主要要點

• 最近，推動加密貨幣行業的敘事遊戲規則開始改變。市場參與者正在對敘事遊戲本身進行元認知，最近的模因幣瘋狂直接諷刺了現有文化。
• 加密貨幣行業不能再沒有為普通用戶提供應用程序的理由了。已經到了需要應用程序來產生對區塊空間的需求的緊迫時刻。
• 加密貨幣的最大優勢在於它能賦予任何想法經濟價值並為其提供交易平台。最近，加密貨幣市場出現了利用關注經濟和投機特性的新形式實驗，如迷因幣、社交交易和預測市場。這表明未來有更多種類的鏈上應用和商業模式的可能性。
• 對於鏈上應用而言，投機是其中一個最強大的功能。對於投機的社會需求增加，可以吸引一群稱為“degens”的用戶，他們可以通過這樣的方式來熟悉鏈上環境。
• 從長遠來看，目標應該是提供超越投機的價值。有必要將被投機需求吸引的用戶轉化為欣賞服務核心價值的使用者，建立可持續的代幣經濟，並最終提供超越投機的社交圖譜和產品價值。

加密貨幣就像在火星上建造一座賭場從重新定義貨幣到重新塑造應用程序與互動，社會建立的系統和機制正在重新想像以適應這個名為加密貨幣的新範式。它超越了技術創新，具有多元文化和社會意義：對於自由主義者來說，加密貨幣提供了通向自由市場和自治的途徑。對於密碼朋克來說，它提供了一個無法審查和無需許可的價值交換網絡。對於企業家來說，加密貨幣是建立下一代互聯網的基礎。對於交易者來說，它是無窮多己啡酮和潛在利潤的來源。根據不同的觀點，加密貨幣建造的賭場形狀可以大相徑庭。你覺得由加密貨幣塑造的未來會是什麼樣子？

來源: 黎明送貨 | 一部4844電影

來到 2024 年的中點，今年無疑展現了加密貨幣行業的多面性。比特幣獲得了機構的認可，ETF 得到了批准。以太坊成功實施了 Dencun 升級，包括 EIP-4844。Rollups 在眾多項目中得到了應用，成為啟動新鏈的主要解決方案。Solana 在經歷了一段困難時期後宣布它壯觀的復興，去年開始的牛市引發了對迷因幣和名人幣的狂熱。

關於應用，我們已經看到了加密領域的重大發展。隨著時間的推移，主要的DeFi協議已經成熟，並且正在穩步增長。與此同時，像SocialFi這樣的新類別以及像重押和人工智慧這樣的敘事已經出現，引起了人們的注意和投機行動。

與前一次低迷相比，加密貨幣市場經歷了顯著的復甦。然而，這種復甦伴隨著行業內前所未有的極端分化。一方面，批評者將傻瓜幣視為毫無意義的投機行為，而支持者則認為它們代表了創新的市場推廣策略，並體現了關注經濟的新興模式。同樣，行業內部分人慶祝新敘事和基礎設施的演進，而另一些人則對空間中的精英主義感到疲憊。

來源：分形生活

自2008年比特幣誕生以來，加密貨幣行業的發展道路比其他任何行業都更加動盪，通過多次增長和下滑的周期，最終達到了目前的狀態。就在公眾興趣似乎褪去的時候，行業卻出現戲劇性的回升，產生了新的敘事和炒作。同樣，加密貨幣行業的未來發展涵蓋了無數的情景和可能性。本文回顧了迄今為止推動加密貨幣行業的敘事遊戲，探索了不斷演變的景觀中的最新趨勢，並考慮了行業應該前進的方向。

1. 敘事遊戲

一切都始於比特幣。自其成立以來，加密貨幣行業經歷了眾多的發展和變化，但比特幣仍然作為整個行業的指標。截至目前，比特幣的市值為1.2萬億美元，在所有資產類別中排名第10。最近，隨著ETF的批准，比特幣進一步鞏固了其“數字黃金”的地位。然而，比特幣的1.2萬億美元市值之所以能夠解釋，並不是因為它是一家基於營運利潤的企業，而是因為人們認為它是一種稀缺和合法的資產。即使是全球最廣泛使用的支付網絡Visa和萬事達卡，也不及比特幣市值的一半。

