แนะนำสกุลเงิน

ในโลกของการลงทุน การมีวิธีที่เชื่อถือได้ในการลองและทำนายมูลค่าในอนาคตของสินทรัพย์เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการตัดสินใจอย่างชาญฉลาดว่านักลงทุนควรวางความมั่งคั่งไว้ที่ใด

แม้ว่า cryptocurrency จะมีชื่อเสียงในด้านความผันผวน แต่ก็มีวิธีที่จะลองและระบุการเคลื่อนไหวบางอย่างของมัน: Bitcoin Stock-to-Flow Model (S2F) ดูเหมือนจะเป็นรูปแบบที่เชื่อถือได้หากเกี่ยวข้องกับความขาดแคลน และนำเสนอความแม่นยำใน ทำนายราคา BTC ในอดีต

Bitcoin Stock-To-Flow Model คืออะไร?

Bitcoin Stock-to-Flow Model (S2F) เป็นอัตราส่วนที่ช่วยกำหนดจำนวนปีที่ต้องใช้เพื่อให้ได้จำนวนปัจจุบันของหุ้น cryptocurrency นี้ในอนาคต ช่วยในการประเมินมูลค่าของมัน

แบบจำลอง Stock-to-Flow คืออัตราส่วนของปริมาณของทรัพยากรที่มีอยู่ในสต็อกในปัจจุบัน หารด้วยการผลิตประจำปี ยิ่งอัตราส่วนสูง ราคาก็จะมีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งแสดงว่ามีความขาดแคลนมากขึ้น เนื่องจากกลไกการจัดหาและการขุดของ BTC นั้นคาดเดาได้ง่ายมาก เนื่องจากตัวแปรหลักได้รับการเข้ารหัสไว้แล้วเมื่อสร้างขึ้นครั้งแรก จึงได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นแบบจำลองที่แม่นยำหลายต่อหลายครั้ง

แบบจำลองนี้สามารถนำไปใช้ในการทำนายมูลค่าของทรัพยากรธรรมชาติได้ และดูเหมือนว่าจะใช้ได้ผลกับ Bitcoin เนื่องจากความขาดแคลนของมันเอง เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่ามูลค่าส่วนใหญ่ของสินทรัพย์นี้ (นอกเหนือจากการเก็งกำไร) ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่ามันมีความขาดแคลนตามโปรแกรม ซึ่งหมายความว่าจำนวนเหรียญสูงสุดที่สามารถหมุนเวียนได้คือไม่เกิน 25 ล้าน BTC

อัตราส่วน Stock-to-Flow ของทองคำ

ตัวอย่างเช่น เมื่อนำโมเดล Stock-to-Flow มาใช้กับทองคำ: คาด ว่ามีการขุดไปแล้วประมาณ 205,238 ตันในปี 2022 ซึ่งเรียกว่าสต็อกของสินทรัพย์นี้ ในแต่ละปี ปริมาณที่ขุดได้อยู่ระหว่าง 3,000 ถึง 3,300 ตัน ประมาณการแนะนำ - นี่คือกระแสของปริมาณใหม่ของทรัพยากรนี้ที่ถูกป้อนเข้า

ดังนั้น เมื่อหาร 205,235 - สต็อก - ด้วย 3,300 โฟลว์ เราจึงสามารถไปถึงหมายเลข 62 ซึ่งหมายความว่าจะใช้เวลาประมาณ 62 ปีในการขุดปริมาณทองคำที่มีอยู่ในสต็อก โดยพิจารณาจากจำนวนที่เป็นไปได้ที่จะขุดได้ แต่ละปี.

สมมติว่ามีการคิดค้นเทคโนโลยีใหม่ที่ช่วยให้ขุดได้มากขึ้นถึง 5 เท่าของปริมาณทองคำที่มีอยู่ ค้นพบแหล่งใหม่ในปีเดียวกัน หรือแม้กระทั่งมีคนคิดค้นวิธีการทำทองคำตั้งแต่เริ่มต้น จากนั้น ความขาดแคลนของโลหะชนิดนี้จะลดลง และส่งผลให้ราคาในตลาดลดลง ในความเป็นจริงแล้ว ทองคำเป็นทรัพยากรที่มีจำกัด ทำให้ความเป็นไปได้ของสถานการณ์นี้น้อยมาก

Bitcoin stock-to-flow แม่นยำสำหรับการคาดการณ์ราคาหรือไม่?

ผู้ที่ปกป้องการใช้โมเดลนี้สำหรับ Bitcoin ปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นคลังแห่งความมั่งคั่งที่อาศัยความขาดแคลนอย่างมาก เช่นเดียวกับเงินและทองในอดีต มีข้อเท็จจริงสำคัญบางประการที่สนับสนุนความเชื่อนี้:

• Bitcoin มีราคาแพงและยากที่จะสร้าง: มีพลังในการคำนวณสูงและค่าไฟฟ้าที่ต้องใช้ในการขุดเหรียญใหม่
• มีอัตราการออกที่คาดการณ์ได้ เนื่องจากระดับโปรโตคอล ซึ่งหมายความว่าไม่สามารถทำงานผิดพลาดได้
• มีระบบที่รับประกันความขาดแคลนที่เรียกว่า Bitcoin Halvings: เมื่อมีการออกบล็อกทุกๆ 210,000 บล็อก จำนวนเหรียญใหม่ที่สามารถเข้าสู่ระบบจะลดลงครึ่งหนึ่ง
  

