Tudo o que precisa saber sobre o Gearbox Protocol (GEAR)
Introdução
O empréstimo é a segunda maior pista DeFi, perdendo apenas para o DEX. A principal força motriz por trás do crescimento explosivo do ecossistema DeFi em 2020 foi a explosão de valor no mercado de crédito. Atualmente, existem mais de 330 protocolos de empréstimo no mercado e os produtos de crédito estão a tornar-se mais diversificados. O valor total bloqueado ultrapassou 22 mil milhões de dólares. A partir dos dados atuais do setor de empréstimos, a escala de financiamento dos protocolos de empréstimo Ethereum é sem dúvida a maior, enquanto outros ecossistemas de rede têm uma quota menor. O Ethereum continua a ser, sem dúvida, o principal campo de batalha.
Origem: https://defillama.com/protocols/Lending
Com base nos diferentes níveis de reservas de fundos de garantia quando os mutuários solicitam empréstimos, os acordos podem ser categorizados em empréstimos sobrecolateralizados e empréstimos não sobrecolateralizados. Os empréstimos sobrecolateralizados referem-se a casos em que o valor da dívida do mutuário é inferior ao valor da garantia. Os empréstimos não sobrecolateralizados, por outro lado, não exigem garantias suficientes como garantia. Entre os empréstimos não sobrecolateralizados, existem os empréstimos alavancados e os empréstimos não garantidos. Os empréstimos alavancados reduzem o risco de incumprimento mas geralmente vêm com limitações no uso de fundos e têm capacidade de composição limitada. A Gearbox abre possibilidades para empréstimos alavancados através de contas de crédito, oferecendo maior flexibilidade e capacidade de composição. Este artigo irá fornecer uma introdução detalhada à lógica do produto, modelo económico e estado de desenvolvimento atual do protocolo Gearbox.
Introdução do Gearbox Protocol
O Gearbox Protocol foi selecionado como finalista no evento de hackathon Ethereum em janeiro de 2021. Em agosto do mesmo ano, a equipa foi estabelecida e as operações comunitárias foram iniciadas. O produto beta foi lançado na rede de testes Ethereum Koban em outubro de 2021 e entrou em funcionamento na rede principal Ethereum em dezembro. A versão inicial do produto estava inicialmente focada na construção de uma plataforma de negociação de margem baseada no Uniswap, mas depois foi refinada num protocolo de alavancagem generalizada. Após mais de dois anos de desenvolvimento, o produto atual foi atualizado iterativamente para o Gearbox Protocol v3, expandindo continuamente os protocolos integrados, incluindo protocolos Defi, RWA track e NFT. No verão de 2021, o projeto recebeu um financiamento inicial de 2,3 milhões de dólares. Em agosto de 2022, a equipa concluiu um financiamento DAO de 4,15 milhões de dólares, seguido de um financiamento de 1.585 milhões de dólares em setembro do mesmo ano.
Origem：https://docs.gearbox.finance/
A característica do protocolo é conseguir empréstimos de alta alavancagem através de uma conta de crédito. A conta de crédito é, na verdade, um contrato inteligente alugável e separado. Os fundos de garantia e empréstimo depositados pelos utilizadores são mantidos no contrato inteligente e não podem ser retirados diretamente para a carteira. No entanto, os utilizadores podem escolher se vão usar os fundos do contrato inteligente para outros protocolos DeTI suportados pela Gearbox, para negociação ou mineração. Atualmente, protocolos como Uniswap, Curve, Sushiswap, Lido, Convex, Yann, etc. foram integrados, alavancando totalmente a capacidade de composição do DeFi.
Origem: https://gearbox.fi/
Lógica principal
O Gear segue um processo de empréstimo e empréstimo, que inclui depositar, retirar, pedir empréstimos e reembolsar. Para os depositantes, o processo de depósito e retirada de ativos é semelhante a outros acordos de empréstimo tradicionais. Depois de depositar ativos no pool de empréstimos, os utilizadores recebem uma certa quantidade de tokens de depósito (DToken) como tokens com juros na Gearbox. Ao retirar depósitos e juros, os DTokens são trocados pelos ativos correspondentes através de contratos inteligentes e destruídos. Para os mutuários, existem diferenças significativas. São obrigados a depositar garantias e a contrair empréstimos no mesmo tipo de ativo, com o valor da dívida a exceder o valor da garantia. Os fundos emprestados só podem ser utilizados na conta de crédito.
