簡介

自2024年以來，加密貨幣市場進入看漲階段，出現了許多投資機會。歷史數據表明，加密貨幣市場通常會看到交替的上升趨勢，BTC通常龍頭行業的上升勢頭，其次是其他代幣。然而，與之前的牛市場不同，大多數山寨幣在這個週期中表現不佳。儘管BTC在 2024 年增長了 70.86%，但大多數山寨幣未能超過 BTC 的漲幅，有些甚至下跌。比如：

• 自2024年初以來，二餅（公鏈龍頭）增長了55.65%。

• 自 2024 年初以來，ARB（二餅-L2 賽道中的龍頭）下降了 37.81%。

• 自2024年初以來，LDO（LSD軌道中的龍頭）下降了34.84%。

• 自 2024 年初以來，STX（BTC-L2 賽道中的龍頭）增長了 30.46%。

這種不尋常的現象可以從宏觀經濟和加密貨幣市場的角度來解釋：

• 宏觀經濟觀點：美聯儲維持了5.25%的高利率環境，這給風險投資的預期回報帶來了不確定性，龍頭與之前牛市場相比，新投資者減少了。

• 加密貨幣行業觀點：供應量大幅增加，每月釋放的代幣市值居高不下，導致投資者極為謹慎。

儘管加密貨幣市場的整體表現平平，但仍有一些突出的市場區隔。例如，Meme代幣和AI代幣在年內實現了超過比特幣的收益，引起了投資者的廣泛關注。此外，一些專注於“敘事升級”的代幣在很大程度上被大多數投資者所忽視，但這些具有敘事升級概念的代幣很可能成為今年市場投機的新焦點。

敘事升級軌道的定義

敘事升級軌道是一個新興的概念，它超越了單個項目的轉換，涵蓋了更廣泛的範圍。這一理念的核心在於對專案進行全面升級和改革，使其重新煥發活力和競爭力。具體來說，敘事升級軌道可以通過改變專案敘事、調整基本邏輯、升級商業模式、推出創新產品、調整代幣機制、與其他項目合併，甚至品牌升級來實現。

在空中，任何能夠通過變革措施重塑其形象的專案都可以歸類為敘事升級軌道的一部分。這一理念為專案開發注入了新的活力，為行業進步開闢了新的路徑。因此，敘事升級軌道將成為未來項目發展的重要方向，並將在未來的增長中發揮重要作用。

敘事升級軌道

的優勢

• 已建立的使用者群：敘事升級軌道中的大多數專案通常至少經歷過一次牛和熊市，擁有穩定的社區和使用者群。相比之下，新專案通常需要時間來建立社區和培養忠實使用者。敘事升級軌道項目獲得的共識，使他們更容易獲得市場對其新變化的認可。

• 高市場信任度：敘事升級軌道上的團隊更穩定。經過多的運營，這些團隊對使用者偏好和市場特徵有了更深入的瞭解。與新專案相比，舊項目的團隊更有可能獲得市場和使用者的信任。新的項目團隊需要時間在市場上站穩腳跟並獲得認可。

• 強大的資源整合：這些專案在加密貨幣市場進行了多長期的運營，積累了各種資源，包括資金認可、熟悉更多做市團隊、接觸更多運營策略等，這是新專案無法比

  擬的。

• 經驗更豐富：在加密貨幣市場，專案除了在自身業務和運營上具有優勢外，還需要熟悉市場的整體運作。經驗豐富的團隊可以盡可能地抓住不同市場階段的機會。

儘管加密貨幣市場普遍存在“重新輕舊”的觀念，但老專案之所以能在長線市場上生存下來，尤其是那些經歷過牛和熊市的團隊，是因為他們繼續積極推動項目變化。這是因為它們擁有新專案所不具備的各種優勢，這也為代幣價格上漲提供了動力。

Classic Case - Vanar Chain

在敘事升級之前

Vanar Chain，前身為Terra Virtua，由Gary Bracey和Jawad Ashraf創立。2018年，Terra Virtua 主網上線，專注於建立一個基於元宇宙的公鏈專案。最初，Terra Virtua 作為一個基於訂閱的 VR（虛擬實境）和 AR（增強現實）內容平台運營，支援加密貨幣支付，將自己定位在公共鏈和元界軌道中。

敘事升級后

第一次敘事升級：2020年，《兵馬俑》進行了第一次敘事升級。在此期間，加密貨幣市場的NFT 發行激增。順應行業趨勢，Terra Virtua 擴展了其元宇宙業務，包括一個NFT服務平臺，將自己轉變為數位收藏品 （NFT） 平台專案。

第二次敘事升級：2023 年，Terra Virtua 執行了第二次敘事升級，將其名稱更改為 Vanar Chain，並將其原始專案代幣TVK替換為 VANRY。TVK持有者可以以 1：1 的比例交易所他們的代幣進行VANRY。此升級不僅涉及更改專案名稱和令牌，還引入了對主要業務運營的更改。此次升級為現有的元宇宙和NFT公鏈增加了GameFi敘事，允許使用者在互動式元宇宙休息室體驗和解鎖遊戲，同時獲得 Virtua XP 和免費收藏品作為獎勵。

