แนะนำสกุลเงิน

การยอมรับ Bitcoin ที่เพิ่มมากขึ้นได้กระตุ้นให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสำรวจการรวมเข้ากับตลาดหลักทรัพย์ที่จัดตั้งขึ้นผ่านการแนะนำ Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs)

Bitcoin Spot ETFs และ Bitcoin Futures ETFs ต่างมุ่งหวังที่จะมอบช่องทางที่มีการควบคุมและเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนกลุ่มใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ไม่มีแนวโน้มหรือเชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีเพียงพอที่จะนำทางการตั้งค่ากระเป๋าเงินดิจิทัล แม้ว่าพวกเขาจะลงทุนใน Bitcoin เป็นสินทรัพย์อ้างอิงผ่านตลาดหลักทรัพย์ แต่แนวคิดและกลไกของพวกเขาแตกต่างกันอย่างมาก

บทความนี้จะเจาะลึกถึงความแตกต่างระหว่าง Bitcoin Spot และ Futures ETFs และเน้นย้ำถึงข้อดีและข้อเสียตามลำดับ

ETF คืออะไร?

ที่มา: เคนยา วอลล์สตรีท

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ให้วิธีที่สะดวกสำหรับนักลงทุนในการเข้าถึงตะกร้าสินทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร หรือสินค้าโภคภัณฑ์ โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของโดยตรง

พวกเขาสร้างวิธีที่คุ้มค่าในการลงทุนในตลาดต่างๆ กองทุนเหล่านี้สามารถซื้อขายได้ตลอดทั้งวันในตลาดหลักทรัพย์ในราคาตลาด ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายได้ตลอดเวลาในช่วงเวลาซื้อขาย

เป้าหมายของ ETF คือการจำลองประสิทธิภาพของดัชนีหรือประเภทสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจง ช่วยให้นักลงทุนมีวิธีที่ง่ายและมีประสิทธิภาพในการเพิ่มผลกำไรสูงสุดจากตลาดหรือภาคส่วนใดส่วนหนึ่งโดยเฉพาะ ETF ขายเป็นหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ดังนั้นจึงสามารถซื้อและขายผ่านนายหน้าได้

นี่คือ ETF ทั่วไปในตลาดการเงิน:

1. SPDR S&P 500 ETF (SPY): ติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนที่ใหญ่ที่สุด 500 แห่งในสหรัฐอเมริกา

2. หุ้น SPDR Gold (GLD): แสดงถึงผลประโยชน์ความเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์แบบเศษส่วนและไม่มีการแบ่งแยกใน SPDR Gold Trust ซึ่งให้ความเสี่ยงต่อราคาทองคำ

3. iShares US Real Estate ETF (IYR): ติดตามผลการดำเนินงานของดัชนี Dow Jones US Real Estate ซึ่งนำเสนอความเสี่ยงต่อภาคอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา

ในสกุลเงินดิจิทัล ETF ใช้เพื่อติดตามประสิทธิภาพของสกุลเงินดิจิทัลเฉพาะหรือตะกร้าสกุลเงินดิจิทัล

นี่คือ ETF ยอดนิยมในตลาด crypto:

1. Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI): ETF เข้ารหัสลับที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขัน ซึ่งลงทุนในบริษัทต่างๆ ที่สร้างรายได้อย่างน้อย 50% จากการดำเนินการขุด Bitcoin หรือบริการที่เกี่ยวข้อง

2. Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI): ติดตามดัชนีที่สะท้อนถึงราคาปิดการชำระโดยเฉลี่ยสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ล่วงหน้าที่จดทะเบียนใน Chicago Mercantile Exchange

3. ProShares Ether Strategy ETF (EETH): ติดตามประสิทธิภาพของ Ether โดยการลงทุนใน Ether Futures

Bitcoin ETF คืออะไร?

Bitcoin ETFs คือกองทุนเพื่อการลงทุนที่ติดตามราคาของ Bitcoin พวกเขาทำงานคล้ายกับ ETF อื่น ๆ แต่ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อสะท้อนประสิทธิภาพของ Bitcoin หุ้นของ Bitcoin ETF มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ช่วยให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมสามารถเข้าร่วมในตลาดสกุลเงินดิจิตอลได้อย่างง่ายดาย

ปัจจุบัน Bitcoin ETF สองประเภทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์คือ Bitcoin Spot (เรียลไทม์) และ Bitcoin Futures (วันที่ในอนาคตที่กำหนดไว้ล่วงหน้า) ETF

ทำไมต้อง Bitcoin ETF?

ที่มา: U.Today

Bitcoin ETF เป็นช่องทางสำหรับนักลงทุนในการลงทุนใน Bitcoin โดยไม่จำเป็นต้องครอบครองสกุลเงินดิจิตอลจริง สิ่งนี้ช่วยให้บุคคลสามารถใช้ประโยชน์จากศักยภาพในการทำกำไรของ Bitcoin โดยไม่ต้องเผชิญกับความซับซ้อนในการได้มาและการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงขั้นตอนที่เกี่ยวข้องกับการลงทะเบียนในการแลกเปลี่ยน crypto และกระบวนการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC)

ETF เหล่านี้ดำเนินการภายใต้หลักเกณฑ์ด้านกฎระเบียบของตลาดของตน ซึ่งนำเสนอทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ต้องการมีส่วนร่วมในตลาดแบบดั้งเดิมไปพร้อมๆ กับการเปิดรับ Bitcoin

ด้วยการนำเสนอการเข้าถึงที่เพิ่มขึ้นนี้ Bitcoin ETF มีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมให้ผู้ชมเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิตอลในวงกว้าง การมีส่วนร่วมที่กว้างขึ้นนี้อาจนำไปสู่การยอมรับสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก

Bitcoin Spot ETF กับ Bitcoin Futures ETF

Bitcoin Spot ETF

ที่มา: CoinGape

Bitcoin Spot ETFs คือเครื่องมือทางการเงินที่สะท้อนมูลค่าตลาดของ Bitcoin ช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง เมื่อคุณลงทุนใน Bitcoin Spot ETF เงินเดิมพันความเป็นเจ้าของของคุณจะสอดคล้องกับ Bitcoin จริงที่กองทุนถืออยู่ ผู้จัดการกองทุนซื้อ Bitcoin เทียบเท่ากับการลงทุนของคุณ และเมื่อคุณออกจากตำแหน่ง ผู้จัดการกองทุนจะขายในจำนวนที่เทียบเท่ากับการลงทุนเริ่มแรกของคุณ ตัวอย่างเช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบสปอตประกอบด้วย 1,000 เหรียญ Bitcoin หาก Bitcoin Spot ETF ออก 1,000 หุ้น แต่ละหุ้นจะเท่ากับ 1 BTC ผู้ถือหุ้นจะพบว่ามูลค่าหุ้นของตนยังคงเท่ากับราคาตลาด

เครื่องมือที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดนี้อยู่ภายใต้การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการปั่นป่วนตลาดและการเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Spot bitcoin ETFs มีให้บริการในบางประเทศ รวมถึงแคนาดา เยอรมนี บราซิล ออสเตรเลีย เจอร์ซีย์ ลิกเตนสไตน์ เกิร์นซีย์ และหมู่เกาะเคย์แมน

บริษัทการลงทุนที่มีชื่อเสียง เช่น BlackRock และ Grayscale ได้สนับสนุนสปอต ETF ในสหรัฐอเมริกา แต่หน่วยงานกำกับดูแล ก.ล.ต. ปฏิเสธข้อเสนอของพวกเขาอย่างต่อเนื่อง และหวังว่าจะได้รับการยอมรับในปี 2024

Bitcoin Spot ETF ยอดนิยม

• วัตถุประสงค์ Bitcoin ETF (BTCC): หนึ่งใน Bitcoin ETF แรก ๆ ที่จะเปิดตัวในอเมริกาเหนือ โดยส่วนใหญ่มีจำหน่ายในแคนาดา
• Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF (BCOIN): จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Euronext Amsterdam และควบคุมโดย Guernsey Financial Services Commission (GFSC)
• Global X 21Shares Bitcoin ETF (EBTC): ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุน (ก่อนค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่าย) ติดตามราคา Bitcoin ในสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย

ข้อดีของ Bitcoin Spot ETF

• ความโปร่งใส: Bitcoin Spot ETFs ให้ความโปร่งใสเนื่องจากติดตามราคาตลาดปัจจุบันของ Bitcoin ได้โดยตรง ผู้ลงทุนสามารถประเมินมูลค่ากองทุนแบบเรียลไทม์ได้อย่างง่ายดาย
• การเปิดกว้างของตลาด: นักลงทุนจะได้สัมผัสกับสินทรัพย์อ้างอิง Bitcoin โดยตรง ทำให้พวกเขาได้รับผลกำไรจากความผันผวนของราคา
• ความน่าเชื่อถือและการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin: ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่า Bitcoin Spot ETFs จะเปิดตลาดการเงินแบบดั้งเดิมให้กับ Bitcoin เพื่อให้สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุนได้มากขึ้น

ข้อเสียของ Bitcoin Spot ETF

• ผลกระทบจากความผันผวน: Bitcoin Spot ETFs มีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ความผันผวนของราคา Bitcoin อย่างฉับพลันอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ ETF ซึ่งอาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน
• โอกาสในการป้องกันความเสี่ยงที่จำกัด: Spot ETF อาจขาดกลไกการป้องกันความเสี่ยงขั้นสูงเมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือกอื่นที่ใช้ฟิวเจอร์ส ข้อจำกัดนี้อาจส่งผลต่อความสามารถของกองทุนในการลดความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในช่วงที่สภาวะตลาดปั่นป่วน
• ความเสี่ยงในการจัดการตลาด: การกระจายอำนาจและธรรมชาติของตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ค่อนข้างใหม่อาจทำให้ Bitcoin Spot ETFs เกิดการปั่นป่วนตลาดได้ นี่คือหนึ่งในเหตุผลว่าทำไม ก.ล.ต. ยังไม่อนุมัติ Bitcoin Spot ETFs ในสหรัฐอเมริกา ณ เวลาที่เขียนในเดือนธันวาคม 2023
• การขาดความหลากหลาย: Spot ETF เชื่อมโยงโดยตรงกับประสิทธิภาพของ Bitcoin การขาดการกระจายความเสี่ยงอาจเป็นข้อเสียสำหรับนักลงทุนที่มองหาความเสี่ยงในวงกว้างต่อสกุลเงินดิจิทัลต่างๆ
• ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น: การลงทุนใน Bitcoin Spot ETF อาจมีราคาแพงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการซื้อ Bitcoin ผ่านการแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่มีทุนน้อย

Bitcoin Futures อีทีเอฟ

ที่มา: CoinDesk

Bitcoin Futures ETF เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนประเภทหนึ่งที่มีมูลค่าจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เชื่อมโยงกับราคาของ Bitcoin ต่างจาก Spot ETF ที่ถือ Bitcoin โดยตรง ETF ฟิวเจอร์สเกี่ยวข้องกับสัญญาที่บังคับให้ผู้ซื้อซื้อหรือผู้ขายขาย Bitcoin ในวันที่และราคาในอนาคตที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

จัดการโดยสถาบันการเงินที่ได้รับอนุญาตในนามของนักลงทุน กองทุนเหล่านี้ถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในอนาคต สัญญาเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตของ Bitcoin ได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิตอล เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาทั้งขาขึ้นและขาลง โดยให้ความยืดหยุ่นที่ไม่มีใน Spot ETF

ตัวอย่างเช่น ETF ฟิวเจอร์ส Bitcoin ในจินตนาการมีสัญญาที่จะซื้อ 1 BTC ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าที่ 50,000 ดอลลาร์ในสามเดือน หากหลังจากสามเดือน ราคาตลาดของ Bitcoin สูงกว่าราคาที่กำหนดไว้ที่ 50,000 ดอลลาร์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะถือว่ามีกำไร อย่างไรก็ตาม หากราคาตลาดในสามเดือนต่ำกว่าราคาสัญญาที่ 50,000 ดอลลาร์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะขาดทุน

หมายเหตุ: ความสามารถในการทำกำไรหรือขาดทุนของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะเกิดขึ้นเมื่อมีการปิดหรือชำระสัญญาสัญญา

Bitcoin Futures ETF ตัวแรกที่ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) คือ ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2021 และซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME)

Bitcoin Futures ETF ยอดนิยม

• VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF): ให้ความเสี่ยงทางอ้อมกับ bitcoin โดยการลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin ที่ชำระด้วยเงินสดที่ซื้อขายใน CME มีจำหน่ายในประเทศสหรัฐอเมริกา
• CSOP Bitcoin Futures ETF (3066): บริหารงานโดย CSOP Asset Management เพื่อให้บรรลุการเติบโตของเงินทุนในระยะยาว โดยการลงทุนใน CME Bitcoin Futures เป็นหลัก โดยใช้กลยุทธ์การลงทุนเชิงรุก มีจำหน่ายในฮ่องกง
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF): ลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์สที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนใน Bitcoin และการลงทุนหลักประกัน มีจำหน่ายในประเทศสหรัฐอเมริกา

ข้อดีของ Bitcoin Futures ETF

• โอกาสเก็งกำไร: ETF ฟิวเจอร์สช่วยให้นักลงทุนสามารถเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของราคา bitcoin ในอนาคต ซึ่งสร้างโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสภาวะตลาดที่ผันผวน
• การบริหารความเสี่ยง: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าช่วยให้ใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง เช่น การป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็นช่องทางสำหรับนักลงทุนในการปกป้องพอร์ตการลงทุนของตนจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวน
• การเข้าถึง: Bitcoin Futures ETF สามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์และได้รับการควบคุมอย่างดี โดยมีตัวเลือกมากมายให้เลือก

ข้อเสียของ Bitcoin Futures ETF

• ความซับซ้อน: การซื้อขายฟิวเจอร์สเกี่ยวข้องกับระดับของความซับซ้อนที่อาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ในการทำความเข้าใจ ซึ่งอาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ไม่ได้รับข้อมูล
• Rolling Contracts: สัญญา Futures มีวันหมดอายุ ซึ่งกำหนดให้นักลงทุนต้องโรลโอเวอร์หรือปิดสถานะก่อนหมดอายุ ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม
• ความเสี่ยงของคู่สัญญา: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่าย หากคู่สัญญาผิดนัดอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสียทางการเงิน

ความแตกต่างที่สำคัญและข้อควรพิจารณาสำหรับนักลงทุน

ที่มา: สภาบล็อกเชน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Bitcoin Spot ETF และ Bitcoin Futures ETF มีการเน้นไว้ในตารางด้านล่าง:

การพัฒนาล่าสุด

ความคาดหวังสร้างขึ้นเมื่อการตัดสินใจของ Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามาแล้ว

โอกาสที่ Bitcoin Spot Exchange-Traded Funds (ETFs) จะได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกา ทำให้เกิดความตื่นเต้นอย่างมากในชุมชน crypto ในอดีต สำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ได้ปฏิเสธข้อเสนอจำนวนมากจากบริษัทการลงทุนต่างๆ ที่ต้องการอนุมัติ Bitcoin Spot ETFs

อย่างไรก็ตาม กระแสน้ำเริ่มเปลี่ยนไปเมื่อ BlackRock ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนยื่นข้อเสนอ Spot ETF ในเดือนมิถุนายน 2023 ส่งผลให้มีการยื่นข้อเสนอจากบริษัทอื่น ๆ ต่อ SEC อย่างคึกคัก

ภายในเดือนสิงหาคมปี 2023 บริษัทการลงทุน crypto Grayscale ได้ดำเนินคดีทางกฎหมายกับ SEC โดยโต้แย้งข้อเรียกร้องของ SEC ที่ว่าข้อเสนอของบริษัทขาดการป้องกันที่เพียงพอต่อการฉ้อโกงและการบิดเบือน โดย ศาลตัดสินให้ Grayscale ระบุว่าการตัดสินใจของผู้กำกับดูแลนั้น “เป็นไปตามอำเภอใจและไม่แน่นอน”

ชัยชนะทางกฎหมายนี้ได้ส่งเสริมการมองโลกในแง่ดีเพิ่มเติมเกี่ยวกับการอนุมัติที่เป็นไปได้ของ Bitcoin Spot ETF หลายรายการ และด้วยการพิจารณาใบสมัคร Bitcoin Spot ETF หลายสิบรายการ การตัดสินใจที่รอดำเนินการมีผลกระทบที่สำคัญต่อ Bitcoin และตลาดสกุลเงินดิจิตอล หากได้รับการอนุมัติ Bitcoin ก็จะสามารถแบ่งสัดส่วนของอุตสาหกรรมการบริหารความมั่งคั่งมูลค่า 50 ล้านล้านเหรียญสหรัฐได้

ในขณะที่กรอบเวลาการอนุมัติของ SEC ในช่วงต้นเดือนมกราคม 2024 ใกล้เข้ามา ชุมชนคริปโตก็หวังว่าปีใหม่อาจนำไปสู่ช่วงเวลาแห่งประวัติศาสตร์ด้วยการอนุมัติ Bitcoin Spot ETFs

ในบรรดาผู้สมัคร ETF ที่มีชื่อเสียงที่รอการอนุมัติจาก SEC ได้แก่ ผู้ประกอบการในอุตสาหกรรม เช่น Hashdex, 21 Shares (Ark), Bitwise, VanEck, Wisdomtree, Invesco (Galaxy), Fidelity, Valkyrie, Global X และ Franklin Templeton อุตสาหกรรม crypto รอคอยการเคลื่อนไหวครั้งสุดท้ายของ SEC โดยหวังว่าจะได้ผลลัพธ์เชิงบวก

บทสรุป

Bitcoin Spot ETFs แม้ว่าจะยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง แต่ก็เสนอราคาให้นักลงทุนได้สัมผัสกับ Bitcoin เนื่องจากการลงทุนของพวกเขามีความมุ่งมั่นโดยตรงในการซื้อ Bitcoin โดยไม่ต้องถือมันไว้ในกระเป๋าสตางค์เป็นการส่วนตัว สำหรับ Bitcoin Futures ETF แทนที่จะถือครองสินทรัพย์ทางกายภาพ ETF เหล่านี้ได้รับมูลค่าจากการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งให้โอกาสในการป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากนักลงทุนสามารถเข้าสถานะขายในราคา Bitcoin ในอนาคตได้

ETF ทั้งสองประเภทมีส่วนช่วยกระจายตัวเลือกการลงทุนในพื้นที่ crypto และสามารถเพิ่มการยอมรับ Bitcoin ทางอ้อม ในขณะที่ยังคงสร้างพื้นที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจะต้องชั่งน้ำหนักข้อดีและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับแต่ละประเภทอย่างรอบคอบ เพื่อประกอบการตัดสินใจโดยอิงตามวัตถุประสงค์ทางการเงิน สุดท้ายนี้ ทางเลือกระหว่าง Bitcoin Spot ETF และ Bitcoin Futures ETF ขึ้นอยู่กับความต้องการของนักลงทุน การยอมรับความเสี่ยง และเป้าหมายการลงทุน