Пересылайте оригинальный заголовок ‘一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX，TVL 破 1.8 亿美元，支持多币种铸造的 Delta 中性做市策略协议’

Введение

В связи с общим потеплением криптовалютного рынка в 2024 году нарративы по разным направлениям сместились от взрыва мультикриптоактивов, наблюдавшегося на последнем бычьем рынке. Изменения на рынке очевидны, переход от концептуальных ожиданий доходности к сосредоточению внимания на ощутимой доходности в режиме реального времени. Нарративы во многих областях незаметно меняются, и появляются новые участники, основанные на доходности основных криптоактивов, таких как USDe, Bouncebit, Solv и USDX, обсуждаемые в этой статье.

Долгое время экосистема стейблкоинов на криптовалютном рынке была ключевым фокусом как для самой отрасли, так и для рынка в целом. Среди десяти криптовалют с наибольшей рыночной капитализацией USDT и USDC превратились в широко признанные универсальные стейблкоины, чья рыночная стоимость стабильно растет за последние два года.

Инвестирование на криптовалютном рынке всегда сопряжено с различными рисками, и зрелый трек стейблкоинов последовательно предоставлял эффективный способ для пользователей смягчить инвестиционные риски. В то же время, стейблкоины сегодня являются одними из наиболее эффективных циркулирующих сертификатов на рынке. Эти причины обеспечили трек стейблкоинов значительным объемом рыночного капитала.

Соответственно, рынок производных на стейблкоинах стал одним из самых горячих направлений сегодня. В настоящее время дельта-нейтральные позиции на сумму 40 миллиардов долларов в основном сосредоточены в контрактах BTC. Однако BTC ограничен своими сетевыми ограничениями и не имеет всесторонней инфраструктурной поддержки, а другие крупные сети показывают аналогичные ограничения. Это означает, что они не могут обеспечить доходность стратегии, при этом искренне избегая ценовой волатильности. Такая ситуация создает возможности для участия стейблкоинов на основе дельта-нейтральных позиций.

На рынке уже есть много участников, и недавно привлеченный проект распределенного синтетического стейблкоина usdx.money вызвал некоторое внимание.

Предположительно, USDX - новый тип синтетического стейблкоина, который хеджирует долларовую стоимость различных залогов, удерживаемых протоколом, и захватывает доходность ставки финансирования. Общий TVL проекта превысил 180 миллионов долларов.

В этой статье мы познакомим и проанализируем особенности USDX, нового проекта стейблкоина с уникальным начальным внешним видом и потенциалом распространения вируса, похожим на мем-монеты. Проект выполнил свои предварительные цели и открыл для пользователей свои DApp и записи в таблице лидеров, и в будущем ожидается дальнейшая динамика рынка.

Что такое USDX?

USDX - это новый протокол синтетического долларового стейблкоина, который принимает многоцепочечную, мультивалютную стратегию, что приводит к более высоким общим доходам по сравнению с аналогичными продуктами в смежных секторах. В отличие от различных методов или продуктов по повторному стейкингу, LSD и других доходных методов, USDX выбрал путь, по которому пользователи получают доход, удерживая стейблкоины. Его кривая риска отличается от существующих рыночных продуктов, тем самым избегая относительно переполненных стратегий доходности основных криптовалют.

USDX предоставляет крипто-нативное решение для стейблкоинов, которое не полагается на традиционную банковскую инфраструктуру, предлагая такие функции, как устойчивость к цензуре, масштабируемость и высокая стабильность. По сравнению с текущими проектами, основанными на популярных, но единственных стейблкоинах USD, таких как BTC, USDX больше соответствует концепции новых криптовалютных сбережений. Он предлагает мультивалютный сберегательный инструмент, доступный по всему миру.

В настоящее время USDX предоставляет полный набор механизмов эмиссии и погашения, поддерживая взаимодействие с различными стейблкоинами. В будущем он будет постепенно интегрировать другие основные криптовалютные активы и поддерживать метод эмиссии с перекрестным обеспечением.

USDX поддерживает связь с долларом США путем применения стратегии дельта-хеджирования с использованием деривативных позиций. Такой подход компенсирует риск колебаний стоимости залогов, удерживаемых протоколом, тем самым обеспечивая стабильность стоимости USDX и принося доходы держателям USDX или участникам экосистемы.

Механизм стабильности USDX

USDX достигает стабильности стоимости во всех рыночных условиях благодаря применению автоматической дельта-нейтральной стратегии хеджирования на целевых активах. Этот метод снижает риск волатильности цен, тем самым обеспечивая стабильность стоимости USDX.

«Дельта» относится к скорости изменения (или чувствительности) стоимости дериватива в ответ на изменения цены базового актива. Это важный параметр для поддержания стабильности стоимости USDX. Дельта-нейтральное хеджирование - это стратегия, которая балансирует потенциальный риск изменения цен путем создания компенсирующих инвестиционных позиций, тем самым обеспечивая защиту портфеля от рыночной волатильности.

В контексте USDX это означает, что при изменении цены залоговых активов система автоматически скорректирует позиции хеджирования для поддержания стабильной стоимости USDX. Эта стратегия предназначена для того, чтобы гарантировать, что, независимо от рыночных условий, стоимость USDX остается относительно стабильной, предоставляя пользователям криптовалют высококачественную стратегию снижения инвестиционных рисков, раскрывая при этом огромную потенциальную ликвидность BTC и других криптоактивов.

Стратегии дельта-нейтральности и создания рынка

В контексте USDX дельта представляет собой чувствительность стоимости производной к изменениям цены базового актива. Когда дельта равна нулю, инвестиционный портфель описывается как «дельта-нейтральный», что означает, что он нечувствителен к изменениям цены базового актива. Эта нейтральность является важной для поддержания стабильности стоимости USDX.

Например, с помощью BTC USDX генерирует положительный дельта из-за базовых активов BTC. Протокол защищает себя от этого, продавая перпетуальные контракты на BTC, тем самым сохраняя нейтральный дельта протокола.

Другими словами, дельта-нейтральная стратегия гарантирует, что долларовая стоимость портфеля активов протокола не будет зависеть от колебаний рыночных цен, тем самым сохраняя стоимость USDX стабильной. За исключением кратковременных расхождений между спотовыми ценами и рынком деривативов, стоимость USDX остается стабильной, несмотря на рыночную волатильность цен на криптовалюты. Прибыль от роста цен на криптоактивы компенсируется убытками по соответствующим коротким бессрочным позициям, что обеспечивает стабильность USDX.

USDX.money занимается рыночными операциями на различных биржах без использования кредитного плеча. Обеспечивая соответствие коротких позиций в перманентных контрактах масштабу базовых активов, поддерживается дельта-нейтральность.

Поддержание дельта-нейтрального состояния - это в основном стратегия маркет-мейкинга, используемая USDX.money. Такой подход позволяет протоколу работать таким образом, который может генерировать долгосрочную прибыль.

Следует отметить, что поддержание дельта-нейтральных позиций является распространенной стратегией, используемой институциональными рыночными создателями для избежания рисков, связанных с колебаниями цен. Этот подход был очень зрелым как в традиционной финансовой сфере, так и на рынках криптовалют.

Проверьте больше официальной информации: usdx.money DOCs

Механизм арбитража протокола

Поскольку USDX создается с использованием криптоактивов, краткосрочные рыночные колебания могут влиять на цены этих токенов, создавая арбитражные возможности для пользователей.

Когда цена USDX отклоняется от своего привязанного к $1 уровня, пользователи могут использовать это расхождение через контракты на выпуск и погашение протокола, покупая или продавая USDX. Протокол позволяет сертифицированным или внесенным в белый список пользователям выпускать или погашать USDX для получения прибыли от краткосрочных изменений цен. Например, когда цена USDX на внешнем рынке ниже $1 (например, $0.995), пользователь может купить 1 USDX за $0.995 USDT, затем погасить его через протокол за 1 USDT, заработав 0.5% прибыли.

С другой стороны, если внешняя рыночная цена USDX превышает $1, пользователи могут взаимодействовать с протоколом, чтобы внести USDT и выпустить USDX, а затем продать только что выпущенный USDX по цене выше $1, чтобы получить прибыль.

Разница между ценами чеканки и выкупа в протоколе USDX и его торговая цена на внешнем рынке обеспечивают пользователям долгосрочные арбитражные возможности.

Yield Token sUSDX

Держатели USDX могут ставить свои USDX, чтобы получить sUSDX и получать доход. Это ранняя собственная программа, предоставляемая протоколом USDX, использующая стандарт хранилища токенов ERC4626, который обеспечивает высокую масштабируемость.

Награды за стейкинг накапливаются на основе средств и базовых прибылей, полученных протоколом от дельта-защищенных деривативных позиций, а также дополнительных доходов от стейкинга. Поскольку средства и базовые прибыли от дельта-защищенных деривативов могут колебаться, доходы пользователей от стейкинга изменчивы.

Когда на стейкинг-контракт не переводятся доходы протокола, страховой фонд usdx.money гарантирует, что базовый залог протокола остается незатронутым, обеспечивая сохранность основной суммы активов пользователей USDX.

При изъятии ставки пользователи получают свой заложенный основной капитал USDX вместе с пропорциональной долей накопленных доходов протокола на момент изъятия.

По сути, sUSDX не является токеном управления протоколом, а скорее утилитарным токеном, который обеспечивает права пользователей на получение прибыли в рамках протокола.

Особенности

В целом, протокол USDX обладает следующими характеристиками:

1. Безопасный доступ: USDX может быть приобретен через AMM-платформы с использованием других стейблкоинов.
2. Доходы от стейблкоин стейкинга: USDX, используемые для стейкинга, не переиспользуются для других целей. Протокол использует стратегию токен-хранилища, аналогичную стратегии Binance для WBETH.
3. Мгновенное выпускание и погашение: Пользователи могут выпускать USDX, внося криптовалютные активы, разрешенные протоколом, и в любое время погашать их.
4. Прозрачный механизм арбитража: протокол интегрирован с несколькими платформами AMM, позволяющими пользователям осуществлять арбитраж через механизм выпуска и погашения во время изменения рынка.
5. Стратегия создания рынка с нейтральным дельта: обеспечивает создание протокола долгосрочного дохода и поддерживает стабильность стоимости USDX, обеспечивая здоровье протокола.
6. Безопасные и масштабируемые контракты стейкинга: Использует стандарт ERC4626 Token Vault, обеспечивая будущие развертывания более широкого спектра случаев использования, сохраняя при этом безопасность залоговых активов.

Что касается безопасности протокола, USDX внедрил ряд мер для обеспечения целостности и масштабируемости развернутых контрактов. Эти меры направлены на защиту активов пользователей, обеспечение эффективного управления и поддержание общего здоровья протокола.

Планы на будущее

В настоящее время USDX развернут на Ethereum, Arbitrum и BNB Chain, а также планируется интеграция с несколькими внешними рынками, включая централизованные и децентрализованные рынки спота, такие как USDX/USDC, а также основные платформы AMM, такие как Uniswap и Curve.

Протокол стремится связаться с большим количеством потенциальных сценариев использования и различными сетевыми экосистемами в будущем. Конечная цель стейблкоина USDX, основанного на нескольких криптовалютных активах, - стать одним из основных универсальных протоколов стейблкоинов на криптовалютном рынке.

Протокол инициировал систему приглашений, основанную на баллах, в качестве источника для пользователей, включенных в белый список. В настоящее время USDX находится на ранних этапах, и непользователи в белом списке не могут напрямую приобретать USDX, но стоит следить за его будущими разработками.

Заключение

Учитывая развитие различных секторов криптовалютного рынка, очевидно, что стейблкоины будут продолжать играть все более важную роль в качестве фундаментальной инфраструктуры. Спрос на мульти-ассетные синтетические стейблкоины также станет ключевым компонентом различных проектов инфраструктуры экосистемы, нацеленных на узкую рыночную нишу, которую стремится занять USDX.

В отличие от других протоколов стейблкоинов, основанных на отдельных основных криптоактивах, подход и модель USDX с участием нескольких активов являются первопроходческими. Его общий визуальный стиль сильно ориентирован на мемы, что может придать больше динамики рынку.

В сравнении с другими протоколами стейблкоинов, использующими переколлатерализацию, LSD и другие модели, USDX акцентирует внимание на безопасности активов пользователей. Он является относительно консервативным как с точки зрения готовности к риску, так и с точки зрения модели доходности. Это связано с принятой протоколом стратегией дельта-нейтрального маркет-мейкинга. Несомненно, эта концепция более удобна и безопасна для пользователей.

Если USDX и sUSDX получат большую поддержку в использовании и венчурных сценариях, то более осторожное решение стейблкоин, продвигаемое протоколом, несомненно, будет иметь большие перспективы развития. Будущий общий спрос на стейблкоины, такие как USDX, очевидно, обещает BTCFi.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [ TechFlow]. Перенаправить оригинальный заголовок '一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX, TVL 破 1.8 亿美元,支持多币种铸造的 Delta 中性做市策略协议'. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [TechFlow]. Если есть возражения против этой публикации, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они быстро решат это.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.