Предисловие

Помимо популярной спот-торговли, существует множество других деривативов, доступных инвесторам на выбор на финансовых рынках, или в криптопространстве. Одним из наиболее широко торгуемых криптодеривативов являются бессрочные контракты, которые похожи на традиционные фьючерсные контракты, но не имеют срока действия. Базовый актив отслеживает цену на спотовом рынке, позволяя пользователям получать прибыль или хеджировать риски путем длинных или коротких позиций, а также улучшать использование капитала с помощью кредитного плеча.

Однако торговлю контрактами больше предпочитают искушенные трейдеры и учреждения из-за ее высокого барьера и риска ликвидации, когда движение цены не прогнозируется. Чтобы дать возможность пользователям принять участие, Gate.io предоставляет токены ETF с кредитным плечом, которыми можно торговать так же, как и спот-продуктами, и получать прибыль с кредитным плечом. Позиции никогда не будут ликвидированы, даже если рынок неправильно спрогнозирован, что значительно снижает барьер для обычных пользователей.

Что такое левериджированные токены ETF?

ETFs, сокращенно от exchange-traded funds, относятся к инвестиционным фондам, торгуемым брокерами или на биржах. ETF может состоять из спот-продуктов, облигаций и финансовых деривативов, и может воспроизводить ставку доходности базовых активов или индексов. В настоящее время левериджированные токены ETF на Gate.io привязаны к одной определенной криптовалюте и отслеживают ее цену в соотношении примерно 3:1 (продукты 3X) и 5:1 (продукты 5X).

В отличие от этих распространенных продуктов с кредитным плечом, торговля токенами ETF с кредитным плечом на Gate.io не требует залога. Пользователи могут получать прибыль, просто покупая и продавая выбранные ими товары, точно так же, как они делают это в спотовой торговле. Токены Leveraged ETF по сути являются бессрочными контрактами, позиции которых управляются Gate.io и будут динамически корректироваться в соответствии с рыночной ценой в реальном времени, чтобы поддерживать коэффициент финансового рычага на определенном уровне и избежать ликвидации. Это позволяет пользователям легко создавать собственные леверидж-портфели, не рассматривая слишком много деталей.

Хеджирование рисков является неотъемлемой частью торговли бессрочными контрактами ETF, которые несут высокие затраты на использование капитала и управление им. Поэтому Gate.io взимает 0,1% от ежедневной чистой стоимости продуктов в качестве платы за управление, чтобы покрыть фрикционные расходы, такие как комиссионные сборы, плата за финансирование, проскальзывание цен и т.д.

Традиционные ETFs против крипто ETFs

Первый в мире ETF под названием TIPS 35 - это индексный ETF, запущенный Фондовой биржей Торонто в 1990 году. Он состоит из акций 35 компаний в различных пропорциях, что позволяет любому человеку инвестировать в них без необходимости владеть акциями этих компаний напрямую.

В 1993 году Американская фондовая биржа запустила SPDE, товарный ETF, который отслеживает S&P 500. После этого ETF начали привлекать инвесторов и становились все более популярными. После этого Американская фондовая биржа запустила целый ряд ETF, которые отслеживают определенные индексы. Например, QQQ отслеживает NASDAQ100.

ETF сегодня играет значительную роль в традиционном финансировании. Они совершают революцию на рынке и позволяют создавать более диверсифицированные инвестиционные портфели. С развитием криптовалютной индустрии появились различные типы криптовалютных ETF, позволяющие инвесторам получать доход, равный доходу от базовых активов, просто покупая и продавая ETF. Примечательно, что им не нужно фактически владеть криптовалютой или контрактом.

Токены leveraged ETF, предоставляемые Gate.io, похожи на ETF в традиционных финансах. Разница заключается в том, что токены leveraged ETF отслеживают только одну криптовалюту (например, Биткоин и Эфир), а не корзину различных активов. Токены Leveraged ETF - это, по сути, бессрочные контрактные продукты, которые используют рычаги, намереваясь получить более высокую прибыль от указанного токена.

Как левериджные токены умножают прибыли и потери?

Токены Leveraged ETF - это фактически левериджированные бессрочные контракты. Стоимость контрактной позиции будет меняться по мере колебания рыночной цены, что отображается в цене (чистой стоимости) токенов leveraged ETF.

Например, предположим, что рыночная цена BTC сейчас составляет $20 000, а через месяц вырастет до $25 000. Чтобы совершить спот-торговлю BTC, Вы можете просто купить его по цене $20 000 и продать по цене $25 000, получив таким образом прибыль в размере $5 000 от ценового спреда. В течение месяца цена подскочила на 25%, что в точности соответствует 25% прибыли, которую Вы могли бы получить от торговли.