A lógica central do produto Gearbox é a seguinte: Os depositantes depositam fundos no pool de empréstimos, que podem ser emprestados pelos mutuários. Os mutuários precisam de usar uma conta de crédito para se envolverem em empréstimos alavancados do pool. A garantia e a dívida do mutuário são armazenadas na conta de crédito, que pode interagir com outros protocolos DeFi, como Uniswap e Curve.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/how-it-works
Contas de Crédito
O núcleo do design do protocolo é a conta de crédito, que é um contrato inteligente independente que detém os fundos do mutuário. O mutuário pode manter os fundos em forma de contrato mas não pode retirá-los diretamente. Isto significa que os fundos nesta conta são considerados garantia para a dívida, e o mutuário pode operar esses fundos através de instruções e estratégias enviadas para a conta, como mineração ou negociação. A conta suporta apenas protocolos ou tokens autorizados. Quando o valor da carteira de investimentos detida pela conta cair abaixo do limiar de liquidação, a conta será liquidada.
Os utilizadores que emprestam podem abrir uma conta de crédito no protocolo Gearbox, depositar garantias e selecionar um índice de alavancagem para pedir fundos emprestados do pool de empréstimos. O montante de ativos que podem ser emprestados depende do valor da garantia depositada pelo utilizador, do índice de alavancagem e da disponibilidade de fundos no pool de empréstimos.
Os utilizadores podem controlar os fundos através da conta de crédito e decidir se os utilizam para negociação ou mineração noutros protocolos suportados pela Gearbox. Conforme mostrado no diagrama abaixo, um utilizador que está a emprestar abre uma conta de crédito e deposita 25 ETH como garantia. Com uma alavancagem de 3x e uma taxa de juro de empréstimo de 1,68%, eles tomam emprestado 75 ETH do pool de financiamento. As garantias e os fundos emprestados juntos ascendem a 100 ETH, que são mantidos na conta de crédito. Os utilizadores podem negociar no Uniswap, Sushiswap, ou envolver-se na mineração no Curve ou Yearn através da conta de crédito.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/credit-account
As características de uma conta de crédito são duplas. Em primeiro lugar, o valor inicial da garantia depositada pelo utilizador mutuário e os fundos emprestados são ambos mantidos na conta de crédito, e os ativos não podem ser retirados para a carteira até que a conta seja encerrada. Em segundo lugar, o tipo de garantia inicialmente depositada pelo utilizador servirá como a unidade de avaliação da conta de crédito.
Modelo de Taxa de Juro
Os utilizadores que emprestam na Gearbox só precisam de pagar juros de empréstimo para empréstimos alavancados, e não precisam de pagar taxas de financiamento. O modelo de taxa de juro utilizado também é bastante comum. O modelo regula principalmente as variações da taxa de juro no pool de empréstimos através da taxa de utilização dos fundos. Quanto maior for a taxa de utilização do pool de empréstimos, maior será a taxa de juro para os utilizadores. Quando a taxa de utilização ideal for atingida, fará com que as taxas de juro subam, incentivando os utilizadores mutuários a pagar as suas dívidas e reduzindo a procura de empréstimos. Ao mesmo tempo, incentiva os utilizadores de depósitos a fornecerem depósitos ao pool de liquidez, aumentando a liquidez.
