Введение

Callable Bull or Bear Contract (CBBC) - это финансовый инструмент с эффектом рычага, который отслеживает показатели базового актива. В CBBC, после отслеживания базового актива, инвестор может владеть реальным активом, не оплачивая общую ценовую стоимость таких активов.

В контракте Callable bull/bear Вы можете купить контракт "быка" или контракт "медведя". Покупка бычьего контракта подразумевает, что инвестор занял бычью позицию по базовому активу и имеет право на прибыль, когда стоимость этого актива вырастет. Между тем, покупка медвежьего контракта указывает на то, что инвестор занял или готов занять медвежью позицию и получит прибыль от падения стоимости такого базового актива.

Что такое контракт "бык/медведь" с правом выкупа (CBBC)?

Контракты "бык/медведь" с правом выкупа (CBBCs) являются производными финансовыми инструментами, которые предоставляют инвесторам возможности для инвестиций в базовые активы с использованием кредитного плеча. Инвестор может выбрать либо бычий, либо медвежий контракт от сторонних организаций. В большинстве случаев бычьи или медвежьи контракты Callable выпускаются инвестиционными банками.

В 2001 году первый финансовый инструмент CBBC был представлен в Европе и Австралии. Сегодня эта возможность инвестирования с использованием кредитного плеча широко используется в Великобритании, Германии, Италии, Швейцарии, Гонконге и многих других странах.

В контрактах Callable Bull или Bear инвестиционные банки или сторонние финансовые учреждения отслеживают показатели базовых активов и затем предоставляют их инвесторам, не выплачивая полную цену, необходимую для владения материальными активами. Как только инвестор занимает "бычью" или "медвежью" позицию, контракты заключаются на срок от трех месяцев (минимум) до пяти лет (максимум).

В течение этого периода эмиссии между инвестиционным банком и инвестором существует соглашение о том, что первый будет звонить второму, когда ценовое значение базового актива достигнет Цены звонка. Соглашение также предусматривает, что если цена Call для базового актива будет достигнута до истечения срока действия, то срок действия CBBC истечет, и торговля будет немедленно прекращена.

Как работает контракт Callable Bull/Bear?

Независимо от того, выберет ли инвестор "бычий" или "медвежий" контракт, CBBC будет выпущен по цене, представляющей собой разницу между спотовой ценой базовых активов, ценой исполнения контракта и затратами на финансирование.

В частности, если Вы подписываете "бычьи" контракты, цена колла может равняться или превышать цену исполнения. Однако для медвежьих контрактов цена колла может быть ниже или равна цене исполнения. При расчете прибыли и убытков по бычьему или медвежьему контракту инвестору необходимо учитывать некоторые финансовые затраты, которые включают;

Цена выпуска CBBC; Цена выпуска содержит стоимость финансирования, и эмитент контакта (инвестиционный банк) обязан указать формулу для расчета стоимости финансирования при запуске контракта. Стоимость финансирования будет включать затраты эмитента на финансирование или заимствование акций после корректировки на ожидаемые обыкновенные дивиденды по акциям.

Статьи затрат на финансирование нестабильны и колеблются через определенные промежутки времени, что делает затраты на финансирование нефиксированными на протяжении всего срока действия контракта. Однако, чем больше продолжительность контракта Callable bull/bear, тем выше стоимость финансирования.

Если Вы встретите контракт Callable bull/bear (CBBC) под названием BTC-20DEC-14550C-A, , как Вы его интерпретируете?

"BTC" означает, что базовым активом является спот-индекс BTC_USDT;
"20" означает год погашения 2020;
"DEC" означает дату погашения в декабре;
"14550" - цена исполнения;
"C" - сокращение от "call", а "P" - от "put".
"А" означает, что один и тот же эмитент выпустил несколько BTC CBBC, срок действия которых истекает в одном и том же месяце, но с разными сроками. "A" используется для обозначения разницы.

Плюсы контракта "бык/медведь" с правом выкупа

Некоторые из заметных преимуществ бычьих или медвежьих контрактов Callable

Максимизация прибыли: Контракт "бык/медведь" с правом выкупа - это инвестиционная возможность с рычагом, которая заключается в том, что когда Ваш прогноз относительно базового актива оказывается верным, Вы, как правило, получаете высокий доход на инвестиции.

Возможность занять "бычью" или "медвежью" позицию: Как инвестор, Вы можете по своему усмотрению заключить "бычий" контракт, если Вы считаете, что базовый актив будет продолжать расти в цене. Аналогично, Вы можете взять медвежий контракт, если Вы оптимистично настроены в отношении того, что базовый актив упадет в цене.

Выгода без общих затрат: Инвесторы колл-контрактов на "бычьи" или "медвежьи" контракты могут получить выгоду от динамики цен базового актива без оплаты общих затрат. Инвестиционный банк покроет оставшиеся расходы.

Противопоказания к применению контракта "бык/медведь" с правом выкупа (CBBC)

К недостаткам неполноценного колл-контракта "бык/медведь" относятся:

Увеличение стоимости финансирования: в "бычьем" или "медвежьем" контракте стоимость финансирования не является статичной или определенной и растет по мере увеличения продолжительности контракта. Таким образом, в начале действия колл-контракта бычьего или медвежьего типа Вы не можете знать, какой будет стоимость финансирования.

Более высокие потери: в CBBC, инвесторы, вероятно, понесут значительные потери в процентном выражении, если они ожидают, что цена базовых активов будет двигаться в одну сторону, а движется в другом направлении. То есть, если инвестор спекулирует, что цена будет двигаться вверх, но она движется вниз.

Ограниченный срок жизни: Срок жизни бычьего или медвежьего контракта составляет от трех месяцев до пяти лет. Срок жизни может даже сократиться, если контракт будет востребован до истечения срока действия, что сделает CBBC бесполезным и недействительным после достижения цены колла.

Заключение

Когда инвесторы покупают контракт Bull, они сохраняют "бычью" позицию по базовому активу и получают выгоду от роста его стоимости. Напротив, когда они покупают медвежий контракт, они занимают медвежью позицию по активу и в равной степени выигрывают от снижения его цены.

Как и у каждой инвестиционной возможности, здесь есть преобладающие риски, и они пропорциональны сумме Ваших инвестиций. Поэтому, инвестируя в контракт Callable Bull/Bear, убедитесь, что инвестируемая сумма соответствует той, от которой Вы можете отказаться.

Наконец, рекомендуется сравнить стоимость финансирования различных эмитентов CBBC до подписания контракта и определить лучшего эмитента с хорошими характеристиками и базовыми активами.

Автор: Валентин
Переводчик: yuanyuan
Рецензент(ы) : Матеус, Эдвард, Джойс, Эшли

Отказ от ответственности:

• Данная статья представляет собой лишь мнение обозревателей и не является инвестиционным предложением.
• Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепечатка статьи будет разрешена при условии ссылки на Gate.io. Во всех остальных случаях будут предприняты юридические действия в связи с нарушением авторских прав.