第三次敘事升級：2024 年，Vanar Chain 宣佈與 AI 巨頭 NVIDIA 合作，進行了第三次敘事升級。此次合作在其產品中引入了多種人工智慧解決方案，包括人工智慧驅動的品牌IP跟蹤、創作者的人工智慧分析、人工智慧增強的身份驗證以及人工智慧輔助的DApp開發和審查。通過將 NVIDIA 的技術整合到 Vanar 平臺中，Vanar 為開發人員提供了創建高級 AI 解決方案的工具，為其故事增添了 AI 敘事。

綜上所述，通過三次敘事升級，Vanar Chain已經從一個元宇宙公鏈專案演變成一個跨越元宇宙、NFT、GameFi和AI敘事的專案。Vanar Chain一直與加密貨幣市場最熱門的趨勢保持一致，使自己處於市場討論的最前沿。

敘事升級的效果

雖然Vanar Chain包含元宇宙、NFT、GameFi、AI和公鏈軌道，但其目前的重點更多是AI和公鏈軌道。因此，我們選擇了一個同時跨越AI和公鏈軌道的專案：FET。

經典案例 - Beam

在 X 敘事升級之前

Beam，以前稱為 Axie 420，由馬可·范登赫維爾、湯米·奎特和馬克·博斯滕於 2021 年 7 月創立。它的最初目的是讓來自低收入國家的玩家能夠玩AXS幣。然而，在 2021 年 9 月，它更名為 Merit Circle，將其重點從AXS幣擴展到更受歡迎的遊戲和元宇宙。Merit Circle的主要業務是建立一個類似於YGG的遊戲公會，創建獎學金制度和SubDAO模式。他們資助玩家從事黃金養殖，功績圈從利潤中分得一杯羹，有效地作為GameFi賽道公會類別中的大型黃金養殖工作室運營。

敘事升級后

2022年，整個加密貨幣市場進入看跌階段，導致各類專案代幣價格瀑布，GameFi軌道收入大幅下滑。如果 Merit Circle 繼續其原始的獎學金制度和 SubDAO 模式，它將難以產生利潤，並且可能無法在加密寒冬中倖存下來，尤其是因為YGG在各個方面都超過了它。因此，功績圈在 2022 年發生了決定性的轉變。

2022年，功績圈開始重組DAO，重新定義定位，旨在成為遊戲DAO。Merit Circle將DAO分為多個部分，目前主要是投資，工作室，遊戲和基礎設施（基於雪崩幣構建的Beam遊戲鏈），並以1：100的比例將原始MC代幣轉換為BEAM代幣。

投資：該專案的投資資金來自在Copper平臺上籌集的1億USDC。根據MIP-2成立的投資委員會負責投資，成員包括Flow Ventures LP，Sergei Chan，CitizenX和Maven 11。投資的專案在其網站金庫上有明確的標記，包括持有USDC、藍籌幣、NFT資產和鏈遊戲軌道相關代幣/股權。目前，投資板塊是功德圈的主要收入來源。

工作室：工作室為DAO生態系統的其他部分帶來價值，是 Merit Circle DAO內創意專案的來源，與現有專案和非 web3 公司合作。這包括：

補助金：分為研究補助金和發展補助金，分別提供給專案研究人員和開發人員。

伊登霍德NFT合集：最初由插畫家安迪·里斯塔諾創建，NFT 背後的 IP 故事由“伊登部落”的作者歷史學家西莉亞·布萊斯撰寫。到目前為止，已經發佈了八集。該項目的重點是發佈自己的 NFT。

Merit Circle Touchtile：一個創意NFT專案，為社區提供650個產品盒，每個盒包含七件可穿戴物品（T恤，連帽衫，圍巾和帽子）。功績圈觸覺NFT的持有者可以收到這些盒子。NFT分發分兩個階段進行，通過抽籤針對提案建立者、貢獻者和伊登部落NFT持有者。

遊戲：推廣合作遊戲以吸引使用者;為流行的連鎖遊戲提供學習教程;為 Merit Circle 社區使用者提供遊戲的搶先體驗，完成任務可獲得獎勵（NFT、彩票等）。

基礎設施：目前的基礎設施產品是基於雪崩幣構建的Beam遊戲鏈。根據MIP-28，MC代幣以1：100的比例轉換為BEAM代幣。Merit Circle名稱繼續作為與Beam網路和BEAM相關的總體品牌。BEAM作為 Beam 鏈的gas和節點質押代幣，該鏈已開始發佈遊戲。

綜上所述，美利圈通過投資一級市場連鎖遊戲、共同開發遊戲、搭建遊戲分發平臺、發展基礎設施，已經從一個遊戲公會轉型為一個綜合性遊戲產業平臺。此次轉型拓寬了美德圈的業務範圍，提升了盈利能力。

