Na base muito básica da indústria das criptomoedas e da blockchain estão as criptomoedas, também conhecidas como tokens. Estes símbolos servem funções variáveis dentro do ecossistema de rede, e não admira que sejam tomadas muitas decisões relativamente às suas características variáveis, tais como fornecimento, mecanismos de queima e muito mais. O sinal de um projeto ou rede muitas vezes representa o quão bem um projeto está a fazer e, muitas vezes, a estrutura do token dá uma ideia sobre se o projeto vale ou não o seu investimento.

O que é a Tokenomics?

Tokenomics, uma fusão de token e economia, é um conceito utilizado para descrever as características de uma criptomoeda que contribuem para o seu valor e potencial de investimento. Estas características vão desde o fornecimento e a utilidade do token ao seu mecanismo de queima.

Quando um novo projeto chega ao mercado, os investidores começam por realizar pesquisas sobre o projeto. Eles determinam se o token do projeto é construído para resistir e ter sucesso no mercado volátil das criptomoedas. Tomar decisões erradas na economia de um token, tal como lançar demasiado do token em circulação demasiado depressa ou não queimar o suficiente, pode desvalorizar o token e torná-lo menos atrativo para os investidores.

Tipos de fichas

Existem algumas maneiras de categorizar fichas criptográficas. O primeiro e o mais popular é categorizar criptokens pelas suas funções. Nesta categoria, os tipos de fichas incluem:

• PlataformaTokens: Estes são fichas criadas para apoiar uma aplicação descentralizada específica na blockchain. Por exemplo, SUSHI é o símbolo da plataforma para Sushiswap, uma troca descentralizada baseada na Ethereum. Tokens de plataforma
• Tokens de segurança: Os fichas de segurança são essencialmente títulos normais mas na forma de blockchain. Os projetos criptográficas emitem fichas de segurança para mostrar que uma pessoa possui um interesse nessa empresa. Alguns exemplos incluem o Polymath e o Harbor.
• Utility Tokens: Como o nome, os utility tokens facilitam a execução de transações num protocolo de blockchain. O caso de uso mais comum deste token são as taxas de transação. Por exemplo, o ETH é o símbolo de utilitário para a rede Ethereum.
• Governance fichas: Têm uma função; dar aos titulares de fichas o direito de votar nas decisões que afetam um determinado projeto. Um exemplo é o MKR, o símbolo de governação para o Protocolo do Fabricante.

Tokenomics, as regras que orientam o fornecimento, a utilidade e o valor de um token, também categoriza fichas em dois tipos:

As fichas inflacionárias: As fichas inflacionárias são governadas folgadamente pelas regras da inflação. Estes símbolos têm taxas de inflação pré-determinadas e restrições de fornecimento que funcionam juntas para apoiar o valor do token. Com fichas inflacionárias, a oferta em circulação aumenta gradualmente com o tempo e a taxa de inflação predeterminada especifica quantos fichas entram em circulação de cada vez. As fichas inflacionárias geralmente têm o máximo de abastecimento mas, em alguns casos, os membros da rede podem votar para a extensão ou remoção total.

Token deflacionário: Os símbolos deflacionários fazem o oposto das fichas inflacionárias. Enquanto os fichas inflacionárias estabeleceram regras para aumentar a oferta em circulação ao longo do tempo, os fichas deflacionárias têm uma taxa de deflação que reduz o seu fornecimento. Para remover parte das fichas no fornecimento, as fichas deflacionárias aplicam mecanismos de queima de fichas. O método mais comum envolve enviar fichas para uma morada de carteira sem uma chave privada, tornando os fichas permanentemente inacessíveis. A BTC usa 'metade', um evento em que as recompensas da mineração são cortadas ao meio, de quatro em quatro anos.

Que Fatores São Considerados na Token Economics?

A tokenomics de uma moeda criptográfica depende muito de alguns elementos explicados abaixo.

