การอนุมัติสปอต Bitcoin ETF ที่ควบคุมโดยสหรัฐฯ จะเป็นหนึ่งในตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีผลกระทบมากที่สุดสำหรับการนำ Bitcoin มาใช้ (และ crypto เป็นประเภทสินทรัพย์)

ความสำคัญของ Bitcoin ETF

เหตุใด Bitcoin ETF จึงเป็นทางออกที่ดีกว่าเครื่องมือการลงทุนในปัจจุบัน

ณ วันที่ 30/9/23 จำนวน BTC ที่ถืออยู่ในผลิตภัณฑ์การลงทุน bitcoin (รวม ETP และกองทุนปิด) มีมูลค่ารวม 842,000 (~$21.7 พันล้านดอลลาร์)

กองทุนรวมที่ลงทุน bitcoin, การถือครอง btc, charles yu

ผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin เหล่านี้มาพร้อมกับข้อเสียเปรียบที่สำคัญสำหรับนักลงทุน นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมที่สูง สภาพคล่องต่ำ และข้อผิดพลาดในการติดตาม ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนในวงกว้างซึ่งเป็นตัวแทนของความมั่งคั่งส่วนสำคัญ ตัวเลือกการลงทุนทางเลือกเพื่อเพิ่มความเสี่ยงทางอ้อมต่อ Bitcoin (เช่น หุ้น HFs ฟิวเจอร์ส ETFs) ก็มีความไร้ประสิทธิภาพในการติดตามที่คล้ายกัน และนักลงทุนจำนวนมากไม่ต้องการจัดการกับภาระการบริหารจากการเป็นเจ้าของ bitcoin โดยตรง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการจัดการกระเป๋าเงิน / คีย์ส่วนตัวพร้อมการดูแลตนเองและการรายงานภาษี

Spot ETF อาจเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการสัมผัส Bitcoin โดยตรง โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของและจัดการ Bitcoin ผ่านการดูแลตนเอง โดยให้สิทธิประโยชน์มากมายเหนือผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ในปัจจุบันและตัวเลือกต่าง ๆ เช่น:

• ประสิทธิภาพที่มากขึ้นผ่านค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง และการติดตามราคา แม้ว่าค่าธรรมเนียมจะยังไม่แสดงโดยผู้สมัคร Bitcoin ETF แต่โดยทั่วไปแล้ว ETF จะเสนอค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือกองทุนปิด และผู้สมัคร ETF จำนวนมากมีแนวโน้มที่จะตั้งเป้าที่จะรักษาค่าธรรมเนียมให้ต่ำเพื่อให้สามารถแข่งขันได้ Spot ETF ยังเสนอสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ และการติดตามราคาที่ดีกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สหรือผู้รับมอบฉันทะเพื่อรับความเสี่ยงจาก Bitcoin
• ความสะดวก. Spot ETF สามารถทำให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงจาก Bitcoin ผ่านช่องทางและแพลตฟอร์มที่หลากหลาย รวมถึงกลุ่มผู้ให้บริการที่นักลงทุนคุ้นเคยอยู่แล้ว โดยนำเสนอทางเลือกที่ง่ายกว่าสำหรับนักลงทุนทั้งรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน เมื่อเทียบกับการเป็นเจ้าของโดยตรง ซึ่งต้องอาศัยการศึกษาด้วยตนเองในระดับหนึ่งก่อนจะเริ่มต้นธุรกิจ และมาพร้อมกับค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการที่สูงกว่า
• การปฏิบัติตามกฎระเบียบ เมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์การลงทุน bitcoin ที่มีอยู่ Spot ETF น่าจะเป็นไปตามข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นซึ่งกำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับการตั้งค่าการดูแล การเฝ้าระวัง และการป้องกันการล้มละลาย นอกจากนี้ ETF ยังให้ความโปร่งใสด้านราคาและการค้นพบมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ซึ่งอาจช่วยลดความผันผวนของตลาดของ Bitcoin

