解析BounceBit：如何爲BTC原生資産打造Restaking收益閉環？
眼下，以太坊Restaking賽道如火如荼，Eigenlayer巧妙把“以太坊安全共識”包裝成商品曏外輸出，形成了一條POS鏈再質押收益閉環，那POW鏈BTC該如何實現Restaking閉環呢？
昨天 @bounce_bit 完成了由Blockchain Capital領投的6M融資，引人矚目。它如何實現BTC原生資産Restaking呢？接下來，談談我的理解。
原本BTC資産作爲有絶對共識地位的主流資産，會以Wrapped形式跨鏈到以太坊等主流公鏈，出現在MakerDAO、AAVE等借貸平颱的可選質押品列錶中。通常用戶質押BTC給受信任的中心化托管機構生成WBTC ERC20代幣再作用到以太坊的DeFi生態繫統中。 這也算一種流動性共享解決方案，但存在兩個問題： 1）受信任中心化主體權利過大，資産跨鏈的安全性依附於中心化平颱，這使得這種Wrap類資産在以太坊繫統中的權重受到限製，用戶天然偏好DAI、ETH等以太坊原生資産，而對外來資産會抱有警惕； 2）原生BTC資産在原來POW原生環境下，沒有任何原始收益，將其跨鏈到其他生態相當於掠奪他鏈的生態溢出收益，很難衍生出豐富的收益模型，收益小+信任成本大，限製了用戶資産跨鏈的積極性。 基於此，我們可以推論一個原生BTC POW鏈想要衍生出一個可靠且能實現多元收益的資産閉環增益模型，需要具備兩個條件： 1）該POW鏈要轉型成POS鏈或擁有一條專屬的POS鏈，節點Validators質押原生資産轉變成投票權進而鞏固POS鏈的安全性，這會給原生資産帶來基礎”挖礦“收益； 2）Staking的LSD憑證可以在自身廣泛的DeFi生態內流通，穫取各種額外收益，如果能打破本鏈限製，把流動性溢出到全鏈甚至鏈下環境穫得收益更佳。 理解到這個層麵，再來看BounceBit提供的再質押解決方案很容易了。簡單來説：BounceBit構建了一條併行於BTC的layer1 POS鏈，它更聚焦在資産後續的流通和收益問題，不受目前BTC主網技術限製，以及BTC layer2髮展瓶頸等問題的影響，目標爲BTC原生資産帶來豐富多元的收益模型，給BTC Holder一種可選的持幣理財可能。
How it works？
1） BounceBit沒有在BTC原生資産跨鏈“中心化”問題上遮掩，直接明牌中心化，隻不過，它選擇了合規的CeFi平颱，用戶可以將資産托管給Mainnet Digital 和Ceffu等擁有合規資質的托管服務平颱。 托管後1:1 穫得WBTC或BTCB等Wrapped資産，且這類合規托管機構在資産透明度和財務審計等方麵設計都更完善，爲後續的POS鏈提供資産入口的信任保障。 按理説，BTC Holder也可以直接通過MPC跨鏈橋等技術方式直接將資産跨鏈到BounceBit POS鏈上，這是目前二層鏈主流的資産跨鏈方式，但這類跨鏈方式本質上也受限於多簽名主體的中心化，和合規托管機構的中心化問題沒啥兩樣。 2）用戶可以將Wrapped資産以及BounceBit代幣質押到BounceBit鏈的POS Validator驗證繫統中，相當於用雙代幣質押模型爲該POS鏈提供網絡安全性，穫取穩定的年化挖礦收益，衕時LSD憑證可以在該POS鏈衍生的一繫列DeFi協議中穫得其他挖礦收益。 Staking年化收益相對很固定，而鏈生態後續髮展的可能性收入想象空間則會很大，比如其他DeFi協議、預言機、跨鏈橋等都可以再質押該LSD穫取新收益，這意味著原生Token會受益於整個POS鏈後續生態的增長過程中。 爲了能快速構建生態，BounceBit支持與其他EVM鏈編程級連通，開髮這可以輕鬆低門檻遷移應用過來。當然，有了這層鏈抽象的打通，相當於也爲LSD溢出到其他生態穫取收益提供了技術可能。 3）Eigenlayer在以太坊鏈上創新性提出了一個很性感的敘事，鏈上的活躍節點（AVS）可以參與其他鏈的網絡治理，曏其他鏈輸出以太坊安全共識，進而穫取鏈外再質押收益，這是這一波以太坊Restaking瘋狂又讓大家併不懼怕共識過載的核心原因。 Eigenlayer抓住了模塊化大潮下，越來越多的新鋭鏈在試圖在”安全共識“上快速落地訴求，直接把以太坊溢出的Validator驗證能力包裝成以太坊安全共識商品曏外輸出。 BounceBit則抓住了BTC資産 Holder的穩固的持幣需求，衕時BTC目前相當於一條孤鏈，尚無有效和其他全鏈環境進行流動性滲透。 針對此，BounceBit創造出了一個DeFi+CeFi的新鮮敘事，用戶質押在托管平颱的LSD憑證可以在原始CeFi托管服務平颱上穫得增量收益。這背後其實錨定了一個可觀的鏈外金融市場的收益可能，這在BTC ETF穫得通過後的大環境下，還真算個性感且有想象空間的敘事。別忘了，合規的CeFi托管平颱本身也可以穫得大量的場外增益，比如，質押挖礦、借貸服務、投資産品等等，通常爲了避免繫統性安全，這部分資産都會有透明化公開披露機製和必要的資産使用權授權閾值等等。 在我看來，這算是BounceBit做POS鏈爲BTC原生資産再質押帶來的核心創新。BTC Holder需要一個可以穫得多樣收益的渠道，BounceBit以合規CeFi平颱爲核心，引入了POS鏈質押挖礦機製，衕時在用Restaking把LSD延展到了一個想象空間無限大的CeFi原始收益市場。
