Introdução

A estagflação foi conhecida do público entre 1973 e 1975, quando o mundo enfrentou dificuldades económicas devido a uma crise petrolífera. Avançando para tempos mais recentes, o rescaldo da COVID-19 em 2020 causou outro susto económico global que levou a uma paragem intercontinental das actividades económicas. Graças às medidas concertadas e de cooperação instituídas pelas nações contra a pandemia, os economistas esperavam que 2022 fosse o momento da viragem económica. No entanto, o duplo choque da turbulência pós-Covid e da tensão Rússia-Ucrânia aumentou as taxas de inflação para além das expectativas e deteriorou as previsões de crescimento económico.

Mais uma vez, a estagflação está na ordem do dia e o seu potencial regresso mete medo aos decisores políticos. À medida que as criptomoedas ganham força no mecanismo económico do mundo, os entusiastas das criptomoedas procuram respostas para a possibilidade de esta catástrofe económica afetar os mercados de criptomoedas. Este artigo tem como objetivo explorar o significado de estagflação, como afecta o mercado de criptomoedas, como as criptomoedas podem ajudar durante a estagflação e se é seguro investir em criptomoedas em caso de estagflação.

Antecedentes da estagflação

A estagflação é um período de inflação persistente, crescimento económico lento e uma elevada taxa de desemprego. Os responsáveis pela política económica têm dificuldade em geri-la porque a solução para um dos factores pode agravar outros. Assim, a estagflação é a situação mais complicada para os economistas, uma vez que se debatem com vários problemas em simultâneo.

Embora a estagflação não seja um fenómeno a ter em conta, tornou-se recentemente um tema quente entre analistas e economistas. Isto porque o índice de preços no consumidor (IPC), que avalia o impacto das variações de preços no custo de vida, aumentou para 7,5% no último ano. Além disso, o crescimento anual das economias mundiais continua a cair a pique, agravando a situação económica global e mergulhando potencialmente as economias numa nova estagflação.

Histórico

O registo mais adequado de estagflação ocorreu pela primeira vez na década de 1970, quando muitas economias desenvolvidas registaram uma elevada taxa de desemprego, um crescimento económico lento e uma inflação crescente causada pela escassez mundial de combustíveis. Devido a disputas prolongadas, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) colocou um embargo petrolífero aos países, provocando choques petrolíferos que fizeram subir os preços do petróleo para mais de 300%.

Estes choques petrolíferos foram acompanhados por outra alteração da política monetária, em que o antigo presidente Richard Nixon afastou os EUA do padrão-ouro. Esta situação, juntamente com a recessão económica mundial, desencadeou todos os factores necessários para justificar a estagflação. Essencialmente, a inflação elevada, o crescimento económico lento e o desemprego elevado ocorreram em simultâneo e durante um período prolongado.

Com a subida dos preços do petróleo, os custos de transporte e de produção aumentaram, fazendo disparar os preços no consumidor. Ao mesmo tempo, as empresas não conseguiram acompanhar o enfraquecimento da economia, o que levou muitas delas a reduzir o número de trabalhadores ou a encerrar totalmente as suas actividades. Estas conduziram a consequências macroeconómicas e geopolíticas imprevisíveis que ninguém imagina que possam voltar a acontecer.

Fonte: Trading Economics - Gráfico que mostra a taxa de inflação dos EUA durante a década de 1970

Como é que a estagflação funciona?

Fonte: Notícias E-Crypto

A estagflação é uma situação incómoda, porque os decisores políticos têm de resolver vários problemas em simultâneo. O crescimento económico abranda e o desemprego e a inflação aumentam. Um passo para resolver um dos problemas irá agravar os outros. Se o governo aumentar as taxas de juro para abrandar a inflação, o crescimento económico abrandará porque as empresas não poderão pagar empréstimos para as suas empresas, prejudicando o emprego.

Por outro lado, se o país injetar dinheiro na economia para impulsionar o crescimento económico e o emprego, a situação da inflação no país aumentará para níveis sem precedentes. Esta situação de cruzamento na resolução da estagflação é a razão pela qual ela é terrível. Antes da década de 1970, pensava-se que era impossível e foi eliminado das teorias económicas prováveis.