ทำไม Bitcoin ETF ถึงมีความสำคัญ

ปัจจัยหลักสองประการว่าทำไม Bitcoin Spot ETF อาจส่งผลกระทบเป็นพิเศษต่อการยอมรับในตลาดของ Bitcoin คือ: (i) ขยายการเข้าถึงไปยังกลุ่มความมั่งคั่ง (ii) ได้รับการยอมรับมากขึ้นผ่านการยอมรับอย่างเป็นทางการจากหน่วยงานกำกับดูแลและแบรนด์บริการทางการเงินที่เชื่อถือได้:

การเข้าถึง

• เข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับทั้งร้านค้าปลีกและสถาบัน ขอบเขตปัจจุบันของกองทุนรวมที่ลงทุน BTC ที่มีอยู่ในปัจจุบันมีจำกัด และรวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ส่วนใหญ่เป็นที่ปรึกษาความมั่งคั่งที่ขับเคลื่อนหรือพร้อมใช้งานผ่านแพลตฟอร์มของสถาบัน ETF เป็นการเสนอขายที่มีการควบคุมโดยตรงมากขึ้นซึ่งจะเพิ่มการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนจำนวนมากขึ้น (รวมถึง ขายปลีก + บุคคลร่ำรวย) แทนที่จะพึ่งพาผู้จัดการความมั่งคั่ง ETF สามารถเข้าถึงได้โดยขอบเขตของลูกค้าที่กว้างขึ้น รวมถึงโดยตรงในนายหน้าหรือใน RIA (ซึ่งห้ามการซื้อสปอต Bitcoin โดยตรง)
• จัดจำหน่ายผ่านช่องทางการลงทุนที่มากขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงิน / ผู้ไว้วางใจไม่สามารถพิจารณา Bitcoin ในกลยุทธ์การบริหารความมั่งคั่งได้ หากไม่มีโซลูชันการลงทุน Bitcoin ที่ได้รับอนุมัติ เช่น Spot ETF ส่วนการบริหารความมั่งคั่งถือครองเงินทุนจำนวนมากซึ่งไม่สามารถเข้าถึงการลงทุน bitcoin ได้โดยตรงผ่านช่องทางแบบดั้งเดิม ด้วยสปอต ETF ที่ได้รับการอนุมัติ ที่ปรึกษาทางการเงินสามารถเริ่มสั่งการให้ลูกค้ามั่งคั่งของตนลงทุนใน Bitcoin ได้
• โอกาสมั่งคั่งมากขึ้น Boomers และคนรุ่นก่อนหน้า (อายุ 59+) ถือครองความมั่งคั่งในสหรัฐฯ 62% แต่มีเพียง 8% ของผู้ใหญ่ที่มีอายุ 50 ปีขึ้นไปเท่านั้นที่ลงทุนใน crypto เทียบกับ 25%+ สำหรับผู้ใหญ่อายุ 18-49 ปี (Fed, Pew) การมีผลิตภัณฑ์ bitcoin ETF ที่นำเสนอผ่านแบรนด์ที่คุ้นเคยและเชื่อถือได้สามารถช่วยดึงดูดประชากรสูงอายุและร่ำรวยที่ยังไม่ได้เข้าร่วมได้จำนวนมากขึ้น