Fonte de token

Como os ativos nas finanças tradicionais, os ativos criptoativos são governados pela regra mais importante da economia, que é a regra da procura e da oferta. Na ausência de oferta, procura e preço sobe; na falta de procura, a oferta sobe e os preços descem. No que toca a criptomoeda, existem três tipos de fornecimento.

1. Oferta máxima: Esta é a quantidade total de uma criptomoeda que pode ser extraída. É um elemento muito importante para calcular a tampa de mercado de uma moeda e a tampa de mercado totalmente diluída. Quando uma moeda atingir o seu fornecimento máximo, as moedas novas não serão cunhadas e pode desencadear a escassez do mercado e levar a condições deflacionárias ou inflacionárias. Um exemplo é a Bitcoin, que tem uma oferta máxima de 21 milhões de fichas. O procedimento de emissão de bitcoin envolve dividir o número de fichas criadas pela mineração a cada quatro anos, conhecido como o método para metade.
2. Fornecimento circulante: O fornecimento em circulação refere-se ao número total de fichas disponíveis no mercado. Todos esses símbolos já foram cuntados e estão em uso ou não de alguma forma. A oferta que circula pode aumentar ou descer o preço de um token dependendo se existe uma disparidade.
3. Fornecimento ilimitado: Às vezes, um token não terá nenhuma tampa de abastecimento. A rede Dogecoin, por exemplo, foi concebida para emitir a mesma quantidade de tokens para cada bloco novo criado; este número não muda. Na altura em que escrevo, a oferta em circulação da Dogecoin é de 140,55 mil milhões de acordo com a Coinmarketcap, e não há especificações quanto ao fornecimento máximo.

Demanda de sinal

Embora o fornecimento de token seja importante, o fornecimento só por si não faz nada pelo valor de um token. A regra da economia diz que a oferta sem procura torna um ativo sem valor. As pessoas precisam de perceber quais os benefícios que obtêm ao comprar um token. Normalmente, uma rede gera essa demanda ao incorporar certas coisas no utilitário do token. Por exemplo, comprar o token MKR dá a um utilizador o direito de contribuir para decisões de governação da plataforma MakerDaO. Como investidor, também precisa aprender a examinar um símbolo para determinar se o código é suficientemente valioso para investir. Para a sua avaliação, determine o ROI (retorno do investimento) do token. O ROI refere-se ao lucro que ganha ao comprar e segurar o código. Por exemplo, os titulares de Avalanche (AVAX) recebem recompensas de apostas e os utilizadores que detêm Sushiswap (SUSHI) recebem uma percentagem dos ganhos do protocolo.

Utilitário Token

Também conhecido como casos de uso, o utilitário de token refere-se aos vários métodos que um token pode ser usado. O utilitário de um token pode variar de troca a taxas de gás. Por exemplo, o utilitário token do Gate.ioé o GateToken (GT), que funciona como a moeda da utilitário para Gate Chain. Visto que é uma criptomoeda que detém valor, a GT pode ser usada como meio de troca, mas o seu principal objetivo é pagar taxas de transação na rede GateChain. Os utilizadores da cadeia Gate que procuram ganhar mais com o seu GT podem ganhar o código dos prémios.

Outro utilitário para um token é a governação. No espaço das finanças descentralizadas, é prática comum permitir que os detentores do símbolo de governação de um projeto participem na tomada de decisões importantes para o projeto. Por exemplo, o símbolo de governação do Maker DAO é MKR.

Mecanismos de Incentivo

Mecanismos de incentivo são métodos que uma rede blockchain usa para recompensar os seus utilizadores por atividades realizadas. Em alguns casos, os mecanismos de incentivo vêm do mecanismo de consenso da rede. Por exemplo, a Bitcoin usa o mecanismo de consenso da prova de trabalho, que recompensa os mineiros por validarem e adicionarem blocos à rede. Da mesma forma, a prova do mecanismo de apostas na Ethereum recompensa os participantes que bloqueiam o seu ETH em troca da oportunidade de validar transações e ganhar recompensas.

Para além dos mecanismos de consenso, os próximos projetos DEFI usam um mecanismo de staking que exige que os utilizadores depositem a sua cripto no protocolo em troca de juros no seu código e, nalguns casos, utility tokens desse projeto. Um bom exemplo de tal projeto DEFI é o Compound Protocol.

Queima de token

Como estabelecido anteriormente, os projetos criptoativos devem implementar mecanismos para controlar quantos tokens estão a circular. Para travar o excesso de oferta, o projeto precisa incorporar um mecanismo para remover alguns símbolos em circulação e regular o equilíbrio entre a procura e a oferta do código. Isto é conhecido como queima de token. O método mais comum de queima de token é enviar fichas para uma carteira sem uma chave privada. As carteiras sem chaves particulares só podem receber moedas, então enviar moedas para a carteira torna-as inacessíveis, retirá-las assim de circulação. Um mecanismo de queima de token foi implementado para aumentar o valor do símbolo e manter a eficiência da mineração. Exemplos de mecanismos de queima de token incluem:

• Ethereum (ETH): A atualização EIP-1159 introduzida em 2021 reestruturou o mecanismo de queima da Ethereum para que as fichas fossem queimadas com cada transação. Atualmente, a taxa de queimadura ETH está a uma média de 1,35 ETH/min em 24 horas. Com o tempo, a rede queimou com sucesso mais de 3,5 milhões de ETH desde a implementação do upgrade EIP-1159.
• Token de porta (GT): O portão usava anteriormente um mecanismo de recompra e queima trimestral, que envolvia a compra manual de uma parte do fornecimento em circulação e a sua remoção de circulação. Desde 2019, o Gate queimou com sucesso até 160 milhões de fichas com este método. Mais recentemente, a rede introduziu um mecanismo de gravação automática parecido com o Ethereum. Agora uma parte das fichas do portão serão queimadas proporcionalmente à atividade da cadeia.

Atribuição de token e coleta

Durante a fase de pré-lançamento de um token, geralmente, antes de a equipe lançar o white paper, eles discutem a atribuição e a aquisição do token. Partes do fornecimento total do token serão atribuídas a iniciativas e ou departamentos da equipe maior que trabalha no projeto. Esta alocação também incluirá a parte para investidores que compraram o projeto durante as rondas de financiamento antecipado. A coleta de símbolos é o procedimento para distribuir fichas dentro de um prazo. Já está estabelecido que liberar o fornecimento total de um token de uma só vez vai anular completamente o valor do token. Por essa razão, uma equipa de projeto tomará decisões para o plano de coletes. A coleta pode ser linear (a distribuição de fichas é em partes iguais dentro de um período de tempo determinado. por exemplo, dias, semanas ou meses) ou torcidos (distribuição aleatória).

Fonte da imagem: https://www.liquifi.finance/post/token-vesting-and-allocation-benchmarks

Texto alternativo: Exemplo de gráfico de alocação de token

Camada base e acessibilidade de cadeia cruzada

Embora a indústria da blockchain seja frequentemente referida em termos gerais, é importante lembrar que dentro da indústria, existem milhares de projetos na forma de trocas, fichas e blockchains. Uma parte crucial da economia de um token é a sua acessibilidade. Isso responde à pergunta de onde (isto é, em que cadeia) o token pode ser usado. Então um token pode ser criado numa rede de camada base mas tornado acessível através de uma infraestrutura de ponte. Isso normalmente é feito usando um símbolo da rede alternativa que está ligado ao valor do token principal. Vem frequentemente na forma de uma versão embrulhada do token. No entanto, em alguns casos, em que as cadeias secundária e primária são da mesma infraestrutura, por exemplo, compatível com EVM, as fichas construídas com o padrão ERC-20 serão transferíveis através dessas cadeias.

Por que é que a Tokenomics é importante?

Os tokenomics dão aos investidores uma visão da programação de um token, que dita como o código vai aguentar fatores externos como um bear market à inflação. Os investidores tendem a examinar os tokenomics de um projeto primeiro para saber em que tipo de símbolo estão a investir e segundo a prever ou formar uma vago previsão do sucesso ou não da ficha.

Os tokenomics também adicionam um elemento de credibilidade a um projeto. Num setor onde qualquer pessoa pode construir qualquer coisa e implementar na blockchain para a comercialização, é importante cuidar desses pequenos fatores que revelam que o projeto é bem pensado e pode ser confiável.

Como avaliar um símbolo criptográfico

Como estabelecemos, é uma boa ideia pesquisar os tokenomics de um novo token no qual quer investir. Embora não haja uma fórmula clara sobre o que torna um símbolo lucrativo, existem algumas bandeiras vermelhas que, se anotadas, o devem afastar de tal projeto.

1. Fornecimento ilimitado ou enorme: fichas sem um fornecimentomáximo ilimitado ou enorme de fichas podem sinalizar problemas. A razão é simples— economia. Quando há excesso de oferta em comparação com a procura, o preço do ativo cripto cai. Como investidor, é boa ideia ver um código com um número limitado de fichas que podem ser cunhas ou, na ausência disso, um mecanismo de queima de fichas. Por exemplo, a Ethereum tem uma oferta infinita, mas a rede gerencia a inflação com o seu mecanismo de queima de token.
2. Distribuição prematura de símbolos: Quando um projeto está prestes a ser lançado, passa por muitas fases, a maior parte dos processos são para adquirir financiamento. Para além das rondas de financiamento de sementes, os projetos criptoativos geralmente publicam uma oferta inicial de moeda (ICO), onde vendem o seu código para angariar dinheiro aos investidores. Se um projeto lança a sua ICO cedo demais com fichas excessivas para venda, pode apontar para falta de credibilidade.
3. Casos de uso enganosos: Em alguns casos, um símbolo sem um caso de uso claro é um apontador para atividades fraudulentas em torno do projeto. O token deve desempenhar uma função principal dentro do principal produto anexado ao token. Então, é uma boa ideia evitar um token se não consegue estabelecer uma conexão entre o utilitário do token e o produto principal.
4. Horário de lançamento vago: Tal como uma ficha com fornecimento infinito e sem mecanismo de queima significa más notícias, fichas com programas de lançamento privado são obscuros e devem ser evitados. Pode implicar que a equipa fará lançamentos erráticos que afetam os investidores de forma adversa e possivelmente o preço do token.

Agora que sabe do que fugir, algumas características aumentam a credibilidade de um símbolo. Eles incluem:

1. Auditorias de segurança: Todos os projetos e ações baseados na blockchain são executados no código, seja Solidez, Moverou Rust. Um procedimento habitual para projetos de blockchain é contratar terceiros para fazer auditorias de segurança no código do projeto e contratos inteligentes. Uma auditoria bem-sucedida garante aos investidores que o projeto não assumirá ilegitimamente o controlo das fichas dos utilizadores ou emitirá fichas separadas do total.
2. Base de utilizadores existente: A criptomoeda foi concebida de tal forma que a torna dependente da base de utilizadores. Como tal, quanto mais a base de clientes de um projeto cresce, mais o projeto e o valor do token cresce. Como tal, um projeto com uma base de utilizadores existente tem melhores hipóteses de ficar por aí no mercado dinâmico. Por exemplo, a popular troca descentralizada, UNISWAP, passou três anos antes do lançamento a crescer e a manter uma base de utilizadores antes do seu lançamento em 2018.

Conclusão

Em termos simples, a tokenomics ajuda-nos a perceber como as criptomoedas conseguem o seu valor. É como olhar para as peças do puzzle que compõem o seu valor, tal como quantos estão disponíveis, o quanto as pessoas as querem e para que podem ser usadas. Aprender sobre tokenomics é importante se está interessado em investir ou usar criptomoedas, pois dá-lhe uma imagem mais clara de como elas trabalham e do porquê que são valiosas.