敘事升級效果

功績圈現在已經演變成一個綜合遊戲產業鏈，所以我們選擇了另一個遊戲鏈XAI進行比較。

經典案例-同人<

Fantom成立於2019年12月，定位為公鏈。當時，以太坊鏈上各種項目的出現，導致gas費和網絡擁塞居高不下。Fantom旨在解決可擴展性和交易限制的這些問題，將自己定位為構建dApp的開發人員和與去中心化金融協定交互的使用者的高速，低成本替代方案。

敘事升級後

2024 年 5 月 18 日，Fantom 社區成員發起了一系列關於 Sonic Network 的治理提案，其中包括以下幾個關鍵點： 索尼克將是一個新的 L1 鏈，原生橋接到 以太坊 和其他鏈，這次升級被稱為索尼克升級。

索尼克升級主要包括：

創建新的L1 - Sonic Network：升級后的網路通過採用並行以太坊虛擬機(EVM)顯著提高了網路的每秒交易量(TPS)（每秒事務數），將其從30個增加到2000多個。此升級極大地改善了使用者和開發人員的體驗，使操作流暢且高效。

計算機節點存儲設計：升級將節點需求降低90%以上，大幅提升區塊同步速度。

跨鏈橋接：為了吸引更多的流動性，新的公鏈允許橋接到以太坊的L2。

新的原生代幣 S：使用者可以以 1：1 的比例交易所 FTM S 代幣。

總之，雖然FTM升級沒有改變其原始敘述，但它顯著提高了專案的性能，並將其定位在平行以太坊虛擬機(EVM)軌道內。

與同軌道中的項目比較

升級后，Fantom成為以太坊虛擬機(EVM)公鏈的並行。為了進行比較，我們看看SEI，另一個平行以太坊虛擬機(EVM)公鏈：

Other Projects

Nervos

Network Nervos Network作為一個公鏈專案，最初旨在解決比特幣和以太坊等傳統網络面臨的可擴展性限制。Nervos 的區塊鏈使用 工作量證明 （工作量證明） 共識，並支援將智能合約開發為第 1 層協議，它還包括一系列第 2 層擴展解決方案，以促進大容量用例。Nervos的原生代幣（CKByte或CKB）允許使用者和開發人員根據他們的持有量在Nervos區塊鏈上索取存儲空間。

2024 年 2 月 13 日，Nervos Network 宣佈推出新產品 RGB++，標誌著 Nervos Network 從類似於 比特幣 和 以太坊 等 1 層的公鏈過渡到專門從事比特幣 2 層解決方案的專案。通過利用自身優勢，Nervos旨在專注於比特幣的第2層擴展。

2024 年，CKB表現非常出色，從年初的 0.00397 美元上漲到 0.0379 美元的峰值，漲幅超過 900%。

Arweave

Arweave最初是一個去中心化的數據存儲協議旨在通過其獨特的訪問證明機制和代幣經濟模型優化多期限的永久存儲。自 2024 年 2 月以來，Arweave 推出了一款新產品 Arweave AO，從根本上改變了 Arweave 的敘事。主要敘事從去中心化存儲轉向公共鏈。Arweave AO提供低費用、高速計算能力、永久數據存儲以及使用者友好的合約部署和狀態實現，使Arweave在公鏈競爭中具有顯著優勢。

2024 年，AR的表現也非常出色，從年初的 9.64 美元增加到 49.55 美元的峰值，漲 414%。

跟蹤風險

在專案開發過程中，許多項目進行改進和敘事升級，以應對原有軌道上的挑戰並重新獲得競爭力。雖然這些專案可能會重新引起市場關注，但它們也面臨著多發展風險。

敘事升級專案只能進行表面改進，而不會真正解決原始問題。該團隊能否有效克服以前的問題，龍頭此類專案的重大開發風險，仍不確定。

即使一個項目經歷了轉型，獲得了一些市場關注，也可能達不到預期的效果，仍然面臨市場擴張后不被接受的風險，甚至保持之前的停滯。

因此，投資者在進行敘事升級板塊投資研究時，需要深入思考和綜合評估新變化是否真正解決了原有問題，能否帶來多發展。同樣重要的是要認識到，市場對新變化的接受度可能不高，因此需要進行徹底的研究。

Summary

升級軌道專案是指那些通過改變原有敘事、專案邏輯、商業模式、推出革命性新產品、改革代幣結構，或與其他類似專案合併，甚至可能改變專案名稱，迅速獲得市場關注和財務支撐的專案。這些專案通常具有廣泛的共識、穩定的團隊、豐富的資源和經驗，使他們能夠快速提升代幣價格、品牌影響力，重新進入競爭階段。然而，這些專案經常經歷失敗或默默無聞的時期，龍頭市場對其前景持懷疑態度。由於過去業績不佳，投資者可能會對未來的發展猶豫不決，擔心專案能否維持增長並解決之前的問題。因此，敘事升級軌道專案很容易被投資者忽視。儘管如此，這些專案具有巨大的潛力，升級后的舊專案往往表現出令人印象深刻的代幣性價比，為市場帶來復興感。因此，這些專案值得高度關注，並有望在2024年看到更多的敘事性升級項目出現。

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