Causas

Fonte: Coinmarketcap

Existem muitas postulações sobre as causas da estagflação porque, antes da década de 1970, era geralmente aceite que o desemprego estava inversamente correlacionado com a inflação. Os especialistas identificaram as possíveis teorias subjacentes à estagflação, que discutiremos em pormenor mais adiante:

• Más políticas monetárias e económicas: As más decisões económicas são causas comprovadas da estagflação. Os governos e os bancos centrais podem aumentar involuntariamente a inflação e ter um impacto negativo no crescimento económico e no emprego nos seus países.
• Choques de oferta: Os choques de oferta são também incriminados como causas da estagflação. Quando há uma queda súbita na oferta de bens e serviços associada a preços elevados, a menor margem de lucro sobre os bens leva a maioria das empresas a fechar. Isto atrasa o crescimento económico e pode conduzir a um desemprego maciço.
• Acumulação diferencial: Esta teoria analisa a estagflação num sentido global e relaciona-a com as fusões e aquisições. As fusões e aquisições concentram o controlo dos preços e da oferta de produtos de base num pequeno número de intervenientes, aumentando o risco de estagflação.

O que é a inflação?

Fonte: Academia Moralis

Para compreender melhor o conceito de estagflação, vamos explorar a inflação e a estagnação, os dois conceitos que deram origem ao termo "estagflação". A inflação ocorre quando o poder de compra de uma moeda diminui. Nesses casos, o custo dos bens e serviços aumenta e a quantidade de dinheiro que os comprava anteriormente deixa de ser suficiente. Por conseguinte, há uma diminuição do rendimento disponível e as pessoas são menos propensas a gastar frequentemente. As pessoas têm também menos probabilidades de poupar ou investir dinheiro e a economia abranda em geral.

O que é a estagnação económica?

O segundo termo que compõe a estagflação é a estagnação económica. Durante a estagnação, a economia regista pouco ou nenhum crescimento. Tradicionalmente, os economistas concordam que um crescimento anual inferior a 2% é estagnação e pode acontecer em qualquer sector ou país. É geralmente atribuída a uma elevada taxa de desemprego, a uma produção económica reduzida e a dificuldades gerais. É de salientar que as catástrofes naturais, as pandemias, as guerras, a escassez da cadeia de abastecimento e os choques económicos podem conduzir à estagnação económica.

Como travar a estagflação

Os especialistas propuseram várias formas de lidar com a estagflação, mas não existe uma solução única para todos. A curto prazo, será necessário ter em conta o custo de oportunidade, porque uma solução dirigida a um fator pode agravar outros. Por conseguinte, a resolução da estagflação coloca escolhas económicas difíceis aos decisores políticos.

De um modo geral, os governos resolvem primeiro a questão da inflação, antes de combaterem o desemprego e a estagnação económica. Isto porque, se a inflação não for gerida atempadamente, pode agravar-se, provocando mais caos económico.

Para controlar a inflação, os bancos centrais podem aumentar as taxas de juro. Os governos podem melhorar as actividades económicas reduzindo os impostos sobre as empresas e lançando outros pacotes de estímulo. O aumento das despesas públicas através de políticas orçamentais inflacionistas também pode desencadear o crescimento económico.

Outra medida que pode ser útil é uma tentativa de reduzir o desemprego através de políticas activas do mercado de trabalho. As criptomoedas também podem revelar-se uma ferramenta valiosa para travar a estagflação, porque permitem que todos se envolvam nos mercados globais sem intermediários ou instituições financeiras pelo meio.

Como a estagflação afeta o mercado de criptografia

Fonte: Conta X de Wojak

As criptomoedas existem há relativamente pouco tempo, pelo que não existem dados adequados para provar se são uma boa classe de activos durante a estagflação. No entanto, uma vez que o mercado de criptomoedas já está a correlacionar-se com os mercados tradicionais, especialmente após a aprovação dos ETF, pode estudar a resposta dos mercados tradicionais durante a estagflação passada para contextualizar.

A estagflação é má para os mercados tradicionais e os seus efeitos podem refletir-se nos mercados de criptomoedas. Este sentimento negativo tem implicações para os detentores e adquirentes de activos criptográficos. Os detentores podem estar dispostos a levantar os seus activos criptográficos devido à incerteza económica e à elevada volatilidade dos activos criptográficos. Isto conduzirá a uma menor procura de criptomoedas e a uma possível instabilidade do mercado.

Os adquirentes de activos digitais também podem ter menos probabilidades de adquirir mais activos devido à estagflação. Isto porque uma inflação elevada e prolongada afecta diretamente a quantidade de dinheiro que as pessoas têm para investir ou comprar criptomoedas. Uma vez que as criptomoedas são investimentos de alto risco, é ainda mais provável que os adquirentes se mantenham afastados delas.

No entanto, os mercados de criptomoedas podem ser favoráveis em alguns casos, especialmente se a má situação económica que se vive num país não chegar a outro. Uma vez que as criptomoedas funcionam em cadeias de blocos descentralizadas, não controladas pelas políticas económicas de um país específico, podem ajudar as pessoas a escapar aos problemas económicos do seu país. Os investidores podem usar a cadeia de blocos para capitalizar os ganhos gerais do mercado de criptografia, mesmo em meio a pressões estagflacionárias em seus países de origem.

Por último, independentemente da situação económica, os investidores experientes encontrarão sempre uma forma de lucrar em qualquer situação de mercado. É por isso que os entusiastas das criptomoedas devem estar bem equipados com os melhores métodos de pesquisa de mercado e aprender a eliminar as emoções enquanto investem ou negoceiam activos digitais.

O que significa a estagflação para as criptomoedas

Uma vez que a estagflação ocorre paralelamente a graves recessões económicas e a uma inflação elevada, alguns analistas sugeriram que a Bitcoin e outras criptomoedas podem servir como possíveis coberturas. Embora o risco de cobertura com criptomoedas seja elevado, podemos analisar esta possibilidade explorando três activos criptográficos que podem ser utilizados:

Bitcoin

Fonte: Bitbo.io - Temperatura do preço do Bitcoin (BPT) mostrando a posição atual do BTC no mercado

Há muito tempo que o ouro é utilizado como proteção contra a inflação e a Bitcoin pode também seguir um caminho semelhante. Como o Bitcoin é agora chamado de "ouro digital" e é um método de pagamento descentralizado, fora do controlo central, não é afetado por políticas económicas ou corrupção. Além disso, a Bitcoin é um ativo escasso com uma oferta finita, consolidando o seu estatuto de reserva real de valor. Devido às suas muitas propriedades que se assemelham ao ouro, os investidores podem considerar a Bitcoin, uma vez que pretendem preservar o seu poder de compra durante a estagflação.

À medida que o mundo se torna mais recetivo ao Bitcoin, a criptomoeda está continuamente a ganhar terreno como um veículo de investimento fiável. Se a Bitcoin conseguir quebrar a sua correlação com o mercado tradicional, consolidar-se-á melhor e não será afetada pelas condições do mercado tradicional. Em resposta, a sensibilização e a injeção de dinheiro na Bitcoin aumentarão, conduzindo a uma moeda mais estável que pode ser uma reserva segura de dinheiro durante qualquer incerteza económica.

Ethereum

Uma vez que o Ethereum tem uma correlação muito próxima com o Bitcoin e tem estado constantemente a segui-lo nos gráficos globais de criptomoedas, o Ethereum também é notório nesta conversa. Embora o Ethereum possa não alcançar em breve o Bitcoin em termos de valor, o ETH tem uma liderança clara e uma utilidade única, reivindicando um lugar como o "computador descentralizado do mundo". Antes de considerar o Ethereum como uma proteção contra a estagflação, é importante notar que tem um beta mais elevado (maior percentagem de máximos e menor percentagem de mínimos) do que o Bitcoin, pelo que deve efetuar uma avaliação de risco antes de investir.

Outras Altcoins

Em comparação com a Bitcoin e a Ethereum, as outras altcoins têm um beta muito mais elevado, pelo que os investidores devem ter muita cautela antes de efectuarem uma cobertura com elas. Durante os mercados em baixa, que são prováveis durante a estagflação, as altcoins podem cair mais do que o imaginável, tornando-as demasiado arriscadas. Por conseguinte, esforce-se sempre por inspecionar as altcoins de perto e considere a sua utilidade a longo prazo, os casos de utilização, a rentabilidade e a comunidade que as segue antes de tomar quaisquer medidas.

Conclusão

Embora o mundo não esteja a viver uma estagflação neste momento, os acontecimentos que se vão desenrolando sugerem grande cautela. O Banco Mundial, nas suas previsões económicas globais de junho de 2022, advertiu que o risco de estagflação aumentou devido a um abrandamento acentuado das actividades económicas globais e a um aumento da taxa de inflação. Além disso, a Reserva Federal dos Estados Unidos e o Banco de Inglaterra alertaram para a iminência de uma recessão devido à persistência da inflação nos Estados Unidos e no Reino Unido, respetivamente. Muitos outros países em todo o mundo estão também a sofrer diferentes níveis de declínio económico.

Vivemos numa década em que o mundo se preocupa, e com razão, com a eclosão da estagflação. Enquanto o mundo está a tomar medidas activas para se orientar contra ela, o mercado de criptomoedas também está envolvido na mistura. Uma vez que as criptomoedas estão estreitamente correlacionadas com os mercados tradicionais, uma recessão económica pode afetar o mercado das criptomoedas. No entanto, à medida que a Bitcoin consolida o seu papel de ouro digital, as criptomoedas podem tornar-se um refúgio para os investidores que procuram proteger-se contra as incertezas económicas.