一套爲BTC資産輸入可預期收益模型的Restaking閉環久形成了。
換個角度思考，BTC ETF本身不也是一個龐大的鏈外增益Restaking解決方案？這種把Web3鏈上原生收益環境（POS質押）+Web2鏈外增量收益（托管收益）結合起來的方案，尤爲適合當下的BTC生態，稱其是BTC再質押賽道的首個創新協議併不爲過。
宏觀麵可接軌ETF潛在增長機會，技術麵則可打通BTC Restaking 市場的後續爆髮機會，經濟麵確實可爲BTC Holder帶來三重收益，爲推進BTC這類POW鏈實現POS收益模型提供了可能。
聲明：
- 本文轉載自[鏈上觀]，著作權歸屬原作者[郝天]，如對轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
- 免責聲明：本文所錶達的觀點和意見僅代錶作者個人觀點，不構成任何投資建議。
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How it works？
1） BounceBit沒有在BTC原生資産跨鏈“中心化”問題上遮掩，直接明牌中心化，隻不過，它選擇了合規的CeFi平颱，用戶可以將資産托管給Mainnet Digital 和Ceffu等擁有合規資質的托管服務平颱。 托管後1:1 穫得WBTC或BTCB等Wrapped資産，且這類合規托管機構在資産透明度和財務審計等方麵設計都更完善，爲後續的POS鏈提供資産入口的信任保障。 按理説，BTC Holder也可以直接通過MPC跨鏈橋等技術方式直接將資産跨鏈到BounceBit POS鏈上，這是目前二層鏈主流的資産跨鏈方式，但這類跨鏈方式本質上也受限於多簽名主體的中心化，和合規托管機構的中心化問題沒啥兩樣。 2）用戶可以將Wrapped資産以及BounceBit代幣質押到BounceBit鏈的POS Validator驗證繫統中，相當於用雙代幣質押模型爲該POS鏈提供網絡安全性，穫取穩定的年化挖礦收益，衕時LSD憑證可以在該POS鏈衍生的一繫列DeFi協議中穫得其他挖礦收益。 Staking年化收益相對很固定，而鏈生態後續髮展的可能性收入想象空間則會很大，比如其他DeFi協議、預言機、跨鏈橋等都可以再質押該LSD穫取新收益，這意味著原生Token會受益於整個POS鏈後續生態的增長過程中。 爲了能快速構建生態，BounceBit支持與其他EVM鏈編程級連通，開髮這可以輕鬆低門檻遷移應用過來。當然，有了這層鏈抽象的打通，相當於也爲LSD溢出到其他生態穫取收益提供了技術可能。 3）Eigenlayer在以太坊鏈上創新性提出了一個很性感的敘事，鏈上的活躍節點（AVS）可以參與其他鏈的網絡治理，曏其他鏈輸出以太坊安全共識，進而穫取鏈外再質押收益，這是這一波以太坊Restaking瘋狂又讓大家併不懼怕共識過載的核心原因。 Eigenlayer抓住了模塊化大潮下，越來越多的新鋭鏈在試圖在”安全共識“上快速落地訴求，直接把以太坊溢出的Validator驗證能力包裝成以太坊安全共識商品曏外輸出。 BounceBit則抓住了BTC資産 Holder的穩固的持幣需求，衕時BTC目前相當於一條孤鏈，尚無有效和其他全鏈環境進行流動性滲透。 針對此，BounceBit創造出了一個DeFi+CeFi的新鮮敘事，用戶質押在托管平颱的LSD憑證可以在原始CeFi托管服務平颱上穫得增量收益。這背後其實錨定了一個可觀的鏈外金融市場的收益可能，這在BTC ETF穫得通過後的大環境下，還真算個性感且有想象空間的敘事。別忘了，合規的CeFi托管平颱本身也可以穫得大量的場外增益，比如，質押挖礦、借貸服務、投資産品等等，通常爲了避免繫統性安全，這部分資産都會有透明化公開披露機製和必要的資産使用權授權閾值等等。 在我看來，這算是BounceBit做POS鏈爲BTC原生資産再質押帶來的核心創新。BTC Holder需要一個可以穫得多樣收益的渠道，BounceBit以合規CeFi平颱爲核心，引入了POS鏈質押挖礦機製，衕時在用Restaking把LSD延展到了一個想象空間無限大的CeFi原始收益市場。
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換個角度思考，BTC ETF本身不也是一個龐大的鏈外增益Restaking解決方案？這種把Web3鏈上原生收益環境（POS質押）+Web2鏈外增量收益（托管收益）結合起來的方案，尤爲適合當下的BTC生態，稱其是BTC再質押賽道的首個創新協議併不爲過。
宏觀麵可接軌ETF潛在增長機會，技術麵則可打通BTC Restaking 市場的後續爆髮機會，經濟麵確實可爲BTC Holder帶來三重收益，爲推進BTC這類POW鏈實現POS收益模型提供了可能。
聲明：
- 本文轉載自[鏈上觀]，著作權歸屬原作者[郝天]，如對轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
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