Бычьи нарративы

Цикл Солана

• Солана стал победителем на ранних этапах бычьего рынка. FTX владела миллиардами ликвидных $SOL, и перед Galaxy Digital была поставлена задача ликвидировать эти активы посредством рыночных и внебиржевых продаж. Солана выжила и процветает благодаря огромному росту цен, эпическому сокращению сроков сдачи и буйному сообществу, которое будет еще более горячо поддерживать $SOL в 2024 году. За последние пару месяцев я многому научился и написал небольшую ретроспективу.
• Я помню, как воздушные капли Ethereum привели к невероятному эффекту богатства во время взрыва DeFi Summer в 2020 году, и то же самое происходило на Солане. Огромные выпуски Jito и Pyth - это только начало, а впереди еще больше выпусков Jupiter, Tensor и Margin.fi. Эти протоколы были полезны и теперь будут вознаграждать лояльных пользователей, укрепляя их позиции в цепочке. DeFi TVL, новые протоколы и новые пользователи - все это будет расти на Solana, подобно экосистеме DeFi в Ethereum.
• Firedancer - это второй клиент валидатора, создаваемый компанией Jump, который должен повысить безопасность и пропускную способность Solana. Это важный инфраструктурный шаг, прежде чем они начнут работать над начислением стоимости токенов.
• Neon EVM позволяет строителям разворачивать solidity-контракты на Solana. UX в стиле Solana для существующих EVM-совместимых DApps открывает большой потенциал для дополнительных TVL.
• <a href="https://medium.com/@benzuma20/composables-interoperability-vision-extending-ibc-to-ethereum-solana-cosmos-and-polkadot-9d50447290db"> Composable создает совместимость между экосистемами Cosmos, Polkadot, Solana и Ethereum, что очень здорово, и придает уверенности в будущем без цепей.
• Солана - кандидат на создание следующего потенциального ETF, скорее всего, фьючерсного ETF, что выведет ее на 3-е место в мире по значимости блокчейна.

Возвращение Ethereum

• $ETH Spot ETF
  • Биткойн начал расти в январе этого года, но его рост ускорился после того, как Cointelegraph опубликовал твит, в котором объявил о том, что Биткойн ETF был одобрен. Вот вскрытие. $BTC вырос с $27 100 до текущей цены в $44 000 всего за ~70 дней, то есть на 62%. Рынок начал осознавать, насколько значим спотовый ETF для притока криптовалют, и в ожидании одобрения спотового ETF к середине 2024 года для $ETH будет повторен тот же сценарий. Благодаря спекуляциям ETF, снижению процентных ставок и потенциально бычьим потокам в BTC, ETH может получить многомесячный импульс.
• Aridrops Galore
  • Эффект воздушных десантов на благосостояние нельзя недооценивать. Недавно мы наблюдали, как экосистема Соланы взорвалась после приземления Pyth и Jito, а Юпитер уже не за горами. Вот некоторые из наиболее ожидаемых выходов Ethereum и Layer 2.
    • Перестройка собственного слоя
    • Жидкость для набухания
    • Ambient Finance
    • OpenSea?
    • Прокрутите L2 + DApps
    • zkSync L2 + DApps
    • Linea L2 + DApps
    • Взрыв L2
    • Манта L2
    • Нулевой слой
    • Slingshot DEX Aggregator
    • Бугель/гнездо