A fórmula da taxa de juro é a seguinte:
Origem：https://docs.gearbox.finance/lending-market/pools-and-apy
Entre eles, r é constante e o valor específico é determinado pela governação da comunidade. U (t) representa a taxa de utilização real do pool de empréstimos e U representa a taxa de utilização de capital ideal do pool de empréstimos, que é o ponto de inflexão. As taxas de juro de alguns ativos visados são definidas da seguinte forma:
Lógica de Liquidação
A Gearbox introduziu o “fator de saúde” para avaliar o risco de cada conta de crédito e as contas com um fator de saúde inferior a 1 serão liquidadas. Com base na fórmula de liquidação, uma conta será liquidada quando o valor total dos ativos na conta de crédito for inferior ao valor da dívida e aos juros.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/liquidations
O valor da liquidação inclui o valor do empréstimo do utilizador, os juros a pagar e a taxa de liquidação. Atualmente, a taxa de liquidação está fixada em 5,5%, sendo 4% atribuídos a liquidatários externos como recompensa de liquidação e 1,5% atribuído ao Gearbox DAO. Os fundos de liquidação alocados ao DAO serão usados como reserva e também serão depositados no pool de empréstimos para ganhar juros sobre depósitos.
Origem：https://docs.gearbox.finance/overview/protocol-fees
Alavancar a Agricultura
A Gearbox é capaz de implementar uma “estratégia de um clique” para a agricultura alavancada. Os utilizadores podem abrir uma conta de crédito e optar por emprestar ativos contra a sua garantia para obter a alavancagem correspondente. O protocolo depositará os ativos colaterais do utilizador em protocolos como Lido e Curve para mineração, aumentando assim os retornos. Os utilizadores só precisam de introduzir a quantidade de garantia que querem depositar na plataforma Gearbox para concluir este processo.
Origem：https://app.gearbox.fi/strategies/list
Modelo Tokenómico
GEAR é o token nativo do protocolo, com um fornecimento total de 10 mil milhões de tokens. A comunidade decide os ativos e protocolos suportados na Gearbox através de propostas de governação DAO, incluindo várias definições de parâmetros para os ativos suportados. O plano oficial de atribuição é o seguinte: 58% alocados à comunidade; 20% alocados aos primeiros membros do Discord; 9,2% alocados aos primeiros testadores da App; 1.28% alocados aos primeiros contribuidores externos; 11.52% alocados à empresa.
Origem: https://docs.gearbox.finance/gear-token/supply-information
O principal objetivo do token GEAR é a governança, decidir os ativos e protocolos suportados no protocolo através de propostas da comunidade.
Status do desenvolvimento
O Gearbox Protocol está actualmente atualizado iterativamente para a V3. O valor total bloqueado no pool de liquidez ultrapassou os 30 milhões de dólares e o montante total dos empréstimos é de aproximadamente 9,23 milhões de dólares.
Origem: https://charts.gearbox.fi/overview
O protocolo suporta atualmente 9 tipos de criptoativos, sendo o maior pool o ETH. O pool DAI oferece o maior rendimento de depósito e também tem a maior taxa de utilização de fundos.
Origem: https://charts.gearbox.fi/pools
De acordo com dados oficiais, existem 1452 contas de crédito criadas, das quais 62 são contas ativas.
Origem: https://charts.gearbox.fi/accounts
De acordo com a Dune Analytics, o número de novas contas de crédito criadas na plataforma Gearbox ronda as 20 por dia.
Origem：https://dune.com/p_dot/gearbox-v3-passive-pools-are-being-filled
Conclusão
A inovação da Gearbox reside na utilização de uma conta de crédito para conseguir empréstimos de alavancagem e capacidade de composição. As garantias depositadas pelos utilizadores e os fundos emprestados são mantidos em contratos inteligentes. A lógica geral do design do produto é razoável e, após mais de dois anos de polimento, o produto foi iterado para a v3. O protocolo está a integrar continuamente protocolos de mineração de liquidez, incluindo DeFi, RWA e NFT, para fornecer aos utilizadores mais cenários de aplicação. Já atingiu uma certa escala de negócio e vai focar-se em tornar-se uma ferramenta de alavancagem no futuro. A plataforma permitirá atividades como negociação e mineração com alavancagem noutros protocolos.