การยอมรับ

• การยอมรับอย่างเป็นทางการ / ถูกต้องตามกฎหมายจากแบรนด์ที่เชื่อถือได้ ใบสมัคร Bitcoin ETF ได้รับการยื่นโดยชื่อแบรนด์ทางการเงินที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมาก - การรับรู้ / การตรวจสอบอย่างเป็นทางการจากบริษัทกระแสหลักเหล่านี้สามารถปรับปรุงการรับรู้เกี่ยวกับความชอบธรรมของ bitcoin/crypto ในฐานะประเภทสินทรัพย์ และสามารถดึงดูดการยอมรับและการยอมรับได้มากขึ้น จากข้อมูลของ Pew Research ในบรรดา 88% ของชาวอเมริกันที่เคยได้ยินเกี่ยวกับ crypto นั้น 75% ไม่มั่นใจในวิธีการลงทุน แลกเปลี่ยน หรือใช้ crypto ในปัจจุบัน
• จัดการกับข้อกังวลด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนด ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะดึงดูดการลงทุนและการพัฒนามากขึ้น การอนุมัติ ETF ของ SEC สามารถบรรเทาผู้ลงทุนจากความกังวลด้านความปลอดภัยและการปฏิบัติตามกฎระเบียบหลายประการ เนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ได้รับการควบคุมซึ่งมีการเปิดเผยความเสี่ยงที่ครอบคลุมมากขึ้น นอกจากนี้ยังจะช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เป็นที่ต้องการมายาวนานเพื่อดำเนินการในอุตสาหกรรม crypto กรอบการกำกับดูแลที่พัฒนามากขึ้นจะดึงดูดการลงทุนและการพัฒนามากขึ้น ปรับปรุงขีดความสามารถในการแข่งขันของสหรัฐอเมริกาสำหรับอุตสาหกรรม crypto
• ผลประโยชน์พอร์ตโฟลิโอ BTC / การยอมรับในฐานะประเภทสินทรัพย์ Bitcoin สามารถให้ประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในพอร์ตโฟลิโอ ไม่ว่าการจัดสรรจะถูกดึงมาจากที่ใดในพอร์ตโฟลิโอก็ตาม (อ่านรายงานล่าสุดของเรา Bitcoin ในพอร์ตโฟลิโอ) เพื่อช่วยเป็นแนวทางในการตัดสินใจจัดการลงทุน นักลงทุนรายย่อยและที่ปรึกษาทางการเงินจำนวนมากขึ้นหันมาหันมาใช้พอร์ตการลงทุนแบบจำลองและโซลูชั่นอัตโนมัติมากขึ้น ซึ่งได้ใช้ ETF มากขึ้น และรวมประเภทสินทรัพย์ทางเลือกเข้าด้วยกันเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงสูงสุดสำหรับนักลงทุน ประวัติที่ยาวขึ้นสามารถรองรับกรณีของ bitcoin ในพอร์ตโฟลิโอเพื่อนำไปใช้กับกลยุทธ์การลงทุนได้มากขึ้น

การประมาณการไหลเข้าจากการอนุมัติ Bitcoin ETF

เมื่อพิจารณาถึงเหตุผลในการเข้าถึงที่กล่าวมาข้างต้น อุตสาหกรรมการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐฯ น่าจะเป็นตลาดที่สามารถระบุที่อยู่ได้และตรงที่สุด ซึ่งจะมีการเข้าถึงใหม่สุทธิได้มากที่สุดจาก Bitcoin ETF ที่ได้รับอนุมัติ ณ เดือนตุลาคม 2023 สินทรัพย์ที่จัดการโดยนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย ($27T) ธนาคาร ($11T) และ RIA ($9T) รวมกันมีมูลค่ารวม 48.3 ล้านล้านดอลลาร์

ขนาดของตลาด bitcoin etf, btc etf, ขนาดของตลาด bitcoin etf ที่เป็นภาพประกอบ

เราใช้เงิน 48.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กับผู้รวบรวมการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐฯ ที่ได้รับการคัดเลือกเป็น TAM พื้นฐานในการวิเคราะห์ของเรา (ไม่รวมช่องทางสำนักงานครอบครัวที่จัดการ ~ 2 ล้านล้านดอลลาร์) แม้ว่าตลาดที่สามารถระบุได้ของ Bitcoin ETF และการเข้าถึง/ผลกระทบทางอ้อมของการอนุมัติ Bitcoin ETF มีแนวโน้มที่จะขยายไปไกลกว่าช่องทางการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐอเมริกา (เช่น ระหว่างประเทศ การค้าปลีก ผลิตภัณฑ์การลงทุนอื่น ๆ และช่องทางอื่น ๆ ) และอาจดึงดูดการไหลเข้าในตลาดสปอต Bitcoin และผลิตภัณฑ์การลงทุนได้มากขึ้น