Экосистемы уровня 2 зрелые

• Видение компании Optimism ($OP) о суперцепочке начнет обретать форму с запуском Base и других ролл-апов. Rollups as a Service, такие как Conduit, облегчат цепочкам приложений запуск инфраструктуры, чтобы они могли сосредоточиться на своем продукте. Между Optimism и другими взаимодействующими экосистемами, такими как Cosmos, Dymension и Saga, будет идти борьба за цепочки приложений, но существующая ликвидность и инфраструктура мостов дают Superchain преимущество.
• Такие эффективные с точки зрения капитала L2, как Blast и Manta, интегрировали такие виды обеспечения, как stETH и приносящие доход стабильные монеты, чтобы генерировать дополнительную прибыль для экосистем. Посмотрим, будут ли они достаточно значимыми, чтобы поддержать развитие и стимулировать пользователей и команды.
• Eigenlayer - это увлекательный блокчейн и уровень доступности данных, который обеспечивается ставками ETH. Такое перегипотезирование создает самоподдерживающийся компонент доходности, который создаст дополнительный спрос на стабфонд ETH и будет способствовать шоку предложения. Пока что это довольно ранний этап, поэтому единственные DApps, которые строятся, переделывают протоколы, чтобы обеспечить ликвидность, но это может стать революционным блокчейном, который начнет свое существование, и в будущем будет запущено множество ролловеров.
• Mantle станет лучшей новой L2 по привлечению новых пользователей, TVL и транзакций. У них есть гигантский запас ETH, который они уже используют для обеспечения повышенной доходности ставок в ETH ($mETH) для пользователей. $mETH станет неотъемлемым залогом всей экосистемы и секретным оружием для Mantle. У них также есть значительное количество $MNT и стабильных монеток, чтобы начать работу и инвестировать в новые проекты.

LayerZero

• Я ожидаю, что с появлением LayerZero начнется новый тренд на омниканальные токены. Абстракция аккаунтов позволит пользователям держать активы и совершать транзакции на их любимом уровне 2 или L1, а не постоянно переключать цепочки (chain-agnostic).

Пересечение ИИ и криптовалют

• В 2024 году в топ-50 по рыночной капитализации будет несколько проектов в области ИИ. У ИИ в криптовалютах очень большой потенциал. В самом простом проявлении торговые боты, автоматизированные платежи и арбитражные боты будут использовать рельсы блокчейна. Токены позволяют децентрализованно владеть инструментами искусственного интеллекта, созданными для радикального повышения эффективности и упрощения многих задач, которые сегодня являются болезненными в блокчейне. Компания Bittensor ($TAO) создает децентрализованный LLM, устойчивый к цензуре, и вокруг этого инструментария уже формируется экосистема. Компания Autonolas ($OLAS) создает агентов ИИ для выполнения задач в цепи и вне ее, которые используют все LLM с открытым исходным кодом. Grass.io создает децентрализованный оракул для обучающих данных ИИ, подключаясь к Интернету по всему миру.

Цикл "Космос

• При всех неурядицах в управлении ATOM, проблемах с личностями/основателями, расколах в командах и отсутствии реальной пользы от Космос-Хаба, консенсус Tendermint и совместимость - это отличные технологии, которые, наконец, могут сыграть на пользу инвестициям в 2024 году.
• Уровень доступности данных Celestia построен с помощью Tendermint и будет критически важной инфраструктурой для переходов. Токен $TIA имеет хорошую механику поставок до конца года, и стейкеры, скорее всего, получат воздушные капли для любых цепочек, использующих их DA.
• Компании Dymension и Saga создают клоны хаба Cosmos, сфокусировав внимание BD на генерации рулонов как услуги. Они будут делиться ресурсами и облегчат прием новых команд, которые хотят запустить цепочку, ориентированную на конкретное приложение. Токены будут запущены в январе 2024 года и, скорее всего, будут иметь привлекательную оценку, поскольку они не собрали большую сумму на медвежьем рынке.
• Injective, Sei и Kujira демонстрируют исключительные ценовые показатели, и строители будут привлекать эти сети с новым богатством. Не называйте это возвращением, но новая сеть магазинов Терра также имеет довольно приверженное сообщество после перехода от До Квон.
• DYDX - первая из многих успешных сетей приложений и лидирующих вечных DEX. Стакеры теперь зарабатывают USDC (реальную доходность), а не полагаются на эмиссию токенов для обеспечения безопасности сети. Это революционное изменение, которое может установить стандарт на будущее.