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Lógica principal
Contas de Crédito
Modelo de Taxa de Juro
Lógica de Liquidação
Alavancar a Agricultura
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Status de desenvolvimento
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Introdução
O empréstimo é a segunda maior pista DeFi, perdendo apenas para o DEX. A principal força motriz por trás do crescimento explosivo do ecossistema DeFi em 2020 foi a explosão de valor no mercado de crédito. Atualmente, existem mais de 330 protocolos de empréstimo no mercado e os produtos de crédito estão a tornar-se mais diversificados. O valor total bloqueado ultrapassou 22 mil milhões de dólares. A partir dos dados atuais do setor de empréstimos, a escala de financiamento dos protocolos de empréstimo Ethereum é sem dúvida a maior, enquanto outros ecossistemas de rede têm uma quota menor. O Ethereum continua a ser, sem dúvida, o principal campo de batalha.
Origem: https://defillama.com/protocols/Lending
Com base nos diferentes níveis de reservas de fundos de garantia quando os mutuários solicitam empréstimos, os acordos podem ser categorizados em empréstimos sobrecolateralizados e empréstimos não sobrecolateralizados. Os empréstimos sobrecolateralizados referem-se a casos em que o valor da dívida do mutuário é inferior ao valor da garantia. Os empréstimos não sobrecolateralizados, por outro lado, não exigem garantias suficientes como garantia. Entre os empréstimos não sobrecolateralizados, existem os empréstimos alavancados e os empréstimos não garantidos. Os empréstimos alavancados reduzem o risco de incumprimento mas geralmente vêm com limitações no uso de fundos e têm capacidade de composição limitada. A Gearbox abre possibilidades para empréstimos alavancados através de contas de crédito, oferecendo maior flexibilidade e capacidade de composição. Este artigo irá fornecer uma introdução detalhada à lógica do produto, modelo económico e estado de desenvolvimento atual do protocolo Gearbox.
Introdução do Gearbox Protocol
O Gearbox Protocol foi selecionado como finalista no evento de hackathon Ethereum em janeiro de 2021. Em agosto do mesmo ano, a equipa foi estabelecida e as operações comunitárias foram iniciadas. O produto beta foi lançado na rede de testes Ethereum Koban em outubro de 2021 e entrou em funcionamento na rede principal Ethereum em dezembro. A versão inicial do produto estava inicialmente focada na construção de uma plataforma de negociação de margem baseada no Uniswap, mas depois foi refinada num protocolo de alavancagem generalizada. Após mais de dois anos de desenvolvimento, o produto atual foi atualizado iterativamente para o Gearbox Protocol v3, expandindo continuamente os protocolos integrados, incluindo protocolos Defi, RWA track e NFT. No verão de 2021, o projeto recebeu um financiamento inicial de 2,3 milhões de dólares. Em agosto de 2022, a equipa concluiu um financiamento DAO de 4,15 milhões de dólares, seguido de um financiamento de 1.585 milhões de dólares em setembro do mesmo ano.
Origem：https://docs.gearbox.finance/
A característica do protocolo é conseguir empréstimos de alta alavancagem através de uma conta de crédito. A conta de crédito é, na verdade, um contrato inteligente alugável e separado. Os fundos de garantia e empréstimo depositados pelos utilizadores são mantidos no contrato inteligente e não podem ser retirados diretamente para a carteira. No entanto, os utilizadores podem escolher se vão usar os fundos do contrato inteligente para outros protocolos DeTI suportados pela Gearbox, para negociação ou mineração. Atualmente, protocolos como Uniswap, Curve, Sushiswap, Lido, Convex, Yann, etc. foram integrados, alavancando totalmente a capacidade de composição do DeFi.