Однако, если Вы выходите в длинную позицию по бессрочному контракту с 3-кратным плечом, Вы можете держать длинную позицию по бессрочному контракту на Биткоин стоимостью $60 000 при основной сумме в $20 000 (без учета комиссионной ставки и коэффициента маржи на обслуживание). Если цена BTC вырастет до $25 000, стоимость Вашей длинной позиции составит $75 000. Если Вы решите закрыть позицию в этот момент, Вы сможете получить прибыль в размере $15 000.

Хотя цена BTC выросла всего на $5,000, или на 25%, кредитное плечо 3X позволит увеличить прибыль в 3 раза. Именно поэтому Ваша прибыль увеличивается с $5,000 до $15,000, а доходность составляет 75%.

Как видно из этого примера, тройное плечо бессрочного контракта означает, что пользователи могут занимать позицию по контракту тройной стоимости с одним и тем же принципалом. Стоимость позиции по бессрочному контракту = размер позиции * цена базового актива.

Поскольку токены ETF с кредитным плечом фактически являются бессрочными контрактами с кредитным плечом, стоимость токенов с кредитным плечом равна стоимости позиции по бессрочному контракту.

1. Стоимость левериджевых токенов = количество левериджевых токенов * цена левериджевых токенов = стоимость позиции по бессрочному контракту.

Количество левериджированных токенов, которыми владеет пользователь, не будет увеличиваться или уменьшаться случайным образом. Когда стоимость позиции по бессрочному контракту увеличивается, цена (чистая стоимость) леверидж-токена будет соответственно расти. Это свидетельствует о том, что коэффициент левериджа отображается в цене (чистой стоимости) токена с левериджем.

Объяснение названия левериджированных токенов ETF

На странице левериджированных токенов на Gate.io Вы увидите все доступные левериджированные токены ETF. Прежде чем делать реальные инвестиции, необходимо понять, что обозначает каждая часть названия продукта. Как правило, название леверидж-токена ETF состоит из трех частей, как показано на рисунке ниже:

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image1.png). Сохраните изображение на своем сервере изображений и при необходимости скорректируйте путь/имя файла/расширение.
(Вернуться к началу)(Следующее предупреждение)
>>>>>

Базовый актив

Первые несколько букв перед номером указывают на базовый актив. На приведенном выше рисунке BTC5L означает, что базовым активом является BTC, что относится к продукту BTC с кредитным плечом.

Коэффициент кредитного плеча

Цифра в середине названия продукта указывает на коэффициент финансового рычага. На Gate.io есть две разные цифры, 3 и 5, обозначающие 3-кратное кредитное плечо и 5-кратное кредитное плечо соответственно. Например, BTC5L обозначает токен с 5-кратным кредитным плечом.

Направление (длинное или короткое)

Последние несколько букв названия продукта указывают направление. На Gate.io это либо L, либо S, что означает длинную (бычью) и короткую (медвежью) позицию соответственно.

Некоторые другие токены leveraged ETF на Gate.io заканчиваются на BULL и BEAR, что означает, что они выпущены другими платформами, но могут торговаться на Gate.io. BULL относится к длинным сделкам, а BEAR - к коротким.

Чистая стоимость в сравнении с ценой сделки

Как продукт фонда, каждая единица рычажных токенов фактически является долей фонда, которая обычно представлена чистой стоимостью. Чистую стоимость можно рассматривать как цену левериджированных токенов на первичном рынке. Чистая стоимость, умноженная на общее количество левериджевых токенов, является позиционной стоимостью бессрочного контракта.

Цена сделки - это справедливая цена токенов leveraged ETF на вторичном рынке, а также цена, с которой пользователи фактически имеют дело при покупке и продаже токенов leveraged. Чистая стоимость токенов leveraged ETF будет зависеть не от поведения пользователей при покупке и продаже, а от выполнения контрактов. Однако на цену сделки с токенами leveraged ETF будет влиять поведение покупателей и продавцов.

Как правило, чистая стоимость близка к цене сделки с леверидж-токенами на вторичном рынке. Однако из-за рыночных колебаний цена сделки может отклоняться от справедливой цены (то есть чистой стоимости фонда), что приводит к ценовой премии или скидке.

Механизм регулировки положения

Размер позиции по токенам ETF с кредитным плечом своевременно корректируется в случае увеличения или уменьшения коэффициента кредитного плеча при значительных колебаниях цены.

Предполагая, что рыночная цена BTC составляет $20,000, продукт BTC3L использует $20,000 для длинной позиции по бессрочному контракту стоимостью $60,000. Тогда коэффициент финансового рычага составляет (стоимость позиции)/(основная сумма) = 3.

Вскоре после этого цена BTC поднимается до $25 000, а стоимость контракта увеличивается до $75 000. На данный момент обеспечение включает нереализованную прибыль в размере $15,000 в дополнение к первоначальным инвестициям в размере $20,000. Теперь коэффициент финансового рычага составляет 75,000/ 35,000 = 2.143.

Мы можем сделать вывод, что когда позиция приносит прибыль, коэффициент левериджа в реальном времени будет уменьшаться. И наоборот, при возникновении убытков коэффициент финансового рычага в реальном времени увеличится. Поэтому, чтобы поддерживать коэффициент левериджа на заданном уровне, необходимо увеличивать позицию, когда коэффициент левериджа низкий, и уменьшать позицию, когда он становится слишком высоким.

Gate.io вводит два механизма ребалансировки для токенов ETF с кредитным плечом: регулярная ребалансировка и нерегулярная ребалансировка. Для ETF с плечом 3X, когда коэффициент плеча в реальном времени больше 3 или меньше 1,8, регулярная ребалансировка будет запускаться в 0:00 (UTC+8) каждый день, чтобы вернуть плечо к 2,3. Для 5X ETFs, когда коэффициент финансового рычага в реальном времени больше 7 или меньше 3,5, регулярная ребалансировка будет запускаться в 0:00 (UTC+8) каждый день, чтобы вернуть коэффициент финансового рычага к 5.

Нерегулярная ребалансировка выполняется, только когда коэффициент финансового рычага резко возрастает из-за сильных колебаний рынка, чтобы избежать ликвидации. Он срабатывает, когда коэффициент финансового рычага 3X ETFs больше 3 или 5X ETFs больше 7.

Плата за управление

Gate.io взимает комиссию за управление ETF в размере 0,1% в 0:00 (UTC+8) каждый день, которая напрямую взимается со стоимости чистых активов. Количество токенов leveraged ETF, которыми владеет пользователь, не уменьшится, но цена токена может упасть из-за снижения чистой стоимости. Следовательно, не рекомендуется держать токены ETF с кредитным плечом в течение длительного периода времени, поскольку плата за управление снизит Ваш доход.

Рычажные токены ETF против торговли контрактами

При торговле контрактами для открытия позиции требуется обеспечение, которое, скорее всего, будет ликвидировано. Однако токены ETF с кредитным плечом, предоставляемые Gate.io, не требуют залога и не подлежат ликвидации.

Кроме того, коэффициент финансового рычага при торговле контрактами будет меняться в зависимости от колебаний рынка, что требует ручной корректировки для поддержания его на фиксированном уровне. В отличие от этого, контрактные позиции левериджированных токенов ETF управляются компанией Gate.io, которая отвечает за увеличение или уменьшение позиций автоматически на основе рыночной ситуации в режиме реального времени.

При торговле контрактами плата за финансирование взимается каждые 8 часов, в то время как продукты ETF на Gate.io взимают плату за управление на ежедневной основе.

Рычажная торговля токенами ETF против рычажной торговли (маржинальной торговли)

Торговля спот с использованием кредитного плеча похожа на торговлю контрактами, в обоих случаях используется кредитное плечо для увеличения позиций с целью увеличения прибыли. Инвесторам необходимо предоставить залог для осуществления торговли с использованием заемных средств, неся при этом риск ликвидации. Кроме того, торговля спот с использованием кредитного плеча предполагает заимствование денег на рынке кредитования для выхода в длинную/короткую позицию, что требует выплаты почасового процента перед закрытием позиции. Однако пользователи могут инвестировать в токены ETF с кредитным плечом на Gate.io без предоставления залога или заимствования денег. Поэтому они не подвергаются риску ликвидации и не должны выплачивать проценты, но должны платить фиксированную ежедневную плату за управление.

Плюсы левериджированных токенов ETF

Прибыль от использования кредитного плеча

Рычажные жетоны используют механизм регулировки положения. На одностороннем рынке (будь то длинный или короткий), механизм корректировки позиции будет выполняться для автоматического увеличения прибыльной позиции, что приведет к получению дохода в виде сложных процентов.

Свободные от ликвидации

Токены Leveraged ETF не требуют залога и поэтому свободны от ликвидации. Однако, если Вы ведете торговлю контрактами с высоким коэффициентом кредитного плеча, Вы можете столкнуться с тем, что Ваши позиции будут полностью ликвидированы при сильных колебаниях цены.

Далее, если рыночная цена движется в противоположном направлении по отношению к токенам левериджного ETF, срабатывает механизм корректировки позиции для автоматического сокращения позиции до стоп-лосс.

Простота в использовании

Рычажные токены ETF торгуются так же, как и спотовые токены. Просто покупайте токены с кредитным плечом и продавайте их по более высокой цене. По сравнению со спотовыми токенами, левериджированные токены генерируют более высокую норму прибыли и избавляют от необходимости обращать внимание на изменения в залоге и коэффициенте левериджа.

Минусы левериджированных токенов ETF

Высокие риски

Хотя токены ETF с кредитным плечом могут приносить более высокую доходность, чем спотовая торговля, и не подвержены ликвидации, им приходится нести увеличенные убытки, если цена актива идет в тренде, противоположном приобретенному ими токену с кредитным плечом.

Не подходит для долгосрочных инвестиций

Рычажные токены ETF больше подходят профессиональным инвесторам для хеджирования рисков или получения прибыли от краткосрочных инвестиций на одностороннем рынке. Благодаря механизму корректировки позиции, стоимость токенов leveraged ETF будет снижаться на волатильном рынке. Например, если рыночная цена BTC вчера выросла на 10%, а сегодня упала на 10%, механизм корректировки позиции будет запущен, чтобы автоматически увеличить позицию, которая растет, и уменьшить ту, которая падает. Следовательно, это приведет к убыткам.

Требуется плата за управление

Плата за финансирование и проценты по заимствованным токенам не требуются для левериджированных ETF-токенов на Gate.io, но требуется ежедневная плата за управление в размере 0,1% (эквивалентно годовой процентной ставке 30%) от стоимости контрактной позиции.

Когда инвестировать в токены ETF с кредитным плечом?

Криптовалюты сталкиваются с большими взлетами и падениями, особенно когда применяется кредитное плечо. Поэтому токены ETF с кредитным плечом больше подходят для трейдеров, которые привыкли к волатильности криптовалютного рынка, или для профессиональных инвесторов, чтобы хеджировать риски или делать краткосрочные инвестиции.

Благодаря механизму ежедневной корректировки позиций, стоимость токенов левериджного ETF может быть снижена на боковом рынке. Поэтому не рекомендуется держать левериджированные токены в течение длительного периода времени или применять инвестиционные стратегии, такие как Dollar Cost Averaging (DCA).

Рычажные токены ETF принесут рычажные прибыли. Для участия в программе пользователям, как правило, необходимо инвестировать лишь небольшое количество средств. На одностороннем рынке (то есть на рынке, где цены односторонне растут или падают) левериджные ETF-токены будут автоматически приносить приличный доход за счет сложных процентов.

Кроме того, позиции левериджированных токенов ETF будут автоматически сокращаться при возникновении убытков. Они также могут использоваться как инструмент хеджирования, подобный страхованию. Например, когда токен с кредитным плечом, которым Вы владеете, только что вырвался вперед и принес Вам огромную прибыль, Вы можете купить небольшое количество коротких токенов ETF с кредитным плечом, чтобы зафиксировать прибыль. Если он продолжит расти, Ваши короткие позиции принесут лишь очень ограниченные убытки. Если он упадет, Вы получите частичную компенсацию, как это делает страховка.

Рычажные токены также можно использовать, комбинируя сеточные стратегии, чтобы заработать на краткосрочной волатильности. Например, если ожидается, что базовый актив с коэффициентом волатильности 80% будет приносить годовой доход в размере 25%, то токены 3X leveraged ETF усилят волатильность и принесут годовой доход в размере 75%. Пока базовая цена не имеет очевидного ценового тренда, токены с кредитным плечом можно использовать как инструмент для усиления прибыли от арбитража сетки.

Заключение

Если Вы думаете, что цена токена будет расти или снижаться в краткосрочной перспективе, Вы можете выбрать инвестирование в левериджированные токены ETF на Gate.io. Если Вы сделаете правильный прогноз, ETFs заработает для Вас многократную прибыль. Однако многократные доходы также сопровождаются увеличенными рисками. Если тенденция рынка отличается от того, что Вы предсказывали, Ваши потери будут расти в геометрической прогрессии.

Токены Leveraged ETF считаются удобным инструментом для профессиональных инвесторов и трейдеров. Gate.io предоставляет токены с 3-кратным и 5-кратным плечом, которые отслеживают заданные базовые активы. Фонды ETF управляются компанией Gate.io и не подлежат ликвидации. Что еще более важно, размер позиции автоматически регулируется в соответствии с прибылью и убытками. Пользователям нужно обращать внимание только на рост и падение рынка, не беспокоясь о других вопросах, таких как залог, увеличение или уменьшение позиций и т.д. Правильное использование левериджированных токенов ETF поможет Вам избежать снижения стоимости на падающем рынке и получить прибыль, когда рынок станет лучше.