Введение: Что такое флэткоин?

Флэткоины - это новая концепция экономики токенов, в которой интересующий Вас токен, являясь хранилищем стоимости, будет корректировать свою оценку с течением времени, отслеживая изменения инфляции. Заявленной целью будет сохранение покупательной способности держателей токенов и/или определенной группы интересов (например, пользователей платформы).

Простым примером флэткоина может служить вымышленный "i-DAI": DAI с поправкой на инфляцию. Привязка i-DAI будет привязана к эталонному времени, а его цена будет корректироваться в режиме реального времени в зависимости от изменений инфляции, что позволит сохранить покупательную способность владельцев i-DAI. Приведенная ниже таблица демонстрирует это стилизованное поведение. Как мы увидим в ходе этой статьи, хотя i-DAI сейчас - это выдумка, она может стать реальностью благодаря использованию основанных на контроллерах стабильных монет (CBS), которые уже существуют в производстве благодаря таким примерам, как RAI.

Таблица, демонстрирующая разницу в оценке между DAI и i-DAI, вымышленным DAI с поправкой на инфляцию.(*) Цена Биг Мака в DAI - это вымышленный пример, иллюстрирующий влияние ИПЦ на товары.

Что такое инфляция?

В экономике под инфляцией понимается общий рост цен на товары и услуги, который вызывает снижение покупательной способности держателей валюты, используемой для обозначения цен. В web3 инфляция часто (довольно путано) используется для описания эффекта расширения предложения токенов, хотя в традиционной экономической терминологии это явление точнее было бы охарактеризовать как "разбавление". В оставшейся части статьи мы будем придерживаться прежнего определения инфляции.

В условиях инфляции держатели валюты могут ощущать снижение покупательной способности, что подрывает доверие к этой валюте и экономической системе в целом. Поэтому инфляция считается ключевым показателем любой экономики, и центральные банки по всему миру имеют особый мандат на установление низкого годового уровня инфляции для фиатных валют, которыми они управляют (часто около 2-4%). Однако, как показал недавний опыт нынешней мировой экономики, это не так-то просто.

В свете недавнего инфляционного давления в мировой экономике компания Coinbase предложила разработать "флэткоин" с поправкой на инфляцию. Заявленной целью флэткоина будет "поддержание стабильности покупательной способности, а также устойчивости к экономической неопределенности, вызванной унаследованной финансовой системой". И снова это нелегко - давайте рассмотрим некоторые проблемы, присущие дизайну плоских монет.

Задачи дизайна флэткоинов

Определение флэткоина - это уникальное дизайнерское предложение, и как таковое оно содержит несколько задач, которые необходимо решить как по отдельности, так и одновременно. Далее в статье мы более подробно рассмотрим некоторые из этих проблем. Основные проблемы связаны с точным определением инфляции и созданием соответствующих стимулов.

В частности, инфляция, как и многие другие понятия в экономике, работает в рамках парадигмы сложных адаптивных систем. Это означает, что существует огромное количество динамических взаимодействий различных факторов и переменных, включая непредсказуемое поведение людей, влияющих как на причины, так и на последствия инфляции. Это создает проблему при разработке флэткоинов, и при любой реализации необходимо будет учитывать ряд соображений, включая, но не ограничиваясь ими:

• Низкая временная детализация индексов инфляции
• Трудности, связанные с пространственно-временным регулированием сенсорных измерений
• Сложность объединения датчиков & эффективный дизайн контроллера
• Задача приведения в действие изменений в экономике флэткоинов с помощью соответствующих стимулов

Жизнеспособный дизайн флэткоина: Полустабильные монеты на основе контроллеров

Перспективным подходом к созданию флэткоинов является повторное использование некоторых из наиболее успешных стабильных монет, используемых в настоящее время: тех, которые основаны на концепции использования контроллеров для определения изменений цен и перераспределения стимулов участников таким образом, чтобы стоимость удерживаемых токенов стремилась к эталонному значению.

Это Controller-Based Stablecoins (CBS), класс токенов, примером которого является RAI. Вдохновение RAI исходит из схожих теоретических и практических соображений - одним из обоснований того, что RAI использует контроллер, является то, что было показано, что историческое поведение центрального банка при контроле инфляции хорошо описывается ПИД-регулятором на его месте. Теоретически это продемонстрировано в работе Hawkings et al. 2014, а эмпирически - в работе Shepherd et al. 2019.

Учитывая стабильность, продемонстрированную RAI в качестве стабильного монета на основе контроллера, далее мы рассмотрим RAI в качестве примера и представим компоненты для создания жизнеспособного флэткоина на основе CBS.

RAI как пример для подражания

RAI - это CBS, которая стремится отслеживать стоимость доллара исключительно с помощью экономических стимулов, управляемых неконтролируемым ПИ-контроллером, а также оракулом, который "чувствует" цену RAI/USD в любой момент времени.

Что касается пользовательского опыта, RAI позволяет пользователям брать кредиты в RAI с залоговым обеспечением, используя ETH в качестве залога. Непогашенный долг выражен в RAI, а процентная ставка по этому долгу (или Redemption Rate, как она называется в экосистеме RAI) определяется реализованным ПИ-контроллером. Сумма кредита, которую можно получить, определяется так называемой Выкупной ценой, которая на практике, как правило, точно повторяет рыночную цену RAI - с расхождениями обычно порядка 1%.

Логика, по которой корректируется процентная ставка, основана на расхождении между Рыночной ценой RAI (выраженной в RAI за доллар США) и Выкупной ценой RAI (также выраженной в RAI за доллар США). Когда цена выкупа выше рыночной, процентная ставка имеет тенденцию к увеличению. Когда он ниже, он имеет тенденцию к уменьшению (или даже к отрицательному значению!).

Причина, по которой цена RAI достаточно стабильна, даже без привязки и с волатильным активом (ETH), используемым в качестве залога, заключается в антициклических стимулах. Рыночная цена определяется вторичным рынком покупателей и продавцов RAI и поэтому является волатильной, а цена выкупа определяется PI-контроллером и поэтому является затухающей. Следовательно, у рациональных пользователей есть стимул к арбитражу, когда между двумя ценами существует большое расхождение.

В частности, когда Рыночная цена выше Цены выкупа, имеет смысл взять RAI-займы, продать их на Вторичном рынке с прибылью, подождать, пока обе цены сблизятся, и купить RAI на Вторичном рынке для погашения долга, чтобы занять нейтральную позицию. Это особенно удобно, если Рыночная цена находится выше RP в течение длительного времени, так как Ставка выкупа может стать сильно отрицательной, что принесет как арбитражную прибыль, так и прибыль от процентной ставки. В любом случае, извлечение прибыли из системы, как правило, делает цену токена RAI на рынке стабильной.

Что касается противоположной ситуации (цена выкупа выше рыночной), то выгодным действием будет купить как можно больше RAI на вторичном рынке и держать до тех пор, пока цены не сойдутся, или использовать их для закрытия любых открытых позиций по RAI. Первое действие направлено на уменьшение циркулирующего РАВ с рынков, а второе действие приведет к сжиганию РАВ. И то, и другое будет побуждать систему к сближению рыночных цен.

Прелесть контроллера, стоящего за RAI, заключается в том, что все эти стимулы, создаваемые контроллером, определяются внешним эталоном, а именно ценой RAI/USD, полученной с помощью внешнего оракула. Для достижения ценовой стабильности RAI не зависит напрямую от наличия каких-либо запасов долларов США или пулов ликвидности.

Для разработки Flatcoins дизайн RAI представляет собой естественную точку для создания MVP, и для этого потребуются две вещи: 1) оракул инфляции и 2) правильно настроенный контроллер для измерений инфляции.

