บทสรุปผู้บริหาร

1. Braintrust เป็นตลาดกลางสำหรับฟรีแลนซ์ web3 (“ผู้มีความสามารถ”) ที่เชื่อมโยงบริษัทเกือบ 3,000 แห่งเข้ากับเครือข่ายฟรีแลนซ์ 490,000 คน ลูกค้าของพวกเขาประกอบด้วยลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ระดับโลกหลายร้อยราย รวมถึง Goldman Sachs, Walmart, Nike, Google, Meta และ McKinsey เครือข่ายมุ่งเน้นไปที่บทบาทในด้านวิศวกรรมซอฟต์แวร์ การออกแบบ การจัดการผลิตภัณฑ์ โดยล่าสุดได้ขยายไปสู่บทบาททางการตลาด
2. เราเชื่อว่า Braintrust (BTRST) นั้นถูกประเมินต่ำเกินไปโดยมีมูลค่าสะสมที่แข็งแกร่งสำหรับโทเค็น โปรโตคอลซื้อขายที่มูลค่าตลาด 100 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่มีมูลค่าบริการรวม (GSV) ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ต่อปี ณ ไตรมาสที่ 3 ปี 2023 BTRST เรียกเก็บเงินส่วนเพิ่ม 15% หรือเทียบเท่าอัตรารับ 13% ซึ่งแปลงเป็นรายได้สุทธิ 11 ล้านเหรียญ (รายได้ทวีคูณ 9 เท่า) โดย GSV เติบโต 225% จากปี 2021 ถึง 2022 [1] สำหรับบริบท Fiverr และ Upwork เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีรายรับประมาณ 2-3 เท่าต่อปี ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้นในช่วงวัยรุ่นตอนต้น [2] Braintrust ยังถือเงินสดจำนวน 45 ล้านเหรียญสหรัฐ และใช้รายได้สุทธิ 100% เพื่อซื้อโทเค็น BTRST คืน
3. แม้จะมีความไม่แน่นอนในระดับมหภาค แต่ธุรกิจหลักของ Braintrust ยังคงแสดงให้เห็นถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง แพลตฟอร์ม GSV ของบริษัทยังคงมีเสถียรภาพในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 ถึงปี 2566 แม้จะมีการเลิกจ้างอย่างมีนัยสำคัญในภาคเทคโนโลยี และการจ้างงาน 50-75% ก็ถูกระงับภายในฐานลูกค้าองค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ฝ่ายอุปทานเพิ่มขึ้น 5 เท่าจาก 94K เป็น 490K ในปีที่ผ่านมา โดยมีต้นทุนการซื้อเกือบ 0 ซึ่งได้ประโยชน์จากการเลิกจ้างในภาคเทคโนโลยี บริษัทยังคงจัดส่งผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยเปิดตัวบริการตนเองสำหรับ SMB ในเดือนสิงหาคม 2023 ซึ่งส่งผลให้มีลูกค้าใหม่สุทธิมากกว่า 1,000 ราย และประกาศรับสมัครงานของลูกค้าเพิ่มขึ้น 10 เท่า
4. มีศักยภาพที่ผลิตภัณฑ์ "Web3 LinkedIn" ของ Braintrust จะเปิดตัวด้วยการเปิดตัว Professional Network ซึ่งเราเชื่อว่าไม่ได้ตั้งราคาไว้ Professional Network เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2023 สร้างประสบการณ์โซเชียล web3 สำหรับมืออาชีพ เช่น การอนุญาตให้ผู้ใช้ชำระค่าคำปรึกษาด้วยโทเค็น BTRST และมีการสนทนาแบบมีโทเค็น แม้ว่าผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในช่วงเบต้า แต่ก็มีแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง โดยมีผู้ใช้งาน (MAU) ต่อเดือนของผลิตภัณฑ์อยู่ที่ 20-30,000 ราย Braintrust มีฐานโปรไฟล์ผู้มีความสามารถ 490,000 โปรไฟล์ เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มโซเชียล web3 ชั้นนำที่มี MAU 10-50,000 (Lens, Farcaster) หากประสบความสำเร็จ Braintrust สามารถสร้างเครือข่ายโซเชียล web3 ที่ใหญ่ที่สุดในวงกว้างได้
5. เราเชื่อว่า Braintrust GSV สามารถเพิ่มจาก 100 ล้านดอลลาร์เป็น 1 พันล้านดอลลาร์ได้ เมื่อลูกค้าองค์กรเริ่มจ้างงานอีกครั้งตลอดวัฏจักรเศรษฐกิจ ที่อัตราการรับ 20% จะแปลงเป็นรายได้สุทธิ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ และการใช้ทวีคูณ 5 เท่าจะให้ผลตอบแทนตามเกณฑ์มูลค่าตลาด 1 พันล้านดอลลาร์ หากเครือข่ายมืออาชีพประสบความสำเร็จ ก็อาจมีมูลค่าเพิ่มอีก 1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกันแล้วจะส่งผลให้มีมูลค่าตลาดเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ [3]

ภาพรวมตลาด

การเพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจดิจิทัลในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การเข้ามาของการทำงานจากที่บ้านในช่วงวิกฤตโควิด-19 และ การลาออกครั้งใหญ่ ทั้งหมดนี้ล้วนเปิดใช้งานเชิงโครงสร้างและเร่งเศรษฐกิจอิสระ

ปัจจุบัน โอกาสงานฟรีแลนซ์ทั่วโลกคาดว่าจะมีมูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ โดยแพลตฟอร์มดิจิทัลเจาะเข้าไปเพียง ~5% ของตลาดที่สามารถระบุที่อยู่ได้ทั้งหมด (TAM) ทั่วโลกคาดว่าจะมีผู้ปฏิบัติงานความรู้ทางไกล 225 ล้านคนที่ลงทะเบียนบนแพลตฟอร์มดิจิทัล [4]

Gartner ประมาณการว่า 32% ของคนทำงานที่มีความรู้จะต้องทำงานระยะไกลในปี 2565 เพิ่มขึ้นจาก 17% ในปี 2562 ตลาดที่พัฒนาแล้วมากที่สุดบางแห่ง รวมถึงสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร มีพนักงานที่มีความรู้มากกว่า 50% ทำงานจากระยะไกล

ที่มา: การ์ตเนอร์

ในสหรัฐอเมริกา เราได้เห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกี่ยวกับวิธีการทำงานของชาวอเมริกัน 36% ของแรงงานสหรัฐ ประกอบด้วยคนงานอิสระ แม้ว่างานอิสระจะมีอยู่ในคนทุกวัย แต่ เกือบ 70% ของกลุ่ม GenZ มองว่าการทำงานอิสระเป็นทางเลือกอาชีพที่มีศักยภาพ

งานฟรีแลนซ์มีประโยชน์มากมายสำหรับทั้งคนงานและนายจ้าง สำหรับพนักงาน ข้อมูลนี้จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่น ความเป็นอิสระ และประสบการณ์ทางวิชาชีพที่กว้างขวางยิ่งขึ้น สำหรับนายจ้าง พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากฐานผู้มีความสามารถที่เป็นสากลมากขึ้น (ในหลายกรณีจากระยะไกล) ลดต้นทุนการจ้างงาน และปรับโครงสร้างต้นทุนที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับธุรกิจของตน

คลื่นลูกแรกของแพลตฟอร์มเศรษฐกิจขนาดยักษ์ได้นำไปสู่ผลลัพธ์มหาศาลจากการแชร์รถ การส่งอาหาร/ของชำ และการเช่าบ้าน/อพาร์ตเมนต์ Uber, Lyft, DoorDash, Grab, Instacart และ Airbnb ก่อตั้งขึ้นเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้วระหว่างปี 2551-2556 ปัจจุบัน แพลตฟอร์มเหล่านี้ร่วมกันสร้างรายได้ให้กับบุคคล 19 ล้านคน ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตามราคาตลาด 200+ พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ GMV ต่อปีที่ 300+ พันล้านดอลลาร์สหรัฐ [5]

ที่มา: การเงินของบริษัทมหาชนและการยื่นเอกสารประจำปี, Koyfin

เมื่อเร็วๆ นี้ เราเห็นแพลตฟอร์มฟรีแลนซ์ดิจิทัลรุ่นใหม่กำหนดเป้าหมายบทบาทในสำนักงานมากขึ้น ซึ่งรวมถึงการพัฒนาซอฟต์แวร์ การจัดการโครงการ การออกแบบ การบัญชี การเงิน และอื่นๆ เช่นเดียวกับในกรณีของการนั่งแท็กซี่และบริการส่งอาหาร ก่อนหน้านี้บทบาทเหล่านี้ได้รับการประสานงานผ่านวิธีการที่ไม่มีประสิทธิภาพและไม่ใช้เทคโนโลยี ผู้บริโภคเคยกดหมายเลขโทรศัพท์เพื่อขอให้ส่งแท็กซี่หรือขอให้ร้านอาหารในพื้นที่ของตนไปส่ง ในทำนองเดียวกัน ในปัจจุบัน งานฟรีแลนซ์ส่วนใหญ่ในสำนักงานยังคงได้รับการประสานงานผ่านหน่วยงานจัดหาพนักงานแบบเดิม

เพื่อแสดงให้เห็นถึงขนาดของโอกาสนี้ Robert Half International (RHI) เป็นบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อ 75 ปีที่แล้วในปี 1948 และเป็นหนึ่งในบริษัทตัวแทนจัดหางานแบบดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุด RHI สร้างรายได้ 7.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 เพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลักต่อปี โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น 43% (ตาม การยื่น 10-K ในปี 2565) ซึ่งหมายความว่า RHI จะใช้ส่วนเพิ่ม 75% กับค่าจ้างที่จ่ายให้กับคนงาน 164,200 คนที่พวกเขาวางไว้ในปี 2022 กระบวนการจัดพนักงานได้รับการอำนวยความสะดวกด้วยวิธีการด้วยตนเองโดยมีพนักงานเต็มเวลามากกว่า 9,000 คน (ไม่รวมพนักงานที่เรียกเก็บเงินจากลูกค้าสำหรับการนัดหมายทางวิชาชีพ)

เช่นเดียวกับเศรษฐกิจอินเทอร์เน็ตอื่นๆ ตลาดดิจิทัลได้ทำลายความไร้ประสิทธิภาพเหล่านี้ ทำให้พนักงานได้รับค่าจ้างมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดต้นทุนให้กับนายจ้าง และปลดล็อกศักยภาพของเศรษฐกิจอิสระอย่างเต็มที่อีกด้วย

ภาพรวมของ Braintrust

Braintrust คือตลาดซื้อขายผู้มีความสามารถ web3 ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 แพลตฟอร์มของพวกเขาเชื่อมโยงบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลก (Goldman Sachs, Walmart, Nike, Google, Meta, McKinsey) กับเครือข่ายฟรีแลนซ์ 490,000 คน นับตั้งแต่ก่อตั้ง Braintrust ได้ระดมทุน มากกว่า 120 ล้านดอลลาร์ จากกองทุน crypto (Multicoin, Variant, Galaxy Digital, Pantera) และกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมและกองทุนร่วมลงทุน (Tiger Global, Coatue)

ที่มา: เว็บไซต์ Braintrust ณ วันที่ 29 ตุลาคม 2023

ในด้านผู้มีความสามารถ (อุปทาน) ฐานผู้มีความสามารถส่วนใหญ่ของ Braintrust ประกอบด้วยวิศวกรที่ได้รับอนุมัติ (35%) ตามมาด้วยนักออกแบบ (20%) และผลิตภัณฑ์ (11%) บุคลากรที่มีความสามารถประมาณ 70% ใน Braintrust มีประสบการณ์มากกว่า 7 ปี โดย 50% อยู่ในสหรัฐฯ และ 50% ในต่างประเทศ

ในปีที่ผ่านมา โปรไฟล์ผู้มีความสามารถบนแพลตฟอร์มเติบโตขึ้น 5 เท่าจาก 94,000 (ต.ค. 2022) เป็น 490,000 ในปัจจุบัน ฝ่ายจัดหาของ Braintrust ได้รับประโยชน์จาก การเลิกจ้างพนักงานด้านเทคโนโลยีประมาณ 400,000 คน ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ค่าใช้จ่ายในการรับผู้มีความสามารถบนเครือข่ายเกือบถึง 0

ที่มา: แดชบอร์ดเครือข่าย Braintrust ; ตามการติดตามข้อมูลเว็บไซต์ของ Modular Capital ณ สิ้นเดือนสำหรับจำนวนโปรไฟล์ผู้มีความสามารถที่แสดง (“สมาชิกชุมชน”)

ที่สำคัญ Braintrust ได้บูตและปรับขนาดเครือข่ายอย่างรวดเร็วโดยใช้ประโยชน์จากสิ่งจูงใจของ web3 ผ่านการอ้างอิง บุคคลทั่วไปสามารถแนะนำลูกค้าผ่าน Braintrust Connector Program โดยรับรายได้ 2% ของมูลค่าสัญญาทั้งหมดสำหรับแต่ละบุคคลที่นายจ้างจ้าง หรือแนะนำคนงานอิสระ (ผู้มีความสามารถ) ซึ่งพวกเขาจะได้รับ 1% ของรายได้ในอนาคต ทั้งสองอย่างนี้ถูกจำกัดไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์ต่อองค์กรหรือตามพื้นฐานความสามารถ สิ่งนี้สร้างโมเดลที่ชุมชนสร้างขึ้นและเป็นเจ้าของซึ่งผู้มีส่วนร่วมใน Braintrust (ทั้งในด้านลูกค้า/ความต้องการ หรือด้านความสามารถ/อุปทาน) มีส่วนร่วมในด้านกลับหัวและการเติบโตผ่านโทเค็น BTRST

