Понимание того, что такое варрант, может быть очень сложным при навигации на криптовалютном рынке для новичка, а в некоторых случаях даже для опытного инвестора. При торговле деривативами необходимо учитывать множество важных моментов, поэтому в этой статье мы объясним, что представляет собой этот продукт, как его можно купить и продать, и как работают механизмы его оценки.

Что такое ордер?

Варрант - это производный продукт, доказательство покупки и продажи по ожидаемой цене в будущем. Они очень похожи на опционы в том смысле, что они тоже являются контрактными сертификатами, представляющими собой право владельца купить или продать актив у определенного эмитента по определенной цене в установленный период времени.

Держатель варранта - лицо, владеющее этим контрактом - приобретает право, а не обязанность, что означает, что если контракт окажется убыточным до его реализации, его держатель может выйти из него, в то время как эмитент имеет только право на реализацию.

Чтобы приобрести это право, инвесторы должны купить варранты, которые можно разделить на две группы:

Варранты на право выкупа

Аналог опционов & торговли на фондовом рынке, к которым привыкло большинство инвесторов, колл-ордера обычно капитализируют на движениях роста цены актива. Это означает: чем выше поднимается актив, тем больше трейдер может получить прибыли от этого движения.

Такие инвестиции считаются высокорискованными в торговле деривативами, и обычно их предпочитают опытные трейдеры, которые спокойно относятся к неопределенности и спекуляциям.

Пут варранты

Пут варранты дают их владельцу право продать некоторое количество акций актива по определенной цене либо до, либо в текущую дату. Это считается менее рискованным видом торговли, чем колл-ордера.

Институциональные игроки обычно выпускают этот тип варрантов, чтобы привлечь крупные суммы инвестиций, не испытывая при этом экстремальных колебаний рынка в случае падения цены базового актива. Однако для инвесторов это может рассматриваться как негативный момент, добавляющий степень риска и возможность потерь, пусть и более контролируемых.

И колл, и пут варранты имеют срок действия, который определяет количество времени, в течение которого актив имеет стоимость. Правила исполнения могут отличаться в зависимости от того, где торгуется данный актив. Например:

Американские варранты могут быть исполнены в любое время в течение срока их действия;
Европейские варранты могут быть исполнены только в день расчета.

Понимание основ

Для примера давайте рассмотрим приведенные ниже ордера:

BTC 21FEB 44000 P
BTC 21FEB 44000 C

• BTC означает название целевого актива;
• 21FEB - это год и месяц истечения срока действия варранта;
• 44000 - это цена исполнения актива;
• "P" или "C" в конце означает, что это либо "пут", либо "колл" ордер.

Следующие значения устанавливаются при оформлении контракта.

Цена исполнения

Цена исполнения актива - это стоимость, согласованная при покупке. Как правило, чем ближе цена актива к цене исполнения, тем более ценным становится варрант.

Соотношение прав

Коэффициент прав - это количество варрантов, необходимых для обмена на одну единицу целевого актива, по которому ведутся переговоры. Например, если коэффициент прав равен 1, один варрант можно обменять на один целевой актив. Если коэффициент равен 1,000, то 1 единица целевого актива может купить или продать 1,000 варрантов.

Срок действия

Это последний день, когда ордер действителен. После этой даты покупатель имеет право осуществить сделку по цене исполнения. По истечении срока его действия биржа автоматически ликвидирует актив для пользователей, которые все еще владеют варрантом.

Как оценивается варрант?

Существует два способа определения стоимости ордера:

• Intrinsic Value: Состоит из разницы между целевой ценой актива и ценой исполнения во время исполнения (период между эмиссией и датой истечения срока действия).

• Временная стоимость: Она воплощена в премии и представляет собой ожидания держателей в отношении будущих колебаний стоимости или, другими словами, оценку ожидаемой возможности получения прибыли в будущем.

Важно отметить, что стоимость и цена варрантов напрямую зависят от колебаний и волатильности рынка, что дает более высокую вероятность получения прибыли для инвесторов, готовых рискнуть. Это придает спекулятивную ценность трейдерам, которые могут заключить эти контракты до истечения срока их действия, максимизируя маржу и прибыль.

С точки зрения цены, расчетная цена варранта определяется следующим образом: внутренняя стоимость варранта, деленная на коэффициент прав. Для держателей доходных варрантов на дату истечения срока действия расчет производится двумя различными способами: в форме целевого актива или наличными.

Gate.io, например, использует второй метод: USDT для урегулирования прибылей и убытков.

Заключение

Каждая финансовая операция должна быть тщательно изучена, чтобы инвестор мог понять ставки инвестиций, которые он планирует сделать, и лучшее время для покупки, продажи или сохранения приобретенных контрактов. Это также имеет место при рассмотрении сделок с ордерами.

Хотя он представляет собой интересную и выгодную инвестицию для торговли и максимизации прибыли, понимание того, как работают эти сделки, необходимо для достижения хороших результатов.

Если Вы хотите узнать больше о торговле варрантами, у нас есть статья , в которой эта тема рассматривается более подробно.