Origem: https://gearbox.fi/
Lógica principal
O Gear segue um processo de empréstimo e empréstimo, que inclui depositar, retirar, pedir empréstimos e reembolsar. Para os depositantes, o processo de depósito e retirada de ativos é semelhante a outros acordos de empréstimo tradicionais. Depois de depositar ativos no pool de empréstimos, os utilizadores recebem uma certa quantidade de tokens de depósito (DToken) como tokens com juros na Gearbox. Ao retirar depósitos e juros, os DTokens são trocados pelos ativos correspondentes através de contratos inteligentes e destruídos. Para os mutuários, existem diferenças significativas. São obrigados a depositar garantias e a contrair empréstimos no mesmo tipo de ativo, com o valor da dívida a exceder o valor da garantia. Os fundos emprestados só podem ser utilizados na conta de crédito.
A lógica central do produto Gearbox é a seguinte: Os depositantes depositam fundos no pool de empréstimos, que podem ser emprestados pelos mutuários. Os mutuários precisam de usar uma conta de crédito para se envolverem em empréstimos alavancados do pool. A garantia e a dívida do mutuário são armazenadas na conta de crédito, que pode interagir com outros protocolos DeFi, como Uniswap e Curve.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/how-it-works
Contas de Crédito
O núcleo do design do protocolo é a conta de crédito, que é um contrato inteligente independente que detém os fundos do mutuário. O mutuário pode manter os fundos em forma de contrato mas não pode retirá-los diretamente. Isto significa que os fundos nesta conta são considerados garantia para a dívida, e o mutuário pode operar esses fundos através de instruções e estratégias enviadas para a conta, como mineração ou negociação. A conta suporta apenas protocolos ou tokens autorizados. Quando o valor da carteira de investimentos detida pela conta cair abaixo do limiar de liquidação, a conta será liquidada.
Os utilizadores que emprestam podem abrir uma conta de crédito no protocolo Gearbox, depositar garantias e selecionar um índice de alavancagem para pedir fundos emprestados do pool de empréstimos. O montante de ativos que podem ser emprestados depende do valor da garantia depositada pelo utilizador, do índice de alavancagem e da disponibilidade de fundos no pool de empréstimos.
Os utilizadores podem controlar os fundos através da conta de crédito e decidir se os utilizam para negociação ou mineração noutros protocolos suportados pela Gearbox. Conforme mostrado no diagrama abaixo, um utilizador que está a emprestar abre uma conta de crédito e deposita 25 ETH como garantia. Com uma alavancagem de 3x e uma taxa de juro de empréstimo de 1,68%, eles tomam emprestado 75 ETH do pool de financiamento. As garantias e os fundos emprestados juntos ascendem a 100 ETH, que são mantidos na conta de crédito. Os utilizadores podem negociar no Uniswap, Sushiswap, ou envolver-se na mineração no Curve ou Yearn através da conta de crédito.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/credit-account
As características de uma conta de crédito são duplas. Em primeiro lugar, o valor inicial da garantia depositada pelo utilizador mutuário e os fundos emprestados são ambos mantidos na conta de crédito, e os ativos não podem ser retirados para a carteira até que a conta seja encerrada. Em segundo lugar, o tipo de garantia inicialmente depositada pelo utilizador servirá como a unidade de avaliação da conta de crédito.
Modelo de Taxa de Juro
Os utilizadores que emprestam na Gearbox só precisam de pagar juros de empréstimo para empréstimos alavancados, e não precisam de pagar taxas de financiamento. O modelo de taxa de juro utilizado também é bastante comum. O modelo regula principalmente as variações da taxa de juro no pool de empréstimos através da taxa de utilização dos fundos. Quanto maior for a taxa de utilização do pool de empréstimos, maior será a taxa de juro para os utilizadores. Quando a taxa de utilização ideal for atingida, fará com que as taxas de juro subam, incentivando os utilizadores mutuários a pagar as suas dívidas e reduzindo a procura de empréstimos. Ao mesmo tempo, incentiva os utilizadores de depósitos a fornecerem depósitos ao pool de liquidez, aumentando a liquidez.