ที่มา: วิดีโอ Braintrust Talent All-Hands ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023

ในด้านลูกค้า (ความต้องการ) Braintrust มีฐานลูกค้าที่หลากหลายเกือบ 3,000 ราย ครอบคลุมในอุตสาหกรรมหลักทั้งหมด อุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ อินเทอร์เน็ต (21%) บริการข้อมูลและเทคโนโลยี (13%) และซอฟต์แวร์คอมพิวเตอร์ (13%) กับลูกค้าเช่น Google, Airbnb, Meta, Pinterest, Shopify และ Dropbox

Braintrust ยังมีฐานลูกค้าที่สำคัญในภาคส่วนดั้งเดิม รวมถึงยานยนต์ (Honda, Porsche), บริการทางการเงิน (Bank of America, Goldman Sachs), การค้าปลีก (Nike, Walmart), CPG (Nestle, Pepsi), ประกันภัย (Pacific Life, Guardian) และบริษัทที่ปรึกษา (Deloitte, McKinsey)
ด้านล่างนี้คือรายชื่อบริษัทที่มีการใช้งานมากที่สุดบนแพลตฟอร์ม:

ที่มา: พอร์ทัลงาน Braintrust [**]

เมื่อเร็วๆ นี้ Braintrust มองที่จะขยายจากการมุ่งเน้นองค์กรขนาดใหญ่ไปสู่ SMB (ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง) ในเดือนสิงหาคม ปี 2023 Braintrust ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์แบบบริการตนเอง ซึ่งช่วยให้ลูกค้าสามารถลงทะเบียนได้โดยไม่ต้องพูดคุยกับตัวแทนของบริษัท การบริการตนเองส่งผลให้มีประกาศรับสมัครงานเพิ่มขึ้น 10 เท่า และได้ลูกค้าใหม่ 1,000 รายจากการขยายตลาดด้านล่าง

ที่มา: วิดีโอ Braintrust Talent All-Hands ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023 [**]

Braintrust ส่วนใหญ่แข่งขันกับบริษัทจัดหางาน บริษัทที่ปรึกษา และเอเจนซี่รุ่นเก่า โดยทั่วไปงาน Braintrust จะเป็นโครงการขนาดใหญ่และมีการนัดหมายระยะยาว โดยมีการใช้จ่ายของลูกค้าโดยเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 260,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และใช้เวลา 228 วัน

โดยทั่วไปแล้วคู่แข่งแบบเดิมจะใช้เวลาหลายสัปดาห์ในการตรวจสอบและจัดเจ้าหน้าที่ให้เหมาะสมกับบุคคล และเรียกเก็บเงินส่วนเพิ่ม 20-75%+ เนื่องจากจุดประสานงานแบบรวมศูนย์ Braintrust สามารถตรวจคัดกรองผู้สมัครได้อย่างรวดเร็ว (น้อยกว่า 48 ชั่วโมง) ภายในกลุ่มผู้สมัครจำนวนมากที่จัดตั้งขึ้น และกรอกผู้สมัครภายในระยะเวลาอันสั้นประมาณ 2 สัปดาห์ผ่านแพลตฟอร์มแบบเปิดและกระจาย

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Braintrust เรียกเก็บเงินส่วนเพิ่มที่ถูกกว่ามากถึง 15% จากการใช้จ่ายของลูกค้าที่ไหลผ่านแพลตฟอร์ม (ซึ่ง เพิ่มขึ้น เมื่อเร็ว ๆ นี้จาก 10% ในเดือนกรกฎาคม 2566) ค่าธรรมเนียมนี้จะถูกเรียกเก็บจากลูกค้าทั้งหมดเป็นมาร์กอัป โดยมีค่าธรรมเนียม 0% จากด้านผู้มีความสามารถ อัตราของ Braintrust 15% นั้นถูกกว่าถึง 5 เท่าเมื่อเทียบกับสิ่งที่พวกเขาจะจ่ายให้กับผู้ครอบครองตลาดเดิม Braintrust ได้ แยก องค์ประกอบ web3/crypto ออกจากลูกค้า ซึ่งชำระเงิน (รวมค่าธรรมเนียม 15% นี้แล้ว) ให้กับ Braintrust ผ่านวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมของ ACH การโอนเงินผ่านธนาคาร บัตรเครดิต และมีการผสานรวมกับแพลตฟอร์มการชำระบิล เช่น Bill.com .

มาร์กอัป 15% ที่ Braintrust ใช้ (เทียบเท่ากับอัตราการรับ 13% ใน GSV) จากนั้นจะใช้เพื่อ ซื้อ โทเค็นคืนในตลาดเปิด สิ่งนี้จะคืนคุณค่าให้กับเจ้าของเครือข่าย ซึ่งรวมถึงบุคคลจำนวนมากที่คัดเลือกบริษัทและผู้มีความสามารถมาเป็นอันดับแรกให้กับเครือข่ายเพื่อรองรับการเติบโตของเครือข่าย

ภูมิทัศน์การแข่งขัน

ในอดีต Upwork และ Fiverr ถูกนำมาใช้เพื่อเปรียบเทียบกับ Braintrust เนื่องจากเป็นทั้งตลาดอีคอมเมิร์ซที่ใช้เทคโนโลยีและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

Upwork มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมี GMV ต่อปีอยู่ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ Fiverr มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 800 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมี GMV ต่อปีอยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองสิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงโอกาสทางการตลาดครั้งใหญ่ที่ Braintrust กำลังจัดการและจัดการอยู่

อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างแพลตฟอร์มเหล่านี้:

1. Fiverr เป็น SMB โดยสมบูรณ์ โดยมีการใช้จ่ายเฉลี่ยต่อผู้ซื้ออยู่ที่ 277 ดอลลาร์ พวกเขารับ 20% ของรายได้ของฟรีแลนซ์ โดยมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับลูกค้าซึ่งรวมกับอัตราการรับ GSV 31%
2. Upwork ส่วนใหญ่เป็น SMB โดยมีรายได้เพียง 8% จากลูกค้าระดับองค์กร GSV เฉลี่ยของ Upwork ต่อลูกค้าคือ 5,000 ดอลลาร์ (หรือเพียง 2% ของ 260,000 ดอลลาร์ของ BTRST) Upwork มีอัตราการรับ GSV โดยรวม 16% แผนระดับองค์กรของ Upwork มีอัตราการรับมากกว่า 40%

Braintrust มีตลาดราคาสูงกว่า Fiverr หรือ Upwork อย่างเห็นได้ชัด

ที่มา: จดหมายสำหรับนักลงทุน Fiverr ในไตรมาสที่ 2 ปี 2023, จดหมายสำหรับนักลงทุน Upwork ในไตรมาสที่ 2 ปี 2023, แดชบอร์ดเครือข่ายBraintrust

เราเชื่อว่าการเปรียบเทียบที่ดีกว่าคือ Robert Half ซึ่งเป็นผู้ให้บริการแรงงานและการจัดหาพนักงานแบบดั้งเดิมที่มีมูลค่าตลาด 8 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเน้นที่ภาคการบัญชีเป็นส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง TAM ของวิศวกรซอฟต์แวร์ของ Braintrust มีขนาดใหญ่เป็น 2 เท่าของนักบัญชีของ Robert Half [6]

Robert Half สามารถเจาะทะลุหมวดหมู่ได้ประมาณ 6% ในขณะที่ Braintrust ทะลุได้ <0.1% Robert Half มีอัตรากำไรขั้นต้น 43% (เทียบเท่ากับส่วนเพิ่มของผู้มีความสามารถ 75%+) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอำนาจในการกำหนดราคาอย่างต่อเนื่องสำหรับ Braintrust ในปัจจุบันที่อัตราการรับ 13%

หากเป็นเชิงเปรียบเทียบ หาก Braintrust สามารถเจาะทะลุ 5% ของ TAM ได้ ก็จะสร้างรายได้ GSV มูลค่า 12.5 พันล้านดอลลาร์ และที่อัตราการรับ 20% จะเป็นรายรับ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หากมีรายได้เพิ่มขึ้น 3 เท่า นั่นก็จะเป็นผลลัพธ์มูลค่าตลาดที่ 6 พันล้านดอลลาร์

ที่มา: การนำเสนอของ Robert Half Investor, Braintrust Network Dashboard, สำนักงานสถิติแรงงาน

แม้ว่าเราจะเลือกที่จะมุ่งเน้นไปที่ Robert Half และภาคการบัญชี แต่ก็มีบริษัทรับพนักงานแบบดั้งเดิมที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ อีกหลายแห่ง ซึ่งมีมูลค่ารวมกันมากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ในมูลค่าตลาด ตัวอย่างเช่น Randstad มุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมทรัพยากรบุคคล โดยมีผู้สมัครประมาณ 1 ล้านคนในปี 2022 Manpower มุ่งเน้นไปที่แรงงานที่มีทักษะต่ำ โดยมีผู้รับเหมาหลายล้านคนในปี 2565

ที่มา: Koyfin ณ วันที่ 27 ตุลาคม 2566 [**]

เราเชื่อว่า Braintrust มีอำนาจในการกำหนดราคาที่สำคัญ เมื่อพิจารณาภาพรวมการแข่งขันสำหรับบริษัทจัดหาพนักงานและบริษัทที่ปรึกษา ผู้ให้บริการที่เชี่ยวชาญมากขึ้นจะสามารถคิดอัตราจ้างที่สูงขึ้นได้อย่างมาก ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น Robert Half มุ่งเน้นไปที่นักบัญชีและสามารถคิดอัตรารับ 43% EPAM เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีและเรียกเก็บเงิน 35% Accenture หนึ่งในบริษัทที่ปรึกษาชั้นนำ สามารถเรียกเก็บเงินได้ 32% ในทางกลับกัน Manpower, Adecco และ Randstad มุ่งเน้นไปที่แรงงานที่มีทักษะต่ำและสามารถเรียกเก็บเงินได้เพียง 18-21% เท่านั้น

ในตลาดอินเทอร์เน็ต เราเห็นอัตราการรับที่หลากหลาย ระหว่าง 12-38%

ในขณะที่ Upwork และ Fiverr มีอัตราการรับ 16% และ 31% ตามลำดับ Upwork Enterprise มีอัตราการรับ 40%+ ซึ่งแสดงให้เห็นอีกครั้งว่าผู้มีความสามารถเฉพาะทางระดับสูงสำหรับองค์กรสามารถควบคุมอัตรารับระดับพรีเมียมได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปริมาณหรือการตอบกลับจากลูกค้า หลังจากการเพิ่มมาร์กอัป 10% ถึง 15% Braintrust ที่ดำเนินการในเดือนกรกฎาคม 2023 (เทียบเท่ากับอัตราการรับเพิ่มขึ้น 9% ถึง 13% ใน GSV)

ที่มา: Koyfin, การประมาณการตามท้องถนน และเอกสารที่บริษัทยื่นต่อบริษัท [7]

เครือข่ายมืออาชีพ Braintrust

ในเดือนกรกฎาคม ปี 2023 บริษัทได้เปิดตัว Braintrust Professional Network ซึ่งเป็น “Web3 Linkedin” เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์โซเชียลอื่นๆ มีฟีดแบบกำหนดเองที่ผู้ใช้สามารถดูสิ่งที่ผู้คนกำลังพูดคุยและโพสต์เนื้อหาของตนเอง เกี่ยวกับหัวข้อเฉพาะอุตสาหกรรม บทวิจารณ์เรซูเม่ คำแนะนำด้านอาชีพ และการนำทางโอกาสและบทบาทใหม่ ๆ

เมื่อเวลาผ่านไป Braintrust กำลังมองหาที่จะรวมประสบการณ์โทเค็น ซึ่งรวมถึงการชำระเงินหรือการให้ทิปสำหรับการให้คำปรึกษาด้วยโทเค็น BTRST หรือมีการสนทนาที่ดูแลจัดการด้วยโทเค็น ในช่วงเวลาสั้นๆ Professional Network ได้เติบโตขึ้นเป็น 20-30,000 MAU โดยมีการมีส่วนร่วมกับเว็บไซต์ 1-7 นาที [8]

เราเชื่อว่าสามารถทำงานร่วมกันได้อย่างมีประสิทธิภาพระหว่างตลาดอิสระของ Braintrust และเครือข่ายมืออาชีพ ปัจจุบัน ตลาดผู้มีความสามารถซึ่งมีฐานผู้ใช้ที่ติดตั้งไว้ 490,000 คน น่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของเครือข่ายมืออาชีพ เมื่อเวลาผ่านไป เครือข่ายมืออาชีพอาจกลายเป็นช่องทางเพิ่มเติมสำหรับตลาดผู้มีความสามารถ

ตัวอย่างวิธีที่เราจะได้เห็นเครือข่ายมืออาชีพขยายมู่เล่ผู้ใช้:

1. ผู้หางานในปัจจุบันใช้ Professional Network เพื่อขอความช่วยเหลือเกี่ยวกับโปรไฟล์ Braintrust และประวัติย่อเพื่อเพิ่มโอกาสในการได้รับการสัมภาษณ์
2. ผู้ร่วมให้ข้อมูลและที่ปรึกษาเมื่อเวลาผ่านไปสามารถสร้างรายได้จากประสบการณ์ของตนผ่านการให้คำแนะนำ นอกเหนือจากรายได้ที่พวกเขาได้รับจากตลาด ผู้มีส่วนร่วมและที่ปรึกษาชั้นนำสามารถรับป้ายจากชุมชน ซึ่งสามารถช่วยนายจ้างประเมินโอกาสที่เป็นไปได้ในตลาดงานได้
3. นายจ้างยังสามารถมีส่วนร่วมในเครือข่ายมืออาชีพด้วยเวิร์กช็อปที่เป็นประโยชน์และโอกาสในการให้คำปรึกษาฟรี ซึ่งจะเพิ่มความน่าดึงดูดใจและช่วยให้พวกเขากลับมาที่การโพสต์ของตนในตลาดอีกครั้ง

ที่มา: วิดีโอ Braintrust Talent All-Hands ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023

ในเดือนตุลาคม ปี 2021 LinkedIn ได้เปิด ตัวตลาดกลางสำหรับฟรีแลนซ์ ซึ่งเราเชื่อว่าเป็นการตรวจสอบลักษณะเชิงกลยุทธ์ของการรวมเครือข่ายโซเชียลเข้ากับตลาดฟรีแลนซ์ อย่างไรก็ตาม การประหารชีวิตมีความหลากหลาย บริการออกแบบกราฟิกยอดนิยมอันดับ 1 มีตัวเลือกนักออกแบบกราฟิก 8 คนพร้อมบทวิจารณ์ 1-11 รายการ จากนั้นจึงมีโอกาสส่งข้อความถึงโปรไฟล์ LinkedIn กว่า 6.75 แสนรายการซึ่งมีรายการ "การออกแบบกราฟิก" ไว้ที่ใดที่หนึ่งในโปรไฟล์ของพวกเขา แนวทางที่ไม่ได้รับการดูแลเพื่อสร้างตลาดผู้มีความสามารถสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่ไม่ดีสำหรับทั้งองค์กรและผู้มีความสามารถ

ที่มา: เว็บไซต์ LinkedIn

เมื่อเปรียบเทียบ Braintrust กับแพลตฟอร์มโซเชียล Web3 ชั้นนำ Braintrust มีโปรไฟล์มากกว่า 3.8 เท่าและ MAU 10 เท่าเมื่อเทียบกับ Lens Protocol ด้วยฐานการติดตั้งที่มีความสามารถจำนวน 490,000 คนและล้อช่วยแรงที่ Braintrust สามารถสร้างได้ หาก Professional Network ประสบความสำเร็จ ก็อาจกลายเป็นแพลตฟอร์มโซเชียลชั้นนำใน Web3 ได้อย่างรวดเร็วในวงกว้าง

ที่มา: Lens (Dune Analytics), เว็บไซต์ Farcaster , Braintrust Network Dashboard, Semrush ณ วันที่ 29 ตุลาคม 2023

ตัวชี้วัดทางการเงิน

นับตั้งแต่ก่อตั้งในเดือนพฤษภาคม 2561 Braintrust ได้เติบโตอย่างรวดเร็ว บริษัทปรับขนาด GSV จาก 3 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2020 เป็น 26 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2021 และ 86 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2022 ในมุมมอง Upwork ใช้เวลาเกือบหนึ่งทศวรรษในการขยายเป็น 100 ล้านเหรียญ GSV สำหรับตลาดที่มีพรสวรรค์ [9] และ Fiverr ทะลุ 10 ล้านเหรียญใน GSV รายเดือนในปีที่ 6 ในการดำเนินธุรกิจ [10]

ที่มา: Braintrust Network Dashboard, Upwork และการเงินสาธารณะของ Fiverr

แม้จะมีการเลิกจ้างพนักงานด้านเทคโนโลยีอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเริ่มในไตรมาสที่ 1 ปี 2022 แต่ Braintrust ก็สามารถรักษา GSV ไว้ได้เป็นส่วนใหญ่ ปัจจุบัน ลูกค้าองค์กรของ Braintrust 50-75% อยู่ระหว่างการระงับการจ้างงานโดยสิ้นเชิง ซึ่งส่งผลให้ GSV ยังคงทรงตัวในช่วง 7 ไตรมาสที่ผ่านมา

ที่มา: Braintrust Network Dashboard, Layoffs.fyi

เรากำลังเริ่มเห็นการฟื้นตัวของจำนวนงานที่เพิ่มเข้ามาในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ซึ่งดีดตัวขึ้นเป็น 70% ของระดับต้นปี 2022 หลังจากผ่านระดับต่ำสุดที่ 50% ความสม่ำเสมอของ GSV แม้จะมีอุปสรรคใหญ่หลวงแสดงให้เห็นการลงชื่อสมัครใช้ของลูกค้าที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง และส่วนแบ่งกำไรจากคู่แข่งอย่างต่อเนื่อง

ที่มา: แดชบอร์ดเครือข่ายBraintrust

การประเมินมูลค่าและการวิเคราะห์สถานการณ์

ด้านล่างนี้ เราจะนำเสนอสถานการณ์สมมติและสมมติฐานที่เป็นภาพประกอบสำหรับปัจจัยขับเคลื่อนหลักของ Braintrust

1. กรณีฐาน:
   TAM: เราถือว่า Braintrust ทะลุ 1% ของ TAM ผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ของสหรัฐอเมริกาที่ 250 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแปลเป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ของ GSV สำหรับบริบท RHI ได้ทะลุ 6% ของ TAM การบัญชีของสหรัฐอเมริกาที่ 120 พันล้านดอลลาร์
   รับอัตรา: เราเชื่อว่า Braintrust มีข้อดีเพิ่มเติมในการรับอัตรา โดย RHI มีอัตรากำไรขั้นต้น 43% และ Upwork เรียกเก็บเงินมากกว่า 40% จากแผนระดับองค์กร เราถือว่าอัตราการรับสามารถเพิ่มขึ้นจาก 13% เป็น 20% อย่างระมัดระวัง ส่งผลให้เกิดรายได้สุทธิ 500 ล้านเหรียญสหรัฐ
   หลายรายการ: เมื่อพิจารณาจาก RHI, FIVR และ UPWK ทั้งหมดจะมีการซื้อขายประมาณ 3 เท่าของรายได้สุทธิ (จาก 1 ปีข้างหน้า) เราถือว่ารายรับสุทธิทวีคูณเป็น 3 เท่าเช่นกัน ซึ่งให้ผลตอบแทนมูลค่าตลาด 1.5 พันล้านดอลลาร์
   ตัวเลือกการโทร: สำหรับกรณีใดกรณีหนึ่งของเรา เราไม่ถือว่ามีการรุกตลาดฟรีแลนซ์อื่นๆ ($1T+ โอกาส GSV) ซึ่งรวมถึงงานระหว่างประเทศและงานประเภทอื่นๆ Braintrust ยังได้เริ่ม ผลิตภัณฑ์จัดหางานโดยตรง สำหรับการจ้างงานเต็มเวลาเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว ซึ่งเราไม่ถือว่าในกรณีใดกรณีหนึ่งของเรา
   สำหรับเครือข่ายมืออาชีพ เราใช้ GMV ต่อผู้ใช้ที่คล้ายกันเพื่อประเมินคร่าวๆ ว่าจะมีผู้ใช้จำนวนเท่าใดที่จะเข้าร่วมในตลาดกลาง เมื่อเวลาผ่านไป เราเชื่อว่าเครือข่ายมืออาชีพสามารถกลายเป็นช่องทางอันดับต้นๆ ของตลาดผู้มีความสามารถได้ ในกรณีพื้นฐานของเรา เราถือว่าเครือข่ายมืออาชีพมีผู้ใช้ 15 ล้านคน ซึ่งเป็นเพียง 1-2% ของผู้ใช้ LinkedIn 900 ล้านคน ผู้ใช้ LinkedIn สร้างรายได้ที่ ~$15 ต่อผู้ใช้ ดังที่เราได้เห็นในตัวอย่าง Web3 เมื่อคุณเพิ่มโทเค็นและความเป็นเจ้าของ เราพบว่าการมีส่วนร่วมและการสร้างรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าเราจะไม่ถือว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นที่นี่ก็ตาม ในกรณีพื้นฐานของเรา Professional Network สร้างรายได้ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ การใช้รายได้ 5 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยสำหรับแพลตฟอร์มโซเชียล Web2 ส่งผลให้มูลค่าตลาดอยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลิตภัณฑ์นี้ไม่ผ่านการพิสูจน์ เราจึงถือว่ามีความน่าจะเป็น 25% ที่จะประสบความสำเร็จ ส่งผลให้มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น 250 ล้านเหรียญสหรัฐ
   การประเมินมูลค่า: ในกรณีพื้นฐานของเรา เราได้การประเมินมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจหลัก และ 250 ล้านดอลลาร์สำหรับเครือข่ายมืออาชีพ หรือเพิ่มขึ้น 17 เท่าจากที่นี่ สำหรับบริบทแล้ว Fiverr และ Upwork เป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาด 1-2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า Braintrust เติบโตขึ้นตามขนาดผลลัพธ์ของคู่แข่งที่มีอยู่
2. กรณีกลับหัว: กรณีกลับหัวของเราใช้กรอบงานเดียวกันกับกรณีฐานของเรา เราถือว่าการเจาะตลาดเพิ่มขึ้นจาก 1% เป็น 3% ในธุรกิจหลัก สำหรับเครือข่ายมืออาชีพ เราถือว่ามีโอกาสสูงกว่าที่จะประสบความสำเร็จและได้รับผู้ใช้ LinkedIn ถึง 5% ซึ่งส่งผลให้มีมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจหลัก และ 2.2 พันล้านดอลลาร์สำหรับเครือข่ายมืออาชีพ หรือบริษัทมูลค่าตลาดโดยรวมประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ สำหรับบริบท RHI เป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาด 8 พันล้านดอลลาร์ และ LinkedIn ถูกซื้อกิจการที่ 26 พันล้านดอลลาร์ในปี 2559 (ประมาณว่าจะอยู่ที่ 50-70 พันล้านดอลลาร์ เมื่อปรับตามการเติบโตของผู้ใช้และรายได้) [11]
3. กรณีข้อเสีย: เมื่อพิจารณาถึงผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่นูนออกมาแล้ว จุดเน้นมักจะอยู่ที่ด้านบน อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Braintrust เป็นธุรกิจจริงที่มีพื้นฐานแยกจาก crypto จึงสมเหตุสมผลที่จะแสดงสิ่งที่เราคิดว่ามีข้อเสียที่จำกัด เพื่อเป็นการเตือนความจำ Braintrust มีเงินสด 45 ล้านดอลลาร์ในงบดุล สมมติว่าไม่มีการเติบโตจากที่นี่ ($90M GSV) และลดอัตราใหม่ลงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง (3 เท่า) นี่จะเป็นมูลค่าตลาดที่ 35M (ข้อเสีย 65% จากที่นี่) หากคุณให้เครดิตพวกเขาเป็นเงินสด นี่จะเท่ากับมูลค่าตลาด 80 ล้านเหรียญ (จากที่นี่ข้อเสีย 15%)

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: การคาดการณ์ สมมติฐาน และตัวชี้วัดประสิทธิภาพทั้งหมดเป็นเพียงสมมติฐาน

ความเสี่ยงและการบรรเทาผลกระทบ

1. พื้นฐานแยกออกจาก crypto เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานแยกออกจากการเข้ารหัสลับ Braintrust จึงมีความเสี่ยงต่อการเข้ารหัสลับเบต้าน้อยกว่าและขึ้นอยู่กับการดำเนินการมากกว่า อย่างไรก็ตาม หากเครือข่ายมืออาชีพประสบความสำเร็จ ก็มีแนวโน้มว่าจะทำให้เกิดอัตราใหม่ในหลายรายการ
2. ความเสี่ยงจากภาวะถดถอย ในกรณีที่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจและพื้นฐานของ Braintrust อย่างไรก็ตาม เนื่องจากลูกค้าองค์กร 50-75% หยุดจ้างงานแล้ว และภาคส่วนเทคโนโลยีได้ปลดพนักงานไปแล้วเกือบ 4 แสนคน Braintrust จึงเข้าสู่ “ภาวะถดถอยทางเทคโนโลยี” ในช่วงสองปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ บริษัทจัดหาพนักงานและที่ปรึกษามักจะเห็นการปรับลดจำนวนพนักงานเป็นอันดับแรกเสมอในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดังนั้น Braintrust จึงอาจเห็นผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจถดถอยแล้ว
3. การได้รับสิทธิและความกดดันการขาย ผู้ซื้อโทเค็นในช่วงแรกมีอุปทาน 22% และเพิ่งได้รับสิทธิ์เสร็จสิ้นในเดือนสิงหาคมปีนี้ สิ่งเหล่านี้น่าจะเป็นสาเหตุหลักของแรงกดดันในการขายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้ร่วมสมทบในช่วงแรกซึ่งมีอุปทาน 19% มีสิทธิได้รับส่วนแบ่งเพียง 40% เท่านั้น การลงทุน ของ Tiger Global และ Coatue ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021 ยังคงได้รับสิทธิ์เช่นกัน โดย 3% ของ 5% ยังคงได้ รับสิทธิ์ ต่อไป
   มีการหมุนเวียนประมาณ 85% โดยที่ ~ 15% ของอุปทานยังคงมีอยู่ประมาณ 9% ต่อปี แม้ว่าเราเชื่อว่านักลงทุนที่เหลือเป็นผู้ถือระยะยาว แต่ Braintrust ก็ซื้อคืน 11% ของอุปทานในราคาปัจจุบัน
   หลังจากให้สิทธิ์และอยู่ในสถานะคงที่ รางวัลสำหรับการอ้างอิงจะอยู่ที่ประมาณ 1% เท่านั้น เทียบกับแรงกดดันในการซื้อจากค่าธรรมเนียม 15% นอกจากนี้ เราเชื่อว่าเครือข่ายมืออาชีพจะสร้างโทเค็นซิงก์เพิ่มเติมให้กับเครือข่ายผ่านยูทิลิตี้ของโทเค็น
   เนื่องจาก 54% ของโทเค็น Braintrust ได้รับการจัดสรรเพื่อเป็นรางวัลให้กับชุมชน มีข้อโต้แย้งทางวิชาการว่าควรคำนวณมูลค่าตลาดของ Braintrust โดยไม่รวมกลุ่มโทเค็นนี้ เนื่องจากรางวัลของชุมชนจะถูกระบายออกไปที่ <1% ของ GSV และเติมที่ 13% ของ GSV ฐานรางวัลของชุมชนจะยังคงเติบโตต่อไป จากการคำนวณนี้ Braintrust ซื้อขายที่มูลค่าตลาด 45 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับเงินสด 45 ล้านเหรียญในงบดุล

ขอขอบคุณเป็นพิเศษกับ Adam Jackson (ผู้ร่วมก่อตั้ง/ซีอีโอ, Braintrust), Anne Muscarella (หัวหน้าฝ่าย IR, Braintrust), Will Scheinman (Road Capital), Cosmo Jiang (Pantera Capital), Nirmal Krishnan (Artemis Analytics) สำหรับการตรวจสอบและป้อนข้อมูล .

[1] ประมาณการรายได้ใช้ 88 ล้านเหรียญสหรัฐของ GSV แบบรายปีของไตรมาสที่ 2 ปี 2023 โดยมีส่วนเพิ่ม 15% (เทียบเท่ากับอัตราการรับ 13%) GSV มาจาก Braintrust Network Dashboard และรวมค่าธรรมเนียมแล้ว Braintrust มี GSV อยู่ที่ 86 ล้านดอลลาร์ในปี 2565 และ 26 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 ซึ่งแสดงถึงการเติบโต 225%

[2] การใช้มูลค่าองค์กร 1.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Upwork และ 1 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Fiverr ซึ่งคำนวณ ณ วันที่ 27 ตุลาคม 2023 อัตรารายได้อ้างอิงจากไตรมาสที่ 2 ปี 2023 ซึ่งจะอยู่ที่ 674 ล้านดอลลาร์สำหรับ Upwork และ 358 ล้านดอลลาร์สำหรับ Fiverr

[3] การคาดการณ์และสมมติฐานทั้งหมดเป็นเพียงสมมติฐาน ดูส่วน "การประเมินมูลค่าและการวิเคราะห์สถานการณ์" สำหรับรายละเอียด

[4] สถิติการตลาดจาก Upwork มิถุนายน 2021 วันนักลงทุน

[5] มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ณ วันที่ 27 ตุลาคม 2566 (จาก Koyfin) GMV อิงตามอัตราการดำเนินการของไตรมาสที่ 2 ปี 2023 บุคคลที่มีรายได้ทั้งหมดแบ่งออกเป็นคนขับ Uber และผู้ให้บริการจัดส่งประมาณ 5.4 ล้านคน (ณ ไตรมาสที่ 4 ปี 2565) คนขับ Lyft 2 ล้านคน (เว็บไซต์ ณ วันที่ 29 ตุลาคม 2566) คนขับ Grab 5 ล้านคน (ณ เดือนธันวาคม 2563) โฮสต์ Airbnb 4 ล้านคน (ตาม ของเว็บไซต์วันที่ 29 ตุลาคม 2023), 2M DoorDash Dashers (ณ ไตรมาส 1 ปี 2021), นักช้อป Instacart 600,000 คน (ณ เดือนสิงหาคม 2023 S-1 Filing)

[6] อ้างอิงจากสำนักงานสถิติแรงงานที่ประมาณการสำหรับวิศวกรซอฟต์แวร์และบทบาทการบัญชี/การตรวจสอบ และเงินเดือนโดยเฉลี่ย วิศวกรซอฟต์แวร์มีรายได้รวม 250 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับการบัญชี/การตรวจสอบ 121 พันล้านดอลลาร์

[7] สำหรับบริษัทที่ปรึกษาและผู้ให้บริการภายนอก RHI, KFY, ACN, ASGN, ADEN, RAND, MAN จะคำนวณอัตรารับเป็นกำไรขั้นต้น / รายได้
สำหรับบริษัทตลาดกลางอินเทอร์เน็ต วิธีการที่คล้ายกันกับปริมาณตลาด / รายได้
การจอง Lyft เป็นข้อมูลประมาณการตามท้องถนนจาก Koyfin, Uber คือการจองและรายได้แบบเคลื่อนที่, Grab คือ GMV และรายได้, Airbnb คือ GBV และรายได้, Dash คือ Marketplace GOV และรายได้, Fiver คือ GMV และรายได้, Upwork คือ GSV และรายได้ Upwork Enterprise ขึ้นอยู่กับแพ็คเกจการปฏิบัติตามมาตรฐานโดยประมาณ โดยจะเรียกเก็บเงินลูกค้า 30% และ 10% สำหรับผู้ทำงานอิสระโดยสมัครสมาชิก $3K ต่อเดือน
เมตริกทั้งหมดมาจากปี 2022 ยกเว้นตัวเลข EPAM 2021 ที่ใช้เนื่องจากผลกระทบของสงครามรัสเซีย/ยูเครน

[8] ข้อมูล Semrush ตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงกันยายน 2023 MAU วัดจากผู้เข้าชมที่ไม่ซ้ำ

[9] จาก Upwork S-1. Upwork ก่อตั้งขึ้นจากการควบรวมกิจการของ Elance และ oDesk ในปี 2014 Elance ก่อตั้งขึ้นในปี 1998 และมีรายได้เกิน GSV ประจำปี 100 ล้านเหรียญในปี 2010 (12 ปี) oDesk ก่อตั้งขึ้นในปี 2546 และทะลุ 100 ล้านเหรียญสหรัฐ GSV ในปี 2554 (8 ปี)

[10] จาก หนังสือชี้ชวน IPO ของ Fiverr Fiverr ก่อตั้งขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2558 และมีรายได้ทะลุ 10 ล้านเหรียญสหรัฐใน GMV รายเดือนในปี 2558 ซึ่งเป็นปีที่ 6 ในการดำเนินธุรกิจ

[11] Microsoft เข้าซื้อ LinkedIn ด้วยมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ในปี 2559 ผู้ใช้เพิ่มขึ้นสองเท่าจาก 450M เป็น 930M นับจากเวลาที่ซื้อกิจการ หากมูลค่าตลาดต่อผู้ใช้คงที่ แสดงนัยถึงมูลค่าตลาดของ LinkedIn ในปัจจุบัน >50 พันล้านดอลลาร์ LinkedIn คาด ว่าจะมีรายได้ประมาณ 14.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 การใช้รายรับเฉลี่ยทวีคูณที่ 5 เท่าสำหรับซอฟต์แวร์/บริษัทโฆษณา ส่งผลให้มีมูลค่าตลาดมากกว่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์

[**] โลโก้เป็นเครื่องหมายการค้าที่ได้รับการคุ้มครองของเจ้าของที่เกี่ยวข้อง และ Modular Capital ขอปฏิเสธความเกี่ยวข้องใด ๆ กับพวกเขาและสิทธิ์ใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับเครื่องหมายการค้าดังกล่าว

การปฏิเสธความรับผิดทางกฎหมาย

โพสต์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน โพสต์นี้จัดทำโดย Modular Capital Investments, LLC (“Modular Capital”) และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และอาจไม่ได้รับการพึ่งพาในลักษณะใด ๆ เช่น) กฎหมาย ภาษี การลงทุน การบัญชี หรือคำแนะนำอื่น ๆ หรือเป็นการเสนอ ขายหรือชักชวนให้เสนอซื้อหลักทรัพย์ใด ๆ ของผลิตภัณฑ์การลงทุนหรือบริการที่ปรึกษาการลงทุนใด ๆ ข้อมูลที่อยู่ในโพสต์นี้ถูกแทนที่ด้วยและมีคุณสมบัติครบถ้วนโดยสื่อที่นำเสนอดังกล่าว

โพสต์นี้ไม่ใช่คำแนะนำเพื่อความปลอดภัยหรือการลงทุนใดๆ การอ้างอิงถึงการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอใดๆ มีจุดมุ่งหมายเพื่อแสดงให้เห็นถึงการประยุกต์ใช้กระบวนการลงทุนของ Modular Capital เท่านั้น และไม่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจเกี่ยวกับการซื้อ ถือครอง หรือขายหลักทรัพย์ใดๆ ไม่มีสิ่งใดในที่นี้ควรตีความหรือใช้ในลักษณะใด ๆ ที่เป็นคำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้เกี่ยวกับการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อใช้เป็นตัวอย่าง และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เป็นข้อบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในปัจจุบันหรืออนาคตของการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอของ Modular Capital

การลงทุนในกองทุนมีความเสี่ยงสูง ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงต่อการสูญเสียด้วย ไม่มีหลักประกันว่ากองทุนจะบรรลุเป้าหมายการลงทุนหรือนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนจากเงินทุนของตน ผู้ลงทุนจะต้องอ่านและทำความเข้าใจความเสี่ยงทั้งหมดที่อธิบายไว้ในบันทึกข้อตกลงการเสนอขายหุ้นเฉพาะเจาะจงที่เป็นความลับขั้นสุดท้ายของกองทุน และ/หรือโพสต์การสมัครรับข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ก่อนที่จะตัดสินใจ ผู้รับจะต้องปรึกษาที่ปรึกษาด้านกฎหมาย การบัญชี และภาษีของตนเองในเรื่องกฎหมาย ธุรกิจ ภาษี และประเด็นที่เกี่ยวข้องที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลที่อยู่ในโพสต์นี้ เพื่อตัดสินใจอย่างเป็นอิสระและผลที่ตามมาของการลงทุนในกองทุน รวมถึงรัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกา ผลทางภาษีของรัฐ ท้องถิ่น และนอกสหรัฐอเมริกา

ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคตหรือการรับประกันผลตอบแทนในอนาคต ผลการดำเนินงานของการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอใดๆ ที่กล่าวถึงในโพสต์นี้ไม่จำเป็นต้องบ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต และคุณไม่ควรสันนิษฐานว่าการลงทุนในอนาคตจะสร้างผลกำไรหรือจะเท่ากับผลการดำเนินงานของการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอในอดีต ผู้ลงทุนควรพิจารณาเนื้อหาของโพสต์นี้ร่วมกับรายงานรายไตรมาสของกองทุนเพื่อการลงทุน งบการเงิน และการเปิดเผยอื่นๆ เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและประสิทธิภาพของการลงทุนเฉพาะเจาะจงที่กล่าวถึงในที่นี้ เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น ประสิทธิภาพจะไม่ได้รับการตรวจสอบ

อย่าพึ่งพาความคิดเห็น การคาดการณ์ การคาดการณ์ หรือแถลงการณ์ที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าใดๆ ที่มีอยู่ในที่นี้ ข้อมูลบางอย่างในโพสต์นี้ถือเป็น “ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า” ที่ไม่น่าเชื่อถือโดยเนื้อแท้ และเหตุการณ์หรือผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างอย่างมากจากที่สะท้อนหรือไตร่ตรองไว้ในที่นี้ Modular Capital ไม่รับประกันความถูกต้องของการคาดการณ์หรือข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าเหล่านั้น Modular Capital ไม่มีภาระผูกพันหรือภาระผูกพันใด ๆ ในการปรับปรุงหรือแก้ไขข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าดังกล่าวโดยชัดแจ้ง มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นความคิดเห็นของ Modular Capital ณ วันที่นี้ และอาจมีการเปลี่ยนแปลงตามสภาพตลาดและเศรษฐกิจที่เป็นอยู่ และจะไม่ได้รับการปรับปรุงหรือเพิ่มเติม การคาดการณ์ การประมาณการ การคาดการณ์ เป้าหมาย โอกาส และ/หรือความคิดเห็นใดๆ ที่แสดงในบล็อกนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า และอาจแตกต่างหรือขัดแย้งกับความคิดเห็นของผู้อื่น

แหล่งข้อมูลภายนอก ข้อมูลบางอย่างในที่นี้ได้มาจากแหล่งบุคคลที่สาม แม้ว่า Modular Capital จะเชื่อว่าข้อมูลจากแหล่งดังกล่าวมีความน่าเชื่อถือ แต่ Modular Capital ไม่ได้เป็นตัวแทนถึงความถูกต้องหรือครบถ้วน โพสต์นี้อาจมีลิงก์ไปยังเว็บไซต์บุคคลที่สาม (“ไซต์ภายนอก”) การมีอยู่ของลิงก์ดังกล่าวไม่ถือเป็นการรับรองเว็บไซต์ดังกล่าว เนื้อหาของเว็บไซต์ หรือผู้ให้บริการเว็บไซต์ ลิงก์เหล่านี้จัดทำขึ้นเพื่อความสะดวกของคุณเท่านั้น และไม่ได้เป็นการรับรองเนื้อหาบนเว็บไซต์ภายนอกดังกล่าวโดยเรา

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [modularcapital]] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Vincent Jow] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว