Introdução

No modelo centralizado de negociação de acções, os fundos de capital de risco e os investidores institucionais favorecem os unicórnios privados, enquanto os pequenos investidores enfrentam barreiras à entrada. O mercado de RWA foi favorecido pelo mercado em baixa das criptomoedas, com o desejo de transferir activos à escala de um bilião para a cadeia de blocos, reforçando continuamente a narrativa do RWA. Para o mercado nativo de DeFi, a tokenização de activos (ou seja, a entrada na cadeia) introduz produtos de crédito que são completamente diferentes dos actuais atributos dos activos da cadeia de blocos, permitindo que os investidores obtenham rendimentos do mercado financeiro tradicional sem quaisquer barreiras. Esta oportunidade de investimento aumentou ainda mais a taxa de penetração do mercado DeFi, atraindo cada vez mais utilizadores para participarem nas transacções do mercado DeFi. A Convergence, um projeto inicial empenhado em ligar as finanças tradicionais e a liquidez DeFi desde 2021, será descrita em pormenor neste artigo, incluindo o seu ecossistema, modelo económico, riscos comerciais e estado atual de desenvolvimento.

O que é a Convergência?

Criada em 2021, a Convergence liga os mundos CeFi e DeFi, permitindo que as instituições que necessitam de financiamento aproveitem a liquidez DeFi e que os utilizadores DeFi acedam a activos do mundo real. O protocolo completou duas rondas de financiamento, tendo recebido 3,5 milhões de dólares de apoio financeiro, com a primeira ronda de 2 milhões de dólares e a segunda ronda de 1,5 milhões de dólares de investimento estratégico adicional. Em março de 2021, foi também lançada uma IDO, que angariou 300 000 dólares em financiamento.

Os membros da equipa têm uma vasta experiência em finanças tradicionais. O cofundador Oscar foi Diretor de Operações na Liquefy, foi analista de mercado global no Deutsche Bank e também ocupa cargos como cofundador da DAO Ventures e parceiro de investimento na EONXI Ventures. Outro cofundador, Ivan Yeung, tem estado envolvido em tokens de segurança, desenvolvimento de contratos inteligentes e outros projectos.

Produtos do ecossistema

O ecossistema da Convergência envolve quatro partes: ConvO (Convergence Offering), ConvX (Convergence Swap), ConvPool (Convergence Pool) e ConvDAO (Convergence Decentralized Autonomous Organization). Estes quatro componentes trabalham em conjunto para ligar os activos do mundo real à liquidez DeFi.

Fonte: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

ConvPool

O ConvPool foi concebido para incentivar os detentores de tokens CONV ou CONV-LP a apostar os seus fundos no pool, o que pode proporcionar liquidez ao ecossistema ou ganhar prémios de aposta. Em contrapartida, os fornecedores de liquidez podem receber uma taxa de transação de 0,25% do ConvPool e recompensas CONV com base numa taxa de juro específica.

ConvX

Este componente é a plataforma de negociação da Convergência, utilizando um mecanismo de Formador de Mercado Automatizado (AMM). Depois de ligarem as suas carteiras, os utilizadores podem negociar CONV com outros tokens na rede Ethereum. Atualmente, os principais pares de negociação são CONV/ETH e CONV/USDT. O protocolo cobra uma taxa de transação de 0,3% por cada transação, dos quais 0,25% são distribuídos aos fornecedores de liquidez como recompensa e os restantes 0,05% são afectados ao desenvolvimento futuro do protocolo.

Fonte: https://convx.conv.finance/

ConvO

O ConvO é o componente central do ecossistema da Convergência, concebido para empacotar tokens de segurança para proprietários de activos que procuram financiamento (tais como grandes instituições de investimento) e para definir preços para negociação no ConvX ou para fornecer liquidez no ConvPool. Os tokens emitidos serão reservados para o protocolo de Convergência. Para além dos proprietários de activos, o ConvO também permite o acesso do CONV a alguns activos de investimento de alto nível indisponíveis, tais como acções de empresas unicórnio. Todo o processo de emissão de tokens de venda privada passa por três etapas:

Em primeiro lugar, todos os projectos de fichas de embrulho devem ser submetidos à análise e inspeção da equipa. A equipa realiza a devida diligência sobre os antecedentes da equipa, a competitividade do mercado, a força técnica de I&D e a conformidade, entre outros aspectos dos projectos listados. Após uma triagem interna, os detentores de tokens CONV decidem se os projectos podem ser lançados no ConvO através de votação pelo comité de activos.

Em segundo lugar, para os projectos que foram seleccionados e votados para entrar em linha no ConvO, é necessário realizar uma subscrição de venda de token (Private-Sale Token Subscription) antes do lançamento no ConvX. Os participantes podem candidatar-se a uma lista branca para garantir a atribuição de tokens a um preço fixo, e esta fase requer a verificação KYC. Os utilizadores que forem seleccionados para a lista branca e passarem a verificação KYC podem obter o montante final da atribuição dos tokens de venda privada. Aqueles que não estão na lista branca podem comprar os tokens por si próprios no lançamento.

Por último, existe o processo de resgate dos tokens subjacentes. Durante o período de emissão inicial no ConvO e ConvX, cada token de venda privada será na forma de um Token Futuro com um período de bloqueio. Uma vez terminado o período de lock-up, o resgate de tokens é realizado através de um contrato inteligente de custódia, resgatando na proporção de 1:1.

ConvDAO

A ConvDAO é uma governação comunitária descentralizada formada por titulares de CONV, criada em maio de 2023. Os titulares de CONV podem propor actualizações ao protocolo e governá-lo através de votação.

Riscos empresariais

A convergência liga os mercados financeiros tradicionais à DeFi, enfrentando inevitavelmente o risco de crédito dos próprios activos e o risco moral dos gestores de activos. A assimetria de informação na cadeia e fora dela, associada à falta de regulamentação, expõe os utilizadores de DeFi a riscos mais elevados, que são tecnicamente irredutíveis. Atualmente, a Convergence está a aproveitar o esforço da sua equipa para controlar e restringir os riscos na fase inicial, mas não consegue eliminar os riscos pela raiz e a eficácia é ainda desconhecida. Os investidores devem gerir cuidadosamente os seus riscos.

Modelo económico

O token nativo da Convergência é CONV, com um fornecimento total de 1 bilhão de tokens. Foi lançado em 25 de março de 2021, com uma oferta inicial de circulação de 448 milhões de tokens. Na distribuição de tokens, 40% do CONV é atribuído ao ecossistema; 10% à comunidade; 10% como fundos líquidos; 10% à equipa; 10% para liquidez; 5% a consultores; 4% para financiamento de rondas de sementes; 10,4% para vendas de financiamento estratégico; e 0,6% para venda pública através de um IDO.

O token CONV foi vendido a um preço de US $ 0,005 durante seu IDO no Polkastarter, arrecadando US $ 300.000 com a venda de 60 milhões de tokens CONV.

Fonte: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

O anúncio oficial indica que, a partir do dia em que o token for lançado, haverá um período de bloqueio de três anos, com o calendário de lançamento ilustrado no gráfico abaixo.

Fonte: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

O token CONV desempenha atualmente os quatro papéis seguintes no ecossistema: Em primeiro lugar, é utilizado para a governação na ConvergenceDAO, participando nas decisões de votação; em segundo lugar, é utilizado para obter taxas de transação na plataforma de negociação Convergence AMM (Automated Market Maker); em terceiro lugar, concede direitos de prioridade antecipada a tokens incluídos no conjunto de activos; e, em quarto lugar, permite obter rendimentos de staking no conjunto de liquidez.

Estado de desenvolvimento

Desde o lançamento dos seus produtos, a Convergence alcançou um valor total bloqueado de aproximadamente $680.000. Em 2022, à medida que o mercado geral de criptomoedas tendia a cair e o setor DeFi (Finanças Descentralizadas) se contraía significativamente, a narrativa em torno do RWA (Ativos do Mundo Real) começou, levando a um aumento substancial na liquidez da Convergência, quase US $ 8 milhões. No entanto, a liquidez diminuiu drasticamente desde então, situando-se atualmente em menos de $700.000.

Fonte: https://defillama.com/protocol/convergence

Fonte: https://conv.finance/

Conclusão

A Convergence negoceia tokens de segurança garantidos por activos do mundo real (como ETF) na sua plataforma, conseguindo uma complementaridade entre os activos do mundo real e a liquidez DeFi. Isto permite que os proprietários de activos que procuram financiamento emitam tokens e aproveitem a liquidez do mercado DeFi. No entanto, uma vez que o negócio envolve activos fora da cadeia, são inevitáveis questões como a assimetria de informação entre os que estão na cadeia e os que estão fora dela, os riscos de crédito e os riscos morais. Os investidores devem estar atentos a estes riscos conexos.