O que são Opções Descentralizadas?

As opções descentralizadas ganharam uma popularidade significativa no ecossistema de finanças descentralizadas. As opções concedem aos negociadores o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado, ou preço de exercício, dentro de um prazo especificado. Essa flexibilidade permite que os negociadores explorem várias estratégias com base em sua perspectiva de mercado.

Opções Descentralizadas na Prática

As opções são instrumentos populares porque permitem aos traders ganhar exposição à volatilidade do preço do ativo e expressar pontos de vista direcionais sobre movimentos de preços. As opções descentralizadas normalmente executam o processo de criação e liquidação da opção na cadeia.

A recente popularidade das opções descentralizadas surgiu da sua capacidade de oferecer personalização para traders com perfis de risco variados, permitindo-lhes adaptar posições a estratégias específicas. Os traders podem ajustar parâmetros como preços de exercício e datas de vencimento e combinar várias opções ou derivados para executar uma estratégia de opções. Os traders normalmente utilizam opções para alcançar o seguinte:

Gestão de Risco

As opções podem atuar como seguro contra movimentos adversos de preços. Os participantes podem usar opções de venda para proteger suas posições contra perdas significativas se o mercado cair.

Posições alavancadas

Opções permitem que os participantes obtenham exposição alavancada ao movimento de preço de um ativo sem a necessidade de colocar o valor total do ativo como garantia.

Geração de Rendimento

Vender opções de chamada cobertas pode gerar renda para os participantes que possuem o ativo subjacente. Eles recebem prêmios dos traders que compram as opções.

Especulação

As opções permitem aos participantes especular sobre movimentos de preços sem realmente possuir o ativo subjacente. Eles podem lucrar com aumentos de preços (opções de compra) ou diminuições (opções de venda).

Os oráculos de blockchain desempenham um papel crucial na determinação do preço das opções na cadeia e no ajuste dos resultados de pagamento.

Pode começar a construir opções descentralizadas na cadeia e consumir atualizações de preços do oráculo imediatamente com os Pyth Price Feeds.

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Opções Descentralizadas Como funcionam?

Resumimos abaixo os elementos essenciais da precificação de opções e seus mecanismos básicos.

Opções de Compra

As opções de compra concedem ao titular o direito (mas não a obrigação) de comprar um ativo a um preço predeterminado (strike) antes de uma data especificada (vencimento). À medida que o preço do ativo sobe acima do preço de exercício, a opção de compra torna-se mais valiosa.

Opções de venda

As opções de venda oferecem ao detentor o direito (mas não a obrigação) de vender um ativo a um preço predeterminado (preço de exercício) antes de uma data especificada (vencimento). À medida que o preço do ativo cai abaixo do preço de exercício, a opção de venda ganha valor.

Subjacente

O ativo subjacente refere-se ao ativo sobre o qual a opção deriva o seu valor. Pode ser uma ação, criptomoeda, mercadoria ou qualquer outro ativo negociável. Os movimentos de preço e a volatilidade do ativo subjacente afetam diretamente o valor da opção.

Preço de Exercício

O preço de exercício (ou preço de exercício) é um preço predeterminado pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado ou vendido ao exercer a opção. Desempenha um papel significativo na determinação da lucratividade potencial de um contrato de opção.

Validade

A data de vencimento representa a data em que o contrato de opção expira. É o último dia em que a opção pode ser exercida. Opções com períodos de vencimento mais longos tendem a ter prêmios mais altos devido ao valor do tempo estendido.

Valor Intrínseco

O valor intrínseco de uma opção é a diferença entre o preço atual do ativo subjacente e o preço de exercício. Para uma opção de compra, o valor intrínseco é a diferença positiva entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício, enquanto que para uma opção de venda, é a diferença positiva entre o preço de exercício e o preço do ativo subjacente.

Uma opção é considerada "in-the-money" quando o preço atual do ativo subjacente é favorável para o detentor da opção. A opção está "out-of-the-money" ou "at-the-money" quando o preço atual não é favorável para o detentor ou é igual ao preço de exercício.

Valor Extrínseco

O valor extrínseco de uma opção é a diferença entre o seu prémio e o seu valor intrínseco. O valor extrínseco é também conhecido como valor temporal, uma vez que representa o valor adicional da opção para além do seu valor intrínseco e considera fatores como o tempo até à expiração e a volatilidade do mercado. Reflete a probabilidade de a opção aumentar de valor antes da expiração.

Os gregos

Os preços das opções são influenciados pelo preço subjacente, preço de exercício, tempo até o vencimento, volatilidade de mercado e por um conjunto de outros fatores conhecidos como "Os Gregos".