Больше ресурсов на RAI:

• Reflexer Finance
• Вызывая денежного бога. Применение теории управления к... | by BlockScience | Reflexer | Medium
• Семинар №1: Семинары RAI - Моделирование Бога Денег
• GitHub - BlockScience/reflexer: Reflexer Labs, RAI
• GitHub - BlockScience/reflexer-digital-twin: Инструментарий на основе cadCAD для выполнения автоматизированных рутинных тестов и прогнозирования будущего развертывания GEB

Задача распределенного управления

Установив, что настроенный контроллер и инфляционный оракул являются ключевыми компонентами для MVP Flatcoin на основе CBS, мы можем перейти к рассмотрению проблем, связанных с ними.

Всестороннее измерение инфляции, благодаря ее пространственным, временным и композиционным свойствам (о чем будет рассказано далее в этой статье), представляет собой фундаментальную проблему для проектирования распределенных систем управления.

С точки зрения теории управления, задачу разработки флэткоина можно понять следующим образом:

1. Существует географически распределенная "фабрика", которая представляет собой рынок товаров и услуг, подающий ценовые сигналы на различные товары в разных местах в разное время.
2. Первым шагом будет разработка набора датчиков, которые будут улавливать соответствующие сигналы (на нужной частоте и из соответствующих мест) и объединять их в соответствующих временных и пространственных масштабах.
3. Затем эти сигналы могут быть поданы в контроллер для обработки в достаточно богатую модель мира с целью оценки необходимых рыночных интервенций в систему, чтобы стоимость флэткоина развивалась в соответствии с ожиданиями.
4. Эта система потребует от исполнительных механизмов создания стимулов, которые заставят вторичный рынок корректировать стоимость флэткоина в соответствии с инфляцией.

В следующем разделе мы изучим некоторые основы теории управления, чтобы глубже раскрыть проблему проектирования.

Понимание теории управления в сложных адаптивных системах

Определение окружающей среды

В теории управления "границы" или окружение системы всегда должны быть определены. Можно определить модель, которая понимает мир в этих границах достаточно хорошо, чтобы принимать контролируемые решения в рамках этой системы. Ниже мы рассмотрим части системы управления.

Стилизованная диаграмма системы управления и ее компонентов.

Растения относятся к физическим или математическим системам, которыми управляют. Это может быть механическая система, электрическая цепь или даже биологическая система. Изначально под заводами подразумевались фабрики и производственные цеха, которые были оснащены термостатами и другими датчиками для регулируемого контроля температуры.

Датчики - это устройства, которые измеряют некоторые аспекты поведения растения или окружающей среды, например, температуру, давление или положение компонента. В этом сценарии датчики должны улавливать изменения цен на соответствующие товары и услуги в соответствующих местах, чтобы рассчитать и скорректировать изменения инфляции.

Приводы - это устройства, влияющие на дальнейшее поведение установки, такие как двигатели, клапаны, нагреватели, или экономические стимулы, обеспечивающие соответствующую динамику цен на жетоны с поправкой на инфляцию.

Контроллеры - это мозг системы управления, обрабатывающий информацию от датчиков и использующий ее для корректировки поведения исполнительных механизмов с целью достижения желаемого результата. Контроллер рассчитывает необходимые действия, исходя из текущего состояния системы и желаемого результата, используя алгоритмы и математические модели для управления работой системы.

Вместе датчики, исполнительные механизмы и контроллеры образуют основные строительные блоки системы управления предприятием, которая может использоваться для регулирования и автоматизации широкого спектра процессов, даже в системах с непредсказуемым взаимодействием с человеком.

Углубляясь в проблемы флэткоина

Сложность корректировки на инфляцию

Любой маркер, который стремится отслеживать уровень инфляции, чтобы смягчить ее влияние на покупательную способность, должен будет ответить на несколько сложных вопросов относительно того, какие "датчики" и источники информации используются, например: "Где инфляция?", или "Для кого?", и "Из каких товаров & услуг?".

Демонстрация изменения цен на различные товары, включенные в индекс потребительских цен (ИПЦ) США, в сравнении с официальным индексом ИПЦ, выделенным черным цветом. (источник)

Как прекрасно показывает экономист Блэр Фикс, инфляция - это не просто "что-то одно". Конечно, существуют индексы инфляции, такие как дефлятор ВВП или индексы потребительских цен и цен производителей (CPI и PPI, соответственно), но все эти показатели значительно отличаются друг от друга, а также зависят от других критериев (например, географического положения, отрасли или сектора). Индексы также обычно страдают от плохой временной детализации: большинство из них обновляются в лучшем случае ежемесячно, в то время как изменения в покупательной способности могут оказать немедленное влияние на повседневную жизнь (например. Покупки продуктов или бензина).

При разработке флэткоина, который (как следует из его названия) будет сохранять "плоский" профиль покупательной способности, несмотря на изменения цен, необходимо тщательно продумать его предполагаемый масштаб и сферу действия, прежде чем приступать к его реализации. Жетон, скорректированный на инфляцию, может быть вынужден бороться с высокими уровнями волатильности цен, такими как гиперинфляция, в некоторых географических регионах или секторах в течение длительного периода времени, одновременно корректируя их на низкую волатильность и отсутствие инфляции в других регионах.

Кроме того, выбор меры инфляции является сложной задачей, поскольку инфляция может значительно отличаться даже на национальном, региональном или столичном уровне. А стандартизированные показатели инфляции, такие как ИПЦ, не учитывают различия в покупательной способности групп, состоящих из представителей разных профессий, инвестиций, социально-экономического и демографического состава.

И наконец, с точки зрения реализации, что еще больше усложняет задачу разработки, точное и своевременное измерение инфляции представляет собой особенно сложную проблему оракула, учитывая восприимчивость такого маркера к возможным манипуляциям. Поскольку исполнительные механизмы системы flatcoin будут зависеть от надежности (и "безупречности") подсистемы оракула, их конструкция также далеко не проста.

На пути к флэткоинам в производстве: Предложение по продвижению вперед

Пространственно-временные трудности этой конкретной задачи весьма значительны, и существуют открытые проблемы проектирования, которые было бы очень интересно решить с точки зрения использования методов теории управления для создания соответствующих стимулов для алгоритмически регулируемой экономики токенов.

В духе agile-методологии мы рекомендуем разработать PoC с минимальным количеством функций и провести пилотное внедрение, чтобы достичь начального набора целей дизайна, удовлетворяющего первоначальным требованиям. PoC может быть разработан с учетом возможности расширения функций до более сложных реализаций, по мере того как итерационные задачи дизайна будут решаться по мере дальнейшего уточнения и определения приоритетов.

Одна из отправных точек - ограничить сначала пространственную составляющую инфляции. Простой и рекомендуемый концептуальный проект (PoC) - это начать с флэткоина с региональной индексацией на едином валютном рынке и скалярным индексом цен, хотя этот простой проект может столкнуться с различными проблемами арбитража.

При более длительных сроках проектирования токен инфляции с глобальным составным индексом мог бы решить эти арбитражные трудности и, следовательно, имел бы более надежные варианты использования, но потребовал бы значительно большей концептуальной проработки и дизайна для решения огромного количества проблем, представленных в этой статье. По мере развертывания и оценки первого PoC могут быть выдвинуты дополнительные требования и возможности для поэтапного исследования & разработки датчиков, контроллеров и исполнительных устройств, необходимых для действительно эффективного flatcoin в глобальном масштабе, который будет включать в себя разнообразные и многопространственные индексы.

О компании BlockScience

BlockScience® - это компания, занимающаяся проектированием сложных систем, R&D и аналитикой. Наша цель - объединить исследования академического уровня с передовым математическим и вычислительным инжинирингом для разработки безопасных и устойчивых социотехнических систем. Мы предоставляем инженерные, проектные и аналитические услуги широкому кругу клиентов, включая коммерческие, некоммерческие, академические и правительственные организации, а также участвуем в исследованиях и разработке программного обеспечения с открытым исходным кодом.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с[medium]. Все авторские права принадлежат авторам[Джеффу Эмметту, Данило Лессе Бернардинели и Джамшиду Шоришу]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой GateLearn（gatelearn@gate.io）, и они оперативно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.