A fórmula da taxa de juro é a seguinte:
Origem：https://docs.gearbox.finance/lending-market/pools-and-apy
Entre eles, r é constante e o valor específico é determinado pela governação da comunidade. U (t) representa a taxa de utilização real do pool de empréstimos e U representa a taxa de utilização de capital ideal do pool de empréstimos, que é o ponto de inflexão. As taxas de juro de alguns ativos visados são definidas da seguinte forma:
Lógica de Liquidação
A Gearbox introduziu o “fator de saúde” para avaliar o risco de cada conta de crédito e as contas com um fator de saúde inferior a 1 serão liquidadas. Com base na fórmula de liquidação, uma conta será liquidada quando o valor total dos ativos na conta de crédito for inferior ao valor da dívida e aos juros.
Origem: https://docs.gearbox.finance/overview/liquidations
O valor da liquidação inclui o valor do empréstimo do utilizador, os juros a pagar e a taxa de liquidação. Atualmente, a taxa de liquidação está fixada em 5,5%, sendo 4% atribuídos a liquidatários externos como recompensa de liquidação e 1,5% atribuído ao Gearbox DAO. Os fundos de liquidação alocados ao DAO serão usados como reserva e também serão depositados no pool de empréstimos para ganhar juros sobre depósitos.
Origem：https://docs.gearbox.finance/overview/protocol-fees
Alavancar a Agricultura
A Gearbox é capaz de implementar uma “estratégia de um clique” para a agricultura alavancada. Os utilizadores podem abrir uma conta de crédito e optar por emprestar ativos contra a sua garantia para obter a alavancagem correspondente. O protocolo depositará os ativos colaterais do utilizador em protocolos como Lido e Curve para mineração, aumentando assim os retornos. Os utilizadores só precisam de introduzir a quantidade de garantia que querem depositar na plataforma Gearbox para concluir este processo.
Origem：https://app.gearbox.fi/strategies/list
Modelo Tokenómico
GEAR é o token nativo do protocolo, com um fornecimento total de 10 mil milhões de tokens. A comunidade decide os ativos e protocolos suportados na Gearbox através de propostas de governação DAO, incluindo várias definições de parâmetros para os ativos suportados. O plano oficial de atribuição é o seguinte: 58% alocados à comunidade; 20% alocados aos primeiros membros do Discord; 9,2% alocados aos primeiros testadores da App; 1.28% alocados aos primeiros contribuidores externos; 11.52% alocados à empresa.
Origem: https://docs.gearbox.finance/gear-token/supply-information
O principal objetivo do token GEAR é a governança, decidir os ativos e protocolos suportados no protocolo através de propostas da comunidade.
Status do desenvolvimento
O Gearbox Protocol está actualmente atualizado iterativamente para a V3. O valor total bloqueado no pool de liquidez ultrapassou os 30 milhões de dólares e o montante total dos empréstimos é de aproximadamente 9,23 milhões de dólares.
Origem: https://charts.gearbox.fi/overview
O protocolo suporta atualmente 9 tipos de criptoativos, sendo o maior pool o ETH. O pool DAI oferece o maior rendimento de depósito e também tem a maior taxa de utilização de fundos.
Origem: https://charts.gearbox.fi/pools
De acordo com dados oficiais, existem 1452 contas de crédito criadas, das quais 62 são contas ativas.
Origem: https://charts.gearbox.fi/accounts
De acordo com a Dune Analytics, o número de novas contas de crédito criadas na plataforma Gearbox ronda as 20 por dia.
Origem：https://dune.com/p_dot/gearbox-v3-passive-pools-are-being-filled
Conclusão
A inovação da Gearbox reside na utilização de uma conta de crédito para conseguir empréstimos de alavancagem e capacidade de composição. As garantias depositadas pelos utilizadores e os fundos emprestados são mantidos em contratos inteligentes. A lógica geral do design do produto é razoável e, após mais de dois anos de polimento, o produto foi iterado para a v3. O protocolo está a integrar continuamente protocolos de mineração de liquidez, incluindo DeFi, RWA e NFT, para fornecer aos utilizadores mais cenários de aplicação. Já atingiu uma certa escala de negócio e vai focar-se em tornar-se uma ferramenta de alavancagem no futuro. A plataforma permitirá atividades como negociação e mineração com alavancagem noutros protocolos.
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