Мемесоин или токен VC, какой выберешь?

До 2022 года большинство людей не колеблясь выбрали бы звездные проекты, поддержанные известными ВК фирмами с высокой оценкой. Однако всего за два коротких года прилив повернулся. Особенно с небольшим трендом, вызванным Ординалами в 2023 году, он быстро превратился в мощную анти-ВК волну в мире криптовалют.

С начала этого года мемокоины даже превзошли токены VC по рыночной производительности, привлекая значительное внимание и приток капитала в короткие сроки. Запрос на справедливость со стороны широкой публики становится тенденцией. Лежит ли в основе этого просто случай капитала, голосующего ногами, или это кратковременная иллюзия на рынке?

01. "Лед и Огонь" токенов VC

Первая половина 2024 года была почти сконцентрированным периодом реализации ряда бывших проектов-\"суперзвезд\". От Wormhole до Polyhedra Network, от Starknet до LayerZero и от Zksync до Blast, все они были проектами Airdrop, на которые долго ждали пользователи сообщества и охотники за Airdrop.

Однако фактическая ценовая динамика после реализации не соответствовала ожиданиям. Особенно после индустриализации Airdrops массовое количество пользователей сообществ/ферм, участвующих в раздачах, помогло этим звездным проектам достичь внушительных бумажных данных, тем самым подталкивая оценку проекта вверх. В сочетании с все более преувеличенной Полностью Разведенной Оценкой (FDV), вызванной финансированием VC, это заложило основу для рисков ранней ликвидации.

Например, недавнее выпуск новых токенов типа VC, таких как W (Wormhole), ZK, ZRO и STRK, оказался в значительной степени разочарованием - с крайне высокими FDV и непрерывно снижающимися тенденциями. С момента их листинга они закрываются отрицательными свечами почти ежедневно, глубоко ловя пользователей, которые вошли на рынок.

Согласно статистике на конец июня (даже не считая недавних крупных падений), PORTAL и SAGA уже упали примерно на 80% по сравнению с ценами открытия, в то время как W, ZKJ, STRK, OMNI и ALT упали более чем на 50% по сравнению с ценами открытия.

Источник: @terryroom2014 /X

С точки зрения данных, для обычных пользователей эпоха "покупай и легко получай высокие доходы" от этих блестящих токенов VC подошла к концу.

По крайней мере, для недавно выпущенных токенов, покупка на вторичном рынке почти более выгодна, чем покупка на более поздних этапах финансирования, даже признаки того, что оценки вторичного рынка падают ниже оценок первичного рынка:

По последним данным на 10 июля:

ZRO исторически собрала накопительный итог в $3 млрд., с текущей рыночной капитализацией всего $3.8 млрд.;

W исторически привлекла накопительный объем в $2.5 миллиарда, при текущей общей рыночной капитализации в $2.9 миллиарда;

ZK исторически привлекла накопительно $1.25 миллиарда, с текущей общей рыночной капитализацией в размере $3.1 миллиарда;

ZKJ исторически привлекла накопленный общий объем в $1 миллиард, при текущей общей рыночной капитализации в $1.2 миллиарда.

Интересно, статистика Dune показывает, что даже в условиях продолжительного падения рынка, крупные венчурные фонды все еще имеют десятки и даже почти сто раз неосуществленной прибыли от своих инвестиций в эти Токены, и общая неосуществленная прибыль для венчурных фондов по-прежнему высока - до 7 раз.

Источник: dune.com

Сооснователь DYOR hitesh.eth также составил статистику по 10 лучшим «VC-токенам» по текущей общей доходности венчурного капитала на рынке. Это в основном основные силы, которые в настоящее время продолжают испытывать постоянные снижения на рынке, что сильно подрывает доверие к рынку.

Однако, в то же время, хотя токены, такие как ENA, DYM и SAGA, причинили значительные убытки вторичным рыночным инвесторам, ВК все еще могут зафиксировать прибыль более чем в 10 раз - с наибольшей доходностью у ENA около 100 раз, а у ALT, самой низкой, все еще более 10 раз. Опыт ВК по сравнению с инвесторами вторичного рынка можно охарактеризовать как «огонь и лед».

02. Мемкоин "поглощает" рынок

По сравнению с упадком трендов звездных VC-токенов, представленных на торговых платформах, вторичная рыночная цена ончейн-активов, таких как Мемекоины, была выдающейся, почти «поглощая» весь рынок и ставя символом культуры Web3 на этом этапе.

Будь то ведущие лидеры Memecoin, такие как PEPE и FLOKI, или GME и другие новые Memecoins на общедоступных цепях, они постоянно появляются как коды богатства с доходностью в несколько раз или даже в десятки раз, напоминая рыночную среду во время лета 2020 года DeFi.

Особенно с апреля этого года, поскольку волатильность недавно добавленных звездных токенов VC снизилась, что затруднило получение прибыли вторичным рыночным трейдерам, настроение FUD на рынке по отношению к токенам VC стало более серьезным. Тем временем, мемокоины продемонстрировали уникальное очарование, привлекая большое внимание и приток капитала в короткие сроки на основе общественного согласия.

В сравнении, хотя у токенов VC есть крепкая поддержка, их производительность не полностью соответствует ожиданиям инвесторов на быстро меняющемся рынке.

Источник: dune.com

Более интересно, что статистика Dune также показывает, что во время этого суперцикла Meme количество фактических держателей на цепи для топ-46 Memecoins значительно увеличилось за последние 90 дней:

Из 46 Memecoins, за исключением 4, которые показывают снижение роста (только FLOKI незначительно снижается), остальные 42 Memecoins имеют общий двузначный или даже более 100% рост числа держателей на цепи. Эти данные, безусловно, отражают тот факт, что внимание рынка и энтузиазм участия в этих Memecoins действительно стремительно растут.

Кроме того, соотношение покупателей и продавцов за последние 30 дней обычно превышает 1, что указывает на то, что инвесторы относятся к будущим тенденциям Memecoins относительно оптимистично и готовы инвестировать больше капитала, чтобы получить потенциальную прибыль.

Вкратце, в отличие от многих предыдущих криптопроектов с большим финансированием и доминирующими рассказами VC, которые имели высокие барьеры для входа и были ориентированы больше на крипто OGs и on-chain китов (богатых элит), Memes дают возможность более обычным людям вне OGs и китов, особенно позволяя широкой публике справедливо участвовать и разделять дивиденды.

Таким образом, в сравнении обсуждения и сомнения относительно мемокоинов и ВК снова неизбежно стали основными в сообществе. Мемы могут по крайней мере приносить непрерывные инкрементальные средства и привлекать внимание через поток пользователей, в то время как недавние новые проекты с десятками миллиардов долларов оценки - это все старые концепции, замаскированные под великие повествования или старые игры, естественно, не нравятся сообществу.

03. Сопротивление сообщества за волной мемов

Фактически, если мы внимательно рассмотрим текущую рыночную среду, мы обнаружим, что помимо краткосрочных спекуляций, требование справедливости со стороны широкой публики, представленное мемами, постепенно стало тенденцией, при которой капитал голосует ногами.

Проще говоря, взлет Meme-волны фактически представляет собой, в определенной степени, коррекцию сообществом пользователей и рынком традиционной модели 'финансирование-реализация' за последние два года: прежняя модель, при которой звездные проекты полагались на ведущих венчурных капиталистов для оркестрации, в сочетании с высокотехнологичными нарративами для привлечения высокоценного, масштабного финансирования, и, наконец, привлечения сообществ для создания серии красивых ончейн-данных через так называемые 'Airdrops', фактически подошла к концу.

Особенно с начала этого года, когда долгожданные проекты, такие как ZKsync и LayerZero, последовательно вызвали серьезные споры, связанные с Airdrop, такие как «Sybil-атаки» и «фронт-раннинг», в сообществе, это по сути означает, что мир Web3 постепенно входит в «пост-Airdrop-эру» - когда команды звездных проектов начинают рассматривать Airdrops как высокомерную силу распределения ресурсов, Airdrops больше не являются взаимовыгодными между пользователями сообщества и командами проектов.

Именно поэтому рост Memecoins связан с тем, что они часто не привязаны к набору традиционных правил преемственности первичного и вторичного рынка. Хотя это также означает более высокие риски и более волатильные цены, это по крайней мере дает обычным пользователям еще один выбор.

Если углубиться в причины роста мемкоинов и падения VC-токенов, то объективные рыночные условия видны практически невооруженным глазом:

Во-первых, это продажное давление, вызванное высокой оценкой и низкой циркуляцией. В конце концов, почти все звездные проекты сейчас следуют образцу высокой FDV и низкой фактической циркуляции в качестве правила выпуска. Это создает потенциальный фактор нестабильности, с чрезвычайно длительным циклом продаж, оказывая огромное давление на рынок.

Во-вторых, пользователи постепенно становятся иммунными к техническим повествованиям. Особенно от L2 до Restaking, после переживания ажиотажа технологических инноваций многими проектами, особенно звездными проектами, пользователи стали более рациональными и осторожными. Они больше не так легко поддаются тем, казалось бы, глубоким, но на самом деле лишенным существенных прорывов техническим повествованиям.

Кроме того, нельзя игнорировать эффект дренажа капитала высокой частоты. Подобно явлению кровопускания на крупных IPO на фондовом рынке, сообщество также обсуждает, привело ли концентрированное размещение звездных проектов недавно к значительному оттоку капитала с рынка, серьезно влияющему на ликвидность рынка.

В конце концов, реальный капитал, голосующий ногами, не лжет.

До некоторой степени, союзы и укрепленные интересы между миром криптовалют, индустрией Web3 и венчурными капиталами достигли стадии, когда им явно нужно преодолеть тупик (подробнее см. «Кто «контролирует» Uniswap? Куда движется DeFi со своим вращающимся «домом из карт»?»), и спонтанное стремление пользователей к реальному заработку и горячим точкам также понятно.

В конце концов, на этом рынке, полном искушений и возможностей, пользователи инстинктивно склоняются к возможностям и популярным тенденциям, которые могут принести ощутимую выгоду. При несоответствии существующих проектов этой потребности, они будут выражать свое недовольство и сопротивление различными способами, чтобы найти лучшие инвестиционные доходы и рыночную среду.

Это также служит предупреждением для ВК и команд проектов, которые привыкли к путевой зависимости.

заявление:

1. Эта статья воспроизводится из [местный блокчейн], авторские права принадлежат первоначальному автору [ Терри], если у вас есть возражения по поводу публикации, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и команда обработают это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционным советом.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или украдена.