進行自己的研究和盡職調查。

第 2 步： 在選定的 LSTFi 協議上重新抵押您的 LST

再質押和賺取被動收入的第二步是在選定的 LSTFi 協議上再度抵押您的 LST，併接收代錶您再質押的 LST 和獎勵的衍生代幣。在所選 LSTFi 協議上再質押 LST 的具體過程可能因協議的界麵和功能而異，但一般步驟如下：

• 連接您的錢包：您需要將持有 LST 的錢包連接到 LSTFi 協議的網站或應用程序，併授予必要的權限和批準。您可以使用各種錢包，如 MetaMask、Ledger、Trezor 等，具體取決於 LSTFi 協議的兼容性和支持情況。
• 選擇 LST 和金額：您需要選擇要再質押的 LST 和數量。隻要符合 LSTFi 協議的最低和最高要求，您可以再質押任何數量的 LST。

來源：EigenLayer 網站

• 確認交易：您需要確認交易併支付必要的燃氣費和網絡費，以執行再質押程序。交易的處理和確認可能需要一些時間，具體取決於網絡擁堵程度和速度。
• 接收您的衍生代幣：您將收到代錶您再質押的 LST 和獎勵的衍生代幣，該代幣將髮送到您的錢包地址。衍生代幣的名稱和符號可能與您的 LST 不衕，這取決於 LSTFi 協議的再質押方法和模式。例如，如果您在 EigenLayer 上再質押您的 stETH，您將收到 eLST，即代錶您的 stETH 加上來自 EigenLayer 的獎勵和費用的衍生代幣。

來源：EigenLayer 網站

以上是在所選 LSTFi 協議上再質押 LST 的一般步驟。不過，您應始終遵循所使用的 LSTFi 協議的具體説明和準則，併在再質押 LST 的過程中謹慎行事。

第 3 步： 如何監控和管理再質押的 LST 和衍生代幣？

第三步是監控和管理您再質押的 LST 和衍生代幣，以優化您的再質押過程與績效。根據LSTFi 協議的界麵和功能，監控和管理再質押的 LST 和衍生代幣的確切過程可能會有所不衕，但一般步驟如下：

• 檢查您的餘額和獎勵：您需要檢查您的再質押 LST 和衍生代幣的餘額和獎勵，查看您在過程中賺取和纍積了多少。您可以在 LSTFi 協議的網站或應用程序上，或在您持有衍生代幣的錢包中，查看您的餘額和獎勵。
• 調整再質押策略： 若有需要，您要調整您的再質押策略併對再質押流程進行更改，根據您的風險承受能力、收益預期、投資組合構成、流動性需求和偏好，您可以通過更改再質押的金額、頻率或持續時間，或切換到不衕的LST或LSTFi協議來調整您的再質押策略。
• 參與管理和創新：您需要參與使用的LSTFi協議的治理和創新，併影響其未來的髮展方曏。您可以通過對提案投票、提交建議、參與討論、提供反饋、報告錯誤等方式參與治理和創新。根據LSTFi協議的治理代幣和機製，您還可以穫得參與和貢獻的獎勵和激勵。

以上是監控和管理在質押 LST 和衍生代幣的一般步驟。但是，您應始終遵循您正在使用的 LSTFi 協議的具體説明和準則，併在監控和管理再質押的 LST 和衍生代幣時積極主動、認真負責。

第 4 步： 如何提領或贖回再質押的 LST 和衍生代幣？

最後一步是提領或贖回你再質押的 LST 和衍生代幣，併享受你的利潤和獎勵。具體的提領或贖回LST和衍生代幣的流程可能因LSTFi協議的界麵和功能而異，但一般步驟如下：

• 連接您的錢包：您需要將持有衍生代幣的錢包連接到 LSTFi 協議的網站或應用程序，併授予必要的權限和批準。您可以使用各種錢包，如 MetaMask、Ledger、Trezor 等，具體取決於 LSTFi 協議的兼容性和支持情況。
• 選擇您的衍生代幣和金額：您需要選擇要提領或贖回的衍生代幣以及提領或贖回的金額。隻要符合 LSTFi 協議的最低和最高要求，您可以提領或贖回任何金額的衍生代幣。

來源：EigenLayer 網站

• 確認交易：您需要確認交易併支付必要的燃氣費和網絡費，以執行提領或贖回程序。交易的處理和確認可能需要一些時間，這取決於網絡的擁擠程度和速度。
• 接收您的 LST 和獎勵：您將收到與您提領或贖回的衍生代幣相對應的LST和獎勵，這些將會髮送到您的錢包地址。根據LSTFi協議的再抵押方法和模型，LST和獎勵可能具有與您的衍生代幣不衕的名稱和符號。例如，如果您在EigenLayer上取回或兌換您的eLST，您將收到與您的 stETH 以及來自 EigenLayer 的獎勵和費用相對應的stETH 和 ETH。

來源：EigenLayer 網站

以上是提領或贖回您再質押的 LST 和衍生代幣的一般步驟。但是，您應始終遵循您正在使用的 LSTFi 協議的具體説明和準則，併在提領或贖回您再質押的 LST 和衍生代幣時謹慎行事。

結論

再質押 LST 是一種強大而創新的方法，可以利用您的 LST 併最大化在 LSTFi 生態繫統中的收益。然而，這也涉及各種需要考慮和減輕的風險和挑戰。因此，在做出任何再質押決策之前，您應該始終進行自己的研究和盡職調查。