Introdução

Atualmente, o mercado de protocolos de empréstimo amadureceu, com mais de 330 protocolos de empréstimo oferecendo uma grande variedade de produtos. O Ethereum, após um longo período de desenvolvimento, estabeleceu uma base sólida para iteração de produtos e upgrades. Outras cadeias públicas ainda estão nos seus estágios iniciais. Para desenvolver rapidamente os seus ecossistemas, a abordagem mais rápida e segura é replicar diretamente protocolos maduros do Ethereum e atrair utilizadores através de recompensas de mineração de alta liquidez. Como resultado, há pouca diferenciação nos produtos de empréstimo entre o Ethereum e outras cadeias. A principal competição pela liquidez ainda ocorre dentro dos protocolos Ethereum. Os principais protocolos de empréstimo no Ethereum podem garantir um financiamento na ordem dos milhares de milhões de dólares, enquanto os protocolos líderes noutras cadeias ficam muito atrás. Além disso, devido ao “efeito sugador” dos principais protocolos de empréstimo, quando estes protocolos Ethereum entram noutras cadeias, os fundos acumulam-se rapidamente, levando a uma redução significativa da quota de mercado para protocolos nativos nessas cadeias.

Solana é atualmente uma das cadeias públicas populares que está a ganhar força. Dentro do seu ecossistema, o setor de crédito detém a segunda maior posição. O Larix, um protocolo de empréstimo nativo em Solana, está em desenvolvimento há mais de dois anos. Desde o seu lançamento, testemunhou um rápido crescimento em termos de desenvolvimento de produtos, colaboração no projeto, tamanho da comunidade e valor total bloqueado (TVL) nos primeiros dois meses. Este artigo fornecerá uma explicação detalhada da lógica do produto, modelo económico e estado atual de desenvolvimento da Larix.

O que é o Larix?

O Larix é um protocolo de empréstimo construído na cadeia de blocos Solana. Utiliza um modelo de fundo agrupado e um mecanismo de taxa de juro dinâmica para criar um pool de gestão de risco eficiente em termos de capital que. O protocolo também incorpora o modelo de distribuição de recompensas de token LARIX para equilibrar a procura de empréstimos e empréstimos no mercado e oferece altas recompensas de mineração para aumentar a liquidez.

O Larix é o primeiro protocolo de empréstimo em Solana a ser submetido a uma auditoria de segurança da SlowMist. Foi lançado oficialmente na mainnet Solana em setembro de 2021 e introduziu incentivos de mineração de liquidez pouco depois. A Larix recebeu apoio de várias instituições, incluindo Solana Capital, SolareCofund, Huobi Ventures, Distributed Capital, LD Capital e Gate.

Origem：https://projectlarix.com/

Modelo de Taxa de Juro

Atualmente, o modelo principal no mercado DeFié é o empréstimo com taxa de juro flutuante, onde as taxas de depósito e de empréstimos flutuam com base na procura dos utilizadores no mercado. O Larix segue um Modelo de Taxa de Juro Dinâmica que é consistente com os protocolos gerais de empréstimo. O protocolo introduz o parâmetro Utilization para controlar as alterações na taxa de juro. A utilização refere-se ao rácio entre o valor dos ativos emprestados e o valor total dos ativos depositados no pool de empréstimos. A equipa define um limiar de utilização, conhecido como Kink Rate. Quando a utilização está abaixo do limiar, a taxa de empréstimo aumenta gradualmente à medida que a procura de empréstimos aumenta. Por outro lado, quando a utilização excede o limiar, a taxa de empréstimo aumenta acentuadamente para suprimir a procura de empréstimos. Portanto, o modelo de taxa de juro varia em diferentes segmentos, com diferenças significativas na inclinação.

Origem：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

A taxa de juro do empréstimo é determinada com base na taxa de utilização dos ativos no pool atual e numa fórmula no modelo de taxa de juro Larix. O modelo inclui cinco parâmetros principais: APY de fornecimento máximo, APY de fornecimento mínimo, APR de empréstimo máximo, TAEG de empréstimo mínimo, APR mínimo de empréstimo e limite de utilização (taxa de torção). Estes parâmetros impactam a tendência da curva da taxa de juro. A fórmula é a seguinte:

Origem：https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

A TAEG ideal de empréstimo refere-se à taxa de juro que o protocolo pode oferecer quando a taxa de utilização atinge o limiar. Se a taxa de utilização atual estiver abaixo do limiar, tanto as taxas de empréstimo como as taxas de empréstimo irão flutuar de forma constante com as alterações na taxa de utilização, o que é favorável para os utilizadores que fornecem depósitos. Se a taxa de utilização atual for superior ao limiar, as taxas de empréstimo e de empréstimo aumentarão rapidamente com o aumento da taxa de utilização, o que não é favorável para os mutuários mas oferece retornos mais elevados para os depositantes (fornecedores de fundos).

No modelo de taxa de juro da Larix, a taxa de depósito baseia-se na TAEG do Empréstimo e muda com a Taxa Kink. Os utilizadores que fornecem depósitos podem ganhar juros dos mutuários, e os juros são divididos dentro de todo o pool de financiamento após a dedução da taxa de comissão.

Na plataforma Larix, não há taxas para empréstimos, e os utilizadores só precisam de pagar as taxas de gás para usar a cadeia de blocos Solana. No entanto, ao fazer depósitos, os utilizadores têm de pagar uma taxa de comissão de 20% para além das taxas de gás.

Mecanismo de Liquidação

Quando os utilizadores retiram uma parte da garantia, aumentando o índice de dívida da conta ou fazendo com que o preço do token de garantia caia e flutua, pode levar à liquidação da conta. Alternativamente, quando os juros do empréstimo continuam a aumentar ou o valor dos ativos emprestados continua a subir, também pode resultar em liquidação.

A liquidação da conta envolve três funções: o Iniciador da Liquidação, o Executor da Liquidação e a Conta Liquidada. O Iniciador de Liquidação submete um pedido de liquidação ao Executor da Liquidação, que então executa a liquidação de contas específicas. O Iniciador de Liquidação pode ser qualquer pessoa, incluindo um bot de liquidação ou outros projetos em Solana, e participar na liquidação pode ganhar uma recompensa de 8% do valor total liquidado, normalmente flutuando entre 6% e 10%. O Executivo da Liquidação é o contrato inteligente da Larix. Quando ocorre uma liquidação.

1. O Executivo da Liquidação paga primeiro o empréstimo para a conta liquidada. Cada vez, apenas um tipo de ativo pode ser liquidado, com um limite de liquidação de 50% do valor total emprestado para o token selecionado.
2. Em seguida, o Executivo da Liquidação apreende os ativos hipotecados do utilizador. Cada vez, apenas um tipo de ativo pode ser apreendido.
3. Finalmente, o Executivo da Liquidação converte os ativos apreendidos, que estão na forma de L-Tokens, de volta nos ativos correspondentes. Esta função de conversão é executada automaticamente no frontend da plataforma Larix, eliminando a necessidade de os utilizadores realizarem manualmente a conversão.

Origem: https://docs.projectlarix.com/liquidation

A Larix tem um módulo de liquidação dedicado no seu site oficial, onde todos os utilizadores podem participar em liquidações e obter lucros. O liquidatário reembolsa o empréstimo, até 50% do valor emprestado, e recebe a garantia da conta. Eles também recebem 8% do valor liquidado como recompensas de liquidação. A interface exibe o endereço e o rácio da dívida de cada conta liquidada, bem como o valor máximo de reembolso que o liquidatário atual pode fazer. Os utilizadores podem clicar no endereço correspondente para participar na liquidação.

Origem: https://projectlarix.com/

Modelo Tokenómico

O token nativo da Larix, LARIX, tem uma oferta total fixa de 10 mil milhões de tokens.

Distribuição de Token

Os tokenomics para Larix foram anunciados em julho de 2021. Do total da oferta, 55% são alocados para a reserva de pool de recompensas & de mineração, 15% são alocados a investidores, 10% são alocados à equipa, 15% são alocados para o desenvolvimento do ecossistema do Tesouro & e os restantes 5% são alocados para marketing e operações.

Os tokens atribuídos à equipa e aos investidores têm um calendário de desbloqueio de quatro anos. Após um período de penhasco de 12 meses, 1/36 do valor atribuído pode ser desbloqueado no primeiro dia de cada mês.

Mineração de liquidez

Existem 5,5 mil milhões de tokens alocados para a reserva de pool de recompensas & da mineração, representando 55% da oferta total. A equipa definiu um período de lançamento de cinco anos para estes tokens, dividido em três fases: (1) A primeira fase liberta 20% do total de tokens, que são utilizados para aumentar a APY do empréstimo; (2) A segunda fase liberta 10% dos tokens; (3) A terceira fase liberta 25% dos tokens. Os tokens atribuídos na segunda e terceira fases destinam-se a incentivar o desenvolvimento de projetos futuros no âmbito do plano de negócios de cada fase, que ainda não foi divulgado em detalhe. Além disso, não há períodos de bloqueio para os tokens nas três fases. Os tokens são liberados diariamente, com o valor da liberação diária sendo um número médio que muda dinamicamente. A distribuição de tokens entre os mercados de empréstimo e de empréstimo será mais detalhada na secção seguinte.

Modelo de taxa de distribuição de token

O protocolo concebeu um modelo diário de taxa de distribuição de token para o token LARIX, onde as recompensas nos tokens LARIX que os utilizadores podem ganhar nos mercados de empréstimos e empréstimos variam com base na taxa de utilização dos activos. Este modelo define a velocidade de distribuição e a quantidade de tokens como constantes fixas, com a taxa de utilização dos activos como variável independente e a taxa de distribuição de tokens nos mercados de empréstimo e de empréstimos como as variáveis dependentes.

Origem：https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model

Estado atual

O Larix fornece atualmente duas funções principais: depositar e pedir empréstimos. Permite aos utilizadores ganhar juros sobre ativos inativos e também pedir emprestados outros ativos ao colateralizar os seus ativos. A interface do utilizador do produto é concisa e intuitiva, oferecendo cinco módulos funcionais: Painel, Lending Launchpad, Posições, Mercado e Liquidação. O Launchpad de empréstimo fornece um pool de ativos independente para tokens específicos, enquanto o módulo Posições rastreia e resume as informações da conta do usuário. O módulo Mercado fornece informações sobre tipos de ativos e liquidez no mercado atual. As funções de depósito e empréstimo são executadas principalmente na página Dashboard.

O Painel também apresenta o recurso Raydium LP Collateral Loan Compounding, que foi lançado em fevereiro de 2022. Quando os utilizadores depositam tokens LP do Raydium no Larix, o Larix reinveste automaticamente os tokens LP de volta no Raydium. Os ganhos RAY obtidos da Raydium são automaticamente reinvestidos a cada dez minutos para formar novos tokens LP, resultando em retornos compostos. Durante o processo de empréstimo de garantia, os utilizadores também recebem recompensas adicionais de mineração LARIX. A plataforma divulga as taxas de depósito atuais e a liquidez de cada par de negociação, incluindo recompensas de mineração LARIX. Os utilizadores podem escolher o par de negociação desejado para fazer um depósito.

A Larix registou um crescimento rápido dos seus fundos bloqueados nos primeiros dois meses após o seu lançamento, com um valor máximo bloqueado superior a 360 milhões de dólares durante o início da corrida mineira. No entanto, esta tendência de crescimento não se manteve e a liquidez dos fundos diminuiu posteriormente. Juntamente com a desaceleração de Solana, os dados empresariais da Larix não foram particularmente pendentes, com um valor total bloqueado atualmente apenas cerca de 3 milhões de dólares.

Origem: https://defillama.com/protocol/larix

Atualmente, o pool de financiamento da Larix tem um valor de depósito de aproximadamente $6.38 milhões e um montante de empréstimo de $2.72 milhões. O pool de financiamento não é distribuído uniformemente entre diferentes ativos, e as taxas de utilização de cada activo variam significativamente.

Origem: https://projectlarix.com/

Conclusão

A Larix utiliza um modelo de taxa de juro dinâmica para estabelecer um pool de empréstimos sobrecolateralizado e elabora um modelo de alocação de token para o mercado de empréstimos. Para atrair utilizadores, oferece recompensas de mineração de tokens elevadas para aumentar o APY (Rendimento Anual Percentual). O projeto angariou o apoio da Solana e possui uma forte linha de investimentos. Dentro de apenas dois meses do seu lançamento, testemunhou um rápido desenvolvimento. No entanto, o desempenho do mercado foi médio devido à baixa aderência do utilizador, baixos custos de transferência de utilizadores e Solana a baixas expectativas no ano passado. Os futuros pontos de avanço do protocolo estão na inovação de produtos e mecanismos, bem como nas capacidades operacionais da equipa. Além disso, o seu desenvolvimento futuro também dependerá do crescimento da cadeia pública subjacente, Solana.