• Обновленная модель токеномики dYdX требует, чтобы команды, ранние инвесторы и другие держатели токенов делали ставки на токены DYDX, чтобы получить доход от комиссии за транзакции dYdX. Такой подход позволит увеличить ставку DYDX, сократить оборотное предложение, предотвратить крупномасштабную продажу токенов и повысить способность DYDX к накоплению стоимости.
• Перенос dYdX в AppChain позволяет избежать перераспределения прибыли с помощью StarkWare. Повышение производительности и расширение возможностей настройки, предлагаемые AppChain, также укрепляют ожидания рынка относительно будущих показателей dYdX.
• Недавно запущенная dYdX программа раннего стимулирования, предстоящий выпуск собственных USDC на Noble, а также значительное увеличение ликвидности и волатильности вторичного рынка - все это предвещает фундаментальное развитие dYdX.
• В декабре произойдет значительная разблокировка токенов, но мы ожидаем, что это не приведет к значительной распродаже токенов. Команды и ранние инвесторы могут решить воспользоваться потенциалом роста dYdX, сделав ставку на токены.

Введение

Компания dYdX недавно завершила переход со StarkWare на цепочку приложений Cosmos, завершив первую транзакцию 13 ноября. Одновременно с этим шагом компания dYdX обновила свою модель токеномики V4, расширив возможности DYDX по извлечению прибыли. Благодаря совокупному воздействию этих двух событий мы ожидаем значительного улучшения фундаментальных показателей dYdX, что позволит DYDX получить большую выгоду на вторичном рынке.

Обновленная модель токеномики расширяет возможности DYDX по извлечению выгоды

1. dYdX доход принадлежит токен-стейкерам

Основатель dYdX Антонио объявил, что компания dYdX Trading Inc. официально стала общественно-полезной корпорацией и не будет получать доход от работы или операций с dYdX V4. Все протокольные сборы, включая сборы за транзакции в USDC и сборы за газ в DYDX, в цепочке dYdX будут распределены между валидаторами и стейкерами. Примечательно, что команде dYdX также нужно ставить токены на карту, чтобы получать вознаграждения, что снизит риск значительной распродажи токенов командой. Учитывая, что текущий годовой доход dYdX составляет около 105,47 млн. долларов, распределение дохода от протокола между валидаторами и стейкерами повысит способность DYDX к извлечению прибыли.

dYdX Ежедневные сборы

2. Обновление модели DYDX Tokenomics

Ранее токены DYDX использовались в основном для управления протоколами, скидок на комиссионные и получения стимулов для инфляции токенов через стейкинг. Благодаря изменениям в модулях управления и стейкинга протокола dYdX V4, держатели токенов теперь имеют расширенные права управления, а стейкеры могут получить реальную доходность.

Во-первых, держатели DYDX теперь могут голосовать по ключевым параметрам и важнейшим функциональным модулям dYdX, включая, помимо прочего, параметры комиссии за транзакции, механизмы вознаграждения за торговлю, ценовые оракулы третьих сторон, а также добавление/удаление существующих рынков. Расширение полномочий по управлению дает владельцам DYDX возможность динамически корректировать параметры транзакций и функциональные возможности протокола в зависимости от рыночного спроса, что делает права управления более ценными.

Во-вторых, держатели токенов DYDX будут получать доход от транзакционных и газовых комиссий, что заменит прежние стимулы к раздуванию токенов. Это изменение направлено на повышение реальной доходности для стакеров. Токены DYDX превращаются из простого вознаграждения за майнинг в универсальные токены в цепочке dYdX, обладающие способностями к захвату стоимости, эффектом богатства и правами управления. По мере увеличения объема торгов dYdX и улучшения фундаментальных показателей, рост комиссионных доходов dYdX будет усиливать привлекательность для держателей DYDX, делающих ставки на токены. Этот процесс приведет к дальнейшему сокращению количества циркулирующих токенов DYDX, увеличит рыночный спрос на токены DYDX, приведет к росту цены на токены и создаст положительный маховик роста.

dYdX Price & Fees

На графике выше показаны показатели цен на токены DYDX и комиссии протокола в рамках еще не измененной модели токенов. Мы ожидаем, что новая модель токенов будет способствовать дальнейшему росту цен на токены и комиссии за протокол.

Переход на AppChain укрепляет ожидания относительно будущей производительности dYdX

1. Стремиться к производительности, превосходящей показатели централизованных бирж

Одна из существенных причин ухода dYdX из StarkWare заключается в том, что модернизация StarkWare с существующей производительностью и структурой затрат недостаточна для поддержки амбициозных планов развития dYdX, нацеленных на конкуренцию с централизованными биржами (CEX). Специально разработанная цепочка приложений позволяет dYdX работать без прямой конкуренции с другими протоколами, обеспечивая эксклюзивный доступ к производительности цепочки приложений. Это, в свою очередь, снижает транзакционные издержки в цепи и позволяет лучше справляться с высокими требованиями dYdX к TPS, предъявляемыми к книгам заказов и механизмам согласования. До миграции dYdX мог обрабатывать только около 10 транзакций в секунду и 1 000 запросов на ордер/отмену в секунду. После переноса dYdX может обрабатывать до 2 000 транзакций в секунду. Помимо улучшения производительности, независимость от StarkWare устраняет необходимость разделения прибыли, что значительно повышает ожидания стейкеров относительно будущего распределения дохода от протокола.

Источник: https://dydx.exchange/blog#

2. Индивидуальный AppChain обеспечивает превосходный опыт торговли

Еще одно существенное преимущество перехода на цепочку приложений заключается в том, что dYdX сможет добиться большей настраиваемости рабочих процессов блокчейна и валидирующих узлов, чтобы соответствовать требованиям децентрализованной торговли деривативами.

В dYdX V4 каждый проверяющий узел ведет книгу заказов в памяти, которая никогда не достигает консенсуса вне цепи. Размещение и отмена ордеров распространяются по сети, при этом только те сделки, которые совпадают в режиме реального времени и получают подтверждение консенсуса, в конечном итоге передаются в блокчейн. Это обеспечивает единообразие данных книги заказов, хранящихся в каждом проверяющем узле. Следуя этой операционной логике, действия пользователей по размещению и отмене заказов считаются действиями вне цепи, что устраняет необходимость платить за газ. Пользователи платят за газ только тогда, когда совпавшие транзакции успешно завершены и переданы в блокчейн.

Кроме того, dYdX сотрудничает с Skip Protocol для разработки приборной панели MEV, чтобы выявлять вредные/нечестные узлы. Наказывая такие узлы путем консенсуса сообщества, dYdX обеспечивает справедливость своей торговой сети. Переход на цепочку приложений позволит dYdX оптимизировать реальный торговый опыт пользователей на более глубоком уровне, что повысит готовность пользователей совершать сделки на платформе dYdX.

Приборная панель MEV на dYdX

Оставшиеся положительные моменты и будущие соображения по поводу рисков

1. Программа раннего поощрения

Сообщество dYdX одобрило предложение по стимулированию запуска dYdX V4, выделив $20 млн. DYDX из казны сообщества dYdX Chain на 6-месячную программу стимулирования запуска, чтобы поощрить ранних последователей. Программа раннего стимулирования направлена на то, чтобы укрепить желание пользователей переводить свои средства в цепочку dYdX Chain, способствуя увеличению объема торгов dYdX и доходов от комиссионных.

2. Нативный кросс-цепочечный USDC

Протокол межцепочечной передачи Circle (CCTP) будет запущен в цепочке приложений Cosmos ecosystem Noble 28 ноября. Это позволит пользователям беспрепятственно переводить собственные USDC из Noble в цепочку dYdX Chain в рамках одной транзакции. Внедрение CCTP на Noble упрощает, защищает и упрощает процесс отправки USDC в цепочку dYdX, предлагая пользователям более простой и эффективный опыт.

3. Значительное разблокирование токенов в декабре

Одно из значительных рисковых событий, с которым недавно столкнулся dYdX V4, - это существенная разблокировка токенов в декабре. Согласно данным TokenUnlocks, 1 декабря будет разблокировано 15% от общего объема предложения dYdX. Однако это событие может не обязательно привести к значительной распродаже. Как уже упоминалось ранее, ставка токенов DYDX приносит существенные дивиденды в виде комиссионных и газовых сборов. При такой разблокировке большая часть токенов принадлежит команде и институтам раннего инвестирования. Учитывая недавнюю "бычью" тенденцию на вторичном рынке и влияние изменений в модели токенов dYdX, команды и институциональные инвесторы могут предпочесть сделать ставку на токены, чтобы ухватить потенциальный будущий рост стоимости dYdX.

Разблокировка токенов DYDX

В целом, мы считаем, что после завершения миграции цепочки приложений dYdX и воздействия усовершенствованной модели токеномики фундаментальные показатели dYdX демонстрируют устойчивую и улучшающуюся тенденцию роста, а токен DYDX будет способствовать дальнейшему росту стоимости dYdX. В то же время, начиная с 25 октября, общее настроение криптовалютного рынка потеплело, значительно возросла волатильность и ликвидность. Значительный рост цены токена DYDX также отражает оптимистичные ожидания рынка в отношении того, что бычьи настроения на рынке сохранятся, объем торговли на платформе продолжит увеличиваться, а комиссионный доход будет продолжать расти.

Ссылка

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с сайта [<a href="https://medium.com/@MTCapital_US/mt-capital-insight-application-chain-migration-and-tokenomics-upgrade-propels-dydxs-flywheel-of-eabbffbb702f"> medium]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[Momentum Capital]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.