來源：@nic__carter/visions-of-bitcoin-4b7b7cbcd24c">比特幣的願景

比特幣最初並未被視為「數位黃金」。上面的圖表顯示了隨著時間推移，人們對比特幣情感的演變。在早期，大多數人將比特幣視為一種新型電子貨幣或廉價支付網絡。在2010年代初，它也被廣泛認為是暗網的貨幣。然而，隨著時間的推移和比特幣合法性的提高，其敘述從一種交換媒介轉變為價值儲存工具。圖表的後半部分，大約在2018年左右，清楚顯示公眾意見更傾向於將比特幣視為一種資產類別，而非支付網絡。雖然這張圖表未顯示2018年以後的數據，但比特幣作為「數位黃金」的敘述不僅仍然有效，而且直到今天更加強大。

中本聰在比特幣中揭示出的見解是，貨幣的本質源於社會共識。區塊鏈只是參與者之間的社會共識的加密實現。這樣的網絡價值取決於參與者如何評價該網絡。如果比特幣只被認為是一個支付網絡或者暗網貨幣，而不是一個價值儲存的敘事，那麼它要實現當前的價值必然困難重重。

比特幣的意義和成功為之後出現的協議和代幣設定了標準。像比特幣一樣，加密貨幣中的大多數代幣同時具備企業和資產的特徵。此外，區塊鏈的抗審查和無需許可的特性為任何人發行代幣並允許他人交易提供了基礎。為了增加代幣的價值，每個協議都需要讓更多的人支持他們的願景，並將代幣視為有價值的資產。

來源：X（@alphanonceStaff）

這導致了一種獨特的“敘事遊戲”文化在整個加密貨幣行業中蓬勃發展。對於新興行業而言，更重視未來潛力而非對用戶的即時實際利益是很常見的。然而，加密貨幣世界以其支配性的敘事驅動方法而脫穎而出。自ICO繁榮時期以來，基於引人入勝故事的營銷策略一直保持著有效性，當時每個人都在争相發表白皮書，直到今天。在加密貨幣領域，最具影響力的人物一直都是哲學家、研究人員和思想領袖。崇拜這些人物的趨勢已成為該行業最具標誌性的特徵之一。

此外，敘事遊戲特別有效，因為加密貨幣市場中的大多數參與者都是投資者和交易者。加密貨幣敘事遊戲的成功不僅僅在於有效的營銷活動。加密貨幣最大的優勢在於其無需權限的性質和所有權模式，允許任何人將任何想法代幣化並賦予其經濟價值。一個項目能夠提出多麼令人信服和吸引人的敘事，直接關係到其市值。隨著價格上升和交易量增加，交易者不知疲倦地尋找下一個引人入勝的故事，而項目創造了一個不斷供應這些所需敘事的無盡循環。加密貨幣行業通過不斷出現和消失的新故事週期持續增長。

來源：X(@intuitio_)

自今年初以來的迷因幣狂熱暴露了加密貨幣敘事遊戲的真實本質。這些迷因幣和名人代幣在有利的市場環境中崛起，引起了相當大的關注和辯論。事實上，這些幣幣在市場上獲得關注，而它們提供的實際效用或願景很少，這明顯表明敘事遊戲仍然是驅動加密貨幣市場的主要力量。

梅姆幣的崛起不僅僅是關於投機。它還反映了對加密貨幣中追求複雜性和市場在零售和風險投資企業之間不平衡狀況的精英主義的批評。隨著行業的成熟，真正創新的敘述變得稀缺。項目越來越多地聲稱基於微小差異而具有革命性。這導致了平台過度飽和、區塊空間過多和對重復敘述的疲勞。此外，主要項目受到了虛高的來自風險投資的估值甚至在發行之前，並試圖通過有限的流通供應來控制價格。這種情況使得許多零售商難以參與這個敘事性的遊戲。

來源: X(@gainzy222)

加密貨幣中敘述的意義正在改變，參與者消化敘述的方式也隨之改變。創建新敘述來證明高市值的舊模式能夠保持多久還不清楚。我們不能指望新科技創新或商業模式永遠每週都會出現。

到目前為止，加密市場在技術突破和資本效率等方面建立了敘事。然而，投資者和使用者現在似乎對敘事遊戲本身產生了元意識。

結果，加密貨幣的敘事遊戲似乎正在以兩極化的方式展開。一方面抱怨新的創新和敘事不再像以前那樣在市場上出現。另一方面，人們不斷對新出現的模因幣和影響者感到興奮，卻看到它們像泡沫一樣破滅。在不久的將來，我們很可能會目睹這種變化變得更加明顯。

2. 我們現在在哪裡？

自加密貨幣產業成立以來，其敘事遊戲無疑在建立該產業的基礎上發揮了至關重要的作用。加密貨幣產業需要客觀的視野來證明其存在和潛力，尤其是在詐欺、投機和監管壓力愈演愈烈的情況下，而不僅僅是為了捍衛代幣價格。許多人擁抱了區塊鏈和Web3的願景。他們對發展加密貨幣產業的奉獻在塑造其當前形式方面至關重要。

此外，儘管區塊鏈和Web3具有願景和潛力，但它們的技術限制明顯可見。具有足夠安全性和抗審查性的網絡對於日常應用來說速度太慢且費用太高。在DeFi和NFT之夏，以太坊上的一筆交易很容易超過100美元。

來源：匯總.wtf

然而，由於工程師和研究人員的努力，區塊鏈技術不斷進步。現在，我們可以理所當然地擁有安全且可擴展的區塊鏈空間。大多數L2或高性能鏈的交易費用都低於0.01美元，速度與傳統應用程序相當。現在，具有足夠抗審查能力和廉價區塊空間的區塊鏈已經不再稀缺，因此成為任何只需支付少量費用的人都可以使用的商品。

來源：基礎設施階段的神話

回顧歷史，比特幣的出現已經有16年了，以太坊的出現已經有9年了。在這個過程中，加密貨幣行業經歷了幾個基礎設施和應用開發的周期，同時也經歷了由貪婪引起的技術進步和衰退。在起步階段，由於缺乏需求和研發所需的資源，該行業的發展相對緩慢。在2020年的DeFi和NFT夏季，應用需求很高，但支持這種需求的系統不足。我們深切感受到了對穩定和可擴展基礎設施的需求。

2022年後的市場低迷和加密貨幣寒冬，卻奇蹟般地標誌著區塊鏈基礎設施快速發展的時期。Rollups、數據可用性層和ZK技術已經從研究階段走向商業化。市場積極採納這些創新。像Solana這樣的集成鏈以其便宜快速的交易吸引了新用戶。高性能鏈，如Sui和Monad也正在引發興奮，承諾在可預見的未來有更多應用。

基礎設施和應用程式以互補的方式發展。 沒有一方被認為比另一方更重要或應該優先考慮。 應用程式激發了對基礎設施的需求。 反過來，先進的基礎設施為新型應用程式提供了基礎。 YouTube於2005年誕生，而非1995年，這是由於廣泛採用寬帶基礎設施的成功。 而這種寬帶採用，則是由早期的互聯網公司，如亞馬遜和eBay的成功所促進的。

來源：X（@Imrankhan）

區塊鏈技術仍有相當大的改進空間。我們預計將看到更廣泛採用提供增強用戶體驗和安全性的網絡。然而，不可否認的是，加密貨幣行業的敘述過於聚焦於技術改進和意識形態概念。現在，是時候讓加密貨幣行業的應用激發基礎設施發展。最重要的是，我們需要能夠產生對區塊空間需求的應用。

正如先前所解釋的，加密貨幣行業一直存在對新敘述的市場需求。這種趨勢在Web3環境中甚至更加強烈，其中價值累積集中在協議層.因此，加密行業繼續表現出對平臺和基礎設施的偏好，幾乎是出於慣性。應用程式的出現相對延遲，對用戶的影響被低估了。

來源：Vitalik Buterin (EthCC 2022)

在今年早些時候以太坊的Dencun升級後，Vitalik Buterin表達他對加密貨幣行業未來發展的看法.

