С тех пор как Ethereum перешел на POS, такие протоколы стейблинга, как Lido, выпускающий wETH (обернутый ETH), принесли в экосистему Ethereum безрисковую доходность, что привело к постоянному росту стейблинга в Ethereum. В настоящее время общее количество поставленных ETH превышает 28,82 миллиона, как показано на графике ниже.

В настоящее время ландшафт ликвидных ставок можно условно разделить на три основные категории:

1. Производные ликвидного стейблинга (LSD) и LST (токены ликвидного стейблинга): Протоколы (проекты), предоставляющие услуги ликвидного стейблинга, также предлагают производные токены ликвидного стейблинга (LST). Некоторые известные протоколы LS и примеры LST включают stETH/wstETH от Lido, sfrxETH от Frax и rETH от Rocket.

2.LSDFi: Комбинация LSD и DeFi, продвинутая стратегия, построенная на ставке LSD. Например, вкладывая stETH в протокол Pendle, Вы можете получить PT (основные токены) и YT (токены доходности), что позволяет использовать различные стратегии дохода и риска.

1. Restaking и LRT: В связи с опасениями по поводу потенциальной тенденции "централизации" и рисков, связанных с быстрым развитием протоколов стакинга ликвидности, рынок представил два основных решения для обеспечения безопасности и децентрализации сети блокчейн. Один из них основан на DVT (Distributed Validator Technology), а другой - на Re-staking. EigenLayer представляет собой концепцию повторного выпуска, в то время как LRT (Liquid Restaked Tokens) в первую очередь фокусируется на высвобождении ликвидности и добавлении уровня левериджа для увеличения доходности.

В настоящее время TVL (Total Value Locked) протоколов LS вырос примерно до $3,14 млрд, как показано на графике ниже.

Если взять в качестве примера ETH, то в настоящее время около 24% ETH размещается непосредственно через смарт-контракты, и это число, как видно из приведенной ниже иллюстрации, продолжает расти.

По некоторым прогнозам, ко второму кварталу следующего года (2025) количество стабфонда ETH может достичь от 31% до 45% от общего объема предложения Ethereum, что еще больше увеличит рыночную стоимость LSD. Однако со временем это может повлиять и на урожайность кола, поэтому роль, которую могут сыграть протоколы LS в таком сценарии, является решающей.

В сегодняшней статье мы в основном сосредоточимся на концепции Restaking и дадим краткий обзор того, на какие проекты LRT стоит обратить внимание в ближайшее время (проекты не ранжированы в каком-либо определенном порядке).

Первый проект - EigenLayer (в настоящее время нет токена, возможен airdrop).

В предыдущих статьях мы несколько раз представляли EigenLayer. Его модель "re-staking" многие считают инновационной концепцией. В июне прошлого года компания EigenLayer представила концепцию "повторного заклада" на Ethereum, позволяющую пользователям повторно закладывать уже заложенные Ethereum или Liquidity Staking Tokens (LST) для получения дополнительной безопасности и дополнительного вознаграждения при использовании различных децентрализованных сервисов на Ethereum.

В настоящее время пользователи могут зарабатывать дополнительные очки (очки фермы), делая ставки ETH в своих пулах, которые, вероятно, готовятся к выпуску токенов EigenLayer в этом году.

Десант EigenLayer широко обсуждался в прошлом году, и многие считают, что он может зажечь сезон десантов в пространстве LSD (Liquidity Staking DeFi), что еще больше подстегнет популярность LRT (Liquidity Reward Tokens).

Многие видные деятели в этой области возлагают большие надежды на эту тенденцию. Например, влиятельный пользователь Twitter DefiIgnas высказал свое мнение: он считает, что LRT имеет потенциал для значительного повышения доходности ETH, и что этот сектор все еще находится на ранней стадии развития.

Следуя концепции EigenLayer, на рынке появилось несколько проектов LRT, и даже некоторые старые проекты присоединились к экосистеме LRT.

Второй проект - Swell (в настоящее время нет токена, возможен airdrop).

Swell - это протокол ставок без ограничений по ликвидности. Пользователи могут получать пассивный доход, делая ставки на ETH, а также использовать поставленные swETH на различных платформах DeFi для получения дополнительных вознаграждений.

С конца прошлого года и до настоящего времени общая стоимость, зафиксированная в протоколе (TVL), значительно выросла и в настоящее время превышает 330 миллионов долларов, как показано на графике ниже.

Этот рост во многом объясняется продуктом Super swETH, который они запустили в конце прошлого года. Это хранилище позволяет пользователям вносить ETH или stETH и получать до 18% прибыли, как показано на графике ниже.

Этот рост во многом объясняется продуктом Super swETH, который они запустили в конце прошлого года. Это хранилище позволяет пользователям вносить ETH или stETH и получать до 18% прибыли, как показано на графике ниже.

По сути, главное новшество продукта Super swETH заключается в том, что он не только обеспечивает вознаграждение за ставки, но и предлагает дополнительное вознаграждение за счет перенаправленного дохода DAO и выращивания жемчужин. Жемчужины можно понимать как специальную программу поощрительных баллов, которые в дальнейшем можно обменять на токены SWELL в рамках TGE (Token Generation Event), что по сути является разновидностью ICO. На момент написания этой статьи в хранилище накопилось более 5 821 ETH, как показано на графике ниже.

Токен SWELL еще не был официально выпущен. Судя по текущему развитию событий, вполне вероятно, что после Token Generation Event (TGE) будет проведен airdrop, и в это время жемчужины, заработанные с помощью таких действий, как стейкинг, можно будет напрямую обменять на токены. Согласно официальным заявлениям, это должно произойти в первом квартале этого года, как показано на графике ниже.

Третий проект - Origin DeFi (OGV)

Добавление OETH в экосистему EigenLayer в конце прошлого года означает, что Origin официально присоединился к серии проектов Restake. Теперь Вы можете напрямую включить OGV в описание LRT, как показано на рисунке ниже.

Однако в сфере LRT текущая рыночная капитализация OGV относительно невелика - чуть менее $6,5 млн, как показано на рисунке ниже.

По сравнению с непрерывным ростом токенов OGV, текущие показатели рыночной стоимости протокола все еще остаются на низком уровне. Ожидается, что с ростом нарратива LRT соответствующая рыночная стоимость также может еще больше повыситься, как показано на рисунке ниже.

Кроме того, существует благоприятный фактор для цены OGV - это программа обратного выкупа. Они будут выполнять план выкупа в соответствии с заранее составленным графиком (т.е. каждые две недели), как показано на рисунке ниже.

Четвертый проект - это Сеть SSV (SSV).

SSV Network - это проект LSD, но несколько дней назад (4 января) они также объявили о своем участии в рестайлинге, как показано на рисунке ниже.

Хотя это положительное событие для SSV, похоже, что оно не нашло быстрого отражения в цене токенов. Недавний рост цен был не очень значительным, и может потребоваться еще некоторое время, чтобы он набрал обороты, как показано на рисунке ниже.

Пятый проект - Restake Finance (RSTK)

RSTK - это первый модульный протокол рестайлинга ликвидности на EigenLayer. Этот проект является довольно целевым, поскольку в настоящее время они сосредоточены на переделке бизнеса, связанного с EigenLayer.

Когда пользователи делают ставку на ликвидность и генерируют токены LST, они могут внести их в протокол Restake Finance. Протокол поможет пользователям закладывать LST в EigenLayer и позволит генерировать rstETH в качестве ваучеров на пересдачу. Затем пользователи могут использовать rstETH для получения вознаграждений на различных платформах DeFi, получая при этом очки вознаграждения EigenLayer (как упоминалось ранее, эти очки могут быть использованы для подготовки к воздушным полетам EigenLayer).

Конечно, сам токен RSTK также можно использовать для ставок, управления и других целей для увеличения дохода.

На первый взгляд, этот проект может показаться не слишком инновационным, но поскольку он связан с компанией EigenLayer, если ожидания EigenLayer и развитие концепции LRT продолжатся, токен RSTK, вероятно, испытает значительный рост.

Шестой проект - KelpDAO

Бизнес-модель KelpDAO похожа на модель Restake Finance, о которой говорилось ранее.

Пользователи могут внести stETH или другие токены LST в протокол Kelp в обмен на токены rsETH. Эти токены rsETH затем можно использовать для получения большего дохода. Пользователи также могут зарабатывать очки EigenLayer, делая рестайлинг.

