Биткойн-спот ETF был одобрен Комиссией по ценным бумагам и биржам США, открыв новую дверь на рынок виртуальных активов. Нормативные акты постоянно заставляют индустрию развиваться в упорядоченном и безопасном направлении, и соблюдение этих норм стало одним из основных моментов в 2024 году. Тот, кто возьмет на себя инициативу по обеспечению соответствия, сможет воспользоваться возможностью в будущем, когда на рынок выйдут институты.

Будь то соответствующие биржи или независимые брокеры, их эра только началась.

Рекомендуемое чтение для гостиной Bailu сегодня: Бэй Хай, соучредитель компании PicWe, специализирующейся на закупочных услугах для Web3-брокеров, рассказывает о развитии совместимых бирж и Web3-брокеров. Поймите существующие проблемы в индустрии Web3, осознайте важность совместимых бирж и Web3-брокеров, а также определите место и будущее Web3-брокеров в эпоху после появления ETF.

Ниже представлен оригинальный контент.

Драма "Цветы", половина истории о компаниях, занимающихся ценными бумагами.

Люди из Web3 испытывают сильный резонанс с драмой "Цветы". Многие люди подсознательно заменяют "акции" на "жетоны", когда смотрят это шоу. Китайский фондовый рынок в 1990-х годах в точности повторяет нынешний криптовалютный рынок. Всегда найдутся люди, которые в одночасье разбогатеют, свернув позиции, или "предстанут во всей красе", взорвав свои позиции. Они надеются, что их друзья будут зарабатывать деньги каждый день, но боятся "друзей за рулем Land Rover". Каждый месяц упускаются возможности для свободы, из-за которых люди ломают себе бедра. Теперь, когда ETF был одобрен, Web3 также вступит в эру великого процветания из эры "старых стереотипов".

В разделе "Цветы" выберите адрес "Нет. 101 Xikang Road" - это место, где мой дядя написал Абао, чтобы тот купил акции. Департамент торговли ценными бумагами Jing'an Industrial and Commercial Bank of China Shanghai Trust and Investment Company получил прозвище "No. 101 Xikang Road". "Дерево, которое обнимает друг друга, рождается из мельчайшей частички древесины". Это отправная точка для китайских компаний, занимающихся ценными бумагами, в период реформ и открытости.

Поэтому мы не можем не спросить, а где же Web3 "Нет. 101 Xikang Road".

1. Зачем рынку Web3 нужны брокеры?

На традиционном рынке ценных бумаг обычные трейдеры не могут попасть на биржу и могут только размещать заказы в бизнес-залах, созданных фирмами по ценным бумагам (securities companies), а фактическую торговлю акциями осуществляют агенты брокеров. В эпоху Web2 пользователям не нужно посещать оффлайновые бизнес-залы, чтобы сделать заказ, они могут совершать удаленные операции заказа через электронные терминалы. Однако обычные трейдеры по-прежнему не могут размещать заказы непосредственно на бирже, и брокерам все еще приходится совершать сделки от имени пользователей. Это самая основная роль фирмы по ценным бумагам - "покупать услуги".

На бирже внутри Web3 нет никаких ограничений, и любой пользователь может торговать непосредственно на бирже. Так нужен ли Web3 брокер?

Многие традиционные биржи используют систему членства, и биржи не приносят прибыли. Члены биржи автономны, самодисциплинированы и сдерживают друг друга, и члены биржи могут участвовать в торговле акциями и поставках на бирже.

(1) Преобразование Web3-обменов в соответствии с требованиями

Биржи Web3 делятся на два типа: централизованные биржи (далее - Cex) и децентрализованные биржи (далее - Dex). Прибыль Dex складывается из двух статей: первая - это комиссионные за транзакции, а вторая - рост стоимости токена платформы Dex. В дополнение к этим двум доходам у Cex есть и третий доход - это потери клиентов. Потери клиентов означают сумму, потерянную пользователями из-за операций на бирже. Когда пользователь размещает ордер на бирже, биржа должна одновременно помочь ему обменять соответствующее количество Токенов. Это торговая функция биржи. Что касается Launchpad и других бизнесов, то по мере трансформации соответствия они перестанут быть основным бизнесом биржи.

На Объединенной бирже босса г-на Цяна будут похоронены Бао Цзун и Цилинь. Представьте себе, если биржевые акции в "Цветах" не требуют реальных средств для покупки и продажи, а могут расти или падать по одному лишь слову г-на Цяна, то десять Цилинь не смогут спасти г-на Бао.

В реальной работе нынешних бирж будет происходить согласование транзакций и виртуальная торговля. Согласование транзакций разумно и может повысить эффективность транзакций. Но виртуальная торговля очень рискованна. Финансовые деривативы, такие как бессрочные контракты, изначально были виртуальными сделками, которые позволяли пользователям делать ставки друг против друга. Цена бессрочного контракта не обязательно должна совпадать со спот-ценой, и цена бессрочного контракта на один и тот же Токен на разных биржах также может не совпадать. Однако, когда ставки и "руки" станут прозрачными для бирж, многие биржи возьмут на себя инициативу манипулировать ценами на виртуальные транзакции, чтобы привлечь на свою сторону пользователей. Поэтому мы часто наблюдаем ситуации, когда позиции ликвидируются в результате биржевых манипуляций.

Некоторые Cex явно не имеют достаточного количества токенов, но они обеспечивают соответствующий объем торгов. Правда, большинство пользователей на бирже только спекулируют токенами, но иногда пользователи хотят снять наличные. Некоторые небольшие биржи примут меры, чтобы не разрешать "снятие монет" и разрешить только цифровые покупки и продажи. Основные биржи приостановят "вывод монет" и используют это время для покупки достаточного количества токенов на цепочке или других биржах. Однако колебания цен на валюту в этом процессе приведут к определенным потерям для биржи. Поэтому количество хранящихся токенов стало основным показателем конкурентоспособности Cex. Валютные расчеты на бирже еще больше усугубят недостаток ликвидности у Web3.

Эти проблемы являются препятствиями на пути биржи к соответствию стандартам, и в конечном итоге они будут решены в будущем.

(2) Общая ликвидность криптовалюты недостаточна

Общий размер криптовалютного рынка все еще невелик. В настоящее время традиционный финансовый рынок все еще доминирует, и его размеры далеко не сопоставимы с криптовалютным рынком. Если взять в качестве примера рынок ценных бумаг, то общая рыночная стоимость мирового рынка ценных бумаг составляет приблизительно 110 триллионов долларов США, из которых общая рыночная стоимость рынка ценных бумаг США составляет приблизительно 45,5 триллионов долларов США, что составляет около 42,1%. После значительного роста с ноября прошлого года до недавнего времени общая рыночная стоимость криптовалютного рынка только что вернулась к отметке в 1,59 трлн. долларов США. Общий объем только что превысил Австралию, которая занимает 16-е место на мировом рынке ценных бумаг, и все еще немного отстает от корейского рынка ценных бумаг, который занимает 15-е место.

Криптовалютные активы не конвертируются друг в друга. Токены, NFT, надписи и другие активы используют различные протоколы, такие как ERC-20, ERC-721, BRC-20 и т.д. Активы в разных протоколах не могут быть напрямую конвертированы. Некоторые из них можно обменять с помощью сторонних инструментов, а с некоторыми можно рассчитаться только через рыночные аукционы и расчеты с помощью токенов.

Каждая публичная цепочка делит ликвидность. Токены, находящиеся в разных цепочках, можно передавать только через межцепочечные мосты, что медленно и небезопасно. В результате средства в большом количестве публичных цепочек в основном текут только в одну цепочку. Каждый раз, когда выпускается новая публичная цепочка, когда вход внешних средств ограничен, это приводит к разделению криптовалютного рынка, которому и так не хватает ликвидности.

Развитие Dex не может удовлетворить потребности растущих пользователей. Dex ограничен одной публичной цепочкой или частью экосистемы. Для обычных пользователей, по сравнению с Cex, управление Dex более громоздкое, а стоимость обучения выше. Более того, существует риск арбитража или "сэндвич-атаки" в сделках с цепочкой, что при неосторожности может легко привести к большим потерям.

▲ Данные MEV по категориям с 14 декабря 2023 г. по 11 января 2024 г.

▲ Арбитражный случай 10 января 2024 года, получение прибыли в размере 17 000 U за счет флэш-кредита стоимостью 25U.

(3) Необходимо улучшить торговый опыт пользователей

Невозможно приобрести любой Токен одним щелчком мыши. Многие люди сталкивались с ситуацией, когда они видели "код богатства", но не знали, где купить этот токен, а некоторые даже покупали фальшивые монеты. Многие Токены можно приобрести только на определенных биржах, а некоторые Токены можно приобрести только на блокчейне. До сих пор в Web3 нет продукта, позволяющего пользователям купить какой-либо Токен. Даже с помощью инструментов на цепи Вы можете купить соответствующие токены только в определенных экосистемах, например, 1inch бесполезен за пределами EVM. Кривая обучения для транзакций на цепи слишком высока. Даже "ветераны" индустрии часто сталкиваются с такими вопросами, как "где купить" и "как купить". Каждая экосистема и протокол имеют существенные различия, и каждый блокчейн искусственно создает препятствия для фиксации ликвидности и предотвращения утечки TVL. Многие разнородные цепочки поддерживают кошельки только в рамках своих собственных экосистем, и каждая цепочка создает свою собственную экосистему DeFi. Это напрямую приводит к тому, что пользователи не могут совершать транзакции по всем Токенам, используя универсальный кошелек + универсальный Dapp.

2. Роль Web3-брокеров в эпоху, наступившую после появления ETF

(1) Позиционирование бирж в эпоху, наступившую после появления ETF

ETF уже одобрен, и в будущем индустрия Web3 будет становиться все более и более стандартизированной. Cex постепенно вернется к атрибутам обменов и вряд ли продолжит быть одновременно судьей и игроком. Будущий доход компании Compliant Cex будет поступать из четырех источников: торговые комиссии, членские взносы брокеров, плата за консультационные услуги, а также плата за хранение и вывод средств. Первые три варианта соответствуют традиционным биржам, в то время как четвертый является уникальным для Web3.

Комиссия за хранение и вывод средств станет важным источником дохода для бирж Web3. Ценные бумаги и токены значительно отличаются по атрибутам и функциональности, при этом токены имеют более широкие финансовые права и больше вариантов использования, чем ценные бумаги. В торговле ценными бумагами не существует понятия, когда пользователи просят "вывести ценные бумаги", но в мире Web3 у пользователей часто возникает необходимость вывести токены, а хранение большого количества криптовалют требует значительных финансовых затрат. В будущем возможны случаи, когда брокеры не будут хранить токены, а биржа будет держать их от имени пользователей. Когда пользователи инициируют вывод средств, он будет инициирован брокером и передан пользователю биржей. Биржа взимает с брокера определенную плату за хранение и взимает с пользователя определенную плату за услуги по выводу средств.

▲ Владение активами Cex

(2) Позиционирование брокеров Web3

Брокерская служба Web3 предоставляет пять услуг:

Один из них - это служба покупки прокси. Компании, занимающиеся ценными бумагами, подключают Cex и Dex через инфраструктуру Web3, чтобы в один клик приобрести любой токен, помогая пользователям совершать транзакции с токенами. Как и в случае с акциями, пользователям не важно, кто предоставляет акции, а важно только удобство сделки.

Второе - это консалтинговые услуги. С одной стороны, это проповедь. Компании, занимающиеся ценными бумагами, должны объяснять новым пользователям базовые знания о Web3 и продвигать технологию блокчейн. В то же время, в соответствии с местными правилами и нормами, они оказывают помощь в открытии счетов, пополнении и снятии средств. С другой стороны, это инвестиционный консалтинг. Предоставляйте различные Web3-консультации, чтобы помочь пользователям в поиске объектов для инвестиций и принятии торговых решений.

Третье направление - маржинальная торговля и услуги по финансовым деривативам. Когда биржи перейдут к соблюдению требований, бессрочные контракты и леверидж-бизнес перейдут от бирж к фирмам, занимающимся ценными бумагами. Это позволяет эффективно избежать проблемы "судья лично выходит на поле". Когда проекты и пользователи нуждаются в финансовой поддержке, предпочтительными вариантами будут средства, находящиеся в руках фирм, занимающихся ценными бумагами, и кредитование вывода Токенов с бирж фирмами, занимающимися ценными бумагами. Кроме того, текущие виды деятельности, такие как копировальная торговля и мониторинг на сети, также будут интегрированы в услуги фирм, занимающихся ценными бумагами.

Четвертый - управление активами. Фирмы, занимающиеся ценными бумагами Web3, предоставляют не только традиционные финансовые и фондовые продукты, но и уникальные продукты на цепочке, такие как майнинг на цепочке и кредитование под залог стейблкоинов. Помогите пользователям добиться периодической и стабильной прибавки стоимости активов.

Пятый - андеррайтинг, дистрибуция и внебиржевой бизнес. Хотя Web3-фандрайзинг может осуществляться напрямую через IDO и ICO, с одобрением фирм, занимающихся ценными бумагами, андеррайтинг и распространение будут иметь более широкий рынок. Кроме того, каждый месяц в отрасли происходит большое количество разблокировок токенов, и внебиржевой бизнес может избежать колебаний цен на рынке. Внебиржевой бизнес, скорее всего, будет способствовать проведению сделок через фирмы, занимающиеся ценными бумагами и имеющие траст.

3. Web3-брокерство станет отдельной отраслью в торговом секторе

Будь то традиционный финансовый рынок или рынок криптовалют, каждый раз, когда начинается бычий рынок, первое, что вырывается вперед, - это торговый трек, а "покупайте брокеров на бычьем рынке" - это общее мнение.

В настоящее время Web3-брокерство все еще является развивающимся направлением, но некоторые проекты уже появились. Он делится на несколько категорий в зависимости от типов предоставляемых услуг:

Один из вариантов - воспользоваться услугами агента по покупке. Web3 всегда не хватало приложения, подобного Oriental Fortune или Tonghuashun на фондовом рынке, где пользователи могли бы просто разместить заказ и приобрести любую акцию одним щелчком мыши. В будущем Web3 представит серию агентов по покупке, которые позволят пользователям приобретать любые токены без необходимости изучать операции с блокчейном или регистрироваться на бирже.

В настоящее время эту услугу предлагает платформа PicWe. Платформа основана на кошельке AA, агрегированной торговой системе и технологии SIS (сервис доказательства состояния, основанный на Lightning Network). Он обеспечивает ликвидность между Cex и Dex, позволяя пользователям покупать любые токены без необходимости использования API биржи или регистрации. Сервис покупки прокси на платформе PicWe помогает пользователям "купить любой токен всего одним щелчком мыши". Кроме того, активы пользователей надежно заблокированы в блокчейне. Dapp и Tgbot платформы уже работают в режиме онлайн и находятся на стадии бета-тестирования.

Второе - это информационные инструменты. Новости о ETF мгновенно подняли ETH на 10 пунктов, а треки L2 и концепции, связанные с ETH (например, ETC), взлетели почти на 20 пунктов. Получить информацию первым в Web3 означает "раньше оказаться на борту" с меньшими затратами, меньшими рисками и большей отдачей.

Самой быстрой системой интеллектуального анализа данных Web3 вне цепочки в Интернете, несомненно, является платформа BubbleAI. Объединив самостоятельно разработанный командой механизм анализа моделей ИИ, мы создали экосистему AIFi "Все в одном", которая позволяет глобальным пользователям работать с самыми сложными и трудными данными самым быстрым и простым способом. Бета-версия терминала BubbleAI уже запущена. Его основные функции включают агрегацию сигналов в режиме реального времени, анализ настроений с помощью ИИ, слежение за агентами ИИ, отслеживание горячих секторов ИИ и боты-стратеги ИИ. В настоящее время платформа BubbleAI ведет работу по составлению белых списков, и количество желающих уже превысило 20 000 человек.

3. Они являются производными финансовых инструментов.

Существуют различные виды финансовых деривативов, и наиболее близкими к брокерским услугам, несомненно, являются услуги копировальной торговли. Услуги копи-трейдинга можно разделить на три типа в зависимости от категории бизнеса: DeFi mining, копи-трейдинг (далее подразделяется на копи-трейдинг на Cex и отслеживание Smart Money на цепочке) и количественный трейдинг. Среди них DeFi mining фокусируется на "выращивании урожая" или стабильных монетах, что технически больше относится к типу Fi. Копировальная торговля имеет больший объем и, как ожидается, станет основной частью брокерских услуг Web3 в будущем.

Есть один брокерский сервис копировальной торговли, о котором стоит упомянуть. Logearn - это первое в мире децентрализованное автоматизированное промежуточное программное обеспечение для копи-трейдинга, которое представляет собой агрегированную децентрализованную платформу для копи-трейдинга. Платформа предоставляет децентрализованные SaaS-решения для копи-трейдинга, которые полностью интегрируют данные и процессы копи-трейдинга с CEX, DEX, кошельков, сообществ и других сценариев, объединяя ликвидность всех копи-трейдингов в индустрии. Она позволяет пользователям удобно вводить Web3 для инвестирования или торговли.

4. Это инструмент управления активами.

На протяжении всего времени криптовалютный рынок сохранял высокую доходность, и проекты по управлению активами Web3 также были очень популярны. Платформы управления активами можно разделить на централизованные, децентрализованные и полуцентрализованные, исходя из полномочий владельцев активов, с различными формами продуктов и техническими маршрутами. В целом, проекты по управлению активами Web3 неравномерны, часто обеспечивают высокую прибыль в краткосрочной перспективе, но низкую прибыль или даже убытки в долгосрочной перспективе. Только проекты, прошедшие рыночное тестирование в течение полного цикла, считаются отличными проектами по управлению активами.

Проект Enzyme был запущен в 2017 году, позволяя менеджерам создавать собственные инвестиционные портфели, а инвесторам - выбирать конкретных инвестиционных менеджеров для инвестирования. После запуска версии V2 она поддерживает около 200 активов с более чем 1 300 инвестиционными портфелями и управляет почти 1,7 млрд. долларов США активов в сети. Однако из-за того, что пользователи этого круга предпочитают краткосрочные высокие доходы, Enzyme, хотя и является ведущим проектом в области децентрализованного управления активами, все еще имеет небольшой масштаб. На этом "бычьем" рынке могут появиться полуцентрализованные проекты по управлению высококачественными активами.

5. Это платформа для андеррайтинга, дистрибуции и внебиржевого бизнеса.

Платформы, представленные Amber, могут предоставить пользователям некриптовалютного рынка каналы для покупки криптоактивов. Однако в настоящее время не существует внебиржевой бизнес-платформы на основе смарт-контрактов, которая помогала бы участникам проекта совершать сделки с токенами на невторичных рынках.

11 января 2024 года начинается новая эра для Web3. В будущем биржи и брокерские компании, соответствующие стандарту Web3, будут работать вместе, чтобы создать более удобную торговую инфраструктуру, предоставить большому количеству внешних пользователей возможность держать криптоактивы, обеспечить более удобные торговые услуги, агрегировать ликвидность всего криптовалютного рынка и повысить эффективность блокчейна. Во всем мире принято приветствовать расцвет Web3 вместе.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[白露会客厅]. Все авторские права принадлежат автору оригинала[北海，PicWe Co-founder]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.