Delta

Mede quanto o preço de uma opção muda com uma alteração de $1 no ativo subjacente.

Gama

Reflete a taxa de variação do delta de uma opção.

Theta

Avalia o quanto o valor de uma opção diminui a cada dia que passa.

Vega

Avalia a sensibilidade de uma opção às alterações na volatilidade do mercado.

Rho

Estima a sensibilidade de uma opção a alterações nas taxas de juro.

A precificação das opções é dinâmica e está sujeita às forças de mercado, incluindo mudanças no preço do ativo subjacente, volatilidade implícita e taxas de juros. Como resultado, os preços das opções podem flutuar ao longo da vida do contrato de opção.

Num nível meta, o preço das opções pode ser influenciado por vários modelos matemáticos seguidos por outros traders, sendo o mais comum o modelo de Black-Scholes. Este modelo leva em consideração fatores como o preço do ativo subjacente, preço de exercício, tempo de expiração, volatilidade, taxa de juro livre de risco e dividendos (se aplicável) para calcular o valor teórico da opção.

Desenhos de Opções Descentralizadas

As opções na cadeia vêm em vários tipos, dependendo de como você deseja lidar com a correspondência de pedidos, a provisão de liquidez e o leque de preferências e estratégias de negociação de opções que deseja fornecer aos utilizadores.

Cofres de Opções Descentralizadas (CODs)

Os cofres de opções descentralizadas são um tipo específico de protocolo de opções descentralizadas que permite aos utilizadores interagir com estratégias de opções predefinidas e aceder a pools de liquidez. Estes cofres automatizam a execução de estratégias de opções, proporcionando aos utilizadores perfis de risco predefinidos e oportunidades de investimento.

Os contratos inteligentes que sustentam os DOVs otimizam a execução das estratégias de opções, eliminando a necessidade de intervenção manual e aprimorando a eficiência operacional. Ao interagir com os DOVs, os usuários podem acessar convenientemente estratégias de opções predefinidas que estejam alinhadas com suas preferências de risco e objetivos de investimento, poupando tempo e esforço na elaboração de estratégias personalizadas.

Os DOVs também oferecem aos usuários as vantagens da agregação de liquidez. Ao consolidar a liquidez de vários participantes nesses cofres, os DOVs oferecem liquidez aprimorada e preços competitivos para negociação de opções. Esse mecanismo de agregação garante que os traders possam executar suas transações de opções de maneira eficiente, mesmo durante períodos de alta demanda ou volatilidade de mercado.

Opções baseadas em AMM

A negociação de opções baseada em AMM envolve a utilização da liquidez fornecida pelos pools AMM, onde os preços são determinados algoritmicamente com base na liquidez do pool e nos parâmetros das opções. Os traders podem interagir com os pools AMM para negociar opções, fornecendo liquidez ou executando negociações contra a liquidez disponível do pool.

O mecanismo de precificação algorítmica das pools de AMM considera fatores como a liquidez da pool, os preços de exercício, as datas de vencimento e a volatilidade para determinar preços justos e competitivos para opções. Esse processo automatizado elimina a necessidade de correspondência de pedidos e centraliza a liquidez nas pools de AMM, simplificando a experiência de negociação para os desenvolvedores de contratos inteligentes e facilitando a execução perfeita das negociações de opções.

Opções baseadas no livro de ordens

A forma mais tradicional de negociar opções, semelhante às finanças tradicionais, utiliza livros de ordens para descoberta de preços. Estas plataformas fornecem aos utilizadores a flexibilidade de criar e personalizar os seus próprios contratos de opções, definir preços de exercício, datas de expiração e outros parâmetros. Os traders podem interagir com o livro de ordens para colocar e corresponder ordens de compra e venda para contratos de opções.

Nas plataformas de opções baseadas em livro de ordens, os utilizadores têm a liberdade de definir preços de exercício, escolher datas de vencimento, definir vários parâmetros de contrato e, em última análise, projetar contratos de opções que atendam às suas necessidades únicas.

Opções de Par-a-Par (P2P)

Opções on-chain peer-to-peer permitem interação direta entre compradores e vendedores de opções sem intermediários. Contratos inteligentes facilitam a criação e liquidação de contratos de opção, eliminando a necessidade de correspondência centralizada de pedidos. Opções P2P oferecem maior privacidade e flexibilidade, permitindo que os participantes negociem termos e condições diretamente.