今天，我會認為我們明顯地處於這個S型曲線的減速右側。截至兩週前，以太坊區塊鏈的兩個最大變化 - 切換到股權證明和重構為大塊數據 - 已經在我們身後。進一步的變化仍然很重要，但它們不像股權證明和分片那樣極端。

以太坊的前十年主要是一个培训阶段：目标是推动以太坊L1的发展，应用主要发生在一个小的爱好者群体中。

對開發人員來說，這意味著很簡單：我們再也沒有任何藉口。直到幾年前，我們設定了一個低標準，建立的應用明顯無法在規模上使用，只要它們作為原型並且相當分散。今天，我們擁有所有我們需要的工具，而且確實是我們將會擁有的大部分工具，來建立同時密碼龐克並且使用者友好。所以我們應該出去做。

來源：X（@QwQiao）

當按行業劃分時，像比特幣這樣的價值儲存標誌和穩定幣作為支付方法進入成熟階段。穩定幣已成為鏈上儲備貨幣，並且正在積極地被采用於具有不穩定貨幣的國家例如拉丁美洲或非洲等地区。 DeFi 领域也已经超越了幻灭阶段，主要项目现在已经成为稳定的企业。据 Token Terminal 报告，MakerDAO 在 2024 年第一季度创造了 300 万美元的收入，年化约为 1200 万美元。然而，该代币的市值仅为 200 亿美元，因此 PER 约为 16。即使与传统金融科技公司相比，它似乎也没有被高估。

另一方面，廣大用戶群體的應用僅處於邊緣採用階段。NFT 似乎正在經歷一個深刻且狹窄的幻滅階段。在 2021 年的牛市之後，大多數 NFT 項目未能與社區取得共鳴，除了少數核心 IP。儘管市場預期，遊戲也未能取得實質成果，並被用戶忽視。其他領域，如人工智慧、DePIN 和社交，要麼尚未達到熱潮的高峰，要麼只是剛剛開始創新階段。

加密貨幣行業已經超過了一個關鍵的閾值。儘管面臨著包括Terra和Luna事件、FTX的崩潰、惡劣的宏觀環境和監管壓力等種種挑戰，加密貨幣仍在不斷發展和進步。即使在極端的假設下，現在已經變得相當不合理去想像整個行業崩潰的情況。然而，不可否認的是，區塊鏈應用仍然主要局限於金融和交易領域，迎合有限的用戶群，缺乏主流吸引力。

加密貨幣行業似乎面臨著十字路口。加密貨幣行業可以繼續像今天一樣，只在已證明的領域內進行增量改進，例如將代幣作為價值儲存或 DeFi。這並不意味著作為貨幣市場的角色不重要。但它可能被限制在由愛好者推動的市場上，就像撲克牌或大麻行業一樣。然而，加密貨幣在應用層面上具有重要潛力。理想情況下，利用這一點可以促進主流應用的採用和新業務模式的出現。

3. 將一切加密貨幣化

來源：從《納瓦爾·拉維坎特年鑑》中的見解

傳統上，個人或企業的槓桿效應僅限於那些具有資本和勞動力的人。然而，軟件和媒體的激增使得即使沒有這些資源的人也能夠創造槓桿效應。軟件使得任何只具有最低資本的人都能夠開發應用程序和服務，從而推動創新和無數平台和SaaS產品的誕生。像YouTube和Instagram這樣的平台的廣泛應用使得個人能夠擴大自己的影響力，從而產生了影響力市場和小型媒體的寒武紀爆發。

加密貨幣所提供的最大價值在於能夠賦予任何想法經濟價值並提供交易平台。在傳統系統中，形成市場需要中介的干預和許可，以維持經濟價值和相互信任。然而，區塊鏈技術提供了代幣化的基礎，允許用戶在互聯網上與他人交換經濟價值並形成市場，而無需信任或獲得他人的許可。

“模因”一詞最早是由理查·道金斯（Richard Dawkins）在他的《自私的基因》（The Selfish Gene）一書中引入的，作為一個類似於基因的概念，基因在物理上傳遞遺傳資訊。在社會中，模因是文化的一個單位，包含思想、趨勢、時尚和品味。它後來適應了網路文化，並在當前意義上被廣泛使用。模因，就像基因一樣，通過社會互動傳播，隨著它們的複製、修改和複製而進化。

最近Michael Rinko在他的文章中，Delphi Digital強調了「專注就是你所需要的一切」加密貨幣通過讓用戶擁有他們的利益並從中獲利，將經濟價值分配給人們的想法和利益。

在Instagram上，我們關注品牌和影響者。但我所能做的就是轉發和與朋友分享這些內容。我的關注價值被其他人完全捕捉。

但加密貨幣不同。加密貨幣通過讓我們擁有它，使注意力民主化。如果你發現自己花費大量時間在你實際上可以擁有和從中受益的話題上。這可能看起來很愚蠢和顯而易見，但它代表著互聯網經濟的一次重大轉變。

Memecoins將“注意力就是價值”的框架帶到了邏輯的極端。它們提供了購買代幣的最純粹方式，因為您認為它將在未來引起關注。

來源：X(@jessewldn)

重要的是要認識到，這裡重要的並不是加密貨幣本身；它們最終只是一種迅速從人們的注意力中消失的模因。然而，加密貨幣所展示的是代幣化的潛力，暗示著出現新型應用的可能性。從身份、數據到創作者經濟，賦予注意力經濟價值的能力為從未存在過的市場和應用鋪平了道路。

特別是在2024年上半年，加密貨幣市場出現了活躍的回升，其中以將人們的注意力轉化為投機需求的應用程式快速增長為亮點。

• Solana的pump.fun成為了推出模因幣的主要場所，一度成為了在所有協議中達到頂峰在手續費生成中。
• Friend.tech 和 幻想.top已經將與 Twitter 關聯的社交交易功能整合，引發了強勢的投機需求，並實現了超過 6,500 萬美元的手續費。36百萬美元的交易量，分別。
• DEGEN，一個Scenecoin基於Farcaster，吸引了大量用戶和活動，並通過創新的空投和社區激勵措施，從而促進了Farcaster生態系統的成功。
• Polymarket在美國總統選舉期間見證了顯著的活動和交易量增長，在僅僅六月份的交易額就達到了1億美元。
• TON區塊鏈的倉鼠快打利用其簡單的功能以及與Telegram的無縫集成，實現了1億的使用者群。

儘管此清單並非詳盡無遺，但大型和小型應用程式的發佈和實驗仍在繼續。儘管這個行業已經存在了十多年，但利用加密貨幣獨特特性的應用程式的開發才剛剛開始。在鏈上應用程式可以提供的獨特用戶體驗範圍仍未確定。這些倡議應該更加重視，因為它們提供了有關加密貨幣應用程式如何滿足用戶需求並實現市場適應的有意義的實驗結果。預計將在加密貨幣的社交、遊戲、NFT和預測市場進行進一步的實驗，這些領域尚未得到充分的探索。

4. 投機是一種特性，而不是錯誤

區塊鏈是一種後端技術。除了特定應用鏈外，大多數網絡都提供了一個通用的執行環境和數據庫，供應用程序運行。原則上，我們日常使用的大多數應用程序都可以在區塊鏈上運行。就像軟件不再將其在移動設備上運行或使用雲端作為行銷關鍵詞一樣，加密貨幣不應該是描述應用功能的詞語。最終，“區塊鏈”或“加密貨幣”這些術語將不再被用來描述應用程序，用戶應該能夠在不知道底層鏈或錢包的情況下使用應用程序。

當有人想推出產品或服務時，沒有人會問為什麼在網上發佈。部署起來更便宜、更快捷，除特殊情況外，與離線相比，客戶享有更大的便利性和可訪問性。同樣，預計最終，在鏈上運行應用程式將被視為同樣自然。隨著無許可市場、互聯應用生態系統和錢包的使用變得司空見慣，我們將不再質疑為什麼應用程式需要在區塊鏈上

然而，在目前區塊鏈環境的有限狀態下，這些假設只不過是一種希望。區塊鏈開發環境仍然充滿挑戰，用戶不僅對使用錢包感到陌生，而且傾向於避免使用它們。除了一小部分的愛好者外，大多數應用和用戶需要強大的動機來使用區塊鏈應用程序。這不僅僅是提高10%或20%的問題；我們需要利用只有在區塊鏈環境中才可能的用戶體驗和功能。

來源：Sound.xyz

加密貨幣的大多數使用者都是空投農民和交易員，他們加入主要是為了滿足投機需求。然而，那些追求加密貨幣理想和願景的人認為這種投機與加密貨幣的內在目的背道而馳，並試圖與這些做法保持距離。然而，這些”在加密貨幣行業中，對“degens”的評估需要重新評估.可以毫不誇張地說，加密行業是建立在通過投機注入的資本之上的。大多數鏈上交易量是基於投機需求、套利或MEV利潤的事實不容忽視。沒有使用者的基礎設施沒有價值，不可否認的是，退化構成了維持加密行業的重要支柱。

在 2021 年 NFT 夏季，許多公司和品牌都涉足加密行業，加密領域的參與者對這一消息感到興奮。然而，它是不是迪士尼，而是矮胖企鵝最終取得成功的是Gate。加密貨幣已經達到了能夠自主維持其增長的水平。實現主流採用似乎更有可能通過加密貨幣行業內成功的產品向外擴展，而不是外部實體進入加密貨幣領域。最終，Degens是早期採用者和所有鏈上應用程序的重要用戶群，滿足他們的需求應該是驗證市場適配性的第一步。

來源：eToro

投機偏好不僅限於加密貨幣，而是一種社會現象。經濟不平等的加深和社交媒體影響下的注意力縮短，已經將人們對投資資產的風險容忍度推高到更高的水平。雖然美國平均股票持有期在20世紀70年代為五年，但到2020年已降至十個月。

單純批評Z世代偏愛高風險偏好並非輕率或易於賭博的性格是不公平的。在當今大多數主要國家，年輕一代要比父母一代過得更好變得更加困難。許多人清楚地了解到勞動收入無法超越資本收入，因此許多人採取了一種「無所失」的立場。他們已經籌碼不足，在沒有積極的押注下，在賭桌上生存變得越來越困難。

儘管當前的狀態無疑是反烏托邦的，但許多人認為加密貨幣代幣的高波動性是登月機會以扭轉他們的命運。像memecoins這樣具有高可訪問性的投機資產已被證明是吸引新用戶進入加密貨幣的主要手段。在Solana上由memecoin狂熱驅動，Phantom錢包實現了在效用應用排名中排名第三在美國App Store上有700萬月度用戶。由於投機需求吸引了用戶，他們在使用應用程序時無意中了解到數字資產的所有權、錢包和市場，並加入了這種文化，有可能轉化為有機流量。

來源：X(@0xJim)

盡管大多數鏈上應用程序通過利用獨特的用戶體驗和投機需求在短時間內成功吸引了大量關注，但由於其粗糙的特性和極度投機的本質，它們往往壽命短暫。然而，結論說鏈上應用程序在結構上無法實現保留是一種過度簡化的看法。

@joshcrnls.eth/june-7">鏈上應用壽命短的原因包括：1）絕大多數用戶群體由於對產品忠誠度極低而被 Degens 和交易員佔據；2）相對於基礎設施的開發，產品開發的時間和資源非常有限；3）大多數產品過度關注短期投機行為而非長期實用性。

最後，我想肯定的是，如果加密貨幣僅僅是用於投機，我將不會為這個行業做出貢獻。然而，為了讓加密貨幣實現Web3的願景，並使遊戲和社交平台等通用應用可及，我們不僅需要考慮目的地，還需要考慮到達那裡的可行途徑。鑑於當前的行業和社會環境，投機需求似乎是加密貨幣可以利用的最強大的工具。

然而，從長遠來看，將受到投機需求吸引的用戶轉化為服務的核心價值是至關重要的，從而建立有意義的銷售渠道，促進超越投機的互動。此外，還需要發展一個能夠抵禦價格和需求的短期波動的代幣發行和分發框架。最終，產品應該提供足夠的價值和社交圖譜，最終能夠超越投機興趣。

5. 開始的結束

來源：“比特幣已死”

人們的情緒變化比代幣價格還要劇烈。當價格下跌時，每個人都宣稱市場結束了。自比特幣誕生以來，每年都有人宣稱它已死亡。我相信加密貨幣行業已經發展到了一個可以在外部干預的情況下運作和成長的水平。然而，在接下來的2-3年中，確定加密貨幣行業是否能實現Web3的願景並成為主流將是至關重要的。如果在這個週期中無法驗證重要的PMF，就沒有什麼可以再作進一步的藉口了。

自以太坊作為第一個通用區塊鏈推出以來已經10年了。儘管經過了大量的研究和開發，並且行業在這些年來經歷了起伏，但直到最近它才真正成熟，成為實際用戶可靠利用的技術。儘管代幣價格和敘述遊戲迄今推動了加密貨幣行業，但現在是時候更加專注於產品以及對實際用戶的影響。

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