Биткойн DeFi

• Надписи, рыночные площадки и DEX напоминают ранние Ethereum DeFi. Они были медленными, дорогими и часто выходили из строя. Возможности здесь огромны, и хотя есть много пуристов $BTC, сообщество должно признать, что спрос на блокчейн Биткойна со временем должен вырасти, чтобы обеспечить безопасность сети (майнерам придется продавать, чтобы поддерживать свою работу).
• Я слежу за DEX, инфраструктурой кошельков, стабильными монетами и рынками кредитования в поисках простого потенциала DeFi. Кроме того, кроссчейн-обмен нативными активами станет более важным с ростом DeFi, и Chainflip построил новый, безопасный, ликвидный DEX для BTC<> ETH.

Игры наконец-то стали хитом

• За последние 2-3 года было собрано чрезмерное количество денег для игр, и я ожидаю, что появятся крипто-нативные игры, которые, наконец, привлекут местных и неместных пользователей. Любимица публики и долгожданная игра - Illuvium. Любители Magic The Gathering/стратегических игр в восторге от Parallel, а я наблюдаю за Arbo в поисках более перспективной игры.
• Игра "кирки и лопаты" в играх, скорее всего, будет инфраструктурной игрой, такой как ImmutableX, которая может обеспечить массовую чеканку NFT для внутриигровых предметов, которыми можно торговать, или безразрешительный рынок для внутриигровых предметов.
• Для тех, кто менее вовлечен в повседневную жизнь криптоигр, такие гильдии, как Yield Guild Games и Merit Circle/Beam, могут стать потенциальными хитами и привлечь внимание крупных инвесторов/советников, таких как Pentosh1.

Экосистема Кривой/Фракса/Конвекса разрастается

• Децентрализованная доходность стабильных монеток будет иметь наибольший выигрыш. Во время медвежьего рынка компания Frax готовила. Базовые пулы Frax имеют очень высокую доходность, они создали токен ETH с ликвидной ставкой и строят цепочку Frax. Они просто знают, как играть в долгую игру, и будут в большом выигрыше от притока как ETH, так и стейблкоинов. Convex также пользуется всеми преимуществами успеха Frax и Curve благодаря огромному количеству заблокированных CRV для повышения доходности пула для LP.
• AlladinDAO создала интересные новые продукты, CLever и протокол f(x), которые получили много положительных отзывов и одобрения со стороны макси-стаблкоинов и могут привлечь значительный интерес со стороны DAO, стремящихся максимизировать казначейство и хеджировать риск родной монеты.

Мемекоины - это мета

• Мемекоины имеют PMF как для криптовалютных аборигенов, так и для розничной торговли. Если раньше они отмечали главные сигналы, то теперь они стали гораздо более изощренными в своем маркетинговом охвате через веб и мобильные устройства, механику поставок, концентрацию ликвидности и, самое главное, веселые лотерейные билеты. Маленькие ставки могут превратиться в большие выигрыши, поэтому стоит присоединиться к культу и получить несколько бриллиантовых рук. Основополагающими факторами являются креативные мемы, видеоролики, команда "шилл", количество держателей и распределение поставок... неважно, я не собираюсь убеждать кого-то в том, что эти факторы имеют значение.

DEX на основе намерений - это инновации от 0 до 1.

• Symm_IO имеет благоприятное начало, поскольку члены команды-основателя являются частью умирающей экосистемы Fantom. Команда Deus сформировала новый протокол, теперь уже с бэкерами, для разработки самой продвинутой системы деривативов в DeFi. Symm использует внецепочечную ликвидность через "хеджеров", которые предоставляют трейдерам котировки с централизованных бирж, а затем хеджируют их по своему усмотрению. Это позволит профессиональным маркет-мейкерам заниматься тем, в чем они хороши, и устранит необходимость в неэффективных ончейн-пулах ликвидности, как GMX и Uniswap v2. Это означает, что трейдеры получат лучшее исполнение (самые низкие комиссии и спреды) и доступ к наибольшему количеству пар в любой точке DeFi, и все это без риска централизованной биржи (геозоны, блокировка средств, кража средств, закрытие прибыльных сделок). SymmIOуже внедрен в такие компании, как [Thena](https://twitter.com/ThenaFi), IntentX, Pear Protocol, Based Markets, и в ближайшее время планируется запуск других компаний.
• Эта система также применима к спотовым рынкам и обеспечит ликвидность "точно в срок" для повышения эффективности использования капитала. Cowswap был V1 для обмена, основанного на намерениях, и обеспечивал хорошую защиту от выполнения/MEV, но крючки Uniswap v4 также будут изменением в игре для обмена, основанного на намерениях.

Сюрприз

• В каждом бычьем цикле появляется какой-то новый примитив, который застает всех врасплох. Прошлым летом компания Social произвела фурор благодаря FriendTech, и я ожидаю, что DeSo или SocialFi окажутся победителями. Многие команды увидели, как стимулы привлекательны для создателей, а доступ стоит того, чтобы за него платили фанаты/симпатяги, и собрали деньги на создание лучшего UX.

Медвежьи нарративы

Замедление темпов роста RWA

• Появление доходности по цепочке t-bill совпало с пиком процентных ставок. Криптовалюты гнались за той же доходностью, что и все tradfi инвесторы, и я ожидаю, что спрос на этот продукт ослабнет, прежде чем он получит реальное развитие в будущем. Это огромное испытание концепции токенизации всего, но доходность "родного" стейблкоина, скорее всего, будет намного выше, чем доходность векселей в течение следующих нескольких лет. Другие RWA могут быть гораздо интереснее, так что за этим стоит понаблюдать, но это будет медленный процесс освоения.

Медвежий рост базы

• У Coinbase феноменально сильный бренд, она является ведущей централизованной биржей на Западе и производит прекрасные продукты. Они обладают огромным влиянием, влиянием и маркетинговым механизмом, что ставит их в выгодное положение для привлечения розничных инвесторов в DeFi через Base. Я не думаю, что привлечение пользователей станет проблемой для Base, скорее, привлечение команд для создания цепочки будет чрезвычайно конкурентным. Другие уровни 2 и 1 располагают большими суммами венчурного капитала и потенциальными токенами, чтобы убедить разработчиков строить, нанимать и стимулировать рост. Стоимость привлечения клиентов очень высока на бычьем рынке, и если база не может заплатить, она не выиграет, даже с учетом рассказов о Coinbase и Optimism Superchain. На циклическом, спекулятивном, рефлексивном рынке Вы должны бить, пока горячо, чтобы оставаться актуальным.
• Отношения Coinbase с учреждениями - это суперсила, и они должны использовать их для обеспечения доверия, безопасности и соответствия нормативным требованиям, а не сосредотачиваться на разработчиках криптовалют.

Объемы NFT не станут такими же высокими, как мания 2021 года

• Несмотря на то, что NFT - это потрясающая технология, имеющая гибкие возможности применения, повальное увлечение 10-тысячными мятными профилями было вызвано нулевыми процентными ставками (подумайте об ограниченных сериях Pogs, работающих на цепи). Будут и настоящие проекты NFT, которые смогут увеличить свою казну, бренд и накопить стоимость(например, Pudgy Penguins и Yuga), но большинство монетных дворов не справятся с этой задачей, и создателям NFT придется менять свои стратегии, чтобы конкурировать.

Приток средств в биткойн-спот ETF не будет большим до второго полугодия

• Я не отношусь к спотовому ETF BTC с негативным отношением к потокам (совсем наоборот), однако я ожидаю, что маркетингу, созданию продуктов и продажам спотового ETF BTC будет уделено больше времени. Я бы не ожидал большого притока средств до III квартала следующего года. Я предполагаю, что большинство розничных и HNW-инвесторов уже подвержены риску через личные счета или частные фонды.

Пулы ликвидности

• Пулы неиспользуемой ликвидности неэффективны и фрагментируют ликвидность между цепочками и смарт-контрактами. Маркет-мейкеры стали умнее в управлении позиционированием и спредами, и со временем оплата за поток ордеров одержит верх. Хотя объемы деривативов должны расти в целом и увеличивать долю централизованных бирж, платформы типа GMX будут терять долю рынка по сравнению с центральными книгами лимитных ордеров, управляемыми маркет-мейкерами(dYdX, Hyperliquid и Vertex), и DEX на базе Intents(Thena, IntentX, Pear Protocol, Based Markets).

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[Ethropy]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[ADAM]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.