Хотя в настоящее время у KelpDAO нет своего токена, ее поддерживает компания Stader Labs, у которой есть соответствующий токен (SD). Таким образом, развитие KelpDAO в некоторой степени зависит от Стадера, и если KelpDAO наберет обороты благодаря концепции LRT, это, в свою очередь, может повысить стоимость токена SD. Поэтому, если KelpDAO в конечном итоге выпустит свой токен и будет проводить воздушные десанты, держатели токенов SD могут получить выгоду.

Седьмой проект - Puffer Finance (PUFI)

Главная особенность Puffer заключается в том, что он снижает порог перезагрузки.

EigenLayer требует рестайлинга Ethereum, который устанавливает порог в 32 ETH для узлов, чтобы запустить Actively Validated Services (AVS), которые представляют собой интегрированные соглашения об услугах безопасности на EigenLayer. Функция рестейкинга Puffer снижает этот порог до уровня ниже 2 ETH, стремясь привлечь к участию более мелкие узлы.

Ставки Puffer еще официально не запущены, но, судя по сегодняшнему официальному заявлению, они должны появиться в ближайшее время, как показано на рисунке ниже.

Токены PUFI в основном используются для управления протоколом посредством голосования в Puffer DAO, включая утверждение того, какие узлы AVS могут быть использованы, и выделение Ethereum из сокровищницы протокола для конкретных AVS, как показано на рисунке ниже.

Восьмой проект - Renzo (в настоящее время нет токена).

Renzo - это также протокол рестайлинга, основанный на EigenLayer. Пользователи могут сделать ставку ETH, чтобы получить токены рестайлинга, называемые ezETH, и заработать вознаграждение за ставку. Кроме того, ezETH позволяет пользователям участвовать в других мероприятиях DeFi.

В частности, пользователи могут получать три источника дохода с помощью этого протокола: Доходность от ставок ETH, стимулы ликвидности Renzo и стимулы рестайлинга EigenLayer.

Кроме того, протокол недавно ввел систему баллов под названием Renzo ezPoints, и в настоящее время основной способ заработать баллы - это майнинг ezETH.

Помимо упомянутых проектов, есть еще несколько проектов, за которыми стоит следить, если Вас интересует пространство LRT. К ним относятся:

Сеть Рио (в настоящее время 3 400 подписчиков)

Rest Finance (в настоящее время 900 подписчиков)

Inception (в настоящее время 2,100 подписчиков)

Genesis (в настоящее время 1 200 подписчиков)

Restaking Cloud (в настоящее время 600 подписчиков)

Supermeta (в настоящее время 4 800 подписчиков)

StakeStone (в настоящее время 34 000 подписчиков)

Agilely (в настоящее время 16 000 подписчиков)

Ионный протокол (в настоящее время 2 900 подписчиков)

Sanctum (в настоящее время 2 500 подписчиков)

Давос (в настоящее время 31 000 подписчиков)

В целом, рестейкинг дает возможность получить несколько потоков дохода, но он также подвергает активы, на которые сделаны ставки ETH, воздействию множества сетей, что повышает инвестиционный риск. Однако именно этот более высокий потенциал доходности побуждает отдыхающих принимать этот риск.

По сути, рестайлинг похож на игру в матрешку, в которой оригинальный актив используется для постоянного гнездования и получения множества производных сертификатов для увеличения дохода. Иногда рынок сам по себе является спекулятивным, и пока он совпадает с бычьим трендом (когда общий рынок находится на подъеме), эта стратегия "матрешки" может значительно повысить ликвидность рынка, что, в свою очередь, может еще больше стимулировать рыночную активность.

Поэтому, будь то стратегия "матрешки" или риск, я считаю, что нарратив LRT, скорее всего, наберет обороты в преддверии бычьего рынка, и сейчас мы находимся на ранних стадиях этого нарратива.

Вот и все для сегодняшнего материала. В будущем мы продолжим знакомить Вас с более подробной информацией. Заинтересованные читатели могут продолжить проверку и узнать больше из дополнительных источников.

Примечание: Приведенные выше материалы предоставлены с личной точки зрения и предназначены только для образовательных и информационных целей. Его не следует рассматривать как инвестиционный совет. Рынок криптовалют очень рискован, и люди должны проявлять осторожность, осознавать связанные с ним риски и соблюдать соответствующие законы и правила в своих странах и регионах.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[Mirror]. Все авторские права принадлежат автору оригинала[话李话外]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.