Opções de balcão (OTC)

As opções OTC são opções on-chain personalizadas adaptadas às necessidades específicas dos negociantes, negociadas e executadas diretamente entre as partes. Os contratos inteligentes facilitariam a criação e a liquidação de opções OTC, proporcionando um ambiente descentralizado e seguro para negociações privadas.

Tipos de Opções

As opções englobam vários tipos com diferenças no método de liquidação e liberdade para exercer. Algumas categorias são únicas para negociação na cadeia.

As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de vencimento, proporcionando flexibilidade aos traders.

As opções de estilo europeu só podem ser exercidas na própria data de vencimento, oferecendo uma abordagem padronizada.

As opções de estilo asiático calculam o pagamento com base no preço médio do ativo subjacente ao longo de um período específico. Essas opções podem ser úteis em mercados voláteis.

As opções binárias são um tipo de opção na cadeia com um pagamento fixo determinado no momento da criação do contrato. A opção paga um valor pré-definido se o ativo subjacente atender a uma condição específica (por exemplo, acima/abaixo de um certo preço) na expiração, ou expira sem valor.

As opções perpétuas combinam as características dos contratos de futuros perpétuos e das opções. Essas opções não têm data de vencimento, mas permitem que os traders as exerçam a qualquer momento, oferecendo exposição aos movimentos de preços e permitindo mais flexibilidade no timing.

Opções fisicamente resolvidas envolvem a entrega real do ativo subjacente após o exercício. Se um trader exerce uma opção de compra fisicamente resolvida, eles recebem o ativo subjacente ao preço de exercício predeterminado. Da mesma forma, ao exercer uma opção de venda fisicamente resolvida, o trader entrega o ativo subjacente e recebe o preço de exercício em troca. Opções fisicamente resolvidas são particularmente adequadas para traders que buscam propriedade direta ou exposição ao ativo subjacente.

Opções liquidadas em dinheiro, também conhecidas como opções de índice, não envolvem a entrega física do ativo subjacente no exercício. Em vez disso, o pagamento é baseado na diferença entre o preço do ativo subjacente e o preço de exercício. Se a opção estiver dentro do dinheiro na expiração, o trader recebe um pagamento em dinheiro representando o valor intrínseco da opção. Opções liquidadas em dinheiro são comumente usadas ao negociar opções em índices, onde a entrega física pode não ser prática ou necessária.

Como as Opções Descentralizadas Usam Oráculos

Esta seção descreve como as opções na cadeia utilizam oráculos para acessar dados do mundo real para precificação e liquidação de opções na blockchain.

Opções de Preços

O acesso aos preços do oráculo garante que o preço de uma opção reflita com precisão o valor em tempo real do ativo subjacente. Quando um usuário cria um novo contrato de opção, o contrato inteligente buscaria o preço atual do ativo do oráculo. Este preço se torna o ponto de referência para determinar o preço de exercício da opção e o lucro ou prejuízo potencial na expiração.

À medida que as condições de mercado mudam, o oráculo atualiza continuamente o preço do ativo, permitindo que o preço do contrato de opção se ajuste de acordo. Esse mecanismo de precificação dinâmica garante que as opções na cadeia permaneçam alinhadas com as condições de mercado em constante mudança, proporcionando um ambiente de negociação justo e transparente para os participantes.

Oráculos financeiros como o Pyth podem publicar um seguro e preço verificadoresultante de um agregado deinputs em tempo real por exchanges e pools de liquidez.

Opções de liquidação

No vencimento da opção, os oráculos desempenham um papel crítico no processo de liquidação automática das opções na cadeia. À medida que a data de vencimento se aproxima, o contrato inteligente depende do oráculo para fornecer o preço final do ativo. Este preço torna-se a base para determinar a lucratividade da opção e se ela está dentro ou fora do dinheiro.

Se o preço final do ativo for favorável e a opção estiver dentro do dinheiro, o contrato inteligente executa automaticamente o ajuste, permitindo ao titular da opção exercer seu direito de compra ou venda do ativo subjacente ao preço de exercício predeterminado. Por outro lado, se a opção estiver fora do dinheiro no vencimento, o contrato inteligente cancela automaticamente a opção e o titular da opção não exerce seu direito de compra ou venda do ativo.

Ao confiar em oráculos para o processo de liquidação, as opções na cadeia eliminam a necessidade de intervenção manual e garantem a execução confiável e eficiente de contratos. Oráculos como o Pyth especializam-se em baixa latênciapreços agregados de várias bolsas e locais de liquidez para alcançar uma saída de preço reflexiva do mercado geral.

Pyth é o único oráculo que fornece intervalos de confiança, ou bandas de confiança em torno do preço reportado que reflitam o nível de divergência de preços e volatilidade entre os mercados. Uma banda de confiança mais ampla (por exemplo, BTC/USD a $30,000 ± $100 em vez de ± $10) indica uma maior divergência ou 'incerteza' entre os locais. As plataformas de opções podem usar esses dados de confiança para informar sua gestão de riscos.

Glossário de Opções

Esta seção do glossário define os termos mais comuns no espaço de opções na cadeia.

Ao Dinheiro (AD)

Refere-se a uma opção na cadeia com um preço de exercício igual ao preço de mercado atual do ativo subjacente.

Opções de estilo americano

Opções na cadeia que permitem ao detentor da opção exercer a opção a qualquer momento antes ou na data de vencimento.

Opções Binárias

Opções na cadeia com um pagamento fixo determinado na criação do contrato, dependendo se a condição pré-definida é satisfeita na expiração.

Opção de Compra

Uma opção na cadeia que dá ao detentor o direito de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício predeterminado na ou antes da data de vencimento.

Depósitos de Opções Descentralizadas (DOVs)

Criadores de mercado automatizados projetados para opções na cadeia. Eles agregam liquidez e usam contratos inteligentes para facilitar a negociação de opções sem a necessidade de intermediários centralizados.

Opções de Estilo Europeu

Opções na cadeia que só permitem o exercício na data de vencimento e não antes.

Data de validade

A data em que o contrato de opção na cadeia expira, após o qual a opção já não é válida.

In-The-Money (ITM)

Refere-se a uma opção on-chain que seria rentável se exercida imediatamente. Para uma opção de compra, significa que o preço de mercado atual está acima do preço de exercício. Para uma opção de venda, significa que o preço de mercado atual está abaixo do preço de exercício.

Pool de Liquidez

Um pool de fundos bloqueados em um contrato inteligente para fornecer liquidez para negociação de opções na cadeia.

Preço de Marcação

O preço de referência utilizado para calcular os resultados (PnL) e determinar os fatores desencadeadores da liquidação em contratos de futuros perpétuos.

Fora do Dinheiro (OTM)

Refere-se a uma opção on-chain que não seria rentável se exercida imediatamente. Para uma opção de compra, significa que o preço de mercado atual está abaixo do preço de exercício. Para uma opção de venda, significa que o preço de mercado atual está acima do preço de exercício.

Opções de Balcão (OTC)

Opções personalizadas na cadeia negociadas e executadas diretamente entre duas partes fora das bolsas tradicionais.

Opções ponto a ponto (P2P)

Opções na cadeia que permitem interação direta entre compradores e vendedores de opções sem a intervenção de um intermediário.

Opção de venda

Uma opção na cadeia que dá ao detentor o direito de vender o ativo subjacente ao preço de exercício predeterminado na ou antes da data de vencimento.

Preço de exercício

O preço fixo a que o detentor da opção pode comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) o ativo subjacente ao exercer a opção.

Começando com os gregos

As opções gregas são um conjunto de indicadores de risco usados para medir a sensibilidade das opções na cadeia a vários fatores que influenciam seu preço e desempenho. Compreender as gregas é essencial para os traders e desenvolvedores de opções na cadeia, pois ajuda na formulação de estratégias de negociação eficazes e gerenciamento de riscos.

Primeira Ordem

Delta: mede a sensibilidade do preço da opção a mudanças no preço do ativo subjacente.

Vega: mede a sensibilidade do preço da opção a mudanças na volatilidade implícita.

Theta: quantifica a taxa com que o valor temporal da opção se erode ao longo do tempo.

Rho: indica a sensibilidade do preço da opção a alterações nas taxas de juro.

Segunda Ordem

Gama: representa a taxa na qual o delta de uma opção muda em resposta a mudanças no preço do ativo subjacente.

Charme: mede a taxa na qual o delta de uma opção muda à medida que o tempo de expiração se aproxima.

Vanna: mede a sensibilidade do delta às mudanças na volatilidade implícita.

Vera: mede a sensibilidade da vega às mudanças na volatilidade implícita.

Veta: quantifica a taxa à qual a vega muda à medida que o tempo de expiração se aproxima.

Vomma: mede a sensibilidade da vega às mudanças na volatilidade implícita.

Terceiro Pedido

Cor: captura a taxa de mudança do gama à medida que o preço do ativo subjacente muda.

Velocidade: quantifica a taxa de mudança do gama.

Ultima: mede a sensibilidade de vomma às mudanças na volatilidade implícita.

Zomma: quantifica a taxa de variação do gama em relação às mudanças na volatilidade implícita.

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