Введение

Доллар США (USD) является одной из самых сильных мировых валют. Она является официальной валютой США и ряда других стран. Что произойдет, когда мировые валюты рухнут и все будут равняться на доллар США?

Представьте себе пророчество об обреченности фиатных валют, в котором доллар США является единственным выжившим. Это лучше всего описывает теорию долларового молочного коктейля, по мнению Брента Джонсона (Brent Johnson), генерального директора Santiago Capital.

По данным МВФ, 59% мировых резервов составляют доллары США.

Источник: МВФ

Являясь главной мировой резервной валютой, доллар США доминирует в международной торговле и финансах благодаря своим относительно высоким процентным ставкам. Эти качества делают ее желанной фиатной валютой, несмотря на ее внутреннюю слабость.

Эта теория получила распространение в эпоху, когда центральные банки по всему миру применяют беспрецедентные монетарные меры для омоложения своих экономик. По мере того, как страны девальвируют свои валюты, что приводит к инфляционному давлению, доллар США становится только сильнее.

Криптовалюты, особенно такие признанные, как Биткойн и Стаблкоины, такие как DAI, USDT, USDC и т.д., могут стать альтернативой. В данной статье рассматривается теория долларового молочного коктейля, ее последствия и связь с криптовалютой на примере Биткойна.

Что такое теория долларового молочного коктейля

Теория долларового молочного коктейля предполагает, что поскольку центральные банки всего мира "смешивают" свои экономики с помощью легкой монетарной политики (как будто заливают в блендер несколько видов молочного коктейля), именно американский доллар (USD) "выпьет" весь мировой капитал (как будто используя соломинку для всасывания молочного коктейля).

Несмотря на агрессивную монетарную экспансию Федеральной резервной системы, теория предполагает, что из-за сочетания более высоких процентных ставок в США по сравнению с другими развитыми странами и глобального спроса на доллары для погашения долговых обязательств, деноминированных в долларах, капитал будет перетекать в США, что приведет к укреплению доллара.

Источник: CoinMarketCap - Сила доллара США, 2022 год

Согласно этой теории, четкая монетарная политика ставит доллар США в преимущественное положение по сравнению с другими валютами. Эта теория утверждает, что доллар США будет укрепляться, поскольку он становится мировой финансовой святыней, несмотря на присущие американской экономике слабости. Такая динамика имеет серьезные последствия для различных активов, особенно для криптовалют, поскольку укрепление доллара США может повлиять на их оценку и принятие во всем мире.

Основа теории "Долларового молочного коктейля

Несколько факторов способствуют появлению теории "Долларового коктейля", некоторые из них включают:

1. Различия в монетарной политике: Органы финансового управления проводят различную политику под влиянием политики и государственных приоритетов, что создает разнообразную смесь экономических условий во всем мире. Хотя эти стратегии могут дать краткосрочное облегчение, в долгосрочной перспективе они страдают от долгов и инфляции.
2. Более высокие процентные ставки в США: Теория предполагает, что относительно более высокие процентные ставки в США привлекают глобальный капитал, стремящийся получить более высокую прибыль. Поскольку США пытаются контролировать внутреннюю инфляцию путем повышения процентных ставок, она становится относительно более сильной по сравнению с другими мировыми валютами.
   После 11 корректировок, проведенных менее чем за 18 месяцев, первичная ставка кредитования в США в настоящее время находится в диапазоне от 5,25% до 5,5%, что является максимальным значением более чем за два десятилетия.
   
   Источник: AFP
   3. Мировой спрос на доллары: Спрос на доллары США остается устойчивым благодаря их роли основной мировой резервной валюты и использованию в международной торговле и финансах. Большинство стран мира осуществляют свой импорт и экспорт в долларах. Несмотря на это, предпринимаются целенаправленные усилия по смягчению его доминирующего положения.

Страны БРИКС - Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка

Источник: Новости 24

Страны БРИКС недавно приняли решение вести торговлю между собой, используя свои национальные валюты, что является шагом, призванным уравновесить растущую силу доллара.

Последствия для мировой экономики

1. Развивающиеся рынки и долг: Страны, имеющие значительный долг, деноминированный в долларах, могут испытывать трудности с обслуживанием своих обязательств по мере укрепления доллара США.
   Рост курса доллара США может привести к потенциальному глобальному долговому кризису, особенно для стран, испытывающих трудности.
2. Глобальное движение капитала: Теория предполагает приток капитала в США, потенциально влияющий на цены активов и инвестиционные решения. По мере того, как доллар США завоевывает все большее покровительство, он истощает ликвидность других экономик.
   По данным Tradingeconomics.com, В июне 2023 года чистый приток казначейского международного капитала составил 147,8 млрд. долларов, что значительно отличается от скорректированного оттока в размере 161,6 млрд. долларов в предыдущем месяце и является самым высоким показателем с июля 2022 года.
   
   Источник: Tradingeconomics.com
3. Принятие криптовалют: Укрепление доллара США может подтолкнуть страны в регионах с нестабильной экономикой (как это наблюдается в Африке и Азии) к освоению криптовалют в качестве альтернативного хранилища стоимости. Более сильные цифровые валюты, такие как Bitcoin и Ethereum, а также стабфонды, такие как USDT, DAI и USDC, могут стать основными средствами обмена.

Источник: Reddit - Принятие криптовалют по странам по состоянию на 2021 год

Последствия для криптосообщества

Для криптовалютного сообщества Теория Долларового Молочного коктейля может означать:

1. Сравнение хранилищ стоимости: Укрепление доллара США может поставить под сомнение представление о криптовалютах как о средстве хеджирования от девальвации фиатных валют.

2. Повышение ликвидности: Доминирование USD может усилить его роль в качестве основной торговой пары, потенциально повышая ликвидность на криптовалютном рынке.

3. Трансграничные операции: Криптовалюты могут набрать обороты, если доминирование доллара США в трансграничных операциях станет менее привлекательным из-за комиссий или ограничений. По мере укрепления доллара страны могут предотвратить отток капитала путем регулирования или ограничения доступности доллара, что сделает криптовалюту более привлекательной.

Судьба криптовалюты

Исторически сложилось так, что рынок криптовалют тесно отражает глобальные экономические тенденции. Когда традиционные рынки терпят неудачу, криптовалюты, такие как Биткойн, часто следуют их примеру.

Укрепление доллара США может подорвать цены на криптовалюты. По мере того, как криптовалюта становится все более ценной и дефицитной, она становится менее желанной для держателей, не являющихся долларами США. Кроме того, восприятие криптовалюты как волатильного и рискованного актива может оттолкнуть инвесторов.

Защитная сетка

Источник: pngegg.com

Однако это может стать событием для единорога. Судьба цифровых валют будет зависеть от геополитических факторов, стабильности рынка и тяжести потенциального мирового долгового кризиса.

В случае эскалации глобальной нестабильности цифровые валюты, такие как Биткойн, могут выступить в качестве цифрового актива, обеспечивающего безопасность. Криптовалюта может понравиться инвесторам, которые стремятся застраховаться от инфляции, девальвации валюты, контроля над движением капитала или государственного регулирования. Например, Республика Сальвадор приняла Биткойн в качестве своей официальной валюты и инвестировала средства в резервы Биткойна.

Биткойн: соперничающая соломинка

Источник: SoFi

Биткойн, криптовалюта-первопроходец, был признан самым успешным финансовым активом за последнее десятилетие. Одной из его определяющих особенностей является ограниченный объем предложения в 21 млн. монет, что делает его устойчивым к инфляции. Благодаря надежному фундаменту, подкрепленному огромной компьютерной сетью, насчитывающей 100 миллионов кошельков и 17 000 узлов, ее безопасность не имеет себе равных.

Ограниченность предложения Биткойна согласуется с базовой предпосылкой теории о том, что дефицит определяет ценность. Когда доллар США укрепится в результате динамики мирового рынка, дефицит Биткойна может еще больше подчеркнуть его привлекательность в качестве хранилища стоимости, привлекая как институциональных, так и розничных инвесторов, ищущих убежища от потенциальной девальвации валюты. Следовательно, он может стать еще одной соломинкой, конкурирующей с долларом США за глобальный капитал.

Не только его производительность или инфраструктура делают его таким привлекательным. Биткойн безопасен, дефицитен и взаимозаменяем. Он легко переносится и легко делится. Такие его атрибуты, как низкая стоимость хранения, программируемость, долговечность и возможность перевода на разные платформы, еще больше усиливают его ценностное предложение в меняющемся финансовом ландшафте.

Децентрализованная природа Биткойна обеспечивает его устойчивость к цензуре и работу в условиях отсутствия доверия, что является непревзойденным преимуществом по сравнению с долларом США.

Однако по мере того, как доллар США продолжает укрепляться, становясь потенциально менее доступным для большинства, Биткойн может стать привлекательной альтернативой или даже превратиться в окончательную валюту, которая поглотит все фиатные валюты.

Стабильные монеты: Возможная альтернатива

Источник: Pymnts.com

Стабильные монеты, особенно те, которые привязаны к доллару США (USD), могут существенно пострадать от теории "долларового коктейля". Некоторые из потенциальных эффектов включают:

Увеличение спроса на привязанные к доллару США стабильные монеты

Если доллар США укрепится, мировой спрос может возрасти. Доступ к долларам США может быть затруднен для частных лиц, особенно на развивающихся рынках, и они могут обратиться к стабильным монетам с привязкой к доллару США как к более доступной альтернативе.

Возможности ликвидности и арбитража

Сильный доллар США может создать расхождения в стоимости стейблкоинов на различных биржах, особенно на тех, которые не используют доллар США в качестве базовой валюты. Это может создать арбитражные возможности для трейдеров, тем самым увеличивая объем торговли и ликвидность стейблкоинов.

Процентные ставки и доходность стейблкоинов

Если процентные ставки в США повысятся (потенциальная причина укрепления доллара США), это может повлиять на доходность, предлагаемую различными платформами децентрализованного финансирования (DeFi) для депозитов в стабильных монетах. Более высокие традиционные процентные ставки могут сократить разрыв в доходности между традиционными банковскими услугами и платформами DeFi.

Давление на не привязанные к доллару США стабильные монеты

Стабфонды, привязанные к другим фиатным валютам, могут столкнуться с уменьшением спроса, если на мировом рынке будет отдаваться предпочтение доллару США. Это может привести к тому, что ликвидность и объем торгов для этих стейблкоинов будут ниже, чем для их аналогов, привязанных к доллару США.

Динамика стаблкоинов с обеспечением

Для криптовалют, обеспеченных стейблкоинами, укрепление доллара США может означать, что в качестве обеспечения потребуется больше базовой криптовалюты, особенно если стоимость обеспеченной криптовалюты снизится по отношению к доллару США.

Потенциальный контроль со стороны регулирующих органов

Всплеск спроса на стейблкоины, вызванный сильным долларом США, может привлечь повышенное внимание регуляторов. Власти могут быть обеспокоены оттоком капитала в цифровые активы или потенциальными рисками, связанными с платформами stablecoin.

Трансграничные операции

В сценариях, когда доминирующий доллар США усложняет или увеличивает стоимость международной торговли, стейблкоины становятся привлекательной альтернативой для трансграничных операций благодаря своей стабильности и низким комиссионным за транзакции.

Геополитические последствия

Инвесторы, желающие обойти доллар США в торговле, особенно если они сталкиваются с санкциями или торговыми ограничениями, могут обратиться к стейблкоинам как к альтернативному средству совершения сделок. Это может увеличить принятие и спрос на стейблкоины в геополитическом масштабе.

Заключение

Теория долларового коктейля, если бы она была реализована, подчеркнула бы важность доллара США в мировом финансовом ландшафте. Однако критики утверждают, что это может быть слишком упрощенным взглядом, подрывающим сложность мировой экономики. Для стабильных монет, особенно привязанных к доллару США, это может привести к росту спроса и более широкому внедрению, в то время как менее стабильные цифровые активы могут отойти на второй план. В общем, большая часть финансового мира молча желает, чтобы пророчество г-на Брента не увидело свет.