เวทีการเงินแบบกระจายอำนาจของ Ethereum มีภาคส่วนที่กำลังเติบโตมากมาย รวมถึงการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการคุมขัง เหรียญที่มีเสถียรภาพ บิตคอยน์โทเค็น และอื่นๆ

Elastic Supply Token เป็นหนึ่งในภาคที่ใหม่กว่าและไม่ค่อยมีใครรู้จักในภาคส่วนที่กำลังเติบโตเหล่านี้ แต่กระนั้นก็ยังได้รับความสนใจจากโปรเจ็กต์ที่ยืดหยุ่นด้านราคาจำนวนหนึ่งซึ่งเพิ่งกลายเป็นจุดเด่นของ DeFi ในโพสต์นี้ เราจะแจกแจงรายละเอียดว่าสินทรัพย์เหล่านี้ทำงานอย่างไรผ่านการรีเบส และอธิบายโครงการตัวอย่างชั้นนำจากเศรษฐกิจเข้ารหัสในปัจจุบัน

รีเบสคืออะไร?

โทเค็นแบบยืดหยุ่นราคาคือโทเค็นที่อุปทานโทเค็นทั้งหมดของโปรเจ็กต์ไม่คงที่ แต่จะปรับโดยอัตโนมัติตามกิจวัตรแทน

การปรับการจัดหาโทเค็นเหล่านี้เรียกว่า "การรีเบส" เกิดขึ้นตามความต้องการของตลาด และดำเนินการในลักษณะที่การถือครองตามสัดส่วนของผู้ใช้จะไม่เปลี่ยนแปลงในท้ายที่สุด และจึงไม่ถูกทำให้เจือจาง การรีเบสจะดำเนินการตามราคาเป้าหมายที่เฉพาะเจาะจง โดยแนวคิดคือราคาที่ระบุของโทเค็นจะถูกย้ายไปยังเป้าหมายอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป เช่น 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ในแง่นี้ โทเค็นที่ยืดหยุ่นด้านราคาเปรียบเสมือนลูกพี่ลูกน้องกับเหรียญเสถียร โดยทั้งสองมีเป้าหมายราคา แต่คลาสโทเค็นเหล่านี้มีความแตกต่างโดยพื้นฐาน Stablecoins มีอุปทานแบบกึ่งคงที่และควบคุมได้ และได้รับการออกแบบให้ติดตามราคาเป้าหมายอย่างใกล้ชิดตลอดเวลา ในขณะที่การรีเบสจะสร้างโทเค็นที่ยืดหยุ่นของราคาให้เป็นสินค้าสังเคราะห์ที่มีมูลค่าผันผวนและอุปทานที่จะค่อยๆ มีเสถียรภาพ

ท้ายที่สุดแล้ว การรีเบสได้รับการออกแบบมาให้สามารถซื้อขายได้ และอาจสร้างผลกำไรได้ อย่างไรก็ตาม ธรรมชาติของการรีเบสหมายความว่ากำไรหรือขาดทุนสามารถนำมาทบต้นได้เมื่อลงทุนในโทเค็นที่มีความยืดหยุ่นด้านราคา

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าคุณซื้อ 100 XYZ ซึ่งเป็นโทเค็นยืดหยุ่นตามราคาสมมุติ โดยมีราคาเป้าหมายที่ 1 ดอลลาร์ในราคา 100 ดอลลาร์ สมมติว่าแรงกดดันในการซื้อผลักดันให้ราคา XYZ เพิ่มขึ้น 20% เป็น 1.20 ดอลลาร์ และการรีเบสทำให้อุปทานรวมของ XYZ เพิ่มขึ้น 20% สิ่งนี้จะทำให้ผู้ใช้มี 120 XYZ และราคาพอร์ตโฟลิโอเฉียบพลันอยู่ที่ 144 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน การรีเบสเชิงลบ (เมื่อราคา XYZ ต่ำกว่าเป้าหมาย) รวมกับมูลค่าตลาดของ XYZ ที่ดิ่งลงอาจทำให้เกิดการขาดทุนทบต้นได้

โทเค็นที่มีอุปทานยืดหยุ่น

แอมเพิล

Ampleforth ได้รับการขนานนามว่าเป็นโครงการ “เงินที่ปรับตัวได้” โดยได้รับการออกแบบให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์สังเคราะห์ที่ไม่มีหลักประกัน ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ผลตอบแทนที่ไม่เกี่ยวข้องกับส่วนที่เหลือของเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัล เป็นโครงการโทเค็นที่ยืดหยุ่นด้านราคาที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ampleforth อาศัยฟีดราคา Chainlink oracle เพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน AMPL ราคาเป้าหมายของโทเค็น AMPL ของ Ampleforth อยู่ที่ 1.009 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นไปตามอัตราดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำปี 2019 ของดอลลาร์สหรัฐ และการรีเบสของโครงการจะเกิดขึ้นทุกวันเวลา 02.00 น. UTC

ก่อนหน้านี้การรีเบสเหล่านี้เกิดขึ้นเวลา 20.00 น. UTC แต่กำหนดการได้รับการอัปเดตเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วเพื่อให้รองรับผู้ให้บริการข้อมูลได้มากขึ้น ในขณะนั้น Evan Kuo ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Ampleforth อธิบายว่า:

“ผู้ให้บริการข้อมูลส่วนใหญ่รวมราคาเฉลี่ย 24 ชั่วโมงตั้งแต่เที่ยงคืนถึงเที่ยงคืน ด้วยการจัดการดำเนินงานของเราให้เป็นไปตามกำหนดเวลาเดียวกันนี้ เราจะเพิ่มจำนวนผู้รวบรวมที่ระบบ oracle ของเราสามารถใช้ได้”

โปรเจ็กต์นี้ค่อนข้างใหม่ โดยมี whitepaper ลงวันที่ในเดือนพฤษภาคม 2019 และการเสนอขายโทเค็นเริ่มต้นของ AMPL ที่เปิดตัวบนแพลตฟอร์ม Tokenix ของ Bitfinex ในฤดูร้อนนั้น ทีม Ampleforth ระดมทุนได้ไม่ถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐในเวลาไม่ถึง 15 วินาทีระหว่างการขาย ภายในสองเดือนหลังจากการเสนอขาย AMPL ได้จดทะเบียนใน Uniswap และ Bancor และมีกำหนดที่จะรวมไว้ใน Compound และโปรเจ็กต์นี้ก็ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา

นอกเหนือจากกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ DeFi โดยทั่วไปแล้ว Ampleforth ยังได้เห็นกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ด้วยการเปิดตัวแคมเปญการขุดสภาพคล่อง "Geyser" ในฤดูร้อนนี้ แง่มุมที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งของข้อเสนอนี้คือระยะเวลา แม้ว่าโปรเจ็กต์ DeFi ล่าสุดบางโปรเจ็กต์ได้ดำเนินแคมเปญการขุดสภาพคล่องที่ใช้เวลานานหลายสัปดาห์ แต่ Geyser ของ Ampleforth ก็มีโครงสร้างที่จะแจกจ่ายรางวัลให้กับผู้เข้าร่วมในอีก 10 ปีข้างหน้า

สำหรับแนวทางการทำงานของ AMPL ในตอนนี้ โทเค็นพุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 3.79 ดอลลาร์ในวันที่ 11 กรกฎาคม 2020 และนับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา โปรเจ็กต์ก็กลับมาสู่โลกอีกครั้ง ในขณะที่เขียนโพสต์นี้ ราคา AMPL อยู่ที่ 0.59 ดอลลาร์ และโทเค็นมีมูลค่าตลาด 139 ล้านดอลลาร์ โดยมีอุปทานหมุนเวียนประมาณ 256 ล้าน AMPL

RMPL

RMPL ทางแยกของ Ampleforth คือโทเค็นที่ยืดหยุ่นตามราคาซึ่งใช้การรีเบสแบบสุ่ม ไม่คงที่ การคืนฐานเหล่านี้เกิดขึ้นภายในกรอบเวลา 48 ชั่วโมง แต่โดยเฉลี่ยจะเกิดขึ้นทุกๆ 24 ชั่วโมง และติดตามเป้าหมายราคา $1 USD การรีเบสเริ่มต้นเมื่อราคา RMPL สูงกว่า $1.05 หรือต่ำกว่า $0.95 การสุ่มมีจุดมุ่งหมายเพื่อลด "การปั่นป่วนตลาด" ที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาของการรีเบส โมเดลนี้แตกต่างกับ Ampleforth ซึ่งมีการรีฐานอย่างชัดเจนว่าเป็นเหตุการณ์การเก็งกำไร

ทีม RMPL ซึ่งไม่เปิดเผยชื่อและยังไม่ได้เผยแพร่สมุดปกขาว ได้ดำเนินการขายล่วงหน้าในวันที่ 2 สิงหาคม 2020 จากนั้นจึงจดทะเบียน RMPL บน Uniswap ในวันที่ 3 สิงหาคม ปัจจุบัน โครงการกำลังดำเนินการเปิดตัว RMPL Cradle ซึ่งเป็นกลไกที่จะจูงใจการจัดหาสภาพคล่อง RMPL บน Uniswap ผ่านทางรางวัลพูลระบบนิเวศ RMPL ปัจจุบันราคา RMPL อยู่ที่ 0.34 ดอลลาร์ และอุปทานหมุนเวียนของโครงการยังไม่ชัดเจน

แยม

Yam Finance เปิดตัวและเปิดตัวโปรโตคอลและ <a href="https://medium.com/@yamfinance/yam-finance-d0ad577250c7"> โทเค็น YAM แบบยืดหยุ่นราคาเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2020 โครงการที่ไม่ได้รับการตรวจสอบอย่างชัดเจนถูกเรียกเก็บเงินว่าเป็น “การทดลองในการทำฟาร์มที่เป็นธรรม ธรรมาภิบาล และความยืดหยุ่น” และผู้สร้างกล่าวเสริมว่า:

“เราขอเตือนอย่างยิ่งแก่ใครก็ตามที่เลือกที่จะมีส่วนร่วมกับสัญญาเหล่านี้ และคิดว่าการตรวจสอบอย่างมืออาชีพที่เหมาะสมจะเป็นสิ่งที่แนะนำอย่างมาก หากโครงการนี้ได้รับการนำไปใช้อย่างมีความหมาย”

โปรเจ็กต์นี้ได้รับการนำไปใช้อย่างมีความหมายอย่างรวดเร็ว เนื่องจากมีผู้ใช้ DeFi มากกว่าสองสามรายหันมาสนใจการออกแบบของ Yam ในทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โปรเจ็กต์นี้ประกอบด้วย DeFi Frankenstein ในรูปแบบต่างๆ โดยมีโค้ดที่อาศัยความยืดหยุ่นของ Ampleforth ระบบการวางเดิมพันของ Synthetix และโมดูลการกำกับดูแลของ Compound อย่างไรก็ตาม โปรโตคอล Yam เป็นมากกว่าผลรวมของส่วนเหล่านี้ เนื่องจากโครงการได้รับการออกแบบเพิ่มเติมเพื่อซื้อโทเค็น yCRV ในระหว่างการรีเบสเชิงบวกสำหรับคลังที่ควบคุมได้ของ Yam

ด้วยเป้าหมายราคาที่ $1 USD YAM จะรีเบสทุกๆ 12 ชั่วโมง: หนึ่งครั้งเวลา 20.00 น. UTC และอีกครั้งเวลา 8.00 น. UTC โทเค็นได้รับการแจกจ่ายผ่านการทำ Yield Farming ให้กับผู้เดิมพันที่จัดหาสินทรัพย์ให้กับหนึ่งในกลุ่มการปักหลักที่ Yam สนับสนุน พูลเริ่มต้นนั้นอิงตามโทเค็น ETH/AMPL Uniswap V2 LP, COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, WETH และ YFI และพูล YAM/yCRV Uniswap LP เพิ่มเติมถูกเปิดขึ้นในภายหลัง

เมื่อเปิดใช้งานแล้ว Yam Finance ก็ขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อผู้ใช้รีบเข้าไปในฟาร์ม YAM ภายในหนึ่งวัน โปรโตคอลดังกล่าวสามารถสร้างรายได้รวมมูลค่ารวมกว่า 600 ล้านดอลลาร์ (TVL) และราคา YAM ก็พุ่งสูงขึ้นถึงจุดสูงสุดที่ 167 ดอลลาร์ จากนั้นสิ่งต่าง ๆ ก็แย่ลง

เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม <a href="https://medium.com/@yamfinance/yam-post-rescue-attempt-update-c9c90c05953f"> ข้อบกพร่องถูกค้นพบในระบบการปรับฐานใหม่ของ Yam ซึ่งหากไม่ได้ตรวจสอบ จะทำให้อนุญาตมากกว่านี้ YAM ที่จะถูกสร้างขึ้นมากกว่าที่เคยตั้งใจไว้ ในความเป็นจริง YAM จะถูกสร้างขึ้นมากมายจนโควรัมการกำกับดูแลและดังนั้นการกำกับดูแลโดยทั่วไปจึงเป็นไปไม่ได้

ณ จุดนี้ ผู้สร้างของ Yam ได้ตั้งค่า UI การมอบหมายอย่างรวดเร็ว เพื่อให้ผู้ถือ YAM สามารถลงคะแนนในข้อเสนอการกำกับดูแลเพื่อแก้ไขปัญหาการรีบูต อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอล้มเหลวและการรีเบสที่ตามมาทำให้ Yam และคลัง yCRV มูลค่า 750,000 ดอลลาร์ไม่สามารถควบคุมได้

ด้วยเหตุนี้ การแสดงผลครั้งแรกของโครงการจึงล้มเหลวเนื่องจากการทดลองด้านผลผลิตและการกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจคือ YAM ดั้งเดิมจะยังคงรีเบสบน Ethereum ต่อไปอย่างไม่มีกำหนด เพื่อเป็นโทเค็นที่ยืดหยุ่นด้านราคา คล้ายกับ AMPL

นอกจากนี้ ขณะนี้มีแผนการย้ายข้อมูลสำหรับระบบ YAMv2 ที่กำลังดำเนินการอยู่ ทีม Yam ได้จัดทำเพจการให้ทุน Gitcoin เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการตรวจสอบโปรโตคอล และมีการบริจาคเงินมากกว่า 115,000 ดอลลาร์ให้กับความพยายามดังกล่าวจนถึงปัจจุบัน

Pivot จะมีการตั้งค่าสัญญาการย้ายข้อมูลเบื้องต้นซึ่งจะอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถแปลง YAM เป็น YAMv2 ได้ เมื่อการตรวจสอบโปรโตคอลพื้นฐานเสร็จสิ้น ผู้ใช้สามารถย้าย YAMv2 ไปยัง YAMv3 โดยใช้สัญญาอัจฉริยะอื่นได้ หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี ผู้สร้างโปรโตคอลจะสนับสนุนว่าผู้ใช้ที่มอบหมายให้ YAM ป้องกันข้อผิดพลาดในการรีเบสควรได้รับผลตอบแทนและโบนัสจาก YAM ทั้งหมด

REB

Rebased อีกหนึ่งทางแยกของ Ampleforth คือโปรเจ็กต์การจัดหาแบบยืดหยุ่นใหม่ซึ่งมีการเปิดตัวโทเค็น REB เพื่อขายครั้งแรกผ่าน Uniswap ในวันที่ 14 สิงหาคม 2020

ด้วยเป้าหมายราคาที่ $1 USD REB จะรีเบสทุกๆ 12 ชั่วโมง หนึ่งครั้งในเวลา 9.00 น. CET และหนึ่งครั้งในเวลา 21.00 น. CET ในขั้นต้น โครงการเริ่มต้นด้วยอุปทานรวม 2.5 ล้าน REB และอุปทานหมุนเวียน 2 ล้าน REB ขณะนี้มีโทเค็นมากกว่า 2.25 ล้านโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ในระบบเศรษฐกิจแบบเข้ารหัส

ทีม Rebased ยังไม่มีการเผยแพร่ whitepaper และกล่าวว่าพวกเขาไม่ได้จัดสรร REB ใด ๆ ให้กับ “ทีม ที่ปรึกษา หุ้นส่วน นักลงทุนเอกชน หรือฝ่ายรวมศูนย์อื่น ๆ” ตามผู้สร้าง เหตุผลของ Rebased กำลังทำหน้าที่เป็นทางเลือกที่เปลี่ยนแปลงไม่ได้และทนต่ออัตราเงินเฟ้อมากกว่า Ampleforth

และในขณะที่ Rebased ยังใหม่ ไม่ได้รับการพิสูจน์ และส่วนใหญ่ไม่เป็นที่รู้จัก แต่โทเค็น REB ก็สามารถสร้างสภาพคล่องได้ 250,000 ดอลลาร์บน Uniswap ภายในสัปดาห์แรกที่เปิดตัว

ซึ่งเป็นรากฐาน

อธิบายตัวเองว่าเป็น “เกมไก่ DeFi” BASED Protocol เป็นโครงการโทเค็นที่ยืดหยุ่นด้านราคาซึ่งตั้งเป้าหมายไว้ที่ราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เช่น เหรียญ stablecoin ตรึงค่าเงินดอลลาร์ของ Synthetix โปรเจ็กต์นี้ได้รับการตั้งค่าให้ไม่มีเจ้าของ เนื่องจากมีกำหนดเผาคีย์ผู้ดูแลระบบ เพื่อไม่ให้สัญญาเปลี่ยนแปลงได้ตลอดไป

การรีเบส BASED จะเกิดขึ้นทุกๆ 24 ชั่วโมง และจะเกิดขึ้นหากราคาของ BASED แตกต่างจากราคา sUSD 5% ไม่ว่าส่วนต่างจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงก็ตาม สำหรับการจัดจำหน่าย โครงการอาศัยกลุ่มหลักสองกลุ่ม พูลแรก 0 คือพูล Curve $sUSDv2 LP ที่สล็อต 25,000 BASED โดยรางวัลเหล่านั้นจะลดลงครึ่งหนึ่งในแต่ละวัน พูลที่สอง พูล 1 เป็นอีกหนึ่งพูล Curve $sUSDv2 LP ยกเว้นช่วง halving ของพูลนี้คือ 72 ชั่วโมงและมี 75,000 BASED สำหรับการแจกจ่าย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BASED ได้รับการออกแบบมาเพื่อไม่ให้การรีบูตเริ่มต้นจนกว่าจะมีการอ้างสิทธิ์โทเค็น BASED ทั้งหมด 97%

เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม ความตื่นเต้นของ DeFi พบว่า BASED พุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 1,393 ดอลลาร์ อุปสรรค์เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 13 สิงหาคม เมื่อข้อบกพร่องในการออกแบบ Pool 1 ทำให้ผู้ใช้สามารถหยุดการทำงานได้ แม้ว่าเงินทุนของผู้ใช้ทั้งหมดจะปลอดภัยในท้ายที่สุด แต่ผู้สร้างโปรเจ็กต์ได้ปรับใช้พูล 1 แยกต่างหากอีกครั้งเพื่อแก้ไขข้อผิดพลาด ในวันที่ 17 สิงหาคม มีการเปิดเผยแผนการโยกย้ายที่จะให้ผู้ใช้ย้ายเข้าสู่ พูล BASEDv1.5 ใหม่ ในขณะที่เขียนบทความนี้ ราคา BASED อยู่ที่ 370 ดอลลาร์

บทสรุป

โทเค็นการจัดหาแบบยืดหยุ่นประกอบด้วยภาคส่วนที่เพิ่มขึ้นของ DeFi ซึ่งเห็นการทำซ้ำอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ สำหรับบางโครงการเหล่านี้ไม่ได้ให้การเพิ่มเติมที่มีความหมายหรือประสิทธิผลแก่ภูมิทัศน์ของเงินดิจิทัลในปัจจุบัน สำหรับโครงการอื่นๆ โครงการที่มีความยืดหยุ่นด้านราคาเป็นนวัตกรรมด้านการเข้ารหัสลับที่ปูทางไปสู่การเงินรูปแบบใหม่

ไม่ว่าคุณจะยืนอยู่ที่จุดใด ก็ชัดเจนว่าโครงการโทเค็นที่มีความยืดหยุ่นด้านราคากำลังดึงดูดความสนใจที่ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งนำมาซึ่งความโลภและผู้แสดงที่ไม่ดีด้วย เพียงเพราะโปรเจ็กต์เหล่านี้กำลังมาแรงไม่ได้หมายความว่าโปรเจ็กต์ทั้งหมดจะปลอดภัย โดยไม่คำนึงถึงกระแสและมีคนอีกกี่คนที่กำลังใช้โปรเจ็กต์เหล่านั้นในขณะนั้น จุดบกพร่องเป็นความจริงและเป็นภัยคุกคามใน DeFi อยู่เสมอ ดังนั้นโปรดใช้ความระมัดระวัง

Ampleforth แทบจะไม่สมบูรณ์แบบ แต่เป็นโทเค็นที่มีความยืดหยุ่นด้านราคาที่ได้รับการพิสูจน์แล้วมากที่สุดจนถึงตอนนี้ เพื่อความปลอดภัย ควรระมัดระวังเป็นพิเศษกับโปรเจ็กต์ใหม่และที่ไม่ค่อยมีคนรู้จัก หากคุณไล่ตามกำไรแบบทบต้น คุณอาจจบลงด้วยการขาดทุนแบบทบต้น… หรือแย่กว่านั้นคือไม่มีอะไรเลย

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [defiprime] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [William M. Paster] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว