Основные моменты

• Ожидается, что SEC утвердит Ethereum на местности, что потенциально приведет к притоку до 5 миллиардов долларов в течение первых шести месяцев.
• Одобрение ETF Ethereum может увеличить доходность синтетического доллара Ethena, sUSDe, так же, как было отмечено увеличение доходности после одобрения ETF Bitcoin.
• Продукты Ethena имеют риски, связанные с волатильностью ставок финансирования, проблемами ликвидности и потенциальными уязвимостями в смарт-контрактах и операциях по доверительному управлению. Тем не менее, они теперь хорошо адресованы прозрачным образом.
• Ethena планирует улучшить функциональность своего токена ENA и готовится к запуску своего приложения Ethena Appchain.

2024 был уникальным годом для криптовалютной индустрии. С институциональной стороны год начался с утверждения биткоин-ETF. Это позволило традиционным инвесторам получить экспозицию к ценовым движениям биткоина через регулируемый финансовый продукт, торгуемый на установленных фондовых биржах, не имея необходимости напрямую владеть или управлять криптовалютой. Этот фактор принес положительное настроение на рынок, приведя к росту капитализации криптовалютного рынка.

На стороне криптовалют, тенденция заключалась в запуске собственных роллапов и мемокоинов. По сравнению с последним бычьим циклом, не было множества значительных новых примитивов, построенных и использованных крипто-пользователями. Однако в сфере DeFi dapps выделялась Ethena. Синтетический доллар Ethena, USDe, сталсамая быстрорастущая криптовалюта, достигшая отметки в 3 млрд долларовПревысив рекорд DAI и USDC. Многие факторы способствовали этому успеху, включая его невозможную архитектуру, уникальную бизнес-модель и устойчивые возможности доходности.

Глядя на настоящее время, одним из крупнейших рыночных фокусов является ожидаемое одобрение Ethereum ETF, ожидаемое быть объявленным в июле. Одобрение Ethereum ETF может принести новую ликвидность в экосистему Ethereum, открывая новые возможности. Этот фактор второй волны может позиционировать продукты Ethena - USDe, sUSDe и ENA - для новых возможностей. В этой статье давайте исследуем текущее настроение на Ethereum ETF и что это значит для Ethena.

1. Текущий статус Ethereum ETF и оценки притока

Каково текущее настроение относительно Ethereum? Прошлое настроение, связанное с ETF Ethereum до мая 2024 года, было отмечено скептицизмом и неопределенностью. Эта неопределенность была подогрета исторической неохотой американской SEC одобрять криптовалютные ETF, особенно те, которые связаны с альткоинами, такими как Ethereum. Начиная с июля 2024 года, Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предприняла шаги по одобрению ETF Ethereum. После одобрения ETF Bitcoin в начале года,SEC получил изменения правил в мае 2024 годаразрешить биржам размещать ETF-фонды Ethereum на месте. Несколько управляющих активами компаний, включая BlackRock, Bitwise и Fidelity,подали заявкиfor these products. Начиная с 16 июля, спот ETFвероятно, начнет торговлю23 июля.

Источник: Оценка рынка для Ethereum ETF | Галактика

1.1 Оценка притока после утверждения

Источник: Galaxy Digital,CoinDesk, Крипто-приключение, CryptoSlate,CoinDesk, Cointelegraph, Блок, Investing.com

Довольно сложно оценить приток Ethereum, поскольку динамика рынка Ethereum ETF подвержена влиянию факторов, отличных от Bitcoin, таких как существенная часть ETH, заблокированная в стейкинге, мостах и смарт-контрактах, что может усилить чувствительность цены ETH. Поскольку розничные инвесторы получают более легкий доступ к активу, ожидается, что спрос будет стимулировать начальные притоки, при росте интереса институциональных инвесторов по мере увеличения доступности платформ управления богатством. Однако отсутствие вознаграждения за стейкинг может уменьшить привлекательность.

Gemini, криптовалютная биржа, предсказываетчто фонды Ether ETF могут привлечь чистые притоки на сумму до 5 миллиардов долларов за первые шесть месяцев торговли. С другой стороны, аналитики JPMorganУ меня более консервативная оценка: к 2024 году ожидается приток чистых средств в размере 3 миллиардов долларов. Многие аналитики используют производительность Bitcoin ETF в качестве эталона, с оценками от 15% до 50% притока средств в Bitcoin ETF. Bitcoin ETF привлекли 15,1 миллиарда долларов чистых средств за первые пять месяцев торговли.

Также идет дебат о том, будет ли одобрение ETF Ethereum иметь такой значительный влияние на цену ETH, как это было с ETF Bitcoin для BTC. Некоторые аналитики считают, что эффект может быть менее заметнымиз-за текущей рыночной ситуации и насыщенности инвесторов.Илан Солот, соруководитель по цифровым активам в Marex Solutions, выразил мнение, что «Вездесущий пессимизм - это отличная предпосылка для превосходных результатов. То же самое касается стратегии продажи на новости, многие попытаются воспроизвести события связанные с BTC ETF. Однако я опасаюсь, что многие прогнозы о притоке средств могут быть слишком сравнимы с цифрами BTC ETF.

2. Возможность для sUSDe от утверждения Ethereum ETF

Одобрение ETF Ethereum на месте может потенциально сделать sUSDe привлекательным вариантом для инвесторов, проводя параллели с недавним опытом одобрения Bitcoin ETF. Кроме того, одобрение, вероятно, приведет в Ethereum экосистему больше институционального капитала, потенциально увеличивая спрос на долларовые активы, генерирующие доход, как sUSDe. Как синтетический доллар, предлагающий высокие доходы, sUSDe может стать привлекательным вариантом для инвесторов, желающих сохранить экспозицию к USD и одновременно извлечь выгоду из роста рынка Ethereum.

В качестве дополнительной инвестиционной стратегии для получения экспозиции к Ethereum ETF sUSDe может быть отличным вариантом. Давайте сначала посмотрим, что произошло во время последнего утверждения Bitcoin ETF и изучим, как работают доходы sUSDe и потенциальные влиятельные факторы.

2.1 Взгляд назад, когда был одобрен Bitcoin ETF

Одобрение Bitcoin ETF оказало глубокое влияние на рынок, подняло цены, увеличило ставки по финансированию. Ставки по финансированию, которые являются периодическими платежами между длинными и короткими позициями на фьючерсном рынке, заметно возросли, поскольку больше трейдеров заняли длинные позиции в ожидании роста цен. Эти ставки зависят от динамики спроса и предложения базового актива.

До одобрения ETF ставки финансирования были относительно стабильными, колеблясь вокруг 10%. Однако после одобрения они резко выросли, достигнув до 50% годовых. Аналогично, одобрение Ethereum ETF может привести к росту ставок финансирования для ETH perpetual futures, что будет выгодно держателям sUSDe, так как доход от токена частично зависит от этих ставок финансирования.

Кроме того, цена биткоина также выросла после одобрения. Диаграмма иллюстрирует корреляцию между ценой биткоина и годовым доходом по финансированию перманентных фьючерсных контрактов с июля 2023 года по июль 2024 года. Данные показывают значительный рост как цены биткоина, так и ставок по финансированию после одобрения ETF. Одобрение биткоин-ETF США SEC 10 января 2024 года привело к значительному взлету цены биткоина, который вырос с примерно $40 000 до $80 000 в течение нескольких месяцев.

Источник: Ethena

Активы, деноминированные в долларах, такие как Ethena USDe, стали более популярны после одобрения Bitcoin ETF. Эти активы обеспечивают стабильность и привлекательную доходность, что делает их идеальным вариантом для использования в качестве залога на платформах DeFi. Например, доходность на sUSDe выросла до более 30% после одобрения ETF, что подчеркивает его растущую привлекательность среди инвесторов, которые ищут стабильные активы с высокой доходностью. Давайте рассмотрим, как работает эта доходность и какие могут быть потенциальные факторы, влияющие на нее.

Источник: Ethena

2.2 Потенциальное воздействие на доходность sUSDe

Синтетический долларовый токен USDe от Ethena стал особенно привлекательным вариантом после одобрения Bitcoin ETF. Используя увеличенную рыночную активность и повышенные процентные ставки по финансированию, USDe смог генерировать доходность свыше 30% после одобрения ETF. Этот впечатляющий доход был достигнут за счет комбинации стратегий, включая дельта-хеджирование заложенного эфириума и использование расширенного спреда между рынками наличного и фьючерсного рынков через свою арбитражную базисную стратегию. Давайте рассмотрим, как это работает и почему Ethereum ETF может влиять на эту доходность.