(หมายเหตุ: แม้ว่าเราจะใช้การวิเคราะห์สไตล์ TAM เพื่อประมาณการไหลเข้าของ Bitcoin ETF แต่เรารับทราบว่าการไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF อาจกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าใหม่สุทธิ แทนที่จะเพียงเปลี่ยนทิศทางจากการจัดสรรที่มีอยู่ ดังนั้น จึงใช้สมมติฐาน % การดักจับกับ ตัวเลข TAM โดยประมาณไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของเราอย่างเต็มที่เกี่ยวกับวิธีการนำ Bitcoin ETF มาใช้ เนื่องจากไม่สามารถตอบสนองความต้องการใหม่นี้ได้)

วงจรการเข้าถึง Bitcoin ETF ในแต่ละส่วนเหล่านี้น่าจะใช้เวลานานหลายปีเมื่อช่องทางเปิดให้เข้าถึง ช่องทาง RIA ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยที่ปรึกษาการลงทุนอิสระที่ลงทะเบียนซึ่งมีลักษณะซับซ้อน อาจทำให้เข้าถึงได้เร็วกว่าที่ปรึกษาในเครือธนาคารและตัวแทนนายหน้า จึงมีส่วนแบ่งการเข้าถึงเริ่มต้นที่มากขึ้นในการวิเคราะห์ของเรา สำหรับธนาคารและช่องทางนายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย แต่ละแพลตฟอร์มจะตัดสินใจว่าเมื่อใดจะปลดล็อกการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF สำหรับที่ปรึกษาของตน นอกเหนือจากข้อยกเว้นบางประการ ที่ปรึกษาทางการเงินที่เป็นพันธมิตรกับธนาคารและ b/ds ไม่สามารถเสนอ/แนะนำผลิตภัณฑ์การลงทุนเฉพาะเจาะจงได้ ) เว้นแต่จะได้รับการอนุมัติจากแพลตฟอร์ม แพลตฟอร์มอาจมีข้อกำหนดเฉพาะก่อนจึงจะสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ได้ (เช่น ประวัติ > 1 ปีหรือ AUM ที่สูงกว่าจำนวนที่กำหนด ข้อกังวลด้านความเหมาะสมทั่วไป ฯลฯ) ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อวงจรการเข้าถึง

เราสันนิษฐานว่าช่อง RIA จะเพิ่มขึ้นโดยเริ่มต้นที่ 50% ในปีที่ 1 และเพิ่มขึ้นเป็น 100% ในปีที่ 3 สำหรับนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายและช่องทางธนาคาร เราถือว่าการเพิ่มขึ้นช้าลงเริ่มต้นที่ 25% ในปีที่ 1 และเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็น 75% ในปีที่ 3 จากสมมติฐานเหล่านี้ เราประมาณขนาดตลาดที่สามารถระบุได้ของ US Bitcoin ETF ที่จะเท่ากับ ~$14T ในปีที่ 1 หลังจากเปิดตัว ~$26T ในปีที่ 2 และ $39T ในปีที่ 3

Galaxy Research, Charles Yu, ปรับขนาดตลาดสำหรับ bitcoin etf, ขนาดของตลาด bitcoin spot etf และการไหลเข้าตามปี

การประมาณการไหลเข้าของ Bitcoin ETF: จากการประมาณการขนาดตลาดเหล่านี้ หากเราสมมติว่า BTC ถูกนำมาใช้ 10% ของสินทรัพย์ที่มีอยู่ทั้งหมดในแต่ละช่องทางความมั่งคั่ง โดยมีการจัดสรรเฉลี่ย 1% เราจะประมาณว่า 14 พันล้านดอลลาร์ของการไหลเข้าสู่ Bitcoin ETF ใน ในปีแรกหลังจากการเปิดตัว ETF โดยเพิ่มขึ้นเป็น 27 พันล้านดอลลาร์ในปีที่สอง และ 39 พันล้านดอลลาร์ในปีที่สามหลังการเปิดตัว แน่นอนว่าหากการอนุมัติ Bitcoin Spot ETF เกิดความล่าช้าหรือถูกปฏิเสธ การวิเคราะห์ของเราจะเปลี่ยนแปลงไปตามกำหนดเวลาและการจำกัดการเข้าถึง หรือหากประสิทธิภาพด้านราคาที่ไม่ดี หรือปัจจัยอื่นใด นำไปสู่การเข้าถึงหรือการยอมรับ bitcoin ETF ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ ประมาณการของเราอาจพิสูจน์ได้ว่ารุนแรงเกินไป ในทางกลับกัน เราเชื่อว่าสมมติฐานของเราเกี่ยวกับการเข้าถึง การเปิดเผย และการจัดสรรเป็นแบบอนุรักษ์นิยม ดังนั้นการไหลเข้าอาจสูงกว่าที่คาดไว้ด้วย

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับ BTCUSD

ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 Gold ETFs ถือหุ้นรวมกันประมาณ 3,282 ตัน (~$198bn ใน AUM) ทั่วโลก คิดเป็น ~1.7% ของอุปทานทองคำ ตามข้อมูลของ World Gold Council

ณ วันที่ 30/9/23 bitcoin ถืออยู่ในผลิตภัณฑ์การลงทุน (รวมถึง ETP และกองทุนปิด) มีมูลค่ารวม 842,000 BTC (~$21.7bn ใน AUM) คิดเป็น 4.3% ของอุปทานที่ออกทั้งหมด

Galaxy Research, Charles Yu, ปรับขนาดตลาดสำหรับ bitcoin etf, ตลาดการลงทุนทั่วโลก, ทองคำ, bitcoin

เนื่องจากทองคำมีมูลค่าตลาดสูงกว่าประมาณ ~24 เท่า และมีอุปทานในการลงทุนน้อยกว่าถึง 36% เมื่อเทียบกับ Bitcoin เราถือว่าปริมาณเงินทุนไหลเข้าเทียบเท่ากับเงินดอลลาร์ ซึ่งส่งผลกระทบมากกว่า ~8.8 เท่าในตลาด Bitcoin เมื่อเทียบกับตลาดทองคำ

หากเราใช้ประมาณการปีแรกของเราที่ 14.4 พันล้านดอลลาร์ในการไหลเข้า (~$1.2 พันล้านต่อเดือนหรือ ~$10.5 พันล้านบนพื้นฐานที่ปรับปรุงแล้วโดยใช้ตัวคูณ 8.8 เท่าของเรา) ในความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างกระแสกองทุน ETF ทองคำและการเปลี่ยนแปลงของราคาทองคำ เรา ประเมินผลกระทบด้านราคา +6.2% สำหรับ BTC ในเดือนแรก

Galaxy Research, Charles Yu, ปรับขนาดตลาดสำหรับ bitcoin etf, กระแสกองทุนทองคำ etf รายเดือน, การเปลี่ยนแปลงของราคา

รักษาการไหลเข้าให้คงที่ แต่ปรับตัวคูณลงในแต่ละเดือนสำหรับการเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนทองคำ / มูลค่าตลาด BTC จากราคา BTC ที่เพิ่มขึ้น เราจะเห็นผลตอบแทนรายเดือนค่อยๆ ลดลงจาก +6.2% ในเดือนแรกเป็น +3.7% ในช่วงสุดท้าย เดือนของปีแรก ส่งผลให้ BTC เพิ่มขึ้นประมาณ +74% ในปีแรกของการอนุมัติ ETF (โดยใช้ราคา 9/30/23 BTC $26,920 เป็นจุดเริ่มต้น)

Galaxy Research, Charles Yu, ปรับขนาดตลาดสำหรับ bitcoin etf, ผลกระทบโดยประมาณต่อราคา btc

ผลกระทบทางการเงินในวงกว้างของ ETF สำหรับตลาด Bitcoin

การวิเคราะห์ข้างต้นเป็นการประมาณการไหลเข้าที่อาจเกิดขึ้นในผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม อาจมีผลกระทบที่ใหญ่กว่ามากต่อความต้องการ BTC จากผลกระทบลำดับที่สองของการอนุมัติ Bitcoin ETF