การใช้อัตราส่วนนี้ใน Bitcoin เป็นที่นิยมโดยอดีตนักลงทุนสถาบันชาวดัตช์ที่ถูกกล่าวหาว่ารู้จักกันในชื่อ “แผน B” ในปี 2019 เขา <a href="https://medium.com/ @100trillionUSD /modeling-bitcoins-value- with-scarcity-91fa0fc03e25" title="published">เผยแพร่ บทความออนไลน์เกี่ยวกับวิธีสร้างมูลค่า bitcoin ด้วยความขาดแคลน กลายเป็นชื่อที่เกี่ยวข้องใน cryptocurrency และอ้างอิงจาก Cointelegraph ซึ่งเป็นหนึ่งใน คน 100 อันดับแรกใน crypto การศึกษาของเขาเป็นแหล่งข้อมูลชั้นนำสำหรับผู้ใช้ที่พึ่งพา Stock-to-Flow ในการประเมินมูลค่า

สิ่งที่ใช้ในการพิสูจน์ก็คือแบบจำลองนั้นดูน่าเชื่อถือในแง่ของการวัดความขาดแคลนของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม มีความเชื่อพื้นฐานที่ว่าความขาดแคลนทำให้เกิดมูลค่า ซึ่งยังคงทำให้เกิดคำถามที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดูเหมือนว่าจะไม่สนใจข้อจำกัดที่สำคัญอื่นๆ

หากเราวิเคราะห์แผนภูมิ BTC Stock-to-Flow มีรูปแบบที่น่าสนใจตั้งแต่ปี 2010 ราคา Bitcoin (สีรุ้ง) เบี่ยงเบนเล็กน้อยจากโมเดล Stock-to-Flow (สีขาว) และใกล้เคียงกับการคาดการณ์ในกรณีส่วนใหญ่อย่างแม่นยำ นอกจากนี้ ยังมีรูปแบบที่หลังจากการฮาล์ฟทุกครั้ง (เป็นสีน้ำเงิน) ราคาจะพุ่งสูงขึ้น ตามมาด้วยการปรับฐานและการเคลื่อนตัวออกด้านข้างเป็นระยะเวลานานในตลาด

ข้อจำกัดของโมเดล Stock-to-Flow

ในขณะที่แบบจำลองแสดงกรอบที่ดีสำหรับความขาดแคลน สมมติฐานที่ว่าเพียงพอที่จะเข้าใจมูลค่าของมันดูเหมือนจะขาดมุมมองที่เหมาะสมของปัจจัยต่างๆ ที่มีอิทธิพลโดยตรงต่อราคา Bitcoin เช่นกัน เช่น:

ความผันผวน

Bitcoin เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ที่ผันผวน มีการคาดการณ์ว่าสิ่งนี้ควรลดลงและลดลงทันเวลา แต่ปัจจัยนี้ยังไม่ได้รับการพิจารณาจากแบบจำลอง และทำให้เกิดผลกระทบอย่างมากต่อสกุลเงินดิจิทัล

การใช้งาน

โลหะเช่นเงินและทองมีประโยชน์อย่างอื่นมากกว่าการเก็บความมั่งคั่ง สามารถทำการตลาดเป็นเครื่องประดับ ส่วนประกอบสำหรับเทคโนโลยี ตลอดจนวัตถุดิบสำหรับอุตสาหกรรมต่างๆ มูลค่าของพวกเขายังขึ้นอยู่กับความสามารถในการใช้งาน ซึ่งไม่ใช่กรณีของสกุลเงินดิจิทัล

เหตุการณ์หงส์ดำ

เหตุการณ์ในตลาดที่ไม่คาดคิดและทำให้เกิดการเคลื่อนไหวที่รุนแรงและคาดเดาไม่ได้ของราคาสินทรัพย์ ในขณะที่หายาก ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ และส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาและมูลค่า

หนึ่งในนักวิจารณ์หลักของ Stock-to-Flow คือผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และ Bitcoin Magazine, Vitalik Buterin ด้วยความเบี่ยงเบนจากราคาที่เพิ่มขึ้นโดยประมาณในเดือนมิถุนายน 2022 Buterin วิพากษ์วิจารณ์แบบจำลอง โดยอ้างว่าแบบจำลองทางการเงินที่ให้ความรู้สึกไม่แน่นอนและโชคชะตานั้นเป็นอันตราย ในอดีต เขายังมีความเห็นว่าโมเดลนั้นไม่สามารถปลอมแปลงได้ ซึ่งหมายความว่าในช่วงราคาใด ๆ ก็สามารถพิสูจน์ได้ว่าโมเดลนั้นถูกต้อง โดยไม่มีข้อผิดพลาดในระดับที่เป็นจริง

บทสรุป

ในความเป็นจริง มีปัจจัยสำคัญหลายอย่างที่ต้องพิจารณาเมื่อพยายามประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทั้งเพื่อการใช้งานส่วนตัวหรือเพื่อเป้าหมายในการลงทุน แบบจำลองจะมีประสิทธิภาพก็ต่อเมื่อถูกจัดขึ้นโดยสถานที่ที่ทนทานต่อการทดสอบของเวลา และไม่พึ่งพาสถานที่เท็จหรือสัญญาว่าจะทำนายอนาคต

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงจำเป็นต้องเข้าใจว่า Stock-to-Flow สามารถทำนายอะไรได้บ้างและไม่สามารถคาดเดาได้ และข้อสันนิษฐานใดเกี่ยวกับเรื่องนี้จึงมีน้ำหนัก แบบจำลองนี้ได้รับการพิสูจน์ว่ามีความน่าเชื่อถือในแง่ของการบอกความขาดแคลนของ Bitcoin แต่ไม่ได้แสดงความสัมพันธ์ที่พิสูจน์แล้วโดยตรงระหว่างสิ่งนั้นกับการคาดการณ์มูลค่า แม้ว่าในอดีตจะมีความถูกต้องหลายครั้งก็ตาม