2.2.1 О том, как генерируется доход в sUSDe

Источник: Объяснение доходности | Ethena Labs

Механизм доходности для sUSDe (застаканный USDe) в протоколе Ethena работает через наградоносный система «Token Vault», аналогично другим токенам стейкинга, таким как rETH от Rocketpool. Когда пользователи размещают свои USDe в стейкинге, они получают токены sUSDe, которые представляют собой дробную долю в общем объеме USDe, хранящемся в контракте стейкинга.

Протокол генерирует доход от двух основных источников: вознаграждение за стейкинг, получаемое при удержании активов, таких как stETH, в качестве залога, а также доход от финансирования и разницы базиса, заработанный на дельта-хеджировании позиций с производными. Этот доход затем распределяется держателям sUSDe через увеличение стоимости sUSDe относительно USDe со временем. Важно отметить, что протокол обеспечивает возможность только увеличения или стабильности стоимости sUSDe, с любыми потенциальными потерями, покрываемыми Инвестиционным фондом Ethena. (Однако, покрытие Инвестиционного фонда в настоящее время...только около 1%Пользователям не нужно предпринимать дополнительные действия, чтобы получать доход; просто удержание sUSDe позволяет им получать выгоду от созданных протоколом доходов. Чтобы узнать больше о том, как это работает, прочтите эту статью.Ethena: Развитие синтетического доллара в миллиарды"" от Стива из Four Pillars.

2.2.2 Ethereum ETF и доходность sUSDe

Один из ключевых факторов, которые могут способствовать увеличению доходности sUSDe, это сохранение базисных и ставок финансирования на рынках периодических фьючерсов. С утверждением ETF Ethereum ожидается улучшение спроса на периодические контракты, так как институциональные инвесторы могут искать экспозицию к Ethereum через различные финансовые инструменты. Этот увеличенный спрос может привести к устойчивой положительной среде ставок финансирования, что будет выгодно держателям sUSDe, которые могут потенциально получить дополнительный доход от этих платежей по финансированию.

Источник: Ethena

Отставший спрос на местах на заморских биржах, поскольку больше объема мест перемещается на регулируемые ETF, может создать интересные арбитражные возможности. Эта ситуация может привести к постоянной разнице между ценами на местах и фьючерсами, что может быть использовано трейдерами и потенциально способствовать повышению доходности для держателей sUSDe. Кроме того, позитивное настроение после утверждения ETF может повысить процентные ставки на финансирование, дополнительно увеличивая потенциал доходности для sUSDe. исторические данныепоказывает, что в периоды позитивного настроения ставки по финансированию обычно увеличиваются.

Однако важно отметить, что рыночная динамика может быть сложной и непредсказуемой, и фактические результаты могут различаться в зависимости от множества факторов.

Источник: Ethereum: Ставки финансирования - Все биржи | CryptoQuant

3. Риски USDe и sUSDE

Ethena выросла за короткий промежуток времени, превзойдя предыдущий рекорд других криптодолларов. Это было самая быстрая криптовалюта доллардостигнет отметки в 3 миллиарда долларов примерно через 200 дней. Это возбуждает вопрос, будет ли это устойчиво? Какие есть риски? В этой части давайте рассмотрим некоторые из рисков.

3.1 Риски в ставке финансирования и ликвидности

Источник:Приложение | Ethereum

Ethena сталкивается с рисками, связанными с процентными ставками и ликвидностью. Процентные ставки могут стать отрицательными, если коротких позиций больше, чем длинных, что приведет к убыткам для протокола. Если процентные ставки будут отрицательными, то протоколу потребуется произвести существенные выплаты длинным позициям, что может истощить резервный фонд (страховой фонд). Согласно исследованию Ethena, комбинированная доходность stETH и короткой финансирования ETH является положительной в 89% дней.но отрицательный на 11% дней.

Это может быть более сложно управлять, поскольку рыночная капитализация USDe становится слишком большой, что затрудняет поддержание его дельта-нейтральной позиции и использование резервного фонда. Кроме того, возникают риски ликвидности, если на основных рынках производных недостаточно ликвидности. Это может повлиять на стабильность USDe и общую доходность, распределяемую майнерам. Например, если ликвидность на централизованных биржах снижается во время спада рынка, Ethena может испытывать проблемы с перебалансировкой позиций.

3.2 Риски хранения и смарт-контрактов

Источник: Решение: Интернет-облигация | Ethena Labs

Ethena также подвержена рискам хранения и умных контрактов. Протокол полагается на внешние платформы, такие как централизованные биржи и провайдеры Off-Exchange Settlement (OES), что вносит потенциальные риски, связанные с их операциями или нарушениями безопасности. Если эти платформы столкнутся с несостоятельностью или проблемами в работе, это может повлиять на способность Ethena к исполнению сделок и поддержанию своей дельта-нейтральной позиции. Однако, если централизованная биржа станет несостоятельной, вечная позиция Ethena закроется, но сами залоговые активы должны оставаться в безопасности, так как они изначально не находились на биржах.

Кроме того, уязвимости или ошибки в смарт-контрактах могут привести к непредвиденным последствиям или эксплуатации. В то время как Ethena внедрила мерыдля смягчения этих рисков, таких как использование нескольких поставщиков и активного мониторинга, они остаются значительной проблемой.

3.3 О рисках Ethena

Как и Конор Райдер, руководитель исследований в Ethena сказали, Ethena имеет потенциальные риски, однако, это один из проектов, который открыто об этом говорит, проводит публичные исследования и создал панель мониторинга в режиме реального времени, чтобы быть открытым в отношении состояния Ethena.

Этипанели инструментов, доступные на веб-сайте Ethena и других платформах, таких как Dune Analytics и DefiLlama, предоставляют информацию в реальном времени о держательских кошельках, позициях подсчетных счетов на бирже, активах кошелька on-chain, предложении USDe и ключевых показателях для USDe и sUSDe. Панель учетных записей позиций отображает детали по залоговым активам, позициям деривативов для дельта-хеджирования и циркуляции USDe. (Некоторая информация недоступна на других платформах.)

Конор Райдер, руководитель исследований в Ethena также сказалЧтобы быть ясным, USDe не безопаснее и не лучше чем любые другие проекты - мы просто предлагаем что-то с некоррелирующим профилем риска по сравнению с остальными проектами DeFi. Нет связей с традиционной банковской системой. Реальный доход, который не взят с потолка. Переносим поток наличности CeFi в DeFi.

4. $ ENA, За кулисами USDe

Ethena запустила свой управляющий токен ENA на 2 апреля 2024 годаЗапуск токена ENA стал важным событием в пути Ethena к децентрализации и управлению сообществом. В рамках запуска Ethena распределила 750 миллионов токенов ENA, что составляет 5% от общего количества в 15 миллиардов, среди ранних участников экосистемы и участников их "Shard Campaign."

Ethena теперь стимулирует участников принимать участие в экосистеме Ethena. Ранее она запустила Кампания «Shards» сезона 1для запуска токена ENA в начале апреля 2024 года. Ethena в настоящее время находится вСезон 2 “Sats” Кампания, завершающаяся 2 сентября 2024 года. Эта кампания стимулирует участников зарабатывать Sats с помощью стратегий, включающих Pendle и Morpho, с общим обязательством по распределению токенов в размере 15-20% по всем кампаниям.

Токеномика ENA структурирована таким образом, чтобы обеспечить баланс стимулирования участников и поддержания активной экосистемы. Основные участники удерживают 30% токенов, инвесторы - 25%, Фонд Ethena - 15%, а оставшиеся 30% зарезервированы для развития экосистемы, включая раздачи токенов и финансирование новых проектов.

Источник: Запуск токена ENA — Ethena Labs

Как и многие токены приложений, $ENA служит токеном управления протоколом Ethena, позволяя держателям принимать решения по различным вопросам, включая решение о залоговых активах USDe (изменение или добавление), решения относительно органов-хранителей (поставщики OES), реализации межцепных соединений, гранты, выбор бирж для использования и выбор фреймворка управления рисками.

Однако текущий токен ENA пока не имеет много применений. Хотя TVL Ethena быстро растет и является одним из ведущих проектов, которые генерируют значительный доход, он в настоящее время не распределяется среди держателей токенов.

Это должно изменить многое в предстоящем развитии Ethereum. Ethereum не будет просто еще одним проектом DeFi. У него есть дорожная карта, которая сделает $ENA более перспективным, и две возможности - это потенциальное распределение доходов и Ethena Appchain.

4.1 Потенциальное распределение доходов

Источник: Token Terminal [Date: Неделя с понедельника, 27 мая 2024 года]

Ethena пережила значительный рост доходов, а ее синтетический доллар USDe стал четвертым по рыночной капитализации стейблкоином. Вот несколько ключевых моментов о росте доходов Ethena:

• Лидер по доходам: В последней неделе мая USDe Ethenaсгенерировал доход в размере 7 миллионов долларов, превзойдя $6.3 миллиона Соланы. Только Трон и Ethereum превзошли доход от генерации DApp.
• Капитализация рынка: Рыночная капитализация USDe составляет превысил 3 миллиарда долларов, что делает его самым быстрорастущим криптовалютным долларовым активом в истории крипто.
• Прогнозы доходов: Согласно даннымСогласно Token Terminal, Ethena готова заработать ошеломляющие $222,5 млн за следующие 12 месяцев.

Так как токен ENA служит управляющим токеном для протокола Ethena, держатели токенов могут иметь возможность голосовать по предложениям, которые могут включать механизмы распределения доходов. Это потенциально может позволить держателям ENA влиять на решения о распределении доходов протокола, которые могут включать направление части доходов, полученных от стейкинга USDe или других протокольных действий, обратно держателям токенов.

4.2 ENA Appchain и Restaking

Недавно, Ethena объявил об обновлениив дорожную карту токена ENA были внесены изменения и представлены новые инициативы в токеномике ENA. Ethena запускает возможность стейкинга для ENA, что обеспечит безопасность для межцепных трансферов и интегрирует ENA в свою финансовую инфраструктуру, включая предстоящий Ethena Appchain. Также новое требование обязывает пользователей заблокировать не менее 50% своих возможных токенов, стимулируя долгосрочное согласование среди держателей ENA. Этот шаг является частью более широкой стратегии, направленной на обеспечение стабильности и роста экосистемы.

Источник: Обновление токеномики $ENA — Ethena Labs

Протокол ввел обобщенный рестейкинг для ENA с потенциальными вознаграждениями для пулов рестейкинга ENA в рамках Symbiotic. Введение обобщенных пулов рестейкинга знаменует собой расширение полезности ENA. Эти пулы обеспечат экономическую безопасность для кроссчейн-переводов USDe, используя систему обмена сообщениями LayerZero DVN. Эта инициатива является частью более широкой разработки Ethena Appchain, которая направлена на создание финансовых приложений и инфраструктуры с использованием USDe в качестве основного актива. ENA в стейкинге в этих пулах будут получать различные вознаграждения, включая высокие множители, очки симбиоза и потенциальные будущие распределения от LayerZero.

Глядя в будущее, полезность ENA предполагает значительное расширение. Дорожная карта Ethena предусматривает планы по интеграции ENA в различные финансовые приложения и инфраструктурные решения на Ethena Appchain. Сюда входят моментальные DEX, вечные децентрализованные биржи, платформы для торговли доходностью, денежные рынки и протоколы недообеспеченного кредитования. Кроме того, ENA может сыграть роль в ончейн брокерских услугах, опционах и структурированных продуктах. Этот широкий спектр применений не только улучшит полезность ENA, но и повысит спрос на него по мере роста экосистемы.

5. Взгляд вперёд

Источник: X (@leptokurtic_)

Одобрение Ethereum ETF становится переломным моментом для рынка криптовалют, аналогичным влиянию ранее утвержденных Bitcoin ETF в этом году. Это событие готово привести к значительной ликвидности и институциональному интересу к Ethereum, что потенциально окажет влияние на цены и рынок. Ethena, с ее синтетическим долларом USDe и токеном, приносящим доход sUSDe, находится в привилегированном положении для извлечения выгоды из этих изменений. Потенциал увеличения спроса на финансовые инструменты, связанные с ETH, может вызвать положительные ставки финансирования и создать арбитражные возможности, что приведет к повышению доходности для держателей sUSDe. Подобное увеличение было замечено после одобрения Bitcoin ETF.

Однако важно осознавать встроенные риски, связанные с таким быстрым ростом и изменениями на рынке. Ethena должна решать вызовы, связанные с волатильностью ставок финансирования, управлением ликвидностью, кастодиальными и уязвимостями смарт-контрактов. Несмотря на эти риски, прозрачный подход платформы к управлению рисками и принимаемые проактивные меры, такие как реально-временные информационные панели и использование разнообразных поставщиков, создают определённый уровень доверия к ней.

USDe с момента своего создания испытывал экспоненциальный рост и стал самой быстрорастущей крипто-долларовой валютой, достигнув рыночной капитализации в 3 миллиарда долларов. С одобрением Ethereum ETF ожидается дальнейший рост Ethena. Кроме того, предстоящее расширение функционала ENA через инициативы, такие как распределение дохода и Ethena Appchain, может обеспечить дополнительную ценность и стабильность. Поэтому важно следить за возможностями.

ПРИЛОЖЕНИЕ А: Основные события в хронологии ETF Ethereum

1 января 2024 года: Биткоин ETFs устраивают дорогу

Одобрение ETF на рынке биткоина в январе 2024 года стало значительным достижением и прокладкой пути для ETF на альткоины, при этом Ethereum является следующим потенциальным кандидатом. Успех Bitcoin ETF, который получил беспрецедентный приток средств и укрепил позиции BTC как легитимного инвестиционного актива. Запуск этих фондов, отслеживающих биткоин, оказался успешным.один из самых крупных дебютовв истории ETF. По данным Morningstar Direct, это привело к притоку средств в размере 8 миллиардов долларов. К концу июня девять вновь введенных продуктов накопили активы на сумму 38 миллиардов долларов, что подтвердило сильный интерес инвесторов к экспозиции криптовалют через традиционные финансовые инструменты.

Источник: Поток биткоин-ETF - инвесторы с другой стороны

2 мая 2024 года: ETF на Ethereum набирают обороты

В мае 2024 года USEC сделал значительный изменение правилрассмотрением заявок от крупных бирж на размещение ETF Ethereum на местном рынке. Это решение позволило биржам Nasdaq, Нью-Йоркской фондовой бирже и Cboe разместить восемь ETF Ethereum. Разрешение SEC было выдано после внесения заявителями изменений в свои заявки в соответствии с предпочтениями регулирующих органов, в частности удаление стейкинга Ethereumиз операций фонда ETF, которые рассматривались как потенциальное препятствие для утверждения.

Изменение правил потребовало от эмитентов ETF обновить их формы 19b-4, которые используются для предложения новых правил или изменений существующих для саморегулируемых организаций, таких как фондовые биржи. Хотя SEC утвердила эти формы для восьми ETF Ethereum на месте, включая те, которые представлены Bitwise, BlackRock и VanEck, эмитентам все еще необходимо получить одобрение для своих индивидуальных заявлений о регистрации S-1, прежде чем торговля может официально начаться.

A.3 июнь 2024: ожидания и задержки

В июне 2024 года ожидания одобрения Ethereum ETF продолжили расти. Председатель SEC Гэри Генслер указал, что процесс утверждения прогрессировало гладко, при этом некоторые аналитики прогнозируют запуск уже 4 июля. Тем не менее, SEC отложил запускфонды ETF по споту Эфириума, сдвигая сроки на середину июля или позже.

A.4 Июль 2024: Задержка и неопределенность

К июлю 2024 года задержка в утверждении ETF на Ethereum вызвала неопределенность среди инвесторов. Несмотря на то, что некоторые аналитики предсказывали запуск в ближайшие две недели, рынок оставался осторожным.Bitwise подал измененную форму S-1, что указывает на то, что продукты были почти готовы к запуску, но замечания SEC отодвинули сроки еще дальше. Рыночное настроение было разнообразным, и некоторые аналитики предсказывали потенциальное снижение цены ETH, если ETF не привлекут значительные поступления.

A.5 Середина июля 2024: Подтверждение близко

Были отчеты что спотовые ETF Ethereum могут начать торговаться уже на следующей неделе. По словам источников, знакомых с этим вопросом, SEC США проинформировала эмитентов биржевых фондов ETH о том, что их фонды могут начать торговаться 23 июля 2024 года. Сообщается, что SEC не дала дальнейших комментариев по недавно поданным формам S-1 и попросила представить окончательные версии до среды, 17 июля. Реакция рынка отражает растущий оптимизм в отношении потенциального влияния этих новых финансовых продуктов на более широкую криптовалютную экосистему.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена из [.4pillars], авторское право принадлежит оригинальному автору [Heechang], если у вас есть возражения против публикации, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются инвестиционным советом.

3. Другие языковые версии статьи переводятся командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или скопирована.