ในระยะสั้น เราคาดว่าตลาดทั่วโลก/ต่างประเทศอื่นๆ จะติดตามสหรัฐฯ ในการอนุมัติ + เสนอข้อเสนอ Bitcoin ETF ที่คล้ายคลึงกันแก่นักลงทุนในวงกว้างขึ้น นอกเหนือจากข้อเสนอ ETF แล้ว เครื่องมือการลงทุนอื่นๆ มากมายมีแนวโน้มที่จะเพิ่ม bitcoin ให้กับกลยุทธ์ของพวกเขา (เช่น กองทุนรวม กองทุนปิด และกองทุนส่วนบุคคล ฯลฯ) ทั่วทั้งวัตถุประสงค์และกลยุทธ์การลงทุน ตัวอย่างเช่น ความเสี่ยงของ Bitcoin อาจถูกเพิ่มโดยกองทุนทางเลือก (เช่น สกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ & alts อื่น ๆ) และกองทุนเฉพาะเรื่อง (เช่น เทคโนโลยีก่อกวน ESG และผลกระทบทางสังคม) (ดูรายงานของเรา ผลกระทบและโอกาสของ Bitcoin ในพอร์ตโฟลิโอ สำหรับการตรวจสอบกลยุทธ์การจัดสรร Bitcoin ที่แตกต่างกัน)

ในระยะยาว ตลาดที่อยู่ได้สำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุน bitcoin สามารถขยายออกไปในสินทรัพย์ที่ได้รับการจัดการของบุคคลที่สามทั้งหมด (~$126T ใน AUM ตาม McKinsey) และในวงกว้างมากขึ้นในความมั่งคั่งทั่วโลก ($454T ตาม UBS) บางคนเชื่อว่าในขณะที่ Bitcoin สร้างรายได้ มันจะลดค่าพรีเมียมทางการเงินที่ใช้กับสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือโลหะมีค่าอย่างเป็นระบบ ซึ่งจะขยาย TAM ของ Bitcoin อย่างมาก

ขึ้นอยู่กับขนาดตลาดเหล่านี้และการรักษาสมมติฐานการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม/การจัดสรรของเราให้เหมือนเดิม (BTC ใช้โดย 10% ของเงินทุนที่การจัดสรรเฉลี่ย 1%) เราประมาณการการไหลเข้าใหม่ที่เพิ่มขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ตั้งแต่ ~$125bn ถึง ~$450bn เป็นระยะเวลานาน

Galaxy Research, Charles Yu, ปรับขนาดตลาดสำหรับ bitcoin etf, การเข้าถึงตลาดที่มีศักยภาพ

สรุปและบทสรุป

ผู้สมัครได้พยายามที่จะลงรายการ Bitcoin ETF แบบสปอตเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษ ในช่วงเวลานั้น มูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เป็น 600 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน (และสูงถึง 1.27 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2564) ความเป็นเจ้าของและการใช้ Bitcoin ทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเวลานั้น โดยมีกระเป๋าเงินหลายประเภท การแลกเปลี่ยนและผู้ดูแล crypto-native และเครื่องมือในการเข้าถึงตลาดแบบดั้งเดิมทั่วโลก แต่ตลาดทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างสหรัฐอเมริกา ยังคงขาดเครื่องมือในการเข้าถึงตลาดที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับ Bitcoin ซึ่งเป็น ETF แบบสปอต ความคาดหมายว่า ETF จะได้รับการอนุมัติในเร็วๆ นี้กำลัง เพิ่มขึ้น และการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจมีการไหลเข้าที่สำคัญ โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากช่องทางการจัดการความมั่งคั่ง ซึ่งในปัจจุบันไม่สามารถเข้าถึงความเสี่ยงของ Bitcoin ที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพในวงกว้างได้

การไหลเข้าจาก ETF, เรื่องเล่าของตลาดเกี่ยวกับ Bitcoin Halving ที่กำลังจะมาถึง (เมษายน 2024) และความเป็นไปได้ที่อัตราจะถึงจุดสูงสุดหรือจะถึงจุดสูงสุดในระยะเวลาอันใกล้นี้ ทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นว่าปี 2024 อาจเป็นปีที่ยิ่งใหญ่สำหรับ Bitcoin

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [Galaxy Digital] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [Charles Yu] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว