ใครคือเสาหลักของ Likelihood และนวัตกรรมในตลาดคริปโต on-chain?

ส่วนใหญ่คนอาจจะพูดว่า นั้นคือ DeFi แน่นอนว่าเป็นหลักการของตลาด Likuidity on-chain DeFi ไม่เพียงให้สภาพการซื้อขายที่ไม่มีการเสียค่า และรายได้ที่แท้จริงสำหรับเงินทุนที่มีอยู่เท่านั้น แต่ยังเป็นช่องทางสำคัญสำหรับการนำเงินทุนเพิ่มมาและสินทรัพย์ในพื้นฐานที่มีคุณภาพสูง เช่น RWA นั้นเป็นปัจจัยที่ดีไม่อาจหายไปได้สำหรับ Likuidity โดยรวมในตลาดคริปโต

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2023 ต่อมา ซึ่งเมื่อแนวคิดอื่น ๆ ได้รับความสนใจมากขึ้น ภาพรวมของ DeFi ได้ลดลงลงหรือเสื่อมลงไปเรื่อย ๆ โดยเฉพาะในช่วงขณะที่ตลาดลงตลอดเวลา โดยที่มันมักนำสู่การลดลง ผลที่เกิดขึ้นคือมันถูกกล่าวถึงน้อยลงและถูกลืมในการเปลี่ยนเวียนของมุมมองโลกคริปโต

อย่างไรก็ตามควรที่จะระบุว่าหลังจากสามปีผ่านไป ภาพรวม DeFi กำลังแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่สำคัญที่ควรให้ความสนใจ ไม่ว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวใหม่จากธนาคารยักษ์ที่มีชื่อเสียงเช่น Aave และ Compound หรือการพัฒนาในระบบนิเวศ DeFi ที่เกิดขึ้นเช่น Solana ลักษณะที่น่าสนใจบางอย่างกำลังเกิดขึ้น

เรื่องราว DeFi ที่วิงเวียน

ถึงแม้ว่า "ฤดูร้อน DeFi" ของปี 2020 จะเป็นเวลาที่สำคัญในหัวใจของผู้รักคริปโต แต่การสำรวจละเอียดในไทม์ไลน์จะเปิดเผยว่าความเจริญรุ่งเรืองของตลาด DeFi มีอายุเพียงประมาณหนึ่งปีครึ่งเท่านั้น ตามที่แสดงในตัวชี้วัดเช่น TVL

ตามข้อมูล DefiLlama ในเดือนพฤศจิกายน 2021 มูลค่ารวมที่ล็อก (TVL) ใน DeFi ถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ประมาณ 180 พันล้านดอลลาร์ ต่อมาได้เกิดการผันผวนและการลดลง รวมถึงวิกฤต เช่น Terra/Luna Three Arrows Capital และ FTX/Alameda ในปี 2022 ส่วนความเหลืออยู่ผ่านการถ่ายเทความเร็วของเงิน โดยในเดือนตุลาคม 2023 มีการลดลงมาก

ณ เวลาที่เขียน มูลค่ารวมของ TVL ใน sector DeFi ลดลงมาเป็นประมาณ 85 พันล้านเหรียญ (ณ วันที่ 13 สิงหาคม) ซึ่งเพียง 47% ของยอดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่สิ้นปี 2021 การลดลงที่สำคัญนี้ไม่ได้สะท้อนเฉพาะทางในตัวเลขเท่านั้น แต่ยังอยู่ในการพัฒนาทางนิเวศของโครงการ DeFi และความมั่นใจของผู้ใช้

ตัวอย่างเช่นโครงการ DeFi หลายๆ โครงการที่เคยเป็นที่นิยมก็ต้องลดขนาดการดำเนินงานหรือแม้กระทั่งปิดกิจการเนื่องจากการถอนเงินและขาดความเชื่อมั่นในตลาด

ในวันที่ 20 กันยายน 2023 ผู้รวมรายได้ DeFi Gro Protocol ประกาศว่าจะหยุดดำเนินการและยุบ Gro DAO

ในวันที่ 21 กันยายน ค.ศ. 2023 ผู้รวมกลุ่ม DeFi แบบ Cross-chain ชื่อ Fuji Finance ประกาศว่าจะปิดโปรโตคอลและหยุดการดำเนินงาน

ในวันที่ 15 ธันวาคม พ.ศ. 2566 โปรโตคอล DeFi SafeMoon ยื่นขอยุติธรรมชาติภายใต้บทบัญญัติคอร์ปอร์เรชัน 7 ของรหัสธนาคารของสหรัฐฯ

ในวันที่ 30 มกราคม พ.ศ. 2024 โปรโตคอลการให้กู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่ Yield Protocol แนะนำให้ผู้ใช้ปิดตำแหน่งของพวกเขาในโปรโตคอล พร้อมสนับสนุนอย่างเป็นทางการสิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 31 มกราคม

เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม พ.ศ. 2567 แพลตฟอร์มการซื้อขายได้รับการกระจายที่ Rollup.Finance ประกาศว่าจะหยุดดำเนินการ โดยการสิ้นสุดโครงสร้างอาจเกิดขึ้นในช่วงวันที่ 21 กันยายน พ.ศ. 2567 และผู้ใช้มีเวลาหนึ่งเดือนในการปิดตำแหน่งและถอนเงิน

นี่เป็นเพียงบางส่วนของโปรโตคอล DeFi ที่รู้จักกันดีที่รายงานในสื่อ ในความเป็นจริงจังหวะการปิดโครงการในอุตสาหกรรม crypto เร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ซึ่งนําไปสู่ "คลื่นปิด" ในภาคส่วนนี้ หลายโครงการดูเหมือนจะล่มสลายในชั่วข้ามคืนไม่สามารถรักษาการดําเนินงานตามปกติได้

สําหรับโปรโตคอล DeFi ที่ยังคงใช้งานได้ประสิทธิภาพของโทเค็นในตลาดรองก็ค่อนข้างเยือกเย็นเช่นกัน ที่น่าสนใจแม้เมื่อเทียบกับ Bitcoin และ Ethereum ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ "เบต้า" โทเค็น DeFi ซึ่งก่อนหน้านี้ถือว่าเป็น "อัลฟ่า" ก็มีประสิทธิภาพต่ํากว่า:

โดยใช้เดือนพฤศจิกายน 2021 (BTC: $68,999) เป็นจุดอ้างอิง ราคาของบิตคอยน์ตอนนี้อยู่ที่ประมาณ $60,000 หรือประมาณ 86% ของจุดสูงสุดของมันในเวลานั้น

ราคาของ Ethereum ประมาณ 2,670 ดอลลาร์ ประมาณ 55% ของจุดสูงสุด (ETH: 4,800 ดอลลาร์) ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของ DeFi เกือบจะเลวร้าย ดัชนีสัญญา DeFi ใน Binance แสดงราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 630 น้อยกว่า 20% ของจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 (3400)

ในขณะที่การเปรียบเทียบเช่นนี้อาจจะไม่เป็นอย่างเคร่งเครียด แต่มันยังช่วยเน้นทราบรู้ได้โดยอ้อม คือ: ผลกระทบต่อด้านราคาทั่วไปและบิตคอยนที่เพิ่มขึ้น ส่วน DeFi ได้ล้มเหลวที่จะทำตามความเป็นอันตรายของตลาด และดึงดูดเงินทุนใหม่ ความกระตือรือร้นของนักลงทุนต่อ DeFi ได้ลดลงเป็นที่ชัดเจน โดยมีความสนใจน้อยลงมากในการมีส่วนร่วมและลงทุนในโครงการ DeFi เมื่อเทียบกับในอดีต

สถานการณ์นี้เป็นการเตือนภัยสำหรับการพัฒนาในอนาคตของ sector DeFi

OG DeFi’s การทำธุรกิจช่วยตัวเองและการขยายตัว

อย่างไรก็ตาม การสังเกตด้านภายในในเซ็กเตอร์ DeFi กำลังเกิดขึ้นบางอย่างที่น่าสนใจเมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยการเคลื่อนไหวที่น่าสังเกตเป็นที่สังเกตจากโครงการชั้นนำอย่าง Aave และ Compound

1) MakerDAO: RWA และ Stablecoins ที่สะท้อนความสมดุล

MakerDAO (MKR) เป็นหนึ่งในโครงการ DeFi ที่มีความยืดหยุ่นมากที่สุด Maker และ MakerDAO มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องโดย "Maker Endgame" เป็นหนึ่งในความคิดริเริ่มที่กล้าหาญที่สุดโดยโปรโตคอล DeFi โดยเฉพาะในภาค RWA (Real-World Asset)

ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ค.ศ. 2024 ตามข้อมูลจาก Makerburn พอร์ตการลงทุน RWA ของ MakerDAO ได้รับเงินทุนประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์

แหล่งที่มา: Makerburn.com

ในที่นี้ จำนวนวงเงินรวมของ DAI ได้เพิ่มขึ้นเกิน 5 พันล้านเหรียญสหรัฐตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนที่แล้ว นอกจากนี้ ในเดือนพฤษภาคม MakerDAO ได้ประกาศแผนที่จะเปิดตัวเหรียญใหม่เพื่อแทนที่ DAI และ MKR: stablecoin และ governance token

สกุลเงินเสถียรใหม่ NewStable (NST) จะเป็นเวอร์ชันที่อัพเกรดของ DAI ที่ยังคงติดตามค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและใช้ RWA เป็นสินทรัพย์สำรอง ผู้ถือ Dai สามารถเลือกที่จะอัพเกรดเป็น NST

PureDai มีเป้าหมายที่จะสร้างเวอร์ชันที่ไอเดียไลส์ของ DAI โดยใช้ออรัคเคิลที่มีการกระจายอย่างมากและรับเฉพาะทรัพย์สินที่มีการกระจายอย่างมากและได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียด (เช่น ETH และ STETH) เป็นอันละ นอกจากนี้ PureDai ยังจะเปิดตัวแพลตฟอร์มการให้ยืมเพื่อสูงสุดการมีอยู่ของมัน

2) Aave: อัปเดตโมดูลความปลอดภัยและการซื้อคืนโทเค็น

ในวันที่ 25 กรกฎาคม ผู้แทนการปกครองของ Aave ชื่อ ACI ได้เสนอแบบจำลองเศรษฐศาสตร์ใหม่สำหรับ Aave โดยแนะนำแผน "ซื้อและกระจาย" ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการซื้อสินทรัพย์ AAVE จากตลาดรองโดยใช้รายได้จากโปรโตคอลและเสริมสร้างสำรองของระบบเพื่อตอบแทนผู้ใช้สำคัญ

ข้อเสนอนี้ยังรวมถึงการเปิดใช้งานโมดูลความปลอดภัยใหม่สําหรับ Atokens การลบส่วนลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ GHO และแนะนํากลไกการสร้างและการเผาไหม้ Anti-GHO เพื่อเพิ่มความสอดคล้องของผลประโยชน์ระหว่างผู้เดิมพัน AAVE และผู้กู้ GHO นอกจากนี้ยังแนะนําให้อัปเกรดโมดูลความปลอดภัย AAVE ปัจจุบันเป็น "โมดูลการปักหลัก" ใหม่

การอัปเดตนี้แก้ไขปัญหาในอดีตเกี่ยวกับโมดูลความปลอดภัยของ Aave เช่น ความไร้ประสิทธิภาพในการจัดการหนี้เสีย ซึ่งเป็นแบบอย่างของหนี้เสีย 2.7 ล้าน CRV จากเหตุการณ์การตามล่า CRV ครั้งก่อน ซึ่งนําไปสู่การออกโทเค็น AAVE ชั่วคราวสําหรับการประมูลเพื่อปิดช่องว่างหนี้ โมดูลความปลอดภัยใหม่จะบล็อกการออกดังกล่าวจากด้านอุปทานและสร้างอุปสงค์ระยะยาวสําหรับ AAVE โดยใช้รายได้จากโปรโตคอลเพื่อซื้อสินทรัพย์ AAVE และจัดสรรให้กับระบบนิเวศสํารองซึ่งจะช่วยปรับปรุงศักยภาพการแข็งค่าของ AAVE จากมุมมองอุปสงค์และอุปทาน

3) Compound: วาฬยึดครองการควบคุม พลังเหล่าผสม

เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม Compound ประสบกับการต่อสู้ในการลงคะแนนเสียงอย่างดุเดือดในที่สุดก็ผ่านข้อเสนอ 289 ด้วยคะแนนเสียงที่แคบ 682,191 ถึง 633,636 คะแนน ข้อเสนอนี้จัดสรร 5% ของโปรโตคอลสํารองของ Compound (มูลค่าประมาณ 24 ล้านดอลลาร์จาก 499,000 COMP Tokens) ให้กับโปรโตคอลผลตอบแทน "Golden Boys" เพื่อสร้างผลตอบแทนในปีหน้า

เมื่อมองแวบแรกสิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นการตัดสินใจในเชิงบวกโดยเพิ่มคุณลักษณะรายได้ใหม่ให้กับโทเค็นการกํากับดูแล COMP อย่างไรก็ตามการสืบสวนเชิงลึกเผยให้เห็นความกังวล: ผู้เล่นหลักที่อยู่เบื้องหลัง "Golden Boys" คือ Huppy ปลาวาฬที่รู้จักกันก่อนหน้านี้ในการควบคุม Balancer ผ่านการโจมตีตามธรรมาภิบาล

การเข้าซื้อของ Humpy จำนวนมากของโทเค็นและการใช้พลังการลงคะแนนเพื่อย้าย 24 ล้านเหรียญจากคลังสินค้าของ Compound ไปยังคลังสินค้า goldCOMP ที่เขาควบคุมอาจดูเหมือนถูกต้องในกระบวนการ แต่ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่ามันทำให้การปกครองแบบกระจายเสีย

นอกจากนี้ Compound ได้เสนอแนวคิดของ 'ผู้คุ้มครองข้อเสนอ' เพื่อป้องกันการโหวตที่เกินไปผ่านกลไกลายละเมิดผ่านกลไกลายละเมิด โดยตั้งแต่เริ่มแรก ผู้คุ้มครองจะประกอบไปด้วยลายเซ็น 4/8 จากสมาชิกชุมชน Compound DAO ที่สามารถปฏิเสธข้อเสนอที่ผ่านการโหวตข้ามส่วนให้แต่เกิดความเสี่ยงในเรื่องการปกครอง

ในทวีปต่าง ๆ Uniswap และ Curve มีการกระทำช้ากว่าเช่นกัน Curve ไม่นานมานี้เผชิญกับวิกฤตการณ์การละลายโทเค็นในมาตรฐานใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้ง และ CRV จำนวน 140 ล้านดอลลาร์ที่อยู่มานานก็ถูกเรียกดังในช่วงวิกฤตนี้ ทำให้ตลาดเกิดความไม่สงบและไม่มั่นใจอย่างมาก

สรุป

ในความเป็นจริง ความเจริญรุ่งเรืองของโครงการ DeFi ส่วนใหญ่ในปี 2020 และความท้าทายที่พวกเขาเริ่มเผชิญในปี 2021 เป็นสิ่งที่จำนวนมากได้มีล่วงล้ำไว้ก่อน—สิ่งส่งเสริม Likudity ที่เต็มไปด้วยความยุติธรรมไม่สามารถทนได้ นี่คือเหตุผลที่ทำให้ทิศทางผลิตภัณฑ์ใหม่หรือพยากรณ์โทเคนที่พยายามโดยธง โดย DeFi blue chips ปัจจุบันเป็นการสะท้อนของความพยายามในการฟื้นฟูตนเองผ่านช่องทางต่าง ๆ

อย่างที่ระบบตลาดล่าสุดจะเกิดความไม่แน่ใจที่ส่งผลให้มีการขาดทุนขนาดใหญ่ - เช่น Ethereum DeFi protocols ตั้งค่าสถิติการขาดทุนในวันที่ 5 สิงหาคม 2023 ด้วยการขาดทุนกว่า 350 ล้านดอลลาร์ - แต่ไม่มีการแพร่กระจายที่เกิดจากความกลัวนั้น แสดงให้เห็นว่าความทนทานของ DeFi กำลังดีขึ้นโดยมีแนวโน้มของการปรับและการสำรวจ

เป็นเส้นหลักของ Likwiditi และนวัสนวนในตลาดคริปโต โปรเจค DeFi ที่รอดจากการทำลายและยังคงนวัสนวนอยู่ มีโอกาสที่จะโดดเด่นได้พวกเขามีศักยภาพที่จะดึงเงินและผู้ใช้อีกครั้ง สร้างนิเทศใหม่และทำให้ตนเองเป็นที่รู้จักในทิวทัศน์ที่กําลังเปลี่ยนแปลง

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [ เทคโนโลยีบล็อกเชนท้องถิ่น]. สิทธิ์ในการถือครองลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [เทอรี่]. หากมีการท้าทานต่อการพิมพ์ฉบับนี้ กรุณาติดต่อเกตเรียนทีมงานและพวกเขาจะดูแลมันโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำใดๆ เกี่ยวกับการลงทุน
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